Tether khẩn cấp ngừng dự án khai thác Bitcoin 500 triệu USD ở Uruguay, lý do là phí điện quá cao?

Stablecoin khổng lồ Tether đã chính thức ngừng hoạt động khai thác Bitcoin trị giá 500 triệu USD tại Uruguay, nguyên nhân chính là do chi phí năng lượng cao và thiếu khung thuế có thể dự đoán. Dự án thực tế chỉ đầu tư 100 triệu USD và do nợ 5 triệu USD tiền điện dẫn đến việc cung cấp điện bị gián đoạn, buộc sa thải 30 người. Sự kiện này làm nổi bật sự nhạy cảm cực đoan của khai thác tiền điện tử đối với giá năng lượng và có thể ảnh hưởng đến mục tiêu chiến lược của Tether trong việc kiểm soát 1% mạng Bitcoin toàn cầu. Phân tích ngành chỉ ra rằng trọng tâm khai thác đang nhanh chóng chuyển đến các khu vực chi phí thấp như Paraguay, El Salvador.

Dự án khai thác Tether tại Uruguay bị ngừng khẩn cấp: Từ tham vọng đến thực tế

Dự án khai thác Bitcoin của Tether tại Uruguay từng được coi là tiêu chuẩn cho sự mở rộng của họ ở Nam Mỹ, nhưng cuối cùng đã kết thúc một cách kịch tính. Theo báo cáo của phương tiện truyền thông Uruguay “Báo Quan Sát”, Tether đã gửi thông báo chấm dứt đến Bộ Lao động thông qua công ty con địa phương Microfin, và vào cuối tháng 7, đã bị công ty điện lực quốc gia UTE cắt nguồn cung do không thanh toán hóa đơn điện trị giá 5 triệu đô la. Quyết định này dẫn đến việc 30 trong số 38 nhân viên bị sa thải, chỉ giữ lại một số nhân viên cốt lõi để xử lý các vấn đề sau đó, phản ánh sự chuyển biến mạnh mẽ từ việc khởi động rầm rộ đến sự thu hẹp đột ngột của dự án.

Dự án này được khởi động vào tháng 5 năm 2023, Giám đốc điều hành của Tether, Paolo Ardoino, đã ca ngợi Uruguay “có lưới điện ổn định và đáng tin cậy, đáp ứng nhu cầu của ngành công nghiệp hiện đại”. Kế hoạch ban đầu là đầu tư 500 triệu USD để xây dựng ba trung tâm dữ liệu ở tỉnh Florida và tỉnh Tacuarembó, cùng với việc xây dựng một nhà máy điện gió và năng lượng mặt trời có công suất lắp đặt 300 megawatt. Tuy nhiên, tiến độ thực tế thấp hơn nhiều so với mong đợi: chỉ chi 100 triệu USD, và dự kiến dành 50 triệu USD cho cơ sở hạ tầng, những cơ sở này dự kiến sẽ thuộc về UTE và hệ thống liên kết quốc gia, nhưng giờ đây đã trở thành mây khói.

Từ góc độ ngành, sự rút lui của Tether không phải là trường hợp riêng lẻ. Kể từ năm 2023, nhiều công ty khai thác trên toàn cầu đã điều chỉnh chiến lược do sự biến động của giá năng lượng, chẳng hạn như Core Scientific đã nộp đơn xin tái cấu trúc phá sản tại Mỹ, trong khi trường hợp ở Uruguay càng khẳng định tính dễ bị tổn thương của các dự án ở những khu vực có chi phí cao. Các nhà phân tích chỉ ra rằng quyết định của Tether có thể ảnh hưởng đến niềm tin của các tổ chức khác vào thị trường khai thác ở Nam Mỹ, đặc biệt là ở những khu vực phụ thuộc vào nguồn điện lưới và thiếu bảo đảm giá điện lâu dài.

Chi phí năng lượng và sự không chắc chắn về chính sách: Giọt nước tràn ly khiến lạc đà gãy lưng

Nguyên nhân cốt lõi khiến dự án Uruguay thất bại là do chi phí năng lượng tăng vọt và sự thiếu hụt khung thuế quan. Tether trong bức thư gửi UTE đã rõ ràng tuyên bố: “Chúng tôi tin tưởng vào tiềm năng của quốc gia này, nhưng những dự án quy mô lớn như vậy cần một khung thuế quan cạnh tranh và dự đoán được.” Uruguay nổi tiếng với tỷ lệ năng lượng tái tạo cao (đạt 98% vào năm 2023), nhưng cơ chế giá điện thị trường dẫn đến sự biến động mạnh, trong nửa đầu năm 2024, giá điện bán buôn đã tăng 30% so với cùng kỳ năm ngoái, gây áp lực lớn lên khai thác Bitcoin tiêu tốn năng lượng.

Khai thác Bitcoin về bản chất là một cuộc thi tính toán, các thợ mỏ xác thực giao dịch bằng cách giải quyết các vấn đề toán học phức tạp và nhận thưởng, toàn bộ quá trình tiêu tốn một lượng lớn điện năng. Tether đã lên kế hoạch sử dụng năng lượng gió và năng lượng mặt trời địa phương để đạt được “khai thác bền vững”, nhưng tính gián đoạn của năng lượng tái tạo yêu cầu hỗ trợ từ lưới điện dự phòng, trong khi lưới điện Uruguay phụ thuộc vào điện năng nhập khẩu với giá cao trong mùa hạn hán, làm tăng thêm chi phí. Hơn nữa, chính phủ chưa ban hành mức giá điện ưu đãi đặc biệt cho các doanh nghiệp khai thác, khiến Tether khó xác định chi phí lâu dài, cuối cùng vì khoản nợ 5 triệu đô la đã kích hoạt sự đứt gãy chuỗi cung ứng.

Trường hợp này tiết lộ sự gắn bó sâu sắc giữa khai thác tiền điện tử và chính sách năng lượng. Dữ liệu từ Hiệp hội khai thác Uruguay cho thấy, vào năm 2023, việc khai thác Bitcoin của quốc gia này tiêu tốn khoảng 2% tổng lượng điện tiêu thụ của cả nước, nhưng chính phủ không đưa ra các khu vực khai thác đặc biệt hoặc giảm thuế như Paraguay. So với đó, Paraguay cung cấp mức giá điện cố định 0,05 USD/kWh cho các thợ mỏ, trong khi mức trung bình ở Uruguay lên tới 0,12 USD, cho thấy sự bất lợi về chi phí rõ rệt. Việc Tether rút lui có thể thúc đẩy Uruguay xem xét lại chiến lược tài sản số của mình, nhưng trong ngắn hạn, khó có thể giữ chân các công ty khai thác lớn.

Dữ liệu chính của dự án Tether tại Uruguay

• Tổng số tiền đầu tư dự kiến: 5 tỷ USD
• Số tiền chi thực tế: 1 triệu đô la
• Quỹ dự phòng cơ sở hạ tầng: 50 triệu đô la Mỹ
• Số tiền nợ tiền điện: 500 triệu USD
• Tỷ lệ sa thải: 30/38 (khoảng 79 %)
• Công suất phát điện dự kiến: 300 megawatt (năng lượng gió + năng lượng mặt trời)
• Số lượng trung tâm dữ liệu：3 (Bang Florida và tỉnh Taquarenbo)

Điều chỉnh chiến lược khai thác toàn cầu của Tether: tham vọng kiểm soát 1% mạng lưới Bitcoin

Dù Uruguay gặp khó khăn, Tether không hề giảm tốc độ trong việc mở rộng hoạt động khai thác Bitcoin toàn cầu. Công ty đã công bố từ tháng 7 năm 2023 với mục tiêu kiểm soát 1% sức mạnh tính toán mạng Bitcoin toàn cầu, tương đương với khoảng 300.000 máy khai thác. Để thực hiện tham vọng này, Tether đã hợp tác với nhiều công ty năng lượng bền vững, tập trung thúc đẩy các dự án tại Paraguay và El Salvador, mỗi địa điểm được lập kế hoạch công suất từ 40 đến 70 megawatt, tận dụng nguồn thủy điện và địa nhiệt giá rẻ tại địa phương để giảm chi phí.

Chiến lược khai thác của Tether tạo ra hiệu ứng hợp tác với hoạt động kinh doanh stablecoin của mình. Là bên phát hành USDT, Tether nắm giữ một lượng lớn tiền mặt tương đương và trái phiếu quốc gia, trong khi khai thác Bitcoin có thể đa dạng hóa cấu trúc tài sản và phòng ngừa rủi ro lạm phát của tiền pháp định. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, vào quý 2 năm 2024, giá trị Bitcoin mà Tether nắm giữ vượt quá 1,5 tỷ USD, nếu mục tiêu công suất đạt được, dự trữ và sản lượng Bitcoin của họ sẽ tiếp tục tăng cường, củng cố vị trí cốt lõi của họ trong hệ sinh thái tài sản tiền điện tử.

Tuy nhiên, sự kiện Uruguay đã phơi bày những thách thức trong việc thực hiện chiến lược. Kiểm soát chi phí năng lượng trở thành biến số quan trọng trong việc sinh lời từ khai thác, theo dữ liệu từ CoinShares, điểm hòa vốn của khai thác Bitcoin dao động khoảng 30.000 đến 40.000 USD, giả sử chi phí điện vượt quá 0,1 USD/kWh, đa số các mỏ sẽ phải đối mặt với áp lực. Tether cần cân bằng tốc độ và sự ổn định trong quá trình mở rộng, đặc biệt là trong môi trường lãi suất cao, chi tiêu vốn cần thận trọng hơn. Các nhà quan sát ngành cho rằng sự thành công của họ sẽ phụ thuộc vào khả năng nhân rộng mô hình tích hợp “năng lượng - mỏ” ở những khu vực thân thiện với chính sách.

Khai thác Bitcoin địa lý di chuyển: Xu hướng mới do chi phí năng lượng thúc đẩy

Trường hợp của Tether là hình ảnh thu nhỏ của cuộc di cư toàn cầu của việc khai thác Bitcoin. Trong hai năm qua, các công ty khai thác đã liên tục di chuyển từ các khu vực có chi phí cao sang các nút điện giá rẻ, chẳng hạn như Texas, Hoa Kỳ, nơi có thị trường điện được quản lý lỏng lẻo và nguồn khí tự nhiên phong phú thu hút nhiều đầu tư, trong khi Paraguay với nguồn điện dư thừa từ nhà máy thủy điện Itaipu đã trở thành điểm nóng mới của Nam Mỹ. Dữ liệu cho thấy, trong phân phối sức mạnh băm Bitcoin toàn cầu năm 2023, tỷ lệ của Mỹ Latinh đã tăng từ 5% lên 12%, nhưng sự cạnh tranh nội bộ đang gia tăng, dẫn đến sự phân hóa khu vực.

Sự chuyển giao này dựa trên logic cơ bản của kinh tế khai thác. Khai thác Bitcoin tiêu tốn khoảng 0,5% tổng tiêu thụ điện năng toàn cầu, nhưng thợ mỏ rất nhạy cảm với giá điện, sự khác biệt 0,01 đô la/kWh có thể quyết định lãi lỗ. Giá điện ở Uruguay có bất lợi khiến họ khó cạnh tranh với các nước láng giềng: giá điện ở Paraguay chỉ 0,05 đô la, El Salvador sử dụng nhiệt địa để cung cấp giá điện 0,08 đô la, trong khi giá trung bình ở Uruguay là 0,12 đô la và dao động lớn. Hơn nữa, tính minh bạch trong chính sách là rất quan trọng, chẳng hạn như El Salvador cung cấp bảo vệ pháp lý thông qua “Luật Bitcoin”, trong khi Uruguay vẫn đang trong tình trạng thiếu luật pháp.

Đối với các nhà đầu tư, sự chuyển đổi địa lý trong khai thác mang lại cơ hội và rủi ro mới. Khuyến nghị theo dõi các công ty niêm yết có vị trí ở những khu vực chi phí thấp, như sự mở rộng của Marathon Digital tại Paraguay, hoặc các dự án kết hợp năng lượng tái tạo với khai thác. Nhưng đồng thời cũng cần cảnh giác với rủi ro chính trị, chẳng hạn như việc Kazakhstan cắt điện vào năm 2022 dẫn đến sự sụt giảm đột ngột sức mạnh tính toán. Nhìn lâu dài, khai thác có thể thúc đẩy việc tối ưu hóa cấu trúc năng lượng toàn cầu, nhưng cơn đau ngắn hạn khó tránh khỏi, việc Tether rút lui chỉ là khúc dạo đầu cho sự hợp nhất trong ngành.

Tương lai của khai thác bền vững: Thách thức và cơ hội đồng hành

Dự án Uruguay bị hoãn lại đã gợi lên sự suy ngẫm về khả năng bền vững của việc khai thác Bitcoin. Tether đã lên kế hoạch đạt được “khai thác không carbon” thông qua các trạm điện gió và mặt trời kết hợp, nhưng thực tế cho thấy, tính gián đoạn của năng lượng tái tạo và chi phí lưu trữ vẫn là những nút thắt cho việc áp dụng quy mô lớn. Báo cáo của Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) chỉ ra rằng, carbon thải ra từ việc khai thác Bitcoin toàn cầu vào năm 2023 khoảng 65 triệu tấn, mặc dù có 39% sử dụng nguồn tái tạo, nhưng phần lớn phụ thuộc vào lưới điện dự phòng, thực sự có rất ít dự án tách biệt khỏi lưới.

Đổi mới công nghệ đang phần nào giảm bớt mâu thuẫn này. Ví dụ, các công ty khai thác bắt đầu thử nghiệm máy khai thác mô-đun, tự động kích hoạt khi có điện dư thừa, tránh tắc nghẽn lưới điện. Đồng thời, cơ chế giảm một nửa Bitcoin (dự kiến vào năm 2028) thúc đẩy các thợ mỏ nâng cấp thiết bị tiết kiệm năng lượng, thế hệ Antminer S21 mới có mức tiêu thụ năng lượng đạt 15 joule/TH, cải thiện 30% so với các mẫu cũ. Những tiến bộ này giúp khai thác trở nên thân thiện với môi trường hơn, nhưng tốc độ giảm chi phí có thể bù đắp cho sự tăng giá năng lượng hay không, vẫn cần được quan sát.

Từ góc độ thị trường, khai thác bền vững có thể trở thành điểm cạnh tranh khác biệt. Khi EU thúc đẩy thuế biên carbon và SEC của Mỹ nhấn mạnh việc công bố ESG, các công ty khai thác sử dụng năng lượng sạch có thể được các nhà đầu tư ưa chuộng. Nếu Tether có thể thực hiện các chiến lược tái tạo tại Paraguay và những dự án khác, có thể định hình lại hình ảnh của ngành, nhưng cần tránh sự mạo hiểm giống như ở Uruguay. Cuối cùng, tương lai của khai thác Bitcoin không chỉ phụ thuộc vào sức mạnh tính toán, mà còn là cách cân bằng giữa tăng trưởng và tính bền vững.

Kết luận

Việc chấm dứt dự án Tether tại Uruguay không chỉ là sự điều chỉnh chiến lược của doanh nghiệp, mà còn là dấu hiệu cho thấy ngành khai thác tiền điện tử đang dần trưởng thành. Nó tiết lộ một thực tế: Trong bối cảnh Bitcoin ngày càng bị định chế hóa, khai thác không còn là cuộc đào vàng hoang dã nữa, mà là một trò chơi tính toán tinh vi giữa vốn, năng lượng và chính sách. Khi quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu diễn ra nhanh chóng, các công ty khai thác phải học cách điều hướng trong sự không chắc chắn, và bài học từ Tether có thể sẽ khuyến khích nhiều người tham gia khám phá các con đường bền vững - dù sao thì, trong thế giới blockchain, giá trị thực sự không chỉ đến từ mã nguồn, mà còn từ sự cộng sinh với thực tế.