近期，投資機構 VanEck 發布了一份引人深思的報告，指出以太坊（ETH）持有者，尤其是那些未參與質押的投資者，可能面臨"稀釋風險"。這一觀點引發了業內的廣泛討論。

報告指出，盡管數字資產總規模已達1350億美元，但以太坊主網收入呈下降趨勢，Layer 1層面的交易費用持續走低。這一現象意味着，ETH的收益來源正從"交易手續費"逐漸轉向"貨幣屬性"。因此，參與質押的ETH持有者可能獲得更多收益，而未質押的投資者則可能面臨價值被逐步稀釋的風險。

然而，市場上也存在不同的聲音。渣打銀行持相對樂觀態度，認爲在當前趨勢下，以太坊可能成爲最大贏家。他們認爲，以太坊較高的質押收益率更有可能吸引機構資金的青睞。

值得注意的是，盡管市場波動，機構對以太坊的興趣似乎並未減弱。多家企業正在加速增持ETH，如Bitmine已累計持有約195萬枚ETH，價值約86.6億美元。此外，SharpLink、Ether Machine等公司也在持續增加ETH持倉量。

與此同時，以太坊的技術發展也在穩步推進。聯合創始人Vitalik Buterin宣布，12月將進行Fusaka升級，引入"PeerDAS"技術。這一升級有望提升網路擴展性和數據驗證效率，預計將使網路容量翻倍，有助於緩解網路擁堵並加快質押退出速度。

VanEck的報告還提到，隨着Layer網路的快速發展，主網交易費用可能繼續下降。這進一步強化了他們的觀點：以太坊正從"手續費驅動型"資產轉變爲"貨幣型資產"。

綜上所述，在以太坊生態系統不斷演進的背景下，質押ETH似乎正成爲對抗稀釋、保值增值的關鍵策略。然而，投資者仍需謹慎評估風險，權衡自身需求，做出明智的投資決策。