制裁之下逆勢擴張：盧布穩定幣A7A5 2025年流通量激增近900億美元

儘管相關支持方受到國際制裁，一種以盧布計價的穩定幣在2025年實現了罕見的高速擴張，流通供應量一年內增加近900億美元，增幅甚至超過部分市場主流美元穩定幣，引發加密市場廣泛關注。

該穩定幣名為 A7A5，由跨境支付公司 A7 LLC 於2025年1月推出。公開資料顯示，A7 LLC 與俄羅斯國有銀行 Promsvyazbank 以及摩爾多瓦商人 Ilan Shor 存在關聯。Ilan Shor 此前曾因涉及約10億美元的銀行詐騙案件被定罪，這也使 A7A5 自推出之初便伴隨較高爭議度。

A7A5 透過一家位於吉爾吉斯斯坦的實體發行，並部署在 Tron 與 Ethereum 區塊鏈網路上。其核心定位是為面臨傳統銀行渠道受限的俄羅斯用戶提供跨境支付解決方案，同時借助去中心化金融協議，為用戶在不直接持有美元穩定幣的情況下，間接獲得與 USDT 挂钩的流動性。

根據 Artemis 數據，2025年市場領先的美元穩定幣 USDT 市值增加約490億美元，排名其後的 USDC 市值增加約310億美元。相比之下，A7A5 的流通規模擴張在非美元穩定幣中尤為突出，成為少數在制裁背景下仍實現快速增長的案例。

宏觀層面上，儘管基本面承壓，盧布在2025年對美元匯率仍上漲超過40%，一度成為全球表現最強的貨幣之一，主要受益於嚴格的資本管制措施及央行的持續干預。

值得注意的是，A7A5 還是2025年在新加坡舉辦的 Token2049 大會贊助方之一。由於新加坡的對俄制裁主要針對持牌金融機構，並不涵蓋個人或非金融實體，該專案得以參與相關行業活動。目前數據顯示，A7A5 尚未上線任何中心化交易平台，主要透過去中心化協議完成流通。