當下 Crypto 一級市場似乎正陷入一個「找不到出路」的多重危機中

真正可怕的不是技術敘事無法 Deliver，而是大家直接放棄敘事包裝，全面擁抱 MEME 化的賭場文化。

撰文：Haotian

在麗江大理遊玩時，和幾個一線 Builder 聊天，都不約而同提到一個感受：當下 Crypto 一級市場似乎正陷入一個「找不到出路」的多重危機中：

1）敘事徹底無意義化，賭場文化全面佔據主導？

其實，真正可怕的不是技術敘事無法 Deliver，而是大家直接放棄敘事包裝，全面擁抱 MEME 化的賭場文化。

技術敘事交付慢至少還都是長期主義的事兒，有前期 VC 輪的創新成本 Cover，也有項目方前期構建、測試、主網上線等 Roadmap 落地的過程，期間的透明化展示能幫助普通用戶認清項目的實力形成價值判斷。

但現在呢？一切都變成了純社區運營和背後資金博弈的遊戲，交易機會誇張到按天甚至按分鍾計。當市場不再圍繞技術敘事進行長期建設時，純 MEME 交易風險被成倍放大，對絕大多數人而言，這個市場會變得更加兇險。

2）開發者加速流失，技術創新陷入停滯？

數據不會撒謊。據有關數據，Github 上活躍的 Crypto 開發者數量從去年高點下滑了近 30%，而同期 AI 和傳統科技公司的工程師招聘 Package 卻在瘋狂漲。

邏輯很簡單，當 OpenAI、Google、Meta 都在 AI 軍備賽中爲構建硅基文明搶人的時候，Crypto 那點「顛覆互聯網」的敘事情懷還能留住多少開發者？

關鍵是，Crypto 經過兩三輪 Build 週期，現在開發者陷入一種創新熱情急速衰減的內耗階段，真正從 0 到 1 的技術突破少得可憐。Restaking、Intent、AI Agent 等敘事概念火了一輪又一輪，但落地應用呢？PMF 在哪？不知爲何，大家都在造輪子，卻無力，無奈關心輪子能走多遠？

原本陷入市場噪音和垃圾時間，大部分人還能有一種信念，Hold 住，遲早還會好起來了，而現在呢？Holder 在哪裏？

3）場外增量吸引力匱乏，Crypto 趨向邊緣化？

Crypto 對場外資金和人才的吸引力明顯不足，你看看現在的情況：真正的二級山寨季在美股 AI 市場，真正的一級創新市場在 web2AI 領域，Crypto 對傳統 VC、頂尖人才的吸引力日益削減，反倒還會扣一頂「投機倒把」的帽子，失去了體面。

究其原因，Crypto 除了「發幣」這一個金字招牌，還拿不出其他過硬的底牌。ETF 雖然帶來了機構資金，但那更多是金融工具層面的認可，華爾街資金的資金 inflow 也只是作爲資產配置，跟山寨幣市場的掛鉤很牽強。

什麼場景非 Crypto 不可？過去 Crypto 的價值在於爲金融創新提供了相對自由的實驗空間，但當傳統金融機構都開始通過穩定幣、ETF 等方式擁抱這個市場時，Crypto 除了「去中心化」這個技術特性，還能爲用戶帶來哪些不可替代的價值？

Note：拋出這個話題僅供討論，盡管迷茫，至少還願意相信，真正的出路也許會在某個不遠處。保持樂觀是最好的助力，不然還能咋！