Hiểu toàn bộ hệ sinh thái đặt cược thanh khoản trên Solana trong ba phút

Tác giả: Tom Wan, nhà phân tích dữ liệu trên chuỗi

Biên soạn: 1912212.eth, Tin tức tầm nhìn xa

Đặt cược thanh khoản trong hệ sinh thái Ethereum đã từng tạo ra xu hướng đặt cược và ngay cả thỏa thuận đặt cược lại ngày nay cũng đang có hiệu lực. Nhưng một hiện tượng thú vị là cơn sốt này dường như chưa lan sang các chuỗi khác. Lý do cho điều này là, ngoài giá trị thị trường khổng lồ của Ethereum vẫn chiếm lợi thế đáng kể, còn yếu tố sâu xa nào khác đang diễn ra? Khi chúng tôi chuyển sang triển khai Solana và giao thức đặt cược thanh khoản trên Ethereum, xu hướng phát triển hiện tại của LST trên Solana là gì? Bài viết này cung cấp cho bạn bức tranh đầy đủ.

1. Mặc dù tỷ lệ cam kết vượt quá 60% nhưng chỉ có 6% (3,4 tỷ USD) SOL được cam kết đến từ cam kết thanh khoản

Ngược lại, 32% khối lượng cam kết của Ethereum đến từ việc đặt cọc thanh khoản. Theo tôi, lý do của sự khác biệt này là liệu có “ủy quyền trong giao thức” hay không.

Solana cung cấp một cách dễ dàng để những người đặt cọc SOL ủy quyền SOL của họ và Lido là một trong những kênh đầu tiên duy nhất ủy quyền ETH để nhận phần thưởng đặt cược.

2. Thị phần của Solana LST (token cam kết thanh khoản) cân bằng hơn so với Ethereum

Trên Ethereum, 68% thị phần đến từ Lido. Ngược lại, tính thanh khoản của token đặt cược trên Solana ở trạng thái độc quyền.

3 token cam kết thanh khoản hàng đầu của Solana chiếm 80% thị phần.

3. Lịch sử đặt cược thanh khoản trên Solana

Thị trường ban đầu được phân chia giữa stSOL của Lido (33%), mSOL của Marinade (60%) và scnSOL của Sanctum (7%). Tổng giá trị thị trường của LST của Solana chưa đến 1 tỷ USD.

Việc thiếu sự chấp nhận này có thể là do tiếp thị và hội nhập. Vào thời điểm đó, không có nhiều giao thức DeFi chất lượng cao cho LST và trọng tâm của câu chuyện không phải là đặt cược thanh khoản.

Khi FTX gặp sự cố, tỷ lệ đặt cọc thanh khoản giảm từ 3,2% xuống 2%.

4. Trưởng nhóm LST

Jito ra mắt jitoSOL vào tháng 11 năm 2022. Họ mất khoảng 1 năm để đảo ngược lộ trình và vượt qua stSOL và mSOL, trở thành LST thống trị nhất trên Solana, với 46% thị phần.

Vị trí thứ hai: mSOL (23,5%)

Vị trí thứ ba: bSOL (11,2%)

Vị trí thứ tư: INF (8,2%)

Vị trí thứ năm: jupSOL (3,6%)

5. Thành công của Jito

Nói chung, các yếu tố quan trọng nhất dẫn đến sự thành công của mã thông báo đặt cược thanh khoản là tính thanh khoản, tích hợp/đối tác DeFi và hỗ trợ mở rộng quy mô cho nhiều chuỗi.

6. Đặt cược thanh khoản là một tiềm năng chưa được khai thác của Solana DeFi, có thể tăng TVL của nó lên 1,5 tỷ USD lên 1,7 tỷ USD

Token đặt cược thanh khoản thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái Ethereum DeFi. Ví dụ: 40% TVL của AAVE v3 đến từ wstETH. Nó có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp để tạo ra lợi nhuận và khai thác thêm tiềm năng của DeFi, chẳng hạn như Pendle, Eigenlayer, Ethena, v.v.

Dưới đây là kỳ vọng của tôi về tỷ lệ tài sản thế chấp thanh khoản của Solana sau 1-2 năm (dựa trên định giá hiện tại):

Trường hợp cơ bản: 10%, thanh khoản bổ sung 1,5 tỷ USD trong DeFi;

Trường hợp tăng giá: 15%, thanh khoản thêm 5 tỷ USD trong DeFi;

Trường hợp tăng giá dài hạn: 30%, tỷ lệ đặt cược thanh khoản tương tự như Ethereum. Bổ sung thêm 13,5 tỷ USD thanh khoản cho DeFi.

7. Nhiều nhóm DeFi xuất sắc đang làm việc cùng nhau để giới thiệu nhiều SOL được cam kết hơn vào DeFi

Drift Protocol, Jupiter, Marginifi, BONK, Helius labs, Sanctumso, SolanaCompass đều đã tung ra các token đặt cọc thanh khoản.

Là người dùng DeFi, sẽ tốt hơn nếu có sự cạnh tranh và đổi mới trên thị trường. Đây là lý do tại sao tôi lạc quan về tương lai của Solana DeFi.