BTC與納指關係探析：短期背離還是長期趨勢？

近期市場出現了一個有趣的現象：比特幣(BTC)與納斯達克指數(納指)的走勢出現了明顯的背離。納指不斷創下新高，而BTC卻呈現下行趨勢，並帶動整個加密貨幣市場出現較大幅度的下跌。這種情況與過去普遍認爲的BTC與納指正相關的觀點似乎不太一致。那麼，這種背離背後的邏輯是什麼？歷史上是否出現過類似的情況？讓我們通過回顧本輪和上輪牛市，來探討兩者在不同時間維度下的相關性變化。

實際上，BTC與美國股市並非始終保持固定系數的正相關關係。在不同的市場週期階段，兩者的相關程度會有所不同。通過分析上個牛市和本輪牛市，我們可以發現一些規律：

1. 兩者漲的起點和終點在時間維度上高度一致。

2. 漲過程中，納指表現出相對穩定的漲速度，K線圖上呈現近似固定斜率的直線。而BTC的漲過程更接近指數增長，初期漲速率較緩慢，在某個時間點後出現快速拉升。有趣的是，這個加速漲的"拐點"時間通常對應着納指漲階段中第一次回調企穩的時機。

3. BTC的第一次見頂往往對應納指漲階段中的第二個回調小平台。

那麼，當前市場所處的位置對應歷史上的哪個階段呢？目前市場正在經歷的美股漲而BTC下跌的情況是否有跡可循？

通過觀察可以發現，在兩輪牛市的大部分時間裏，BTC與美股保持正相關性。雖然也出現過負相關的階段，但並非主導趨勢。在上個牛市中，BTC第一次見頂後，納指繼續漲，但BTC開始回調，兩者走勢出現背離。這與當前市場情況非常相似，仿佛歷史在相同的節點上再次重演。

那麼，未來市場走向如何？BTC與納指的背離還會持續多久？背離如何恢復？從時間和力度兩個方面來看：

1. 在上輪牛市中，兩者的背離持續時間並不長。從周線角度觀察，背離大約持續了9周，之後又恢復到正相關關係。

2. 在上輪牛市中，兩者恢復正相關性的時間點通常出現在BTC日線級別明顯出現下跌力度衰竭並到達重要支撐位置時。

如果以歷史經驗來衡量，當前市場似乎還未完全滿足背離恢復的條件，需要等待更多的K線信息來確認。那麼，如何從邏輯上理解兩次牛市中都出現的這一段特殊的共同走勢呢？

不論是BTC、黃金還是美股，它們所處的宏觀環境相似，價格都受到金融流動性、無風險資產收益率等因素的影響。BTC作爲彈性更強的資產類別，能在牛市確立初期強勢拉升，大幅跑贏美股。但物極必反，沒有永遠的強勢，在主升後又出現弱於美股的情況，這與山寨幣和BTC的關係有異曲同工之妙。

從另一個角度看，在主升階段，市場流動性足以支持資產價格整體漲。但漲到一定程度後，漲的動力可能會減弱，難以支撐所有資產類別的集體漲，資產之間就可能出現此消彼長的情況。

近期市場還受到了一些外部因素的影響。不論如何解讀這一段走勢，最終BTC在調整充分到位後，很可能會重新恢復與美股的正相關關係。作爲投資者，我們需要密切關注市場變化，同時保持耐心和理性的態度。