Thị trường stablecoin đang thay đổi: thị phần USDC tăng gấp đôi, tân binh USDe nổi bật.

原文：Artemis、Dune

Biên dịch: Yuliya, PANews

Stablecoin đang tái định hình hệ thống tài chính toàn cầu với tốc độ chưa từng có. Theo báo cáo "Tình hình Stablecoin năm 2025" được phát hành bởi Dune và Artemis, thị trường stablecoin đã chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể trong năm qua, việc áp dụng của các tổ chức đang gia tăng, stablecoin phi tập trung đang nổi lên, và hoạt động giao dịch trên chuỗi tiếp tục tăng cao.

Quy mô thị trường và xu hướng tăng trưởng

Đến tháng 2 năm 2025, tổng cung ổn định là 214 tỷ USD, doanh thu hàng năm lên tới 35 nghìn tỷ USD, gấp đôi doanh thu hàng năm của Visa. Mức độ hoạt động của thị trường cũng tăng lên, số lượng địa chỉ hoạt động trên chuỗi tăng 53%, vượt qua 30 triệu. Vốn từ các tổ chức đang chảy vào quy mô lớn, thúc đẩy sự kết hợp sâu sắc giữa tài chính truyền thống (TradFi) và thị trường tiền điện tử.

Sự thay đổi vị thế thống trị của USDC và USDT

Dưới sự thúc đẩy của quá trình tuân thủ và chiến lược thị trường, USDC và USDT vẫn chiếm ưu thế, nhưng thị phần đang có sự thay đổi tinh tế.

• USDC giá trị vốn hóa đã tăng gấp đôi lên 56 tỷ USD, chủ yếu nhờ vào việc phê duyệt quy định của MiCA và DIFC, sự gia nhập của các đối tác chiến lược quan trọng như Stripe, MoneyGram, cùng với sự mở rộng nhanh chóng của thị trường toàn cầu.
• USDT tổng giá trị thị trường tăng lên 1460 tỷ USD, vẫn là stablecoin có giá trị thị trường lớn nhất, nhưng thị phần có sự sụt giảm, mức độ áp dụng của các tổ chức giảm, trọng tâm dần chuyển sang thị trường chuyển tiền P2P, củng cố vị thế của nó trong lĩnh vực thanh toán toàn cầu.

Sự trỗi dậy của stablecoin phi tập trung

Trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi), sức ảnh hưởng của stablecoin phi tập trung đã được nâng cao một cách đáng kể, nhiều dự án mới nổi đã đạt được sự tăng trưởng đột phá.

• USDe (Ethena Labs): Vốn hóa thị trường đã tăng từ 146 triệu USD lên 6.2 tỷ USD, trở thành stablecoin lớn thứ ba trên thị trường, chìa khóa cho sự tăng trưởng này nằm ở chiến lược lợi nhuận đổi mới và cơ chế phòng ngừa Delta trung lập.
• USDS (MakerDAO): Thương hiệu MakerDAO đã được tái thiết kế thành Sky, và ra mắt USDS thân thiện với quy định, với giá trị thị trường đạt 2.6 tỷ USD vào tháng 2 năm 2025. Sự điều chỉnh này đã tăng cường sức cạnh tranh của nó trong thị trường stablecoin phi tập trung.

Dòng tiền và phân bố ngành

Xu hướng lưu động của stablecoin phản ánh vị trí và sức cạnh tranh của các blockchain khác nhau trên thị trường:

• Ethereum vẫn là nền tảng phát hành Stablecoin chính, chiếm 55% thị phần cung cấp.
• Base và Solana đang tăng trưởng nhanh chóng về khối lượng giao dịch, được thúc đẩy bởi thị trường DeFi và Meme coin, đã trở thành hệ sinh thái chuỗi quan trọng cho dòng tiền của Stablecoin.
• TRON tiếp tục giữ vị trí cốt lõi trong thị trường thanh toán P2P toàn cầu và chuyển tiền xuyên biên giới, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi, stablecoin được sử dụng rộng rãi cho thanh toán và tiết kiệm.

Hầu hết thanh khoản của stablecoin chủ yếu tập trung tại sàn giao dịch tập trung (CEX), khối lượng giao dịch chủ yếu do DeFi (DEX, cho vay, khai thác lợi suất) điều khiển, thể hiện sự lưu chuyển và đổi mới của vốn.

Vai trò cốt lõi và phát triển trong tương lai

Stablecoin đã trở thành cơ sở hạ tầng quan trọng của thị trường tiền điện tử, đồng thời cũng đang thúc đẩy sự đổi mới trong lĩnh vực tài chính truyền thống. Các chuyên gia trong ngành có cái nhìn lạc quan về sự phát triển tương lai của stablecoin:

"Stablecoin là dây chuyền sống của thị trường tiền điện tử, đồng thời cũng là siêu dẫn trong hệ thống tài chính. Chúng mở ra những thị trường và cơ hội tài chính mới, thúc đẩy những đổi mới vốn khó tiếp cận."

——Dragonfly đối tác chính Rob Hadick

"Stablecoin có ưu điểm đáng kể trong thanh toán xuyên biên giới. Hy vọng Base sẽ hỗ trợ nhiều stablecoin bằng các đồng tiền địa phương hơn, giúp người dùng toàn cầu có thể giao dịch trên chuỗi bằng các đồng tiền quen thuộc, nâng cao mức độ phổ biến của công nghệ blockchain."

——Base Trưởng nhóm sản phẩm Neodaoist

“Thế hệ stablecoin mới phải có độ bền vững trên thị trường. Cốt lõi của USDe là cơ chế ổn định dựa trên lợi suất, đảm bảo người dùng nhận được sản phẩm thay thế USD đáng tin cậy.”

——Ethena Labs trưởng nhóm nghiên cứu Conor Ryder

"Dòng chảy của stablecoin phụ thuộc vào chất lượng cơ sở hạ tầng - chi phí thấp, giao dịch nhanh chóng và nhu cầu thị trường. Tại Solana, các cặp giao dịch Meme có nhu cầu rất cao về tính thanh khoản và thanh toán ngay lập tức, khiến stablecoin trở thành một phần không thể thiếu."

——Herd người sáng lập và chuyên gia phân tích dữ liệu Andrew Hong

"TRON đã trở thành blockchain được ưa chuộng cho giao dịch stablecoin, với khối lượng giao dịch hàng ngày đạt hàng tỷ USD. USDT trên TRON đã thúc đẩy hoạt động kinh tế thực, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi, nó đã trở thành công cụ quan trọng cho thanh toán và tiết kiệm."

——TRON DAO người phát ngôn của cộng đồng Sam Elfarra