近期，摩根大通發布了一份引人深思的報告，提出了一個令人意外的觀點：穩定幣不僅不會挑戰美元的主導地位，反而可能成爲鞏固其地位的數字化推動力。

這一觀點主要基於三個關鍵因素：

首先，穩定幣與美元之間存在緊密聯繫。目前市場上絕大多數穩定幣都與美元掛鉤，其背後的儲備資產主要由美國國債和現金構成。這意味着使用穩定幣實際上等同於間接持有美元資產。

其次，穩定幣擴大了美元的使用範圍。它使得那些沒有傳統銀行帳戶的人也能夠使用美元，將美元的影響力延伸到了傳統金融體系難以覆蓋的領域。

第三，監管措施進一步強化了穩定幣與美元的關係。美國正在推動將穩定幣納入嚴格的監管框架，要求其儲備資產以美元爲主，這無疑加強了穩定幣與美元體系的綁定。

關於穩定幣市場的未來規模，摩根大通內部存在不同觀點。樂觀派預測市場規模可能達到2萬億美元，而保守派則認爲可能僅爲5000億美元。報告還提出，如果按照2萬億美元的上限估算，到2027年可能會產生約1.4萬億美元的額外美元需求。

然而，這一預測的實現還取決於兩個關鍵因素：一是這些需求是否爲新增的美元持有，還是僅僅從銀行存款轉移；二是其他國家的中央銀行數字貨幣或本幣穩定幣能否對美元穩定幣形成實質性挑戰。

總體而言，穩定幣正在將美元的主導地位從傳統金融領域延伸到數字金融世界。它不是美元地位的威脅，反而可能成爲美元在數字時代的新護盾。這一趨勢正在重塑我們對全球金融體系的認知，值得密切關注。