2024年上半年Web3行業概覽

以太坊

零知識證明

ZKVM & ZKEVM

2024年上半年,越來越多ZKEVM項目開始轉向ZKVM架構,以太坊基金會PSE團隊爲代表。Taiko已與Risc0的ZKVM合作,Scroll也在這一領域做準備。

Plonky3的推出成爲這一轉變的催化劑,其性能優於Halo2,提升了用戶體驗。

當前可用的虛擬機包括ZKWASM、Succinct的SP1、a16z的JOLT和Risc0。Polyhedra的ZK Prover表現優異,計劃未來開發虛擬機。Aztec和Mina也在開發各自的虛擬機,尚未公布性能基準測試。

推動更廣泛採用的關鍵因素包括證明成本、效率和開發時間。目前普遍認爲zkVM適合構建和部署可驗證應用程序,值得進一步關注。

ZK中間件

證明驗證系統活躍度依然很高,Brevis、Alignlayer和Nebra都在和Eigenlayer合作獲取安全性。市場逐漸轉向OP和ZK混合方案以提高證明效率。可驗證AI、可驗證鏈外數據等應用需求值得關注。

MEV、鏈抽象/帳戶抽象、意圖

MEV發展動態

• Flashbots正在實驗利用Intel軟件保護擴展的產品,嘗試在以太坊虛擬機上使用可信執行環境(TEEs)進行隱私計算,用於存儲和處理敏感數據,確保競價拍賣免受篡改和數據泄漏。

• 完全同態加密(FHE)成爲潛在的對抗MEV解決方案,可始終保持數據加密,消除選擇性重新排序。

區塊構建者

區塊構建市場高度集中於少數幾家構建者,包括一些高頻交易公司。beaverbuild、titan builder和rsync builder是市場主導且利潤最高的構建者。這種集中化引發了對區塊拍賣機制設計的研究,以維護以太坊的抗審查能力。

Relay

超過90%的區塊通過中繼傳輸。Titan builder推出的Titan Relay增長迅速。

評估Relay需考慮:

• 性能和可靠性,通過在線時間、延遲和出價故障等指標分析
• 爲大量驗證者提供服務的可擴展性

MEV賽道下一階段關鍵問題是項目如何實現價值捕獲、如何成功設計token等。

鏈抽象和帳戶抽象

鏈抽象旨在提升用戶體驗,使用戶無感知區塊鏈存在。NEAR推出多鏈籤名功能,允許一個帳戶跨不同鏈使用,支持比特幣、以太坊、Cosmos生態鏈等。

可參考Frontier.tech提出的CAKE框架,包括權限層、solver層、結算層等。帳戶抽象(AA)可包含在權限層中。AA領域主要分爲智能合約錢包和模塊化服務。

顯著進展:

• AA帳戶數量超1200萬,UserOps調用次數超4900萬次
• 每週活躍智能錢包帳戶數量上升,Polygon是智能帳戶數量最多的網路
• Base受歡迎可能得益於Coinbase智能錢包的推出

EIP-7702納入以太坊Pectra升級將帶來更無縫的體驗,改進之前的AA設計如ERC-4337。

除AA外,還可關注策略引擎、意圖框架、preconfirmation等賽道。意圖領域項目仍在積極開發中,具體表現和PMF有待觀察。

比特幣

比特幣Rollup早期引起極大關注,但興趣有所減退。出現的項目減少,籌資困難。然而仍有顯著技術突破,如BitVM。一些Rollup項目正探索與BitVM集成。BitVM近期創新迅速,如創建了BitVM跨鏈橋,可用於大額跨鏈交易。

總體而言,盡管Rollup面臨挑戰,BitVM等技術發展仍可能爲Rollup提供機會,如互操作性等。

收益導向的比特幣策略

收益導向策略獲得關注,越來越多項目爲持有者提供包裝BTC,給用戶收益。如Mezo整合了多種產品,Rollup只是衆多組件之一,還有tBTC和Acre的stBTC等其他產品。

在這個領域,我們繼續保持謹慎,投資具有明確技術優勢、清晰市場策略或經驗驗證的團隊。

資產協議:BRC20, Runes, Atomicals, RGB, Taproot Assets

BRC-20代幣表現仍疲軟,ORDI相較年初表現不佳,整體BRC20暫未發現太多亮點。盡管比特幣減半後Runes曾引發強烈關注,但興趣逐漸消退。這與網路活動和費用下降趨勢一致。Taproot資產與閃電網絡集成可能重新激發市場興趣和動能。

總體而言,在比特幣資產可持續採用前提下,爲這類資產提供服務的基礎設施提供商可能成爲具吸引力的投資機會。

Bitcoin Staking

Staking(restake)是比特幣後來魔改出的功能,解決了資金端BTC生息需求和產品端需要與比特幣主鏈綁定的需求。

Staking可按削減機制分爲三類:

1. 對本金slash:如Babylon
2. 對利息slash(失去收益機會):如CoreDAO
3. 不slash:如自托管二層網路和BounceBit等偏理財項目

Babylon已自成生態,許多比特幣相關應用考慮借助Babylon實現與主鏈關聯。Babylon生態staking相關項目主要圍繞實現輔助功能。

這個賽道可能類似EigenLayer,仿照出應用和基礎設施,市場表現和生態發展有待主網上線後進一步觀察。Babylon主網上線後不久達到上限,我們對其未來發展保持樂觀。

Bitcoin DeFi, MEV

BTCFi:最近有不少比特幣金融應用(BitcoinFi,BTCFi)項目,主要集中在借貸和穩定幣應用。採用多種方法,如在比特幣鎖定資產,同時在L2處理邏輯發行資產,或選擇不同資產發行方式,導致不同權衡。

Wrapped BTC:WBTC、tBTC、FBTC和SolvBTC最近引起顯著關注,預計競爭會愈發激烈。如Solv Protocol通過廣泛合作、DeFi集成和跨鏈可組合性,見證巨大需求,促使協議獲得超13,500比特幣質押。隨着更多項目在DeFi應用中利用比特幣,預計競爭進一步加劇。

比特幣DEX和相關應用:鏈上DEX仍主要使用PSBT,一些項目如Satflow在內存池中使用預確認策略,盡管這種方法有被替代風險。

MEV:RBF激活和新類型資產引入導致比特幣上MEV場景更活躍。Rebar等項目旨在建立類似Flashbot在以太坊的MEV基礎設施,Alkimiya等項目專注費用/區塊空間市場。目前MEV相關活動主要來自交易加速服務。我們將繼續關注這一領域持續發展,觀察新項目推出各種服務緩解MEV對用戶負面影響。

比特幣技術發展

OP_CAT

OP_CAT易於實現,但引入許多功能,從簡單的Merkle樹驗證到利用疊加Schnorr籤名進行交易本體驗證等復雜操作。然而,對其靈活性的擔憂可能引入無法預知的風險。2024年5月,OP_CAT作爲軟分叉在比特幣審判客戶端啓用。軟分叉方式存在爭論和變數,OP_CAT未必能短期內啓用;如啓用也會伴隨爭論。其他軟分叉升級如OP_CTV、APO等同理。

BitVM

BitVM在提高比特幣表達能力方面取得重大突破,BitVM2增強了復雜計算驗證能力,減少信任假設。近期進展集中在BitVM橋開發,已達到一定成熟度和安全性,可能2024年底前實現測試網/主網上線。BitVM橋可能主要處理大額資產,留給其他跨鏈橋繼續存在空間。通過多重籤名橋或原子交換的替代BitVM橋跨鏈解決方案仍對終端用戶具實用性,提供更快速和低成本替代方案。未來可能在BitVM2上建立新的驗證者網路。

通道、Joinpool類方案

通道和Joinpool相關解決方案取得顯著進展。這些方案允許兩個或更多用戶在主鏈共享一個UTXO,鏈外根據業務邏輯執行分配(vTXO)。用戶想退出時可通過單邊退出返回主鏈結算。

除Hedgehog外,近期關注點主要集中在Ark上。Burak推出Ark v2,提供更高資金效率,並提出Brollups相關概念。

Statechain是另一種有趣方案,類似基於Joinpool的UTXO Mercury Layer。Mercury Layer在這一領域取得顯著進展,Mach等新項目正開發底層基礎設施。

比特幣作爲最大資產,歷史上一直被視爲數字黃金。然而,隨着BitVM2、OP_CAT和比特幣質押等創新出現,我們正見證比特幣更多應用。盡管與以太坊DeFi生態相比,比特幣DeFi生態仍相對新興,但我們認爲這些催化劑將使比特幣DeFi生態在未來取得類似成功。

Solana

機構興趣

Consensus期間,Paypal宣布在Solana上線PYUSD。此後,由於與Solana上大型DeFi協議如Kamino Finance、Jupiter和Orca等集成,PYUSD市值迅速增長。Stripe宣布重新進入Solana,允許用戶接受和進行USDC支付,表明機構對該領域興趣。

Solana Labs宣布推出Bond,這是基於區塊鏈的平台,旨在提升品牌與客戶互動,可能加速機構採用。

除機構對Solana日益增長興趣外,我們還注意到對Blinks和memecoins等主題的高度關注,這些主要面向零售消費者。

Solana Action和Blockchain Links (Blinks)

今年六月底,Solana推出Solana Actions和Blockchain Links(Blinks),爲零售用戶加入Web3創造更無縫體驗。通過Solana Action API,用戶可將任何交易轉換爲區塊鏈連結,並在任何界面上分享。

Blinks使應用開發者(尤其Web2開發者)能更輕鬆在設備和平台間嵌入鏈上操作。專用瀏覽器(或組件)可直觀展示這些元素,包括連結、二維碼、推送通知、按鈕等。

這種方式與Solana推動大規模採用目標一致。目前,Blink生態系統約有155個項目,這些項目採用前需經官方審核。其中,25個項目專門註冊Blink域名,其他項目註冊Blink兼容性。社區對blnk.fun和BlinkEditor表現濃厚興趣(盡管BlinkEditor官方推特帳號目前被暫停)。這一過程類似Pump.fun,用戶只需設置數量、價格和描述等參數即可發行代幣。一旦在Twitter等平台分享,用戶無需離開平台即可直接購買該代幣。此外,Jupiter Exchange和Pump.fun等知名項目也在集成Blinks。

Solana的Meme文化

在Solana上,memecoin仍是生態系統重要組成部分,pump.fun推出進一步驗證這一觀察。Pump.fun使任何人都可零成本發行memecoin,導致大量memecoin湧入生態系統。自今年一月上線以來,該協議已產生近5000萬美元收入。然而,盡管發行代幣門檻降低,項目數量和交易量增加,但我們注意到成功項目概率較低。

在Solana上,值得注意的發展包括推出token extension功能,使代幣能具有更多根據不同項目需求定制的功能。隨着Firedancer客戶端預計即將上線,這不僅帶來多樣化驗證客戶端,還大幅提高網路吞吐量並降低成本,從而鞏固其對開發者和用戶的吸引力。

TON

TON在2024年上半年表現出色,錄得超200%漲幅,歸因於在TON上開發的小程序爭相吸引Telegram龐大用戶羣。我們聚焦TON原因可分爲以下幾點:

1. Telegram上活躍生態系統:Telegram約9億月活躍用戶,對尋求分一杯羹的開發者具吸引力。再加上應用內錢包以及內置法幣入金通道,我們對Telegram將大量Web2