Tại sao Strategy và BitMine lại có nguồn vốn liên tục tích trữ coin?

Tóm tắt

Strategy và BitMine tuần trước đều tăng mua lượng lớn BTC và ETH. STRC là công cụ chủ đạo của Strategy để huy động vốn mua BTC; các kênh huy động vốn qua phát hành cổ phiếu và lợi nhuận từ staking đã hỗ trợ BitMine liên tục mua ETH.

Trong bối cảnh thị trường tiền mã hóa hiện nay không mấy khả quan, hai kho tài sản mã hóa lớn vẫn tiếp tục tăng tích trữ tài sản số. Strategy tuần trước đã chi 2,54 tỷ USD để mua 34.164 Bitcoin, hiện tổng lượng nắm giữ đã đạt 815.061 BTC; BitMine tuần trước tăng mua hơn 100.000 ETH, tổng lượng nắm giữ vượt quá 4,97 triệu ETH.

Strategy và BitMine đã làm thế nào để duy trì kế hoạch mua liên tục?

Một, Strategy tiếp tục mua BTC trị giá 2,54 tỷ USD

Theo tài liệu 8-K gửi lên Ủy ban Chứng khoán Mỹ ngày 20 tháng 4, Strategy đã mua 34.164 Bitcoin với giá trị 2,54 tỷ USD trong khoảng thời gian từ 13 đến 19 tháng 4. Đây là lần mua Bitcoin lớn thứ ba trong lịch sử của Strategy, sau các đợt mua 55.500 BTC vào tháng 11 năm 2024 và 51.780 BTC.

Giá trung bình của các BTC mua mới lần này là 74.395 USD mỗi BTC, thấp hơn một chút so với giá trung bình mua của công ty là 75.527 USD.

1. Tại sao liên tục mua BTC?

Người sáng lập Strategy, Michael Saylor, đã công khai tuyên bố vào đầu tháng 4 năm 2026 rằng “chu kỳ giảm phân nửa của Bitcoin” đã kết thúc. Ông cho rằng giá hiện nay chủ yếu do dòng vốn điều tiết, chứ không còn bị ảnh hưởng bởi nguồn cung giảm do giảm phân nửa.

Saylor đặc biệt chú ý đến dự đoán năm 2026, ông cho rằng đó sẽ là năm cuối cùng mọi người có thể mua Bitcoin với giá dưới 100.000 USD.

Lượng mua của Strategy đã vượt xa lượng Bitcoin được tạo ra, khiến Strategy liên tục tiêu thụ lượng BTC còn tồn kho trên thị trường. Thay đổi cung cầu cũng khiến Strategy ngày càng trở nên khan hiếm hơn, và công ty ngày càng có giá trị hơn theo logic mua vào ngày càng nhiều.

2. Tiền của Strategy đến từ đâu?

STRC của Strategy đã cung cấp hơn 85% nguồn vốn cho đợt mua này.

Giống như các đợt mua gần đây, phần lớn nguồn vốn mới nhất của Strategy đến từ STRC.

Theo tài liệu gửi đi, STRC đã tạo ra lợi nhuận 2,18 tỷ USD, chiếm khoảng 85,7% tổng lợi nhuận, trong đó cổ phiếu phổ thông loại A (MSTR) đã đóng góp 366 triệu USD từ việc bán ra.

STRC là cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn lãi suất thả nổi, là công cụ chính để Strategy huy động vốn mua BTC, có mệnh giá 100 USD, tỷ lệ cổ tức hàng năm thả nổi đạt 11,5% vào tháng 4 năm 2026, và sẽ điều chỉnh hàng tháng, hướng tới các nhà đầu tư tìm kiếm dòng tiền ổn định và lạc quan về xu hướng dài hạn của Bitcoin. Kể từ khi ra mắt vào tháng 7 năm 2025, STRC đã trở thành trụ cột chính trong việc tích lũy BTC của Strategy, với đỉnh ngày có thể hỗ trợ mua hơn 4.000 BTC, và trong tuần cao nhất có thể thúc đẩy nhập vào hơn 7.000 BTC, vượt xa lượng cung mới khai thác hàng ngày.

Ngày cổ tức của STRC đã qua thứ Tư tuần trước, nghĩa là các nhà đầu tư mua sản phẩm này sẽ không còn nhận cổ tức trong kỳ tới. Trước khi đạt mốc này, giá cổ phiếu STRC duy trì trên 100 USD trong 10 ngày giao dịch liên tiếp, cho thấy nhu cầu đối với cổ phiếu ưu đãi trị giá 8,5 tỷ USD này vẫn rất cao.

Công ty nghiên cứu Damped Spring Advisors, do Andy Constan sáng lập, nhận định: Nhu cầu tăng đột biến của STRC chủ yếu đến từ các nhà giao dịch chênh lệch cổ tức, thường mua cổ phiếu trước ngày cổ tức và bán ra ngay sau đó. “Những người tôi biết đều dùng đòn bẩy để mua STRC, chưa từng làm các giao dịch chênh lệch cổ tức trong đời.”

Hai, BitMine tăng mua hơn 100.000 ETH

Ngày 20 tháng 4, theo báo cáo của BitMine, công ty nắm giữ các loại tiền mã hóa gồm 4.976.485 ETH, giá trung bình 2.301 USD; 199 BTC; cổ phần trị giá 200 triệu USD của Beast Industries; cổ phần trị giá 107 triệu USD của Eightco Holdings; và tổng số tiền mặt 1,12 tỷ USD. ETH mà BitMine nắm giữ chiếm 4,12% tổng cung ETH (1,207 tỷ ETH).

1. Tại sao liên tục mua ETH?

Trước tiên, Chủ tịch Tom Lee của Bitmine cho rằng, thị trường gấu hiện tại sắp kết thúc, nên công ty đã đẩy nhanh tốc độ mua ETH.

“Chúng tôi thấy ngày càng nhiều dấu hiệu cho thấy ‘mùa đông nhỏ’ của tiền mã hóa sắp kết thúc. Khi rủi ro chiến tranh Mỹ-Iran giảm xuống, ETH đã tăng 41% kể từ đáy tháng 2. Kể từ khi chiến tranh bùng nổ, hiệu suất của Ethereum cao hơn chỉ số S&P 500 tới 2.280 điểm cơ bản, và vẫn là tài sản đơn lẻ có hiệu suất tốt nhất toàn cầu (ngoại trừ giá dầu). Theo chúng tôi, Ethereum là phương tiện lưu trữ giá trị ‘chiến tranh tốt nhất’, và kể từ khi chiến tranh bắt đầu, nó vẫn dẫn đầu các tài sản, điều này rất ý nghĩa. Trong 4 tuần qua, Bitmine liên tục đẩy nhanh tốc độ mua ETH, vì dự báo cơ bản của chúng tôi cho rằng ETH đang ở giai đoạn cuối của ‘mùa đông nhỏ’ của tiền mã hóa. Tuần trước, chúng tôi đã mua 101.627 ETH, mức mua cao nhất kể từ tuần ngày 15 tháng 12 năm 2025.”

Thứ hai, ETH liên tục hưởng lợi từ hai yếu tố tích cực: thị trường Wall Street thúc đẩy token hóa trên blockchain và nhu cầu ngày càng tăng của các hệ thống trí tuệ nhân tạo và hợp đồng thông minh đối với các blockchain công cộng và trung lập. Đến năm 2026, các blockchain công cộng sẽ trở thành điều kiện cần thiết để các đại lý AI tự chủ vận hành, và các đại lý này cần các kênh thanh toán trung lập, phi tập trung. Bitmine kiểm soát 4,21% nguồn cung ETH, thực tế nắm giữ một phần đáng kể “không gian tính toán” cần thiết cho các hệ thống này.

2. Tiền của Bitmine đến từ đâu?

Nguồn vốn của BitMine khác với Strategy, chủ yếu dựa vào huy động vốn qua phát hành cổ phiếu và lợi nhuận từ staking.

Theo báo cáo 10-Q ngày 14 tháng 4 của BitMine, số lượng cổ phiếu phổ thông của công ty từ ngày 31 tháng 8 đến 28 tháng 2 đã tăng từ 232 triệu lên gần 494 triệu cổ phiếu. Vốn góp thêm từ cổ phần đã tăng từ 8,36 tỷ USD lên 18,55 tỷ USD, toàn bộ số này đã được đầu tư vào ETH.

Bitmine còn đã staking phần lớn ETH của mình để nhận lợi nhuận thụ động. Theo tiết lộ của Bitmine, công ty gần đây đã ra mắt MAVAN (Mạng xác minh sản xuất Mỹ) — nền tảng staking cấp tổ chức. Một số ETH của Bitmine đã được staking trên nền tảng MAVAN.

Tính đến ngày 20 tháng 4, tổng ETH staking của Bitmine là 3.334.637 ETH (tính theo giá 2.301 USD mỗi ETH, tổng trị giá 7,7 tỷ USD). Tom Lee cho biết: “Số ETH staking của Bitmine nhiều hơn bất kỳ tổ chức nào khác trên thế giới. Khi toàn bộ ETH của Bitmine được staking qua MAVAN và các đối tác staking, dự kiến mỗi năm sẽ nhận được phần thưởng staking ETH trị giá 330 triệu USD (theo lợi suất 7 ngày 2,88% BMNR). Hiện tại, lợi nhuận staking hàng năm của Bitmine là 221 triệu USD.”

Tổng kết, BitMine huy động vốn qua phát hành cổ phiếu trên thị trường, đồng thời staking ETH để tạo dòng tiền, từ đó thực hiện chiến lược tích trữ ETH liên tục mua vào.