Nếu bạn còn đang cảm thán rằng RWA chỉ là trò chơi cao cấp của các tổ chức tài chính nước ngoài vào năm ngoái, thì năm nay bạn rất có thể đã nghe thấy ba chữ "RWA" này ở sàn giao dịch văn hóa, trang trại, thậm chí là nhà máy rượu trắng.
Các dự án RWA ở Trung Quốc đại lục đã không còn theo đuổi các trái phiếu chính phủ Mỹ hay bất động sản thương mại truyền thống, mà đã tìm ra con đường riêng, đi theo hướng "cuộc sống địa phương". Hãy nghĩ mà xem: nho Malu, phòng chờ VIP ở sân bay, quyền lấy rượu trắng... Nghe có vẻ không còn lạnh lẽo nữa, mà mang theo chút lãng mạn của những người khám phá và tính thực dụng gần gũi.
Tiếp theo, chúng ta hãy cùng thảo luận về nhóm "nhẹ nhàng và đẹp đẽ" RWA trong đất liền, họ đã nhảy một điệu nhảy mới như thế nào giữa blockchain và nền kinh tế thực, và có những rủi ro vô hình nào ẩn chứa bên trong?
Tình trạng và thực tiễn đổi mới của RWA ở đại lục Trung Quốc
Loại tài sản: Thử nghiệm "nhẹ hóa" tích hợp quyền tiêu dùng và ngành công nghiệp.
Ở đại lục, RWA không còn gắn bó với các tài sản tài chính truyền thống được giao dịch với tần suất cao, mà đang nhắm mục tiêu vào các kịch bản tiêu dùng gần gũi hơn với cuộc sống. Bạn có thể thấy rằng các dịch vụ phòng chờ sân bay được tạo thành mã thông báo và người dùng không còn có tiền kỹ thuật số trừu tượng trong tay, mà thực sự có thể đổi lấy một tách cà phê và ghế chờ. Ví dụ, dự án Malu Grape RWA thực sự khá thú vị - nó làm cho việc nhặt nho trở thành mã thông báo và các nhà đầu tư không mua trái phiếu hoặc vốn chủ sở hữu, mà mong muốn "liệu nông dân có thể trồng nho tốt trong năm nay hay không". Mô hình này không chỉ kết hợp chặt chẽ giữa nông nghiệp truyền thống và công nghệ blockchain, mà còn phơi bày một vấn đề: nếu thời tiết xấu và sản lượng giảm, giá trị đằng sau mã thông báo sẽ được tính như thế nào? Điều này mang lại cho mọi người cảm giác rằng "chắc chắn có một sự mơ hồ đằng sau sự đổi mới".
Đường đi công nghệ: Thử nghiệm chuỗi liên minh trong hệ sinh thái bán khép kín
Các dự án RWA ở đại lục chủ yếu chọn sử dụng chuỗi riêng hoặc chuỗi liên minh, và các nền tảng giao dịch thường bị giới hạn trong các sàn giao dịch văn hóa hoặc sàn giao dịch số. Cách làm này có một lợi ích: dữ liệu được nắm giữ trong tay mình, các cơ quan quản lý cũng dễ dàng can thiệp; nhưng mặt khác, đánh mất sự tự do kết nối và tính thanh khoản của chuỗi công cộng toàn cầu. Lấy "Khu vực Rượu" làm ví dụ, nó dựa vào chuỗi liên minh thông minh biên giới để phát hành "Chứng chỉ Rượu", giao dịch bị giới hạn nghiêm ngặt chỉ trên các nền tảng cụ thể. Điều này giống như một quán rượu tinh tế, mặc dù hương vị khá tốt, nhưng khó cạnh tranh với các thương hiệu quốc tế của khách sạn hạng sao.
Khung pháp lý: "Vùng xám" của sự quản lý và khai thác công nghệ
Hiện tại, không có quy định cụ thể hoặc chính sách pháp lý cho RWAs ở đại lục, và nhiều dự án chỉ có thể sử dụng biểu ngữ đẹp của "chứng chỉ vốn chủ sở hữu" để cố gắng tránh rủi ro bị xác định là chứng khoán. Tuy nhiên, như chúng ta đều biết, "quy định không phải là một kẻ ngốc", ngay cả khi bạn nói "không hứa hẹn lợi nhuận" trên bề mặt, miễn là người dùng nghĩ rằng "nó sẽ tăng lên", nó có thể đến rìa của "quả bóng cận biên" hoặc thậm chí là "sự hấp thụ trá hình". Nhiều bên dự án cũng đã tự tin nói rằng "chúng tôi không phải là chứng khoán, và người dùng chỉ có thể hoạt động trên nền tảng, và không có cách nào để giao dịch", nhưng thực tế là người dùng sẽ luôn bí mật tìm ai đó để phòng ngừa rủi ro bên ngoài thị trường, để các manh mối mà các cơ quan quản lý thu được sẽ không bao giờ dễ dàng buông ra.
Phân tích đầy đủ về rủi ro tuân thủ RWA đặc trưng của Trung Quốc đại lục
Các dự án RWA ở đại lục giống như một món xào nóng, có hương vị ngon nhưng nếu không kiểm soát tốt lửa thì dễ gặp sự cố.
Quyền sở hữu tài sản - Nỗi lo trong "khu vực xám"
Lấy tác phẩm nghệ thuật RWA làm ví dụ, một số bên dự án sẽ sử dụng "chứng chỉ xác thực kỹ thuật số" để quảng cáo giấy chứng nhận quyền sở hữu của họ, nhưng vấn đề là nếu dữ liệu đằng sau chứng chỉ bị giả mạo hoặc xác định sai, blockchain không thể được khôi phục. Nó giống như nếu bạn đi siêu thị và mua một chai Coke "sao chép thực sự", cho dù nhãn có đẹp đến đâu, nó cũng không thể che giấu chất lượng kém hơn của hương vị thực tế.
Tính chất chứng khoán - Chơi "đi trên ranh giới" có thực sự an toàn?
Nhiều dự án có cách thức hoạt động là: "Chúng tôi chỉ là chứng chỉ quyền lợi, tuyệt đối không phải là chứng khoán!" Nhưng chỉ cần bạn tạo cho người dùng kỳ vọng "sẽ tăng", dù rõ ràng nói không cho phép giao dịch, người dùng cũng sẽ tự vui vẻ bên ngoài. Cơ quan quản lý nghĩ sao? Họ trực tiếp lấy "hình thức thu hút tiền gửi" để gán cho. Như tôi thường nói, việc tránh né bề mặt không có nghĩa là không có rủi ro, con mắt của cơ quan quản lý rất sáng suốt!
Dữ liệu xuyên biên giới và bảo vệ quyền riêng tư - Vấn đề thực tế "đòn kép"
Một số dự án RWA liên quan đến các nhà đầu tư nước ngoài, và việc chuyển giao thông tin cá nhân và hồ sơ giao dịch xuyên biên giới được thực hiện nghiêm ngặt theo Luật Bảo vệ Thông tin Cá nhân. Tuy nhiên, trên thực tế, nhiều dự án thiếu các kênh dữ liệu tuân thủ và thậm chí nhiều chuỗi tập đoàn bị rò rỉ dữ liệu người dùng do quyền nút không phù hợp. Hãy tưởng tượng rằng khi bạn nghĩ rằng dữ liệu của mình an toàn, có một mối nguy hiểm tiềm ẩn về rò rỉ quyền riêng tư đằng sau nó, đây thực sự là một vấn đề kép.
So với các dự án trưởng thành ở nước ngoài: đổi mới và khoảng cách đồng hành.
Logic chọn tài sản: Sự sâu sắc tài chính và đổi mới đồng tồn tại
Các dự án RWA nước ngoài thường chú trọng vào "tài sản cứng", chẳng hạn như trái phiếu chính phủ, bất động sản, và các khoản phải thu từ chuỗi cung ứng, với giá trị rõ ràng và dòng tiền ổn định. Ví dụ, Ondo Finance tại Mỹ đã đạt được lợi nhuận ổn định thông qua việc token hóa trái phiếu chính phủ, trong khi RWA trạm sạc điện ở Hồng Kông dựa vào dữ liệu thiết bị thực để nâng cao tính minh bạch. So với đó, các dự án ở đại lục có xu hướng nghiêng về quyền tiêu dùng và sản phẩm nông nghiệp, tức là "tài sản mềm", với độ tài chính hóa chưa đủ sâu, nhưng giá trị xã hội của chúng trong tài chính vi mô và tài chính toàn diện (chẳng hạn như hỗ trợ tài chính cho nông dân) là điều đáng công nhận.
Tiêu chuẩn kỹ thuật và độ tin cậy của dữ liệu
Ngân hàng Trung ương Hồng Kông thúc đẩy sự phát triển hợp pháp của tài sản kỹ thuật số thông qua Sandbox dự án Ensemble, nhấn mạnh tính đáng tin cậy và minh bạch của dữ liệu, với dữ liệu nền tảng chủ yếu được đưa lên chuỗi theo thời gian thực thông qua thiết bị IoT. Trong khi đó, nhiều dữ liệu ở đại lục vẫn chủ yếu dựa vào việc nhập liệu bằng tay, không tránh khỏi lo ngại về rủi ro bị sửa đổi dữ liệu.
Trưởng thành thị trường và hợp tác pháp lý
Hồng Kông đã phát triển một khuôn khổ tuân thủ ba trong một về "Sandbox quy định, tiêu chuẩn ngành và hợp tác tư pháp". Ví dụ, dự án cọc sạc RWA do Ant Digital và LongShine Technology hợp tác hiện thực hóa việc lắp ghép tuân thủ tài sản đại lục và các quỹ ở nước ngoài thông qua cấu trúc SPV Hồng Kông. Tuy nhiên, các dự án đại lục phải chịu sự kiểm soát ngoại hối và truyền thông pháp lý kém, và sự trưởng thành của thị trường vẫn cần được cải thiện.
Tối ưu hóa lộ trình: Làm thế nào để đi ra một con đường "tự quản lý tuân thủ" cho RWA?
Để các dự án RWA ở đại lục thực sự phát triển bền vững, cần phải thông suốt các khớp trong quản lý, công nghệ và hệ sinh thái thị trường.
Thiết lập khung "quản lý phân loại"
Đối với các chương trình RWA chỉ là dịch vụ đổi quà, tương tự như tư cách thành viên, chẳng hạn như phòng chờ sân bay hoặc quyền nhận nho, hoàn toàn có thể đi theo con đường "quy định hàng tiêu dùng" - xác định rõ phạm vi dịch vụ và ranh giới trách nhiệm pháp lý. Ngược lại, đối với các RWA có quyền thu nhập rõ ràng, cần phải tham khảo các tiêu chuẩn chứng khoán và đi qua "hộp cát chứng khoán hóa" để đảm bảo rằng việc công bố thông tin, KYC và AML đều được áp dụng. Bằng cách này, bạn không sợ quy định, và quy định sẽ không tìm thấy lỗi mà không có lý do.
Thúc đẩy sự kết hợp giữa tiêu chuẩn công nghệ và chứng thực tư pháp
Yêu cầu bắt buộc các dự án tài sản thực phải áp dụng xác thực hai kênh "IoT + Blockchain", cho phép dữ liệu được lưu trữ tại các tổ chức giám định tư pháp trước khi lên chuỗi, đảm bảo rằng mỗi dữ liệu đều có thể truy xuất. Đồng thời, hỗ trợ các tòa án địa phương khám phá quy tắc chấp nhận "bằng chứng trên chuỗi", giảm bớt rào cản bảo vệ quyền lợi của người dùng.
Khám phá lộ trình tuân thủ của "Tài sản trong nước - Tài chính ngoài khơi"
Học hỏi từ mô hình của Hong Kong Longxin Technology, phát hành token RWA thông qua SPV tại Hong Kong, sử dụng sandbox quy định để thu hút vốn đầu tư nước ngoài, hợp tác với Cục Quản lý Ngoại hối thí điểm "Danh sách trắng tài trợ xuyên biên giới RWA", đơn giản hóa quy trình phê duyệt hoàn vốn. Như vậy, vừa có thể mở rộng kênh tài trợ, vừa đảm bảo quy trình tuân thủ, không lặp lại vết xe đổ của P2P.
Tóm tắt của luật sư Mankun
Cách đi con đường RWA ở đại lục hiện vẫn chưa có một câu trả lời thống nhất. Từ các dự án hiện tại mà chúng ta thấy, "không tài chính, không chứng khoán, chỉ phục vụ" không phải là phương thuốc toàn diện. Nếu bạn chỉ vì tuân thủ mà "giả ngu", cuối cùng khó thoát khỏi cú đấm mạnh của cơ quan quản lý; dự án thực sự muốn vượt ra ngoài, cuối cùng phải rõ ràng một điều: bạn tự quản lý vì sự phát triển lâu dài hay chỉ để tài trợ ngắn hạn mà chơi trò mạo hiểm? Hôm nay có thể là nho và rượu vang, nhưng ngày mai nếu biến thành "RWA phiên bản P2P", cả ngành lại phải bắt đầu lại từ đầu.
Tóm lại, các dự án RWA trong đất liền có những lợi thế và giá trị thực tiễn độc đáo trong việc khám phá "tính nhẹ tài sản" và "địa phương hóa", nhưng vẫn còn nhiều hạn chế trong việc xác định quyền sở hữu tài sản, tiêu chuẩn công nghệ, và hợp tác quản lý. Chỉ khi có sự đột phá ba chiều "tiêu chuẩn hóa công nghệ + hộp cát quản lý + hợp tác xuyên biên giới", mới có thể nổi bật trong cuộc cạnh tranh thị trường khốc liệt, thực sự hiện thực hóa lý tưởng sử dụng blockchain để tiếp sức cho nền kinh tế thực.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Giải mã đặc trưng RWA của Trung Quốc đại lục: Đặc điểm thực tiễn, phân tích rủi ro và lộ trình tối ưu
Tác giả: Shao Jia Dian, Liu Hong Lin
Nếu bạn còn đang cảm thán rằng RWA chỉ là trò chơi cao cấp của các tổ chức tài chính nước ngoài vào năm ngoái, thì năm nay bạn rất có thể đã nghe thấy ba chữ "RWA" này ở sàn giao dịch văn hóa, trang trại, thậm chí là nhà máy rượu trắng.
Các dự án RWA ở Trung Quốc đại lục đã không còn theo đuổi các trái phiếu chính phủ Mỹ hay bất động sản thương mại truyền thống, mà đã tìm ra con đường riêng, đi theo hướng "cuộc sống địa phương". Hãy nghĩ mà xem: nho Malu, phòng chờ VIP ở sân bay, quyền lấy rượu trắng... Nghe có vẻ không còn lạnh lẽo nữa, mà mang theo chút lãng mạn của những người khám phá và tính thực dụng gần gũi.
Tiếp theo, chúng ta hãy cùng thảo luận về nhóm "nhẹ nhàng và đẹp đẽ" RWA trong đất liền, họ đã nhảy một điệu nhảy mới như thế nào giữa blockchain và nền kinh tế thực, và có những rủi ro vô hình nào ẩn chứa bên trong?
Tình trạng và thực tiễn đổi mới của RWA ở đại lục Trung Quốc
Ở đại lục, RWA không còn gắn bó với các tài sản tài chính truyền thống được giao dịch với tần suất cao, mà đang nhắm mục tiêu vào các kịch bản tiêu dùng gần gũi hơn với cuộc sống. Bạn có thể thấy rằng các dịch vụ phòng chờ sân bay được tạo thành mã thông báo và người dùng không còn có tiền kỹ thuật số trừu tượng trong tay, mà thực sự có thể đổi lấy một tách cà phê và ghế chờ. Ví dụ, dự án Malu Grape RWA thực sự khá thú vị - nó làm cho việc nhặt nho trở thành mã thông báo và các nhà đầu tư không mua trái phiếu hoặc vốn chủ sở hữu, mà mong muốn "liệu nông dân có thể trồng nho tốt trong năm nay hay không". Mô hình này không chỉ kết hợp chặt chẽ giữa nông nghiệp truyền thống và công nghệ blockchain, mà còn phơi bày một vấn đề: nếu thời tiết xấu và sản lượng giảm, giá trị đằng sau mã thông báo sẽ được tính như thế nào? Điều này mang lại cho mọi người cảm giác rằng "chắc chắn có một sự mơ hồ đằng sau sự đổi mới".
Các dự án RWA ở đại lục chủ yếu chọn sử dụng chuỗi riêng hoặc chuỗi liên minh, và các nền tảng giao dịch thường bị giới hạn trong các sàn giao dịch văn hóa hoặc sàn giao dịch số. Cách làm này có một lợi ích: dữ liệu được nắm giữ trong tay mình, các cơ quan quản lý cũng dễ dàng can thiệp; nhưng mặt khác, đánh mất sự tự do kết nối và tính thanh khoản của chuỗi công cộng toàn cầu. Lấy "Khu vực Rượu" làm ví dụ, nó dựa vào chuỗi liên minh thông minh biên giới để phát hành "Chứng chỉ Rượu", giao dịch bị giới hạn nghiêm ngặt chỉ trên các nền tảng cụ thể. Điều này giống như một quán rượu tinh tế, mặc dù hương vị khá tốt, nhưng khó cạnh tranh với các thương hiệu quốc tế của khách sạn hạng sao.
Hiện tại, không có quy định cụ thể hoặc chính sách pháp lý cho RWAs ở đại lục, và nhiều dự án chỉ có thể sử dụng biểu ngữ đẹp của "chứng chỉ vốn chủ sở hữu" để cố gắng tránh rủi ro bị xác định là chứng khoán. Tuy nhiên, như chúng ta đều biết, "quy định không phải là một kẻ ngốc", ngay cả khi bạn nói "không hứa hẹn lợi nhuận" trên bề mặt, miễn là người dùng nghĩ rằng "nó sẽ tăng lên", nó có thể đến rìa của "quả bóng cận biên" hoặc thậm chí là "sự hấp thụ trá hình". Nhiều bên dự án cũng đã tự tin nói rằng "chúng tôi không phải là chứng khoán, và người dùng chỉ có thể hoạt động trên nền tảng, và không có cách nào để giao dịch", nhưng thực tế là người dùng sẽ luôn bí mật tìm ai đó để phòng ngừa rủi ro bên ngoài thị trường, để các manh mối mà các cơ quan quản lý thu được sẽ không bao giờ dễ dàng buông ra.
Phân tích đầy đủ về rủi ro tuân thủ RWA đặc trưng của Trung Quốc đại lục
Các dự án RWA ở đại lục giống như một món xào nóng, có hương vị ngon nhưng nếu không kiểm soát tốt lửa thì dễ gặp sự cố.
Lấy tác phẩm nghệ thuật RWA làm ví dụ, một số bên dự án sẽ sử dụng "chứng chỉ xác thực kỹ thuật số" để quảng cáo giấy chứng nhận quyền sở hữu của họ, nhưng vấn đề là nếu dữ liệu đằng sau chứng chỉ bị giả mạo hoặc xác định sai, blockchain không thể được khôi phục. Nó giống như nếu bạn đi siêu thị và mua một chai Coke "sao chép thực sự", cho dù nhãn có đẹp đến đâu, nó cũng không thể che giấu chất lượng kém hơn của hương vị thực tế.
Nhiều dự án có cách thức hoạt động là: "Chúng tôi chỉ là chứng chỉ quyền lợi, tuyệt đối không phải là chứng khoán!" Nhưng chỉ cần bạn tạo cho người dùng kỳ vọng "sẽ tăng", dù rõ ràng nói không cho phép giao dịch, người dùng cũng sẽ tự vui vẻ bên ngoài. Cơ quan quản lý nghĩ sao? Họ trực tiếp lấy "hình thức thu hút tiền gửi" để gán cho. Như tôi thường nói, việc tránh né bề mặt không có nghĩa là không có rủi ro, con mắt của cơ quan quản lý rất sáng suốt!
Một số dự án RWA liên quan đến các nhà đầu tư nước ngoài, và việc chuyển giao thông tin cá nhân và hồ sơ giao dịch xuyên biên giới được thực hiện nghiêm ngặt theo Luật Bảo vệ Thông tin Cá nhân. Tuy nhiên, trên thực tế, nhiều dự án thiếu các kênh dữ liệu tuân thủ và thậm chí nhiều chuỗi tập đoàn bị rò rỉ dữ liệu người dùng do quyền nút không phù hợp. Hãy tưởng tượng rằng khi bạn nghĩ rằng dữ liệu của mình an toàn, có một mối nguy hiểm tiềm ẩn về rò rỉ quyền riêng tư đằng sau nó, đây thực sự là một vấn đề kép.
So với các dự án trưởng thành ở nước ngoài: đổi mới và khoảng cách đồng hành.
Các dự án RWA nước ngoài thường chú trọng vào "tài sản cứng", chẳng hạn như trái phiếu chính phủ, bất động sản, và các khoản phải thu từ chuỗi cung ứng, với giá trị rõ ràng và dòng tiền ổn định. Ví dụ, Ondo Finance tại Mỹ đã đạt được lợi nhuận ổn định thông qua việc token hóa trái phiếu chính phủ, trong khi RWA trạm sạc điện ở Hồng Kông dựa vào dữ liệu thiết bị thực để nâng cao tính minh bạch. So với đó, các dự án ở đại lục có xu hướng nghiêng về quyền tiêu dùng và sản phẩm nông nghiệp, tức là "tài sản mềm", với độ tài chính hóa chưa đủ sâu, nhưng giá trị xã hội của chúng trong tài chính vi mô và tài chính toàn diện (chẳng hạn như hỗ trợ tài chính cho nông dân) là điều đáng công nhận.
Ngân hàng Trung ương Hồng Kông thúc đẩy sự phát triển hợp pháp của tài sản kỹ thuật số thông qua Sandbox dự án Ensemble, nhấn mạnh tính đáng tin cậy và minh bạch của dữ liệu, với dữ liệu nền tảng chủ yếu được đưa lên chuỗi theo thời gian thực thông qua thiết bị IoT. Trong khi đó, nhiều dữ liệu ở đại lục vẫn chủ yếu dựa vào việc nhập liệu bằng tay, không tránh khỏi lo ngại về rủi ro bị sửa đổi dữ liệu.
Hồng Kông đã phát triển một khuôn khổ tuân thủ ba trong một về "Sandbox quy định, tiêu chuẩn ngành và hợp tác tư pháp". Ví dụ, dự án cọc sạc RWA do Ant Digital và LongShine Technology hợp tác hiện thực hóa việc lắp ghép tuân thủ tài sản đại lục và các quỹ ở nước ngoài thông qua cấu trúc SPV Hồng Kông. Tuy nhiên, các dự án đại lục phải chịu sự kiểm soát ngoại hối và truyền thông pháp lý kém, và sự trưởng thành của thị trường vẫn cần được cải thiện.
Tối ưu hóa lộ trình: Làm thế nào để đi ra một con đường "tự quản lý tuân thủ" cho RWA?
Để các dự án RWA ở đại lục thực sự phát triển bền vững, cần phải thông suốt các khớp trong quản lý, công nghệ và hệ sinh thái thị trường.
Đối với các chương trình RWA chỉ là dịch vụ đổi quà, tương tự như tư cách thành viên, chẳng hạn như phòng chờ sân bay hoặc quyền nhận nho, hoàn toàn có thể đi theo con đường "quy định hàng tiêu dùng" - xác định rõ phạm vi dịch vụ và ranh giới trách nhiệm pháp lý. Ngược lại, đối với các RWA có quyền thu nhập rõ ràng, cần phải tham khảo các tiêu chuẩn chứng khoán và đi qua "hộp cát chứng khoán hóa" để đảm bảo rằng việc công bố thông tin, KYC và AML đều được áp dụng. Bằng cách này, bạn không sợ quy định, và quy định sẽ không tìm thấy lỗi mà không có lý do.
Yêu cầu bắt buộc các dự án tài sản thực phải áp dụng xác thực hai kênh "IoT + Blockchain", cho phép dữ liệu được lưu trữ tại các tổ chức giám định tư pháp trước khi lên chuỗi, đảm bảo rằng mỗi dữ liệu đều có thể truy xuất. Đồng thời, hỗ trợ các tòa án địa phương khám phá quy tắc chấp nhận "bằng chứng trên chuỗi", giảm bớt rào cản bảo vệ quyền lợi của người dùng.
Học hỏi từ mô hình của Hong Kong Longxin Technology, phát hành token RWA thông qua SPV tại Hong Kong, sử dụng sandbox quy định để thu hút vốn đầu tư nước ngoài, hợp tác với Cục Quản lý Ngoại hối thí điểm "Danh sách trắng tài trợ xuyên biên giới RWA", đơn giản hóa quy trình phê duyệt hoàn vốn. Như vậy, vừa có thể mở rộng kênh tài trợ, vừa đảm bảo quy trình tuân thủ, không lặp lại vết xe đổ của P2P.
Tóm tắt của luật sư Mankun
Cách đi con đường RWA ở đại lục hiện vẫn chưa có một câu trả lời thống nhất. Từ các dự án hiện tại mà chúng ta thấy, "không tài chính, không chứng khoán, chỉ phục vụ" không phải là phương thuốc toàn diện. Nếu bạn chỉ vì tuân thủ mà "giả ngu", cuối cùng khó thoát khỏi cú đấm mạnh của cơ quan quản lý; dự án thực sự muốn vượt ra ngoài, cuối cùng phải rõ ràng một điều: bạn tự quản lý vì sự phát triển lâu dài hay chỉ để tài trợ ngắn hạn mà chơi trò mạo hiểm? Hôm nay có thể là nho và rượu vang, nhưng ngày mai nếu biến thành "RWA phiên bản P2P", cả ngành lại phải bắt đầu lại từ đầu.
Tóm lại, các dự án RWA trong đất liền có những lợi thế và giá trị thực tiễn độc đáo trong việc khám phá "tính nhẹ tài sản" và "địa phương hóa", nhưng vẫn còn nhiều hạn chế trong việc xác định quyền sở hữu tài sản, tiêu chuẩn công nghệ, và hợp tác quản lý. Chỉ khi có sự đột phá ba chiều "tiêu chuẩn hóa công nghệ + hộp cát quản lý + hợp tác xuyên biên giới", mới có thể nổi bật trong cuộc cạnh tranh thị trường khốc liệt, thực sự hiện thực hóa lý tưởng sử dụng blockchain để tiếp sức cho nền kinh tế thực.