對Hyperliquid項目的深入分析

Hyperliquid在去中心化金融永續交易中佔據74%的市場份額，強勁的收入增長，以及一個爲速度和效率優化的高性能第一層區塊鏈。

其HYPE代幣模型、通縮設計和HIP提案確保了可持續經濟，同時通過治理、質押獎勵和平台費用福利賦能用戶。

HyperEVM 將 Hyperliquid 擴展爲一個完整的去中心化金融生態系統，支持智能合約、AMM、借貸和合成資產，重塑與以太坊和索拉納的競爭。

Hyperliquid 在去中心化金融 (DeFi) 中快速崛起。憑藉高性能的 Layer 1 區塊鏈和對永續合約的關注，它成爲了 2025 年的 DeFi 領軍者。該平台強大的交易量、收入和架構重新定義了去中心化交易的標準。

業務表現：去中心化金融市場的領導者

強勁的收入表現

在2025年7月，Hyperliquid佔據了大約35%的區塊鏈協議總收入，僅次於穩定幣發行商Tether和Circle，排名行業第三。其30天收入達到了9563萬美元，年化運行率高達11.67億美元。這得益於其在永續期貨市場的實力。永續合約具有高槓杆和深度流動性，吸引了許多專業人士和散戶用戶。Hyperliquid的低費用和高效率使其成爲首選。

交易量和市場主導地位

Hyperliquid 領先去中心化永久 DEX。2025 年 6 月的數據表明，其 24 小時交易量份額爲 63%，永久市場份額超過 74%。累計交易量已超過 3750 億美元，總存款已超過 48 億美元，顯示出高用戶粘性和市場深度。

其無KYC訪問、類似CEX的界面以及低交易成本吸引了全球交易者。該平台支持高頻交易和高級訂單類型(，如限價單和止損單)，進一步鞏固了其在專業交易者中的地位。

技術核心：HYPERLIQUID 的競爭優勢

Hyperliquid的成功依賴於其基礎架構。以下是對鏈設計、代幣經濟和生態系統增長的深入分析。

Hyperliquid L1 和 HyperBFT 共識

Hyperliquid 運行在自建的 Layer 1 上，使用 HyperBFT ( 拜佔庭容錯 ) 共識，優化用於高頻交易。它將 PBFT 與高效批處理相結合，處理高達 200,000 單筆訂單每秒，且中位延遲爲 0.2 秒——具備去中心化透明度和安全性的 CEX 級性能。

HyperBFT的優勢在於並行處理和低延遲匹配。分片訂單簿和鏈上結算即使在高波動性下也能保持快速執行和低滑點。Hyperliquid還採用無燃氣模式，將費用嵌入價差中，從而降低用戶成本並改善交易體驗。該設計符合永續合約的實時性和吞吐量需求。

HYPE代幣：經濟模型的支柱

HYPE是Hyperliquid生態系統的核心驅動力。自2024年底的創世空投以來，HYPE從3.9美元漲至2025年7月的41.05美元，市值約爲72.2億美元，在加密貨幣中排名第11。HYPE提供手續費折扣和治理權利(，通過Hyperliquid改進提案HIP)，並將支持未來的質押獎勵。

HIP-1代幣上市機制爲HYPE增加了價值。項目支付市場價的上市費用(最近超過$100,000)。所有費用都用於回購和銷毀HYPE，創造通貨緊縮。這提高了稀缺性，並將平台收入返還給生態系統，幫助長期可持續發展。Hyperliquid是自籌資金的，拒絕風險投資，將用戶利益置於中心。

HyperEVM：邁向完整的去中心化金融生態系統

Hyperliquid 將推出 HyperEVM，這是一個現在處於測試網的 EVM 兼容層，支持 Solidity 智能合約。超過 30 個項目計劃部署，包括 AMM、借貸和流動性挖礦平台。HyperEVM 利用 Hyperliquid L1 的高吞吐量提供低成本、快速交易，在擁堵和高 gas 的情況下，更具競爭力於以太坊主網。

HyperEVM 的優勢在於與 Hyperliquid 永續合約的原生集成。開發者可以創建結合衍生品與智能合約的應用程序，例如基於永續合約的槓杆借貸或合成資產。這種 "交易 + 智能合約" 的混合可能會將 Hyperliquid 從單一產品場所轉變爲一個完整的去中心化金融生態系統，與以太坊和索拉納競爭。

戰略創新：差異化市場定位

Hyperliquid專注於永續合約，這是加密貨幣的熱門領域，因爲它具有高槓杆和流動性。其74%的永續合約市場份額遠超dYdX和GMX等競爭對手，顯示出精準的市場定位。永續合約允許交易者無限期持有頭寸，適應加密貨幣的波動性。Hyperliquid的低延遲和深度流動性使其成爲專業人士的首選。

用戶體驗借鑑了CEXs (，如Binance)，具有簡潔的界面和強大的訂單工具，同時保持去中心化的透明性。無KYC降低了進入門檻，吸引了超過185,000個獨立用戶(，到2024年底)。通過差異化策略，Hyperliquid避免了與AMM DEXs (，如Uniswap)的直接競爭，專注於高頻交易和衍生品，建立了強大的護城河.

HIP-1的上市設計是另一個亮點。市場定價有助於確保代幣質量，避免大量流動性不足的資產。這提高了平台的可信度，並爲長期增長創造了穩定的收入來源。

未來潛力：重塑去中心化金融格局

Hyperliquid的路線圖清晰而大膽。HyperEVM主網(預計將在2026)上線，這將使其從單一交易場所轉變爲一個完整的去中心化金融生態系統，涵蓋從衍生品到借貸的產品。例如，HyperEVM上的協議可能會推出結合永續合約的新產品，例如槓杆去中心化保險或鏈上期權。

即將到來的HIP-3升級將增加質押和借貸功能。質押允許HYPE持有者保護網路並獲得收益，提高長期持有的吸引力。借貸可以支持保證金交易，降低資本需求，吸引更多小型和中型交易者。這些擴展將幫助Hyperliquid贏得更大的去中心化金融份額。

Hyperliquid的高性能架構也使其能夠進入新的領域，如真實世界資產代幣化(RWA)和機構級衍生品。隨着去中心化金融與傳統金融的融合，其低延遲和高吞吐量將成爲機構用戶的關鍵優勢。

〈Deep Analysis of the Hyperliquid Project〉篇文章最早發表於《CoinRank》。