Cổ phiếu phổ thông vs. Cổ phiếu ưu đãi: Sự khác biệt cơ bản mà mọi nhà đầu tư cần biết

Bạn có thể đã nghe các nhà giao dịch nói về “cổ phiếu” mà không nghĩ nhiều về loại họ đề cập. Đó là vì cổ phiếu phổ thông chiếm ưu thế trong cuộc trò chuyện — nó chiếm các chỉ số chính, thúc đẩy hầu hết các đợt IPO, và là thứ mà 99% nhà đầu tư bán lẻ thực sự sở hữu. Nhưng còn có một loại cổ phiếu khác nằm im lặng trong danh mục đầu tư, đặc biệt trong một số ngành: cổ phiếu ưu đãi. Trong khi cả hai đều gọi là “cổ phiếu,” chúng hoạt động theo những cách hoàn toàn khác nhau. Hiểu được sự khác biệt giữa chúng có thể thay đổi cách bạn xây dựng danh mục đầu tư của mình.

Cổ phiếu phổ thông: Quyền sở hữu với tiềm năng tăng trưởng không giới hạn

Cổ phiếu phổ thông thể hiện quyền sở hữu thực sự trong một công ty. Khi bạn mua nó, bạn có quyền biểu quyết tại các cuộc họp cổ đông và khả năng hưởng lợi từ hai nguồn thu nhập: tăng giá và cổ tức.

Điều làm cho cổ phiếu phổ thông hấp dẫn là: Nếu một công ty tăng trưởng lợi nhuận theo thời gian, các nhà đầu tư sẽ đẩy giá lên. Sự tăng giá này là nơi tạo ra các khoản lợi nhuận lớn. Chỉ số S&P 500 trung bình đã mang lại lợi nhuận khoảng 10% mỗi năm trong lịch sử, với các nhà dẫn đầu đạt hơn 20% mỗi năm. Đó là loại tiềm năng xây dựng của cải mà cổ phiếu ưu đãi đơn giản không thể cung cấp.

Nguồn thu nhập thứ hai đến từ cổ tức tiền mặt. Các công ty chất lượng thường trả cổ tức hàng quý và tăng trưởng theo thời gian — đôi khi 10% mỗi năm — tạo ra hiệu ứng lãi kép. Nhiều nhà đầu tư bảo thủ sống dựa vào thu nhập từ cổ tức trong khi giá cổ phiếu tăng lên phía sau.

Từ góc độ của công ty, phát hành cổ phiếu phổ thông trong đợt IPO hoặc chào bán thêm là cách nhanh chóng huy động vốn lớn mà không phải gánh nợ. Không có khoản lãi suất, không rủi ro phá sản do trễ hạn thanh toán. Sự linh hoạt tài chính này là lý do tại sao cổ phiếu phổ thông trở thành công cụ tài chính chiếm ưu thế.

Thỏa thuận đổi lại? Các cổ đông sở hữu rủi ro. Nếu lợi nhuận thất vọng, giá cổ phiếu giảm. Nếu công ty gặp khó khăn, cổ đông phổ thông là người cuối cùng được thanh toán nếu xảy ra phá sản. Bạn không được hứa hẹn gì — thậm chí cả cổ tức. Đó là lý do tại sao cổ phiếu phổ thông được xem là rủi ro cao hơn nhưng tiềm năng thưởng lớn hơn.

Cổ phiếu ưu đãi: Trái phiếu ngụy trang thành cổ phiếu

Cổ phiếu ưu đãi là công cụ lai trong thế giới tài chính. Nó trông giống cổ phiếu nhưng hoạt động như trái phiếu. Nó trả các khoản phân phối cố định (thường hàng quý) theo tỷ lệ cố định, thường bắt đầu quanh $25 giá trị mệnh giá mỗi cổ phiếu. Giống như trái phiếu, giá cổ phiếu ưu đãi nhạy cảm với biến động lãi suất — tăng khi lãi suất giảm, giảm khi lãi suất tăng.

Điểm khác biệt chính là: từ “ưu đãi” xuất hiện vì cổ phiếu ưu đãi được trả trước cổ phiếu phổ thông khi công ty phân phối lợi nhuận. Nếu không đủ tiền cho cả hai, cổ đông phổ thông không nhận được gì trong khi cổ đông ưu đãi nhận đầy đủ khoản thanh toán của họ. Sự ưu tiên này tạo ra một biên an toàn quan trọng.

Một số đặc điểm đặc biệt phân biệt cổ phiếu ưu đãi với trái phiếu:

Chúng có thể là vô hạn. Không giống trái phiếu có ngày đáo hạn, cổ phiếu ưu đãi về lý thuyết có thể tồn tại mãi mãi. Một công ty có thể không bao giờ mua lại chúng, để cổ đông nhận cổ tức vô thời hạn.

Cổ tức có thể bị hoãn. Đây là phần nguy hiểm. Một công ty có thể tạm dừng cổ tức ưu đãi vô thời hạn mà không gây ra vỡ nợ (khác với trái phiếu). Khi điều này xảy ra, giá cổ phiếu sụt giảm và cổ đông phổ thông cũng không nhận được gì. Nhưng đó không phải là phá sản hợp pháp — chỉ là tạm dừng.

Cổ tức tích lũy hay không tích lũy quan trọng. Một số cổ phiếu ưu đãi yêu cầu công ty phải trả lại tất cả cổ tức chưa trả sau này (tích lũy), trong khi những loại khác thì không (không tích lũy). Sự khác biệt này ảnh hưởng lớn đến khả năng phục hồi.

Đối với nhà đầu tư, điều này có nghĩa là cổ phiếu ưu đãi mang lại lợi suất cao hơn đáng kể so với cổ tức phổ thông nhưng đi kèm rủi ro cao hơn trái phiếu. Bạn đang đổi lấy tiềm năng tăng giá vốn để có dòng thu nhập hiện tại với mức độ bảo vệ vừa phải.

Cổ phiếu ưu đãi sống ở đâu?

Rất ít công ty phát hành cổ phiếu ưu đãi. Bạn sẽ thấy chúng tập trung trong các ngành đặc thù: REITs, ngân hàng, công ty bảo hiểm và tiện ích. Các ngành này ưa chuộng cổ phiếu ưu đãi vì chúng được xem như vốn chủ sở hữu trên bảng cân đối kế toán (cải thiện tỷ lệ nợ) trong khi hoạt động như nợ (các khoản thanh toán dự kiến). Đặc biệt, REITs dựa nhiều vào cổ phiếu ưu đãi tích lũy vì toàn bộ mô hình kinh doanh của họ đòi hỏi phân phối cổ tức — họ sẽ không dễ dàng bỏ qua các khoản thanh toán mà không làm hỏng mục đích chính của mình.

Quyết định của nhà đầu tư: Loại nào phù hợp với bạn?

Nếu bạn còn hàng chục năm trước khi nghỉ hưu, cổ phiếu phổ thông là vũ khí của bạn. Sự khác biệt giữa cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi trở nên rõ ràng khi bạn xem xét khung thời gian. Trong 30 năm, tiềm năng tăng trưởng của cổ phiếu phổ thông tích lũy thành của cải đáng kể. Cổ phiếu ưu đãi sẽ không giúp bạn đạt được điều đó — hầu hết cổ phiếu ưu đãi sẽ không tăng giá vượt quá mệnh giá.

Nhưng nếu bạn cần thu nhập ổn định ngày hôm nay hoặc trong 5-10 năm tới, lợi suất cao hơn và quyền ưu tiên thanh toán của cổ phiếu ưu đãi là hợp lý. Đúng, không có tăng trưởng vốn. Đúng, cổ tức có thể bị cắt. Nhưng dòng thu nhập hiện tại vượt xa những gì cổ phiếu phổ thông thường mang lại.

Nhiều nhà đầu tư tinh vi sở hữu cả hai loại. Cổ phiếu phổ thông để tăng trưởng dài hạn trong danh mục chính, cổ phiếu ưu đãi cho phần thu nhập. Không phải là hoặc/hoặc — mà là xây dựng một danh mục phù hợp với nhu cầu tài chính thực tế và khả năng chịu rủi ro của bạn.

Thị trường đối xử hoàn toàn khác biệt với hai loại tài sản này. Cổ phiếu phổ thông dao động theo tâm lý kinh doanh và kỳ vọng lợi nhuận. Cổ phiếu ưu đãi di chuyển theo lãi suất và rủi ro tín dụng. Đó là lý do tại sao hiểu sự khác biệt giữa cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi không chỉ mang tính học thuật — mà còn thực tiễn trong xây dựng danh mục đầu tư.