Cách mà Dự luật Tiền điện tử mới của Mỹ có thể cuối cùng làm rõ hàng hóa và chứng khoán

Ngành công nghiệp tiền điện tử của Hoa Kỳ đứng trước ngưỡng của một sự thay đổi quy định đáng kể khi một dự luật lưỡng đảng của Thượng viện đề xuất một khung rõ ràng hơn để phân loại tài sản kỹ thuật số. Nhằm giải quyết cuộc tranh luận lâu dài về bảo mật so với hàng hóa, luật pháp này mong muốn tạo ra một môi trường dễ đoán hơn cho các công ty tiền điện tử, nhà đầu tư tổ chức và các nhà giao dịch, có khả năng biến đổi cách thức tài sản kỹ thuật số được quy định và giao dịch tại Hoa Kỳ.

Dự luật lưỡng đảng của Thượng viện cố gắng định nghĩa rõ hơn về tài sản kỹ thuật số như hàng hóa hoặc chứng khoán, nhằm đơn giản hóa việc quy định về crypto.

Đề xuất tạo ra một danh mục hàng hóa kỹ thuật số mới, đưa Bitcoin, Ether và các token tương tự vào quyền hạn của CFTC.

Chuyển giao quyền lực quản lý từ SEC sang CFTC, mở rộng giám sát đối với tài sản kỹ thuật số và các nền tảng giao dịch.

Bao gồm các tiêu chuẩn hoạt động nghiêm ngặt hơn cho các công ty tiền điện tử, nhấn mạnh bảo vệ người tiêu dùng và quản lý rủi ro.

Các tác động lớn đối với các nhà phát hành token, sàn giao dịch, nhà đầu tư tổ chức và nhà giao dịch lẻ được mong đợi khi ngành công nghiệp thích ứng với các quy định rõ ràng hơn.

Dự luật của Thượng viện nhắm vào nghịch lý quy định của crypto: Bảo mật vs. hàng hóa

Kể từ khi tiền điện tử xuất hiện, một trong những thách thức quản lý chính là phân biệt giữa tài sản kỹ thuật số được coi là chứng khoán và những tài sản được phân loại là hàng hóa.

Sự mơ hồ này đã cản trở sự phát triển của ngành, trì hoãn việc áp dụng của các tổ chức và dẫn đến những bất ổn pháp lý. Hiện tại, một dự thảo luật mới từ Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện, do Chủ tịch John Boozman và Thượng nghị sĩ Cory Booker dẫn đầu, nhằm giải quyết vấn đề này bằng cách đề xuất một khuôn khổ quản lý toàn diện hơn.

Luật này là một phần của nỗ lực rộng lớn hơn nhằm thống nhất quy định về các thị trường tài sản kỹ thuật số, làm rõ cách mà Hoa Kỳ sẽ phân loại các token và phân định trách nhiệm giám sát. Bước đi này thúc đẩy đáng kể cuộc tranh luận đang diễn ra về việc liệu tài sản tiền điện tử có phải là hàng hóa hay chứng khoán.

Các công ty tiền điện tử, nền tảng giao dịch và nhà đầu tư ở Hoa Kỳ từ lâu đã phải đối mặt với sự không chắc chắn về yêu cầu đăng ký và tuân thủ. Dự luật mới nhằm giảm bớt sự nhầm lẫn này bằng cách thiết lập các phân loại và trách nhiệm rõ ràng cho các nhà quản lý.

Nó cũng nỗ lực tạo ra một môi trường quy định thông suốt nhằm khuyến khích đổi mới trong khi vẫn duy trì bảo vệ nhà đầu tư.

Tài sản kỹ thuật số là gì?

Dự thảo luật giới thiệu một khái niệm then chốt: tài sản kỹ thuật số. Dưới khuôn khổ này, các token như Bitcoin (BTC) và Ether (ETH) sẽ được phân loại là hàng hóa kỹ thuật số.

Một hàng hóa kỹ thuật số là một mã thông báo có thể thay thế mà cá nhân có thể hoàn toàn sở hữu và chuyển nhượng mà không cần trung gian. Những tài sản này được ghi lại trên các chuỗi khối được bảo mật bằng mã hóa và có thể truy cập công khai. Dự luật đề xuất rằng những tài sản như vậy thuộc quyền quản lý của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), thay vì SEC.

Việc phân loại lại tiềm năng mang lại một số lợi ích:

Làm rõ quy định cho các nhà đầu tư lớn: Các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ có thể nắm giữ tài sản kỹ thuật số mà không lo sợ vi phạm quy định.

Giảm bớt sự không chắc chắn về quy định: Các công ty sẽ không còn lo lắng về việc SEC bất ngờ tuyên bố rằng các token của họ là chứng khoán.

Phân biệt thị trường: Các hàng hóa kỹ thuật số được gán nhãn là “an toàn” có thể thấy khối lượng giao dịch, hoạt động phái sinh và sự tham gia của tổ chức tăng lên. Trong khi đó, các token không đủ điều kiện sẽ vẫn dưới sự giám sát của SEC.

Bạn có biết không? Về năm 2014, Mỹ đã phân loại Bitcoin là tài sản cho mục đích thuế, khiến mỗi giao dịch trở thành một sự kiện lợi nhuận vốn tiềm năng. Quan điểm quy định sớm này đã giúp định hình các tiêu chuẩn quy định tiền điện tử toàn cầu.

Phân loại các đồng tiền và sự thay đổi trong quyền lực quản lý

Dự luật được đề xuất làm rõ những gì cấu thành nên hàng hóa nhưng để ngỏ định nghĩa về chứng khoán, đặc biệt đối với các dự án DeFi, token quản trị và tài sản lai. Những phân loại này sẽ được xác định vào một giai đoạn sau.

Các token không phù hợp với hạng mục “tài sản kỹ thuật số” có thể bị SEC xem xét kỹ lưỡng, đặc biệt nếu chúng có những đặc điểm điển hình của chứng khoán.

Dự luật phác thảo ba con đường quy định chính:

Các quy tắc rõ ràng cho các tài sản kỹ thuật số như Bitcoin và Ether

Giám sát chặt chẽ hơn đối với tài sản tiện ích, quản trị và tài sản token hóa, tương tự như quy định về chứng khoán

Yêu cầu mạnh mẽ cho các đợt phát hành token mới, bao gồm thông báo và kiểm tra tuân thủ

Thiết kế token — bao gồm phân cấp, mục đích và phương thức bán — sẽ xác định con đường quy định áp dụng. Điều này dẫn đến một cách tiếp cận tinh vi để điều chỉnh quy định với các thuộc tính của token.

Một thay đổi lớn được đề xuất liên quan đến việc chuyển giao quyền giám sát. Lịch sử cho thấy, SEC đã giữ quyền tài phán chính đối với crypto. Dự thảo mới đề xuất mở rộng vai trò của CFTC, trao quyền cho nó giám sát:

Thị trường giao dịch chính cho tài sản kỹ thuật số

Đăng ký và giám sát các sàn giao dịch, nhà môi giới và người giữ tài sản kỹ thuật số này

Chia sẻ quyền lập quy với SEC trong một số trường hợp, cùng với quyền thu phí mới để tài trợ cho các hoạt động giám sát

Điều này đại diện cho một sự thay đổi đáng kể, chuyển từ cách tiếp cận thực thi nặng nề của SEC sang một khuôn khổ quy định có cấu trúc và dự đoán hơn, có khả năng giảm thiểu các thách thức pháp lý bất ngờ cho các công ty blockchain.

SEC so với CFTC: Bảng so sánh quy định

Tiêu chuẩn vận hành nghiêm ngặt hơn cho các công ty tiền điện tử

Dự luật cũng giới thiệu các tiêu chuẩn vận hành và quản lý rủi ro cho các công ty tiền điện tử, nhằm cải thiện tính toàn vẹn của thị trường và bảo vệ nhà đầu tư.

Tách biệt quỹ và tránh xung đột lợi ích: Các sàn giao dịch tiền điện tử sẽ bị cấm kết hợp các chức năng như giao dịch, lưu ký, môi giới và tạo lập thị trường trong một thực thể duy nhất. Thay vào đó, những vai trò này sẽ cần được tách rời, tương tự như các tổ chức tài chính truyền thống.

Chỉ niêm yết các tài sản đáng tin cậy: Các sàn giao dịch có thể chỉ niêm yết các token đáp ứng các tiêu chuẩn về tính toàn vẹn cụ thể, giảm sự có sẵn của các tài sản bị thao túng hoặc không đáng tin cậy trên các nền tảng của Mỹ.

Bảo vệ người tiêu dùng được nâng cao: Đề xuất nhấn mạnh việc bảo vệ tài sản của khách hàng, yêu cầu công khai đầy đủ, duy trì hồ sơ kiểm toán minh bạch và thiết lập các yêu cầu báo cáo và tuân thủ nghiêm ngặt.

Các biện pháp này nhằm giảm thiểu gian lận, ngăn chặn sự sụp đổ của các dự án và giảm thiểu tình trạng phá sản của các sàn giao dịch, tạo ra một môi trường an toàn hơn cho các nhà đầu tư và thương nhân tiền điện tử.

Bạn có biết không? Việc Liên minh Châu Âu gần đây thông qua quy định về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (MiCA) vào năm 2023 đánh dấu bộ quy tắc tiền điện tử toàn diện đầu tiên trên thế giới, khiến nhiều công ty xem xét việc di chuyển đến Châu Âu để có sự rõ ràng về mặt quy định.

Ý nghĩa cho các bên liên quan khác nhau trong crypto

Việc thông qua dự luật có thể định hình lại bối cảnh cho nhiều bên trong hệ sinh thái tiền điện tử, từ các ông lớn trong ngành đến các nhà giao dịch bình thường, bằng cách thiết lập các quy tắc và cơ chế giám sát rõ ràng hơn.

Dành cho người phát hành token

Các dự án sẽ cần đánh giá xem token của họ có đủ tiêu chuẩn là tài sản kỹ thuật số hay không. Những mạng lưới phi tập trung hơn với ít trung gian hơn có khả năng rơi vào danh mục này hơn. Các token không đáp ứng các tiêu chí này sẽ vẫn nằm dưới quyền tài phán của SEC và phải đối mặt với quy định nghiêm ngặt hơn.

Dành cho các sàn giao dịch và môi giới

Các nhà vận hành sẽ cần phải thích nghi với các tiêu chuẩn tuân thủ mới. Mặc dù những thay đổi này có thể làm tăng chi phí hoạt động, nhưng chúng có thể nâng cao sự tự tin của các tổ chức và góp phần vào một hạ tầng thị trường crypto trưởng thành và bền vững hơn.

Dành cho các nhà đầu tư tổ chức

Các nhà quản lý tài sản lớn và những người quản lý ủy thác từ lâu đã trích dẫn các quy định không rõ ràng như một rào cản. Với các phân loại được xác định rõ ràng và một sự chuyển giao quyền giám sát, họ có thể có xu hướng hơn để tích hợp các tài sản kỹ thuật số vào danh mục đầu tư chính.

Dành cho các nhà giao dịch bán lẻ

Người dùng bán lẻ được kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ các tiêu chuẩn hoạt động cao hơn, bảo vệ được nâng cao, và giảm thiểu rủi ro đối với các vụ lừa đảo. Tuy nhiên, các tiêu chí niêm yết tài sản nghiêm ngặt hơn có thể dẫn đến việc lựa chọn các token có sẵn cho giao dịch hẹp hơn.

Bài viết này được xuất bản lần đầu tiên với tiêu đề “Cách mà Dự luật Crypto Mới của Mỹ Có Thể Cuối Cùng Làm Rõ Hàng Hàng Hóa và Chứng Khoán” trên Crypto Breaking News – nguồn tin cậy của bạn cho tin tức crypto, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.