Block入選標普500指數：比特幣徵服華爾街的開始？

2025年7月，由Jack Dorsey領導的Block公司正式躋身標普500指數。這家擁有支付巨頭Square和移動金融應用Cash App的金融科技公司，成功躍升爲美國最具代表性的500家上市公司之一。消息公布後，Block股價在短短數日內飆升14%。

Block入選標普500意味着它將成爲全球主流投資組合的標配。據統計，追蹤標普500的被動型基金規模超過5萬億美元。根據Block在指數中的權重估算，預計將有超過100億美元的傳統資本通過持有Block股票間接配置比特幣。

要理解Block撬動了多大的槓杆，首先需要將標普500視爲一個資本分配的"協議"，而非簡單的股票列表。這個"協議"規則簡單直接：所有追蹤它的指數基金，唯一使命就是精準復制指數的成分和權重。它們沒有主觀判斷的空間，因爲任何偏離都意味着追蹤失敗。

Block獲得這個"協議"入場券的方式，恰恰是通過了其最嚴格的盈利能力審查——公司必須在最近一個季度以及過去一整年的財報中均實現盈利。這張門票代表着傳統金融體系對"親比特幣"商業戰略可行性的最高認可。

回顧標普500的歷史，本質上是一部被迫吸收新興產業、承認新商業模式的進化史。從2006年谷歌（Alphabet）入選，到2013年Meta（原Facebook）加入，再到2020年特斯拉被納入，每一次都標志着華爾街資本機器對新興商業模式的接納。

然而，Block的入選意義更加深遠。當基金被迫買入Block時，它們獲得的不僅是一家支付公司的股權，更是其資產負債表上那8,363枚比特幣的直接風險敞口。這一變化觸發了一場機械且不可逆的資本流動，繞過了傳統投資者對加密資產的心理防線。

Block對比特幣的擁抱始於產品層面。2018年，旗下的Cash App開始支持比特幣交易，讓數百萬普通美國人首次能夠像買股票一樣輕鬆購買比特幣。2020年10月，Block突然宣布動用公司資金購買了4,709枚比特幣，投資額5,000萬美元。2021年2月，Block再次出手，斥資1.7億美元購入3,318枚比特幣。

2023年後，Block啓動"比特幣藍圖"計劃，宣布每月將旗下比特幣相關業務毛利潤的10%用於購買比特幣。這意味着比特幣不再是靜態投資，而是與公司業務增長深度綁定的動態引擎。

Block的野心遠不止於持有。公司圍繞比特幣展開了一場基礎設施建設運動：Cash App集成閃電網絡，TBD部門專注開發去中心化協議，開源硬體錢包項目讓普通用戶能夠真正掌控自己的比特幣，甚至投資挖礦芯片，試圖讓比特幣網路更加去中心化。

對Jack Dorsey而言，Block入選標普500更像是實現終極願景的手段——用華爾街的錢，去建設一個最終不屬於華爾街的未來。從Square讓小商戶接受信用卡，到Twitter試圖讓每個人自由發聲，再到Block全力押注比特幣，他的徵途從未改變：將權力從中心分散到邊緣。

Block的業務結構清晰地服務於這一願景。Square和Cash App是造血引擎，而Spiral、TBD、Bitkey和Proto等部門則致力於構建比特幣的底層基礎設施。這形成了一個完美閉環：用傳統金融業務的利潤投資和建設比特幣基礎設施，再利用比特幣的吸引力獲取新用戶，反哺傳統業務的增長。

然而，Block的宏大敘事背後也暗藏隱憂。對比特幣協議的深度綁定意味着潛在的技術風險，多個創新項目的商業化前景仍不明朗。此外，Block的財務表現也引發關注，營收增長放緩，營業利潤率低於標普500平均水平。

對加密世界而言，Block代表着一種可能：不是通過對抗，而是通過建設和融合，推動比特幣從邊緣走向中心。這種"特洛伊木馬"式的滲透，或許比任何激進的革命都更有效。

但當萬億美元的被動資金"被迫"擁抱比特幣時，一個關鍵問題浮現：這究竟是比特幣徵服華爾街的開始，還是華爾街馴化比特幣的序曲？只有時間能給出答案。