Báo cáo tài chính của NVIDIA gây sốc! 57 tỷ USD vượt kỳ vọng, phân tích toàn bộ rủi ro liên kết với Bitcoin

NVIDIA đã công bố báo cáo tài chính quý 3 sau khi thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa, dữ liệu báo cáo tài chính của NVIDIA cho thấy lợi nhuận trong quý 3 đạt 57 tỷ USD, vượt qua kỳ vọng của Phố Wall là 54.92 tỷ USD; lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 1.30 USD, cũng vượt qua dự đoán là 1.25 USD. Sổ lệnh giao ngay của BTC và ETH có độ sâu chậm hơn so với tốc độ biến động giá tổng thể trong tháng này, phản ứng của cổ phiếu công nghệ sau báo cáo tài chính của NVIDIA có thể kích hoạt hiệu ứng dây chuyền.

Báo cáo tài chính của NVIDIA vượt kỳ vọng, nhưng phản ứng của thị trường là yếu tố then chốt

（Nguồn: NVIDIA）

Báo cáo tài chính của NVIDIA công bố lợi nhuận quý thứ ba đạt 57 tỷ USD, vượt qua kỳ vọng của Phố Wall là 54.92 tỷ USD, con số này thật sự rất nổi bật. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 1.30 USD, cũng vượt quá kỳ vọng đồng thuận của thị trường là 1.25 USD. Nhìn vào các con số, NVIDIA một lần nữa đã trình bày một bảng điểm vượt kỳ vọng, tiếp tục duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ của mình với tư cách là ông lớn trong lĩnh vực phần cứng AI.

Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường hiện tại, những con số vượt kỳ vọng không thể đảm bảo giá cổ phiếu tăng. Lần phát hành báo cáo tài chính này diễn ra vào lúc chỉ số chứng khoán rất nhạy cảm với xu hướng nhu cầu phần cứng trí tuệ nhân tạo, các hạn chế xuất khẩu và thời gian cung ứng, điều này có nghĩa là bất kỳ kết quả nào không đạt kỳ vọng hoặc hướng dẫn yếu đều có thể mở rộng mức giảm của lĩnh vực công nghệ, và làm trầm trọng thêm sự tương quan giữa các tài sản khi tính thanh khoản sau giờ giao dịch trở nên khan hiếm.

Thị trường đã hiểu báo cáo tài chính của NVIDIA không chỉ đơn thuần là những con số doanh thu và lợi nhuận, mà các nhà đầu tư còn quan tâm đến triển vọng tương lai, độ nhìn thấy đơn hàng và tình trạng chuỗi cung ứng. Sự thay đổi trong cấu trúc doanh thu, nếu cho thấy đơn hàng trung tâm dữ liệu giảm hoặc chu kỳ giao hàng kéo dài, thường sẽ làm tăng hệ số beta của ngành bán dẫn, và những thay đổi này thường sẽ dẫn đến việc giảm rủi ro, điều này có thể ảnh hưởng đến tiền điện tử trong thời gian giao dịch buổi tối tại Hoa Kỳ và trong thời gian mở cửa tại châu Á.

Nếu kết quả được công bố rõ ràng hơn, nhận xét về cung cầu, giao hàng và chi tiêu vốn cũng ổn định hơn, thì khả năng ổn định hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán sẽ cao hơn, và giảm bớt sự xoay vòng phòng thủ xảy ra trong tháng này khi tài sản kỹ thuật số đóng cửa yếu hơn, vì biến động chỉ số thường sẽ thiết lập lại mối quan hệ ngắn hạn giữa cổ phiếu công nghệ và tiền điện tử trong khoảng thời gian sự kiện. Màu sắc theo yêu cầu của NVIDIA, kế hoạch chi tiêu chuỗi cung ứng và khách hàng đã thúc đẩy sự phát triển chính sách này, vì chu kỳ phần cứng trí tuệ nhân tạo đã trở thành chỉ báo tóm tắt về ý định đầu tư của các công ty công nghệ lớn và sự rộng rãi lợi nhuận hỗ trợ tâm lý cổ phiếu.

Phân tích cơ chế liên kết giữa cổ phiếu công nghệ và tiền điện tử

Báo cáo tài chính của NVIDIA ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử không phải một cách trực tiếp, mà gián tiếp thông qua cơ chế truyền dẫn giữa độ ưu tiên rủi ro và tính thanh khoản. Khi các cổ phiếu công nghệ hàng đầu như NVIDIA công bố báo cáo tài chính, nếu giá cổ phiếu biến động mạnh, thường sẽ gây ra phản ứng dây chuyền trong toàn bộ lĩnh vực công nghệ, từ đó ảnh hưởng đến chiến lược phân bổ tổng thể của nhà đầu tư đối với tài sản rủi ro.

Tiền điện tử, như một đại diện điển hình của tài sản rủi ro cao, đã chứng kiến sự tương quan đáng kể với cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là cổ phiếu liên quan đến AI trong những năm gần đây. Sự tương quan này xuất phát từ một số yếu tố: Thứ nhất, nhóm nhà đầu tư cổ phiếu công nghệ và tiền điện tử có sự chồng chéo cao, nhiều quỹ đầu tư phòng ngừa rủi ro và nhà đầu tư cá nhân đồng thời nắm giữ cả hai loại tài sản này. Thứ hai, tác động của môi trường thanh khoản vĩ mô đối với cả hai là nhất quán; khi tâm lý rủi ro của thị trường tăng lên, dòng tiền sẽ cùng chảy vào cổ phiếu công nghệ và tiền điện tử; khi tâm lý rủi ro giảm xuống, cả hai đều phải đối mặt với áp lực bán tháo.

Trong khoảng thời gian cụ thể khi báo cáo tài chính của NVIDIA được công bố, cơ chế liên kết này trở nên rõ ràng hơn. Trong thời gian giao dịch sau giờ, thanh khoản mỏng, các lệnh lớn dễ dàng gây ra biến động giá mạnh. Nếu báo cáo tài chính của NVIDIA dẫn đến việc hợp đồng tương lai cổ phiếu công nghệ giảm mạnh trong giao dịch sau giờ, tâm lý này sẽ nhanh chóng lan tỏa đến thị trường tiền điện tử giao dịch 24 giờ, gây ra các hoạt động phòng ngừa sớm.

Đường dẫn kết nối giữa cổ phiếu công nghệ và tiền điện tử

Truyền dẫn cảm xúc: Báo cáo tài chính của NVIDIA không tốt → Cổ phiếu công nghệ bị bán tháo → Khả năng chấp nhận rủi ro giảm → Tiền điện tử đồng loạt bị bán tháo

Chuyển giao tính thanh khoản: Cổ phiếu công nghệ giảm → Quỹ phòng hộ bị yêu cầu ký quỹ → Bị buộc phải bán tháo tài sản tiền điện tử có tính thanh khoản tốt hơn.

Thị trường hợp đồng tương lai truyền dẫn: Chỉ số hợp đồng tương lai giảm → Hợp đồng tương lai Bitcoin CME theo sau → Áp lực arbitrage trên thị trường giao ngay tăng lên

Trong bối cảnh này, xu hướng gần đây của tiền điện tử không hẳn chỉ phụ thuộc vào một tiêu đề tin tức đơn lẻ, mà có lẽ là phụ thuộc vào việc thanh khoản có tái thiết lập khi cơ sở thị trường hướng tới sự ổn định hay không. Nếu các yếu tố này có xu hướng tích cực sau khi dữ liệu được công bố, rủi ro thường sẽ ổn định trên hai màn hình; nếu có sự khác biệt trong vài giờ sau cuộc gọi, độ biến động thường sẽ kéo dài đến ngày giao dịch tiếp theo.

Rủi ro cạn kiệt thanh khoản và dòng vốn ETF

（Nguồn: CoinMarketCap）

Độ sâu sổ đặt hàng giao ngay của BTC và ETH đang chậm hơn tốc độ tổng thể của biến động giá trong tháng này, và sự chênh lệch giá đã mở rộng quanh những thời điểm quan trọng ở Mỹ, do đó, những cú sốc xảy ra khi sổ đặt hàng mỏng có thể gây ra biến động giá tiền điện tử lớn hơn so với tin tức cơ bản. Sự mong manh của cấu trúc thanh khoản này làm cho những sự kiện quan trọng như báo cáo tài chính của NVIDIA dễ dàng gây ra biến động vượt mức.

Khi mô hình này xuất hiện, vốn tương lai và độ chênh lệch thường sẽ được điều chỉnh lại trước, giao ngay chỉ ổn định khi các nhà tạo lập thị trường tái xây dựng tồn kho và thắt chặt báo giá, điều này khiến cho nếu hợp đồng tương lai cổ phiếu yếu đi vào cuối phiên, sự phục hồi trong ngày sẽ rất dễ bị ảnh hưởng. Dòng vốn vào ETF Bitcoin trở thành chỉ số chính để đánh giá niềm tin thị trường. Trong ngày phòng ngừa rủi ro, dòng tiền ròng của công cụ Bitcoin phù hợp với áp lực lớn hơn vào cuối phiên.

Các hoạt động ETF và xu hướng cung cấp stablecoin cung cấp các yếu tố thứ hai ảnh hưởng đến tính bền vững của nó. Sự gia tăng liên tục của lưu thông stablecoin thì nhất quán với sự ổn định hơn trong việc thanh toán giao ngay và giảm sự phụ thuộc vào đòn bẩy, do đó hỗ trợ cho sự phục hồi. Nếu phản ứng của cổ phiếu công nghệ tối nay cho thấy tình hình tài chính trở nên thắt chặt, những kênh này thường quyết định xem liệu lực mua có phục hồi nhanh chóng hay thị trường có dựa vào việc bù đắp vị thế bán khống, và việc bù đắp vị thế bán khống sẽ nhanh chóng cạn kiệt.

Theo chỉ số sợ hãi và tham lam của CoinMarketCap, tâm lý thị trường hiện đang ở mức tương đối thận trọng. Trong bối cảnh tâm lý này, bất kỳ bất ngờ tiêu cực nào từ báo cáo tài chính của NVIDIA có thể nhanh chóng đẩy chỉ số vào khu vực hoảng loạn, gây ra làn sóng bán tháo lớn hơn. Ngược lại, nếu báo cáo tài chính và triển vọng vượt quá kỳ vọng lạc quan nhất của thị trường, điều đó có thể nhanh chóng đảo ngược tâm lý, đưa chỉ số vào khu vực tham lam.

Diễn biến USD và hiệu ứng chồng chất của rủi ro vĩ mô

Môi trường vĩ mô vẫn rất quan trọng, vì lo ngại về tăng trưởng kinh tế hoặc môi trường căng thẳng dẫn đến sự mạnh lên của đồng đô la Mỹ, thường gây áp lực lên rủi ro toàn cầu; trong khi tình hình kinh tế cải thiện dẫn đến sự yếu đi của đồng đô la, sẽ hỗ trợ thị trường chứng khoán, từ đó hỗ trợ các cặp tiền điện tử giao dịch đồng bộ với hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán trong khoảng thời gian giao dịch được thúc đẩy bởi sự kiện. Xu hướng của chỉ số đô la Mỹ thường phản ứng trước các tài sản rủi ro từ vài giờ đến vài ngày.

Báo cáo tài chính của NVIDIA được công bố đúng vào thời điểm nhạy cảm với kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Nếu kết quả hoạt động và triển vọng của NVIDIA cho thấy đợt đầu tư vào AI vẫn mạnh mẽ, điều này có thể củng cố kỳ vọng về sự kiên cường kinh tế, đẩy mạnh đồng đô la và hạn chế tài sản rủi ro. Ngược lại, nếu báo cáo tài chính cho thấy nhu cầu yếu hoặc tồn kho gia tăng, điều này có thể làm gia tăng lo ngại về suy thoái kinh tế, mặc dù trong ngắn hạn có thể thúc đẩy nhu cầu trú ẩn của đồng đô la, nhưng trong trung hạn có thể làm giảm độ tin cậy của lập trường diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, cuối cùng có lợi cho tài sản rủi ro.

Cơ chế dẫn truyền phức tạp này khiến cho báo cáo tài chính của NVIDIA có ảnh hưởng đa chiều và độ trễ đến thị trường tiền điện tử. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao phản ứng ngay lập tức của chỉ số đô la Mỹ, lợi suất trái phiếu Mỹ và hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán sau khi báo cáo tài chính được công bố, sự biến đổi kết hợp của các chỉ số này sẽ quyết định xu hướng của thị trường tiền điện tử trong 24 đến 48 giờ tới.