公開企業加密資產儲備策略背後的推動力量

近年來，越來越多的公開上市公司開始將加密資產納入其資產負債表。從某科技公司率先押注比特幣，到某媒體集團籌集25億美元構建比特幣國庫，再到多家傳統工業與科技巨頭小規模試水穩定幣或以太坊戰略儲備。數據顯示，截至7月17日，已有154家上市公司採用比特幣戰略儲備；另據某研究機構於今年6月底發布的報告指出，上市公司累計投入加密資產高達760億美元。

除了政府的加密友好政策以及某些公司的示範作用外，在背後支撐這一浪潮的，還有專注於機構級數字資產布局的加密風投與Web3基金。它們通過領投PIPE、可轉債、反向並購等方式，爲上市公司提供加密貨幣買入、代幣化股權、穩定幣結算與鏈上國庫管理等全方位解決方案。

推動上市公司加密化的主力機構，已從早期的幾家知名投資公司，擴展到包括更多新興的加密投資機構，近期越來越多的加密VC開始加入這一行列。

主要參與機構及其動向

某知名加密投資公司A

該公司投資了多家DAT（Digital Asset Treasury）公司，其中最著名的是由某長期比特幣布道者領導的金融服務公司。該公司正試圖效仿某科技公司的策略，並得到了多家行業巨頭的支持。投資公司A指出，這家公司的規模剛好足以利用所有資本市場工具，同時市值也較小，因此能夠靈活地以更快的速度實現BPS的增長，並以更高的溢價進行交易。

此外，該投資公司還領投了另一家上市公司，該公司在美國掀起了DAT的潮流。這家上市公司正在借鑑某科技公司的策略，但將其應用於Solana。投資公司A認爲，Solana是BTC的一個有趣替代品，原因包括：由於成熟期較短，其漲空間可能比BTC更大；波動性高於BTC，這意味着利用這種波動性可以實現更高的收益；其質押收益部分可以促進每股SOL的增長；由於目前可用的替代品較少，因此Solana擁有更多尚未開發的需求。

除了支持持有比特幣和Sol財庫的上市公司，該投資公司同樣投資了美國首家以太坊數字資產財務公司。該公司由以太坊聯合創始人執掌的軟件公司牽頭推出ETH財庫策略。

某知名數字資產金融服務公司B

2025年5月，某媒體公司宣布通過發行15億美元普通股和10億美元可轉債，籌集約25億美元用於比特幣國庫建設。公司B不僅作爲該筆債權與股權融資的財務顧問，同時也是主承銷商之一，爲公司設計融資結構並承諾提供流動性支持。

此前，公司B已協助多家非加密原生企業開展加密支付與國庫實驗，並在若幹SPAC合並中擔任顧問，推動標的公司將數字資產納入其戰略資產配置。公司B於2024-2025年間累計參與超過8億美元上市公司加密相關融資，涵蓋股權投資、債務融資與顧問服務多個層面。

某知名Web3投資公司C

2025年7月，該公司宣布與一家餐飲和包裝食品公司簽署了一份不具約束力的諒解備忘錄。根據雙方發布的聯合聲明，公司C將向這家食品公司的比特幣國庫收益策略投入高達1億美元比特幣。公司C的聯合創始人也將加入食品公司的"比特幣願景委員會"，爲其國庫管理和收益優化提供戰略指導。這家食品公司於今年5月公布了其比特幣資金儲備計劃，目標是在三年內購買5,000枚比特幣，並在當月爲其企業資金儲備購買了21枚比特幣。

此外，作爲在NFT熱潮中崛起的Web3行業的知名投資者，公司C本身也在尋求赴美上市的機會。據媒體報道，公司C正計劃在紐約公開上市，力求抓住政府數字資產監管方式提供的"獨特時機"。隨着NFT和GameFi項目的衰退，除投資外，公司C最新的財務報告還顯示其正向諮詢服務轉型，涵蓋代幣諮詢、代幣經濟學、營銷、上市諮詢、節點運營和交易服務。

某亞洲加密投資公司D

2024年12月，該公司宣布推出規模1.5億美元的基金，目標是爲亞洲上市公司復制某科技公司式的比特幣國庫管理模式。基金將重點關注日本、香港、泰國、臺灣和韓國等市場的上市公司。首個受益案例是日本東京證券交易所上市的某公司，後者在2024年股價飆漲逾1000%，成爲東京證券交易所表現最佳的股票。

今年5月，公司D通過與納斯達克上市的香港奢侈品分銷商的戰略合並，進入公開市場並更名。此次合並使這家分銷商獲得公司D的比特幣專業知識，後者將參與分銷商的投資與國庫管理。分銷商已宣布將採用比特幣儲備戰略，並計劃動用1.5億美元資金支持亞洲市場上至少十家上市公司的比特幣國庫項目。

日前，包含公司D在內的比特幣投資者聯盟，通過向韓國某上市軟件服務商定向增發約58,862,249股新股，合計募資約2500萬美元。這家軟件服務商計劃利用新資本支持其日常運營，並在數字資產領域開展新的業務計劃。

某新興加密投資機構E

2025年6月，某健身器材和數字健身服務公司宣布簽署總規模高達5億美元的"FET代幣國庫"融資框架，首筆5,500萬美元由機構E與另一家機構共同投資。資金將專用於通過某平台購買Fetch.ai的FET代幣，作爲其資產負債表中的鏈上配置資產。這家健身公司稱若計劃能完全落地，預計將使其擁有最大的專注於AI代幣的公開上市加密資產庫。據機構E官方發布的研究文章，其將繼續在美國股票市場中探索構建類似交易的新機會。

其他參與機構

除上述機構外，還有多家知名加密風險投資公司參與了近期幾筆重要的上市公司加密資產融資。這些交易包括某健身器材公司的1億美元私募、某遊戲公司的4.25億美元私募融資，以及某金融公司完成的"上市比特幣財務儲備公司歷史上規模最大的首次融資"。

參與這些交易的機構衆多，涵蓋了傳統金融機構、加密原生投資公司、家族辦公室等多元化的投資者羣體。這反映出機構投資者對上市公司加密資產策略的廣泛興趣，也預示着這一趨勢可能在未來進一步擴大。

總的來說，隨着越來越多的投資機構參與其中，上市公司加密資產儲備策略正在成爲一個快速發展的領域。這不僅爲傳統公司提供了新的融資渠道和資產配置選擇，也爲加密行業帶來了更多的機構級資金流入，有望推動整個行業的進一步發展和成熟。