Trong bài viết trước, chúng tôi chủ yếu suy nghĩ lại về sự phát triển của thị trường, và về tâm lý thị trường hiện tại, nhiều người dường như đã đặt lại hy vọng cho kỳ vọng cắt giảm lãi suất.
Lần cuối cùng thị trường tiền điện tử được hưởng lợi từ việc cắt giảm lãi suất quy mô lớn là vào năm 2020, khi lãi suất quỹ liên bang (lãi suất điều chỉnh của Fed) không cao lắm trước đại dịch, chỉ 1,5% - 1,75%. Tuy nhiên, để đối phó với tác động của đại dịch, Fed đã thực hiện hai lần cắt giảm lãi suất khẩn cấp trong một tháng: lần đầu tiên là 50 điểm cơ bản (0,5%) và lần thứ hai là 100 điểm cơ bản (1%).
Do đó, lãi suất quỹ liên bang tại thời điểm đó đã giảm trực tiếp xuống 0% -0,25%, điều đó có nghĩa là việc vay (tín dụng) trở nên dễ dàng hơn bao giờ hết và khi chi phí vay giảm, một lượng lớn thanh khoản đã đổ vào thị trường (bao gồm cả thị trường tiền điện tử) và đẩy giá của các tài sản rủi ro khác nhau lên cao, trở thành một trong những động lực chính của thị trường tăng trưởng lớn vào năm 2021.
Phức tạp cắt giảm lãi suất của Trump
Một báo cáo của BBC vào thời điểm đó (16 tháng 3 năm 2020) cũng rất thú vị: khi Fed cắt giảm lãi suất xuống 0 "với tất cả đạn dược cùng một lúc", Trump, người trước đây đã chỉ trích Powell là "không tốt", cũng đã thực hiện một sự thay đổi hiếm hoi về lời khen ngợi là "tuyệt vời", "tin rất tốt" và "khiến tôi rất hạnh phúc". Điều này được thể hiện trong hình dưới đây.
Cũng có thể thấy từ các báo cáo vào thời điểm đó rằng Trump luôn "phức tạp" hơn về việc "cắt giảm lãi suất".
Năm năm đã trôi qua, và tôi nhớ rằng sau khi Trump trở lại nhiệm kỳ tổng thống vào năm nay (2025), ông cũng công khai nói: ông hiểu lãi suất hơn Chủ tịch Fed Powell. Điều này được thể hiện trong hình dưới đây.
Tuy nhiên, đánh giá từ một loạt những điều Trump đã làm trong hai tháng qua, cũng như tác động biến động lớn đến thị trường (bao gồm chứng khoán Mỹ, thị trường tiền điện tử, v.v.), có vẻ như Fed vẫn chưa có sự sắp xếp để "lắng nghe ông" lần này, và đây là điều mà nhiều người trên thị trường hiện đang suy đoán, lý do tại sao Trump đang làm rất nhiều việc bây giờ là để "ép" Fed cắt giảm lãi suất.
Tác động của việc cắt giảm lãi suất đến thị trường
Chúng tôi tiếp tục quay trở lại chủ đề của thị trường tiền điện tử.
Chính vì việc cắt giảm lãi suất vào năm 2020 mà chi phí đi vay cực thấp và thanh khoản quy mô lớn hơn cũng đang tạo ra quá trình của một thị trường tăng trưởng mới.
Nhưng nếu chúng ta nhìn lại xu hướng giá lịch sử, chúng ta cũng có thể thấy rằng hiệu quả của việc cắt giảm lãi suất tại thời điểm đó không được thể hiện ngay lập tức trên thị trường tiền điện tử và thị trường tăng trưởng lớn đã không bứt phá cho đến năm 2021, đó thực sự là điểm chúng tôi đã đề cập trong bài viết trước: thị trường tiền điện tử chủ yếu được hưởng "thanh khoản dư thừa", nghĩa là thanh khoản quy mô lớn do cắt giảm lãi suất trước tiên sẽ chảy vào các thị trường truyền thống như chứng khoán Mỹ, và sau đó thanh khoản dư thừa sẽ chảy vào các thị trường có quy mô phụ rủi ro cao như thị trường tiền điện tử.
Tuy nhiên, tình hình này sẽ dần thay đổi, bởi vì khi ngày càng có nhiều tổ chức lớn bắt đầu tham gia sâu vào thị trường tiền điện tử trong những năm gần đây, thị trường tiền điện tử ngày càng trở nên đồng bộ hơn với chứng khoán Mỹ, một khi thị trường có thanh khoản quy mô lớn, thì cũng có thể có một số quỹ chọn chảy vào thị trường tiền điện tử trước.
Bước sang năm 2022, Fed đã khởi động lại đợt tăng lãi suất mới, tăng lãi suất 6 lần chỉ trong năm 2022 (vào tháng 3, tháng 5, tháng 6, tháng 7, tháng 9 và tháng 12) và đến tháng 7/2023, đã tăng lãi suất 11 lần, đạt 4,33%-5,50%, mức cao nhất trong 20 năm. Điều này được thể hiện trong hình dưới đây.
Nếu chúng ta nhìn vào nó về mặt thời gian, giai đoạn 2022–2023 cũng trùng với một thị trường gấu mới trên thị trường tiền điện tử.
Khi thời gian tiếp tục vào năm 2024, Fed đã khởi động lại một thị trường tăng trưởng mới với việc Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất trở lại (tháng 9/2024 bắt đầu một chu kỳ cắt giảm lãi suất mới) và bơm thanh khoản mới vào thị trường, cùng với sự thúc đẩy của các câu chuyện vĩ mô như ETF và một số câu chuyện nội bộ mới như hệ sinh thái BTC.
Và chúng ta cũng có thể thấy từ sự tăng trưởng liên tục của stablecoin rằng một số quỹ chỉ mới bắt đầu tham gia thị trường trên quy mô lớn vào khoảng thời gian đó, như thể hiện trong biểu đồ dưới đây. Tất cả chúng ta đều đã trải qua các sự kiện tiếp theo, chẳng hạn như sự bùng nổ lớn của MemeCoin (cường điệu về giá) và BTC phá vỡ cột mốc 100.000 đô la và tiếp tục đạt mức cao nhất mọi thời đại mới......
Vì vậy, những gì tiếp theo trong playbook? Tôi không biết về điều này, chúng ta cần chú ý đến cuộc họp lãi suất của Fed vào tuần tới (19/3), như thể hiện trong biểu đồ dưới đây.
Tuy nhiên, đánh giá từ một số dữ liệu dự báo hiện tại, kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào tháng Sáu ít nhất là tương đối cao, như thể hiện trong biểu đồ dưới đây.
Mặc dù kỳ vọng cắt giảm lãi suất năm nay vẫn còn đó, nhưng trên thực tế, qua những điều trên, chúng ta cũng có thể tìm thấy sự khác biệt giữa việc cắt giảm lãi suất vào năm 2020 và cắt giảm lãi suất vào năm 2025: ngoài sự khác biệt về lãi suất khởi điểm, sự khác biệt lớn nhất là tốc độ cắt giảm lãi suất, tốc độ và mức độ của đợt cắt giảm lãi suất cuối cùng là tương đối lớn, và đợt cắt giảm lãi suất này hiện có vẻ như là một quá trình chậm và dần dần, trừ khi cũng có một sự kiện thiên nga đen quy mô lớn hơn, chẳng hạn như bộ ngắt mạch chứng khoán Mỹ mà chúng tôi đã đề cập trong bài viết cách đây vài ngày (11/3).
Như chúng tôi đã đề cập ở trên, thị trường tiền điện tử chủ yếu có tính thanh khoản dư thừa, ngay cả khi tình hình này có thể thay đổi trong tương lai, nhưng nếu quá trình cắt giảm lãi suất chậm và dần dần, thì đối với giai đoạn hiện tại của thị trường tiền điện tử, nó cũng có thể là một thị trường dần dần và đối với các nhà đầu tư thông thường, giao dịch sẽ trở nên khó khăn và thận trọng hơn, trừ khi cũng có những điều kiện khắc nghiệt, chẳng hạn như:
Về mặt tích cực, hãy đáp ứng hai trong ba yếu tố cốt lõi khác (tường thuật, vĩ mô, chính sách) được đề cập trong bài viết trước của chúng tôi, đó là những thay đổi hoặc đổi mới mới trong thị trường tiền điện tử (không thể nhìn thấy trong thời điểm hiện tại) hoặc kích thích tích cực lớn mới trong chính sách, trong đó chính sách chủ yếu đề cập đến phía Hoa Kỳ (tất nhiên, nếu một quốc gia lớn ở phương Đông có thể mở cửa, thì đó là một điều tích cực lớn hơn, nhưng hiện tại là không thể). Về mặt tiêu cực, có một sự kiện thiên nga đen lớn hơn cuộc chiến thuế quan, có thể trực tiếp khiến thị trường sụp đổ.
Trump nói: Làm cho nước Mỹ vĩ đại trở lại!
Leeks cho biết: Viagra là tốt, miễn là nó có thể giảm lãi suất!
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Phức tạp cắt giảm lãi suất của Trump: Hãy để Mỹ cắt giảm lãi suất một lần nữa? Làm cho nước Mỹ vĩ đại trở lại?
Nguồn bài viết: Words Li Huawai
Trong bài viết trước, chúng tôi chủ yếu suy nghĩ lại về sự phát triển của thị trường, và về tâm lý thị trường hiện tại, nhiều người dường như đã đặt lại hy vọng cho kỳ vọng cắt giảm lãi suất.
Lần cuối cùng thị trường tiền điện tử được hưởng lợi từ việc cắt giảm lãi suất quy mô lớn là vào năm 2020, khi lãi suất quỹ liên bang (lãi suất điều chỉnh của Fed) không cao lắm trước đại dịch, chỉ 1,5% - 1,75%. Tuy nhiên, để đối phó với tác động của đại dịch, Fed đã thực hiện hai lần cắt giảm lãi suất khẩn cấp trong một tháng: lần đầu tiên là 50 điểm cơ bản (0,5%) và lần thứ hai là 100 điểm cơ bản (1%).
Do đó, lãi suất quỹ liên bang tại thời điểm đó đã giảm trực tiếp xuống 0% -0,25%, điều đó có nghĩa là việc vay (tín dụng) trở nên dễ dàng hơn bao giờ hết và khi chi phí vay giảm, một lượng lớn thanh khoản đã đổ vào thị trường (bao gồm cả thị trường tiền điện tử) và đẩy giá của các tài sản rủi ro khác nhau lên cao, trở thành một trong những động lực chính của thị trường tăng trưởng lớn vào năm 2021.
Một báo cáo của BBC vào thời điểm đó (16 tháng 3 năm 2020) cũng rất thú vị: khi Fed cắt giảm lãi suất xuống 0 "với tất cả đạn dược cùng một lúc", Trump, người trước đây đã chỉ trích Powell là "không tốt", cũng đã thực hiện một sự thay đổi hiếm hoi về lời khen ngợi là "tuyệt vời", "tin rất tốt" và "khiến tôi rất hạnh phúc". Điều này được thể hiện trong hình dưới đây.
Cũng có thể thấy từ các báo cáo vào thời điểm đó rằng Trump luôn "phức tạp" hơn về việc "cắt giảm lãi suất".
Năm năm đã trôi qua, và tôi nhớ rằng sau khi Trump trở lại nhiệm kỳ tổng thống vào năm nay (2025), ông cũng công khai nói: ông hiểu lãi suất hơn Chủ tịch Fed Powell. Điều này được thể hiện trong hình dưới đây.
Tuy nhiên, đánh giá từ một loạt những điều Trump đã làm trong hai tháng qua, cũng như tác động biến động lớn đến thị trường (bao gồm chứng khoán Mỹ, thị trường tiền điện tử, v.v.), có vẻ như Fed vẫn chưa có sự sắp xếp để "lắng nghe ông" lần này, và đây là điều mà nhiều người trên thị trường hiện đang suy đoán, lý do tại sao Trump đang làm rất nhiều việc bây giờ là để "ép" Fed cắt giảm lãi suất.
Chúng tôi tiếp tục quay trở lại chủ đề của thị trường tiền điện tử.
Chính vì việc cắt giảm lãi suất vào năm 2020 mà chi phí đi vay cực thấp và thanh khoản quy mô lớn hơn cũng đang tạo ra quá trình của một thị trường tăng trưởng mới.
Nhưng nếu chúng ta nhìn lại xu hướng giá lịch sử, chúng ta cũng có thể thấy rằng hiệu quả của việc cắt giảm lãi suất tại thời điểm đó không được thể hiện ngay lập tức trên thị trường tiền điện tử và thị trường tăng trưởng lớn đã không bứt phá cho đến năm 2021, đó thực sự là điểm chúng tôi đã đề cập trong bài viết trước: thị trường tiền điện tử chủ yếu được hưởng "thanh khoản dư thừa", nghĩa là thanh khoản quy mô lớn do cắt giảm lãi suất trước tiên sẽ chảy vào các thị trường truyền thống như chứng khoán Mỹ, và sau đó thanh khoản dư thừa sẽ chảy vào các thị trường có quy mô phụ rủi ro cao như thị trường tiền điện tử.
Tuy nhiên, tình hình này sẽ dần thay đổi, bởi vì khi ngày càng có nhiều tổ chức lớn bắt đầu tham gia sâu vào thị trường tiền điện tử trong những năm gần đây, thị trường tiền điện tử ngày càng trở nên đồng bộ hơn với chứng khoán Mỹ, một khi thị trường có thanh khoản quy mô lớn, thì cũng có thể có một số quỹ chọn chảy vào thị trường tiền điện tử trước.
Bước sang năm 2022, Fed đã khởi động lại đợt tăng lãi suất mới, tăng lãi suất 6 lần chỉ trong năm 2022 (vào tháng 3, tháng 5, tháng 6, tháng 7, tháng 9 và tháng 12) và đến tháng 7/2023, đã tăng lãi suất 11 lần, đạt 4,33%-5,50%, mức cao nhất trong 20 năm. Điều này được thể hiện trong hình dưới đây.
Nếu chúng ta nhìn vào nó về mặt thời gian, giai đoạn 2022–2023 cũng trùng với một thị trường gấu mới trên thị trường tiền điện tử.
Khi thời gian tiếp tục vào năm 2024, Fed đã khởi động lại một thị trường tăng trưởng mới với việc Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất trở lại (tháng 9/2024 bắt đầu một chu kỳ cắt giảm lãi suất mới) và bơm thanh khoản mới vào thị trường, cùng với sự thúc đẩy của các câu chuyện vĩ mô như ETF và một số câu chuyện nội bộ mới như hệ sinh thái BTC.
Và chúng ta cũng có thể thấy từ sự tăng trưởng liên tục của stablecoin rằng một số quỹ chỉ mới bắt đầu tham gia thị trường trên quy mô lớn vào khoảng thời gian đó, như thể hiện trong biểu đồ dưới đây. Tất cả chúng ta đều đã trải qua các sự kiện tiếp theo, chẳng hạn như sự bùng nổ lớn của MemeCoin (cường điệu về giá) và BTC phá vỡ cột mốc 100.000 đô la và tiếp tục đạt mức cao nhất mọi thời đại mới......
Vì vậy, những gì tiếp theo trong playbook? Tôi không biết về điều này, chúng ta cần chú ý đến cuộc họp lãi suất của Fed vào tuần tới (19/3), như thể hiện trong biểu đồ dưới đây.
Tuy nhiên, đánh giá từ một số dữ liệu dự báo hiện tại, kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào tháng Sáu ít nhất là tương đối cao, như thể hiện trong biểu đồ dưới đây.
Mặc dù kỳ vọng cắt giảm lãi suất năm nay vẫn còn đó, nhưng trên thực tế, qua những điều trên, chúng ta cũng có thể tìm thấy sự khác biệt giữa việc cắt giảm lãi suất vào năm 2020 và cắt giảm lãi suất vào năm 2025: ngoài sự khác biệt về lãi suất khởi điểm, sự khác biệt lớn nhất là tốc độ cắt giảm lãi suất, tốc độ và mức độ của đợt cắt giảm lãi suất cuối cùng là tương đối lớn, và đợt cắt giảm lãi suất này hiện có vẻ như là một quá trình chậm và dần dần, trừ khi cũng có một sự kiện thiên nga đen quy mô lớn hơn, chẳng hạn như bộ ngắt mạch chứng khoán Mỹ mà chúng tôi đã đề cập trong bài viết cách đây vài ngày (11/3).
Như chúng tôi đã đề cập ở trên, thị trường tiền điện tử chủ yếu có tính thanh khoản dư thừa, ngay cả khi tình hình này có thể thay đổi trong tương lai, nhưng nếu quá trình cắt giảm lãi suất chậm và dần dần, thì đối với giai đoạn hiện tại của thị trường tiền điện tử, nó cũng có thể là một thị trường dần dần và đối với các nhà đầu tư thông thường, giao dịch sẽ trở nên khó khăn và thận trọng hơn, trừ khi cũng có những điều kiện khắc nghiệt, chẳng hạn như:
Về mặt tích cực, hãy đáp ứng hai trong ba yếu tố cốt lõi khác (tường thuật, vĩ mô, chính sách) được đề cập trong bài viết trước của chúng tôi, đó là những thay đổi hoặc đổi mới mới trong thị trường tiền điện tử (không thể nhìn thấy trong thời điểm hiện tại) hoặc kích thích tích cực lớn mới trong chính sách, trong đó chính sách chủ yếu đề cập đến phía Hoa Kỳ (tất nhiên, nếu một quốc gia lớn ở phương Đông có thể mở cửa, thì đó là một điều tích cực lớn hơn, nhưng hiện tại là không thể). Về mặt tiêu cực, có một sự kiện thiên nga đen lớn hơn cuộc chiến thuế quan, có thể trực tiếp khiến thị trường sụp đổ.
Trump nói: Làm cho nước Mỹ vĩ đại trở lại!
Leeks cho biết: Viagra là tốt, miễn là nó có thể giảm lãi suất!