USDC vốn hóa thị trường tăng lên 72% far vượt qua USDT, Morgan Stanley cảnh báo: Tether bị đe dọa tại thị trường châu Âu

Theo báo cáo của các nhà phân tích JPMorgan, stablecoin USDC của công ty Circle đang vượt xa USDT của Tether về hoạt động on-chain và vốn hóa thị trường. Kể từ tháng 1 năm nay, vốn hóa thị trường của USDC đã tăng vọt từ khoảng 43 tỷ USD lên khoảng 74 tỷ USD, với mức tăng lên tới 72%, vượt xa mức tăng 32% của USDT trong cùng kỳ. Các nhà phân tích cho rằng sự phân hóa này chủ yếu là do khung quy định rõ ràng hơn của USDC và sự gia tăng áp dụng của các tổ chức, trong khi USDT đang đối mặt với các rào cản như việc hủy niêm yết và thiếu thẩm quyền do quy định MiCA của châu Âu.

USDC tăng lên势 mạnh: Niềm tin của tổ chức và tuân thủ quy định trở thành yếu tố then chốt

Đội ngũ phân tích của JPMorgan chỉ ra rằng, đà tăng trưởng mạnh mẽ của USDC phản ánh rằng thị trường đang nghiêng về các stablecoin chú trọng vào tính minh bạch, tuân thủ và bảo đảm quy định.

• Sự chênh lệch trong dữ liệu: Tính đến hôm nay, USDC đã tăng vốn hóa thị trường 72%, trong khi USDT chỉ tăng 32%.
• Sở thích của tổ chức: Các nhà phân tích nhấn mạnh, “Quản lý dự trữ minh bạch và kiểm toán định kỳ của USDC khiến nó trở nên đáng tin cậy hơn trong mắt các nhà đầu tư tổ chức và các thực thể được quản lý.”
• MiCA hỗ trợ thị trường châu Âu: USDC tuân thủ khung quy định thị trường tài sản tiền điện tử châu Âu (MiCA), điều này giúp nó nổi bật hơn so với các đối thủ, trở thành stablecoin được các tổ chức tài chính ưa chuộng. Quy định MiCA đã có hiệu lực vào tháng 7 năm 2024, làm tăng tốc độ phân hóa lưu thông on-chain giữa USDC và USDT.

USDT đối mặt với thách thức từ quy định châu Âu, USDC chiếm ưu thế nhờ tích hợp

Việc thực hiện quy định MiCA đặt ra thách thức lớn đối với USDT chưa được cấp phép, dẫn đến việc nó bị hủy niêm yết trên các sàn giao dịch chính. Ngược lại, USDC lại thu lợi từ sự tích hợp sâu với tài chính truyền thống và các chuỗi công khai mới nổi.

• Rủi ro hủy niêm yết: USDT do thiếu Giấy phép MiCA, đã bị các sàn giao dịch lớn hủy niêm yết sau khi quy định được ban hành.
• Tích hợp mạng thanh toán: USDC đã có được động lực tăng lên thông qua việc tích hợp với các mạng thanh toán như Visa, Mastercard, Stripe, những hợp tác này đã làm cho việc thanh toán on-chain và thanh toán cho thương nhân trở nên khả thi.
• Mở rộng Layer 1: USDC 的 tăng lên cũng nhờ vào sự gia tăng hoạt động của nó trên các chuỗi công cộng như Solana và Base, những mạng lưới này đã chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể trong các hoạt động tài chính phi tập trung (DeFi). Hơn nữa, G Circle 的 giao thức truyền tải đa chuỗi (CCTP) càng đảm bảo rằng USDC có thể an toàn chuyển đổi giữa các blockchain mà không cần dựa vào cầu trung gian.

Cạnh tranh mới và cấu trúc thị trường toàn cầu: Sự phản công của Tether và trò chơi tổng bằng không

Mặc dù USDC chiếm ưu thế trong thị trường tổ chức và tuân thủ, nhưng USDT vẫn giữ vị trí thống trị trong các thị trường mới nổi và giao dịch trên sàn.

• Địa vị thống trị của thị trường mới nổi: Tại các thị trường không phải Mỹ, Tether vẫn là cặp giao dịch chính với USDT và duy trì tốc độ giao dịch cao trên các sàn CEX chính. Các nhà phân tích cho rằng tỷ lệ cao của USDT ngụ ý về mức độ sử dụng cao của nó trong giao dịch trên các sàn không phải Mỹ.
• Mối đe dọa trong tương lai: Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng nếu mô hình USDC thiết lập tiêu chuẩn phát triển stablecoin trong tương lai trên toàn cầu, vị thế thống trị của USDT trong giao dịch tại các sàn giao dịch không phải của Mỹ có thể bị đe dọa.
• Cạnh tranh gia tăng: Tether dự kiến sẽ ra mắt stablecoin USAT hoàn toàn tuân thủ Đạo luật Genius của Mỹ vào cuối năm nay. Các nhà phân tích của Morgan Stanley cho rằng, USAT, USDH của Hyperliquid và các stablecoin khác do fintech phát hành sẽ làm gia tăng cạnh tranh với Circle, nhưng điều này có thể là một cuộc “trò chơi tổng bằng không”, trừ khi toàn bộ thị trường tiền điện tử mở rộng đáng kể.

Kết luận

USDC vốn hóa thị trường tăng lên lớn hơn nhiều so với USDT, rõ ràng cho thấy thị trường tiền điện tử, đặc biệt là các nhà đầu tư tổ chức, đang chuyển sang Stablecoin với quy định rõ ràng và tính minh bạch cao. Quy định MiCA của châu Âu đã trở thành yếu tố xúc tác chính thúc đẩy xu hướng này, trong khi lợi thế của USDC trong thanh toán và tích hợp Layer 1 cũng củng cố vị thế của nó. Mặc dù USDT vẫn chiếm một chỗ đứng trong các thị trường mới nổi, nhưng mô hình USDC đang trở thành tiêu chuẩn cho sự phát triển stablecoin và sự chấp nhận của các tổ chức trong tương lai, dự báo rằng stablecoin tuân thủ quy định sẽ đóng vai trò ngày càng quan trọng trong hệ thống tài chính toàn cầu.