山寨幣市場再度陷入低迷，投資者該如何應對？

自2025年初以來，加密貨幣市場呈現出顯著的下行趨勢，這種疲軟態勢不僅體現在交易平台上的小型代幣中，甚至連2024年第四季度表現優異的鏈上資產也遭遇了嚴重的價格回調。

觀察AI相關代幣在2025年的表現，跌幅之大令人咋舌：

• Virtual下跌79.2%
• Ai16z下跌85.5%
• AIXBT下跌68%
• Griffain下跌80.3%
• Buzz下跌72.4%
• Fartcoin下跌67.5%
• ARC下跌62%
• Swarms下跌45%

短短三個月內，這些曾經炙手可熱的AI項目經歷了高達八成的跌幅。雖然目前還不能斷定AI賽道已經失敗，但顯然，市場對這一領域的關注度已經大幅下降，短期內恐怕難以重拾昔日光環。

與此同時，由某位知名政治人物引發的名人代幣熱潮也迅速降溫。以下是幾個代表性名人幣自高點以來的跌幅：

• 某政治人物代幣：-77.1%
• 某政治人物配偶代幣：-91%
• Vine：-92.7%
• jailstool：-93.5%
• Jellyjelly：-98%
• CAR：-98.5%
• Libra：-94.3%

加密貨幣圈有句諺語："炒新不炒舊"，意味着投資者傾向於追逐最新的概念和項目。然而，相較於AI代幣，名人幣的跌幅更爲慘烈。那麼，這兩個領域目前面臨哪些問題？在缺乏新興熱點的當下，市場是否還有突破口？

當前敘事困境：概念炒作盛行，實質應用匱乏

AI相關項目多數仍停留在構想階段，缺乏可大規模應用的成熟產品。即便有些項目推出了實際服務，也存在操作復雜、用戶體驗欠佳等問題，難以吸引普通用戶長期使用。更糟糕的是，一些項目方爲迎合市場期待，過度誇大宣傳，導致實際落地頻頻延期。隨着時間推移，投資者耐心耗盡，資金開始撤離，引發代幣價格暴跌。

名人代幣方面，盡管最初引發了巨大轟動，但很快遇到了"名人效應衰減"的困境。後續湧現的各類公衆人物代幣，無論是政要、網紅還是明星，都難以復制最初的熱度。市場追捧度逐漸下降，導致名人幣呈現曇花一現的特徵，投資者信心迅速流失。

這些賽道陷入大幅波動的根本原因在於，大多數項目僅僅停留在概念炒作層面，缺乏可持續的盈利模式。無論是AI還是名人幣，其核心吸引力都依賴於短期資金和熱度的快速湧入，卻無法爲用戶提供長期參與的動力。一旦熱度消退，價格就難以維系，更無法吸引新的資金進場。

尋找具備實質收益的項目

在當前缺乏強勁敘事的市場環境中，要脫穎而出的關鍵在於發掘那些能夠產生"實質收益"並願意與用戶分享的項目。所謂"實質收益"，不僅僅是依靠上市時的價格泡沫，而是通過切實可行的商業模式和交易活動，持續產生收益，並將其回饋給代幣持有者或生態系統參與者。

某去中心化交易平台就是這樣一個典型案例。該平台的業務模式與中心化交易所類似，主要收入來源是合約交易手續費。不同的是，該平台將全部手續費用於回購其原生代幣，這種機制將代幣價值與平台實際業務表現緊密關聯。

根據某數據平台的統計，該交易平台在永續合約DEX中佔據了約45%的24小時總交易量，日均交易額達37.8億美元，每日收入約爲100萬美元。即便在當前市場低迷的情況下，該平台仍保持着較高的活躍度，這也是其原生代幣在近期山寨幣普遍下跌的環境中依然表現強勁的主要原因。

無論多麼火爆的概念最終都會褪去光環，能夠在加密市場長期立足的，始終是那些找到產品市場契合點、具有高用戶粘性和真實收益的項目。