Phân tích sâu ngành Y tế: Những cổ phiếu nào phù hợp với nguyên tắc đầu tư giá trị - Tháng 11 năm 2025

Khung đầu tư giá trị của Benjamin Graham vẫn tiếp tục gây ấn tượng với các nhà đầu tư hiện đại tìm kiếm cổ phiếu giao dịch dưới giá trị nội tại. Phân tích này xem xét năm cổ phiếu trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe qua lăng kính phương pháp đã được chứng minh của Graham, nhấn mạnh các hệ số định giá thấp, bảng cân đối vững mạnh và quỹ đạo lợi nhuận bền vững. Hãy cùng khám phá cách các công ty này so sánh với các tiêu chí đầu tư đã được kiểm chứng theo thời gian.

Hiểu về Bộ lọc Giá trị Graham

Trước khi đi vào các chứng khoán cụ thể, cần lưu ý rằng phương pháp sàng lọc của Graham ưu tiên các tỷ số P/B, P/E, quản lý nợ và tính nhất quán của lợi nhuận dài hạn. Các công ty thể hiện định giá hấp dẫn cùng với các yếu tố nền tảng vững chắc thường xứng đáng được xem xét kỹ hơn. Mỗi cổ phiếu dưới đây nhận được điểm số 71% dựa trên việc tuân thủ các nguyên tắc cốt lõi này.

Đổi mới thiết bị y tế: Intuitive Surgical Inc (ISRG)

INTUITIVE SURGICAL INC (ISRG) hoạt động trong lĩnh vực Thiết bị & Vật tư Y tế như một cổ phiếu tăng trưởng vốn hóa lớn. Công ty thiết kế và thương mại hóa hệ thống phẫu thuật da Vinci cùng nền tảng Ion, tiên phong trong các can thiệp robot tối thiểu xâm lấn.

Hệ sinh thái da Vinci cho phép các bác sĩ thực hiện các thủ thuật phức tạp trong các lĩnh vực phẫu thuật tổng quát, tiết niệu, phụ khoa, tim mạch lồng ngực và đầu cổ. Trong khi đó, hệ thống Ion mở rộng khả năng chẩn đoán và thủ thuật nội khí quản qua các robot mềm, dựa trên catheter.

Vị thế tài chính: Theo tiêu chí của Graham, ISRG thể hiện sức mạnh trong hiệu suất ngành, đà bán hàng, tỷ số hiện tại và quản lý nợ dài hạn so với tài sản hiện tại ròng. Công ty duy trì mô hình tăng trưởng EPS dài hạn ổn định. Tuy nhiên, các tỷ số P/E và Giá/Book cho thấy các lo ngại về định giá, gợi ý rằng thị trường đã phản ánh kỳ vọng hiệu suất tương lai mạnh mẽ.

Tập trung vào tim mạch và tim cấu trúc: Edwards Lifesciences Corp (EW)

EDWARDS LIFESCIENCES CORP (EW) là chuyên gia trong lĩnh vực thiết bị y tế về tim cấu trúc, được xếp hạng là cổ phiếu tăng trưởng vốn hóa lớn. Tổ chức này phát triển các giải pháp qua nội mạch và phẫu thuật cho bệnh nhân mắc bệnh tim cấu trúc.

Các dòng sản phẩm chính gồm công nghệ Thay van Động mạch chủ qua nội mạch (TAVR)—đặc biệt là hệ thống SAPIEN 3 và SAPIEN 3 Ultra—cùng các liệu pháp Mitral và Tricuspid qua nội mạch (TMTT), bao gồm hệ thống sửa chữa PASCAL, thay thế Tricuspid EVOQUE và nền tảng tái tạo Cardioband. Phần phẫu thuật phân phối các thiết bị như van INSPIRIS RESILIA với công nghệ mô RESILIA độc quyền.

Đánh giá định giá: Edwards thể hiện vị thế tích cực trong ngành, tăng trưởng doanh thu, ổn định tỷ số hiện tại và quản lý nợ cẩn trọng. EPS dài hạn vẫn đang trên đà mở rộng. Tuy nhiên, các tỷ số P/E và P/B cao cho thấy thị trường lạc quan có thể không phù hợp với các tiêu chuẩn giá trị nghiêm ngặt.

Chuyên môn dược phẩm đặc thù: United Therapeutics Corp (UTHR)

UNITED THERAPEUTICS CORP (UTHR) cạnh tranh trong lĩnh vực Công nghệ sinh học & Thuốc như một cổ phiếu tăng trưởng vốn hóa lớn. Nhà sản xuất dược phẩm chuyên về điều trị tăng huyết áp phổi (PAH) và các liệu pháp ung thư mới nổi.

Danh mục PAH gồm Tyvaso DPI (treprostinil inhalation powder), Tyvaso phun sương tích hợp hệ thống hít, Remodulin (treprostinil injection), và Orenitram (treprostinil tablets), cùng Adcirca (tadalafil) bổ sung. Đáng chú ý, Tyvaso DPI và dạng phun sương đã được phê duyệt cho tăng huyết áp phổi liên quan bệnh phổi kẽ (PH-ILD). Về mặt ung thư, Unituxin (dinutuximab) điều trị neuroblastoma nguy cơ cao, trong khi Pump Remunity cung cấp liệu pháp Remodulin. Tyvaso DPI tích hợp công nghệ bột khô từ nền tảng công nghệ Afrezza của MannKind.

Hồ sơ tài chính: UTHR vượt qua các tiêu chí về ngành, doanh số, tỷ số hiện tại và quản lý nợ dài hạn, đồng thời thể hiện khả năng tăng trưởng EPS dài hạn. Tuy nhiên, các tỷ số P/E và Giá/Book còn vượt quá ngưỡng của đầu tư giá trị, phản ánh định giá cao so với giá trị sổ sách và các hệ số lợi nhuận.

Mô hình bảo hiểm y tế: Centene Corp (CNC)

CENTENE CORP (CNC) hoạt động trong lĩnh vực Cơ sở chăm sóc sức khỏe như một doanh nghiệp tăng trưởng vốn hóa lớn. Tổ chức cung cấp dịch vụ chăm sóc sức khỏe tích hợp hoàn chỉnh hướng tới các chương trình do chính phủ tài trợ và thương mại, đặc biệt chú trọng các nhóm dân số underserved.

Các phân khúc hoạt động gồm Medicaid (bao gồm TANF, các chương trình mở rộng, ABD, CHIP, LTSS, Foster Care, và Medicare-Medicaid Plans), Medicare (bao gồm Advantage, Bổ sung, Kế hoạch Nhu cầu Đặc biệt Duy nhất, và các sản phẩm thuốc theo đơn), và Thị trường Bảo hiểm Y tế Thương mại (các sản phẩm cùng các kế hoạch cá nhân, nhóm nhỏ và nhóm lớn).

Phù hợp tiêu chí Graham: Centene thể hiện điểm mạnh trong đánh giá ngành, mở rộng doanh số và tăng trưởng lợi nhuận dài hạn. Các tỷ số P/E và định giá Giá/Book có vẻ hợp lý theo khung của Graham. Tuy nhiên, tỷ số hiện tại và nợ dài hạn so với tài sản hiện tại ròng còn có một số điểm cần xem xét, đề cập đến các cân nhắc về bảng cân đối kế toán.

Hóa chất sinh học và chẩn đoán: Bio-Techne Corp (TECH)

BIO-TECHNE CORP (TECH) hoạt động như một phương tiện tăng trưởng trung bình trong lĩnh vực Công nghệ sinh học & Thuốc, phát triển và sản xuất các giải pháp khoa học đời sống toàn cầu. Tổ chức này phục vụ các thị trường nghiên cứu, chẩn đoán và xử lý sinh học qua hai bộ phận chính.

Phân khúc Protein Sciences sản xuất các reagents sinh học cho nghiên cứu khoa học đời sống, chẩn đoán, liệu pháp tế bào và gene therapy. Phân khúc Chẩn đoán và Sinh học Không gian tạo ra các kiểm soát chẩn đoán, chuẩn hóa và xét nghiệm cho các thị trường có quy định, cùng các thiết bị đo sinh học không gian và nền tảng hybridization in-situ dựa trên mô cho các ứng dụng di truyền và ung thư. Hệ sinh thái sản phẩm này hỗ trợ nghiên cứu khoa học và chẩn đoán phân tử trong theo dõi tiến trình bệnh.

Kết quả đánh giá: Bio-Techne đáp ứng các tiêu chí về ngành, doanh số, tỷ số hiện tại và quản lý nợ, đồng thời thể hiện khả năng tăng trưởng EPS dài hạn. Tương tự các đối thủ, các hệ số P/E và Giá/Book vượt quá ngưỡng của đầu tư giá trị, phản ánh giả định thị trường về khả năng duy trì hiệu suất trong tương lai.

Di sản Graham trong xây dựng danh mục hiện đại

Mỗi cổ phiếu trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe được xem xét đều đạt điểm phù hợp 71% với phương pháp đầu tư giá trị của Benjamin Graham. Trong khi Graham nhấn mạnh việc mua cổ phiếu có rủi ro giảm giá hạn chế và có biên an toàn rõ ràng, thì các định giá ngày nay trong các lĩnh vực chăm sóc sức khỏe và thiết bị y tế chất lượng cao thường tích hợp các hệ số định giá cao phản ánh sự xuất sắc trong vận hành và vị thế thị trường.

Các nhà đầu tư áp dụng nguyên tắc của Graham cần cân nhắc sức mạnh bảng cân đối, quỹ đạo lợi nhuận và các lợi thế cạnh tranh cùng với các chỉ số định giá tuyệt đối. Các yếu tố hỗ trợ ngành chăm sóc sức khỏe như dân số già, đổi mới trong điều trị và mở rộng tiếp cận dịch vụ chăm sóc tiên tiến có thể biện minh cho các định giá cao hơn, nhưng các tín đồ Graham truyền thống thường yêu cầu chiết khấu đáng kể so với giá trị sổ sách.

Tóm tắt ý chính

Ngành chăm sóc sức khỏe tiếp tục mang lại các cơ hội hấp dẫn cho các nhà đầu tư theo giá trị sẵn sàng xem xét các yếu tố nền tảng vượt ra ngoài các hệ số định giá chính. Hiểu rõ hồ sơ tài chính của từng công ty—từ sự ổn định của bảng cân đối đến tốc độ tăng trưởng lợi nhuận—là điều cần thiết để điều hướng sự giao thoa giữa việc tiếp xúc với lĩnh vực chăm sóc sức khỏe chất lượng và nguyên tắc đầu tư giá trị kỷ luật mà Graham đã đề cao trong suốt sự nghiệp huyền thoại của mình.