Tại sao triển vọng của Bạc năm 2026 đang định hình lại bức tranh kim loại quý—Và những điều nhà đầu tư cần biết

Bạc vừa kết thúc một trong những năm mạnh nhất trong lịch sử, vượt qua mức US$64 một ounce vào tháng 12 năm 2025—mức chưa từng thấy trong hơn bốn thập kỷ. Đà tăng bùng nổ này phản ánh sự hội tụ của các mất cân bằng cấu trúc và các lực lượng vĩ mô có khả năng sẽ vẫn chi phối trong suốt năm 2026. Dưới đây là những yếu tố đang thúc đẩy xu hướng bạc ngày nay và lý do tại sao điều đó lại quan trọng đối với danh mục đầu tư của bạn.

Áp lực chặt chẽ nhất của Thị trường: Hiểu rõ cuộc khủng hoảng cung cấp bạc

Chuyến nhảy từ dưới US$30 vào tháng 1 lên trên US$60 vào cuối năm kể câu chuyện thực sự—thị trường bạc toàn cầu đang cạn kiệt nguồn lực. Metal Focus dự báo năm thứ năm liên tiếp thiếu hụt nguồn cung trong năm 2025, tổng cộng 63,4 triệu ounce. Trong khi đó, khoảng cách này dự kiến sẽ thu hẹp còn 30,5 triệu ounce vào năm 2026, nhưng sự mất cân bằng cấu trúc cơ bản sẽ không biến mất.

Điều cần lưu ý là: 75 phần trăm hoạt động khai thác bạc thực chất là sản phẩm phụ của khai thác vàng, đồng, chì và kẽm. Các nhà khai thác không có động lực để tăng sản lượng chỉ vì giá cả tăng, đặc biệt khi kim loại trắng chỉ chiếm một phần nhỏ trong doanh thu của họ. Thêm vào đó, giá cao hơn có thể phản trực giác làm giảm nguồn cung bạc khi các nhà khai thác xử lý nguyên liệu có hàm lượng bạc thấp hơn.

Quy trình khai thác chưa có giải pháp nhanh chóng. Việc đưa một mỏ bạc mới từ phát hiện đến sản xuất mất từ 10–15 năm. Khoảng cách cấu trúc này có nghĩa là thiếu hụt và căng thẳng thị trường đã được dự báo từ trước trong nhiều năm tới. Trong khi đó, tồn kho bạc trên mặt đất đang giảm nhanh chóng, đặc biệt khi các kho dự trữ tại các sàn giao dịch hợp đồng tương lai lớn nhất chạm mức thấp nhiều năm.

Hai động lực tăng trưởng đang hoạt động: Nhu cầu công nghiệp và dòng vốn đầu tư

Bạc bùng nổ vào năm 2025 không chỉ như một kim loại quý, mà còn như một hàng hóa thiết yếu. Chính phủ Mỹ đã thêm bạc vào danh sách khoáng sản quan trọng trong năm nay—một sự công nhận vai trò vượt trội của nó trong quá trình chuyển đổi năng lượng xanh.

Mối liên hệ với công nghệ sạch là rất lớn. Các tấm pin mặt trời tiêu thụ lượng bạc đáng kể, và với dự kiến các trung tâm dữ liệu sẽ tăng nhu cầu điện năng lên 22 phần trăm trong thập kỷ tới, việc ứng dụng năng lượng mặt trời đang tăng tốc. Các nhà vận hành trung tâm dữ liệu chọn năng lượng mặt trời thay vì hạt nhân theo tỷ lệ 5-đến-1. Thêm trí tuệ nhân tạo vào đó—nhu cầu điện năng do AI thúc đẩy dự kiến sẽ tăng 31 phần trăm—và bạn đang nhìn thấy một giai đoạn tăng trưởng kéo dài hàng thập kỷ cho tiêu thụ bạc công nghiệp.

Xe điện là một động lực tăng trưởng khác. Khi việc sử dụng xe điện tăng nhanh trên toàn cầu, nhu cầu bạc từ ngành ô tô và hạ tầng sạc sẽ tăng đều đặn.

Về mặt đầu tư, bức tranh cũng tích cực không kém. Dòng vốn ETF đạt khoảng 130 triệu ounce trong năm 2025, nâng tổng lượng nắm giữ lên khoảng 844 triệu ounce—tăng 18 phần trăm. Những con số này không nhỏ; chúng phản ánh sự công nhận của các tổ chức và nhà đầu tư cá nhân về bạc như một công cụ phòng hộ danh mục chống lại bất ổn tiền tệ.

Chuyển dịch sang nơi trú ẩn an toàn: Tại sao bạc đang trở thành “Tiền thật”

Các căng thẳng địa chính trị, câu hỏi về sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang, và khả năng thay đổi lãnh đạo tại Fed đang thúc đẩy các nhà đầu tư hướng tới các tài sản cứng. Khi lãi suất thực vẫn bị áp lực và các biện pháp nới lỏng định lượng trở lại trong bộ công cụ chính sách, bạc lấp đầy khoảng trống cho những ai tìm kiếm sự bảo vệ khỏi lạm phát mà không dựa vào các công cụ sinh lãi.

Khác với vàng, bạc cung cấp một điểm vào hợp lý cho các nhà đầu tư hàng ngày. Nhu cầu của Ấn Độ minh chứng rõ ràng điều này: với vàng hiện đang giao dịch trên mức US$4,300 mỗi ounce, trang sức bạc đang thu hút người mua tìm kiếm giá trị. Ấn Độ, đã là người tiêu dùng bạc lớn nhất thế giới, nhập khẩu 80 phần trăm nhu cầu của mình—và các đợt mua gần đây đã làm cạn kiệt kho dự trữ tại London.

Thiếu hụt vật lý không còn là lý thuyết nữa. Kho dự trữ bạc của Sàn Giao dịch Hợp đồng Tương lai Thượng Hải chạm mức thấp nhất kể từ năm 2015, và lãi suất cho vay kim loại vật lý đang tăng lên. Đây không phải là sự đầu cơ—đây là sự khan hiếm thực sự phản ánh qua chi phí vay mượn tăng và các thách thức trong việc giao hàng.

Xu hướng bạc 2026: Những dự báo cho chúng ta biết gì

Các nhà phân tích chia rẽ về các mục tiêu chính xác, nhưng xu hướng chung rõ ràng. Các ước tính thận trọng đặt bạc trong phạm vi US$70 cho năm 2026, với Citigroup dự báo tiếp tục vượt trội so với vàng. Các dự báo tích cực hơn cho rằng bạc sẽ đạt US$100, định vị nó như “ngựa nhanh” của các kim loại quý nếu đà đầu tư bán lẻ duy trì.

Các rủi ro giảm giá không nhỏ. Một sự chậm lại kinh tế mạnh mẽ hoặc điều chỉnh thanh khoản có thể gây ra các đợt giảm nhanh—độ biến động của bạc nổi tiếng là như vậy. Các biến số cần theo dõi gồm có xu hướng nhu cầu công nghiệp, khối lượng nhập khẩu của Ấn Độ, dòng vốn ETF, và khả năng các vị thế bán không phòng hộ đột ngột được gỡ bỏ.

Hầu hết các nhà quan sát xem US$50 là mức giá sàn mới, phản ánh sự hỗ trợ cấu trúc bên dưới thị trường. Trừ khi các trụ cột nhu cầu chính sụp đổ hoặc nguồn cung tăng đột biến bất ngờ, xu hướng bạc ngày nay cho thấy còn nhiều dư địa tăng trong triển vọng năm 2026.

Kim loại trắng này, từ một hàng hóa bị bỏ quên, đã chuyển mình thành một yếu tố đầu vào kinh tế quan trọng—được hỗ trợ bởi các hạn chế cung thực sự và tăng trưởng nhu cầu thực sự—đã định vị lại nó ở trung tâm chiến lược đầu tư kim loại quý trong năm tới.