Các nhà điều hành Kho bạc Tiền điện tử Đối mặt với áp lực đòn bẩy khi các khoảng cách NAV Kích thích những hành động tuyệt vọng

• Nhà điều hành tập trung vào ETH dump $40M trong các khoản nắm giữ để mua lại vốn cổ phần giữa việc thiếu hụt định giá 30% nghiêm trọng, nhấn mạnh áp lực trên toàn ngành.
• Hoarder BTC của Nhật Bản giảm xuống dưới mức dự trữ, giao dịch dưới kho crypto của mình bất chấp lợi nhuận quý mạnh mẽ.
• Khả năng đầu tư vào các kho tiền điện tử của doanh nghiệp đóng băng sau tháng Mười, làm gia tăng sự mong manh khi các nhà điều hành nhìn vào việc bán, sáp nhập, hoặc gia tăng nợ để ngăn chặn sự rò rỉ.

Vortex Định Giá Đánh Mạnh: Các Ván Cờ Kho Bạc Bị Chỉ Trích

Kế hoạch nắm giữ tiền điện tử của các công ty đang gặp khó khăn trước những cơn gió mới, với nhiều công ty hiện có giá trị thấp hơn so với tổng giá trị tài sản cơ bản của họ. Một công ty tập trung vào Ethereum hàng đầu, ETHZilla, đã bán $40 triệu ETH vào tuần trước để hỗ trợ một đợt mua lại cổ phiếu, khi cổ phiếu của họ giảm 30% so với giá trị tài sản ròng (NAV). Sự chuyển hướng từ tích lũy sang thanh lý này làm nổi bật một tín hiệu khủng hoảng đang nảy sinh trên toàn bộ lĩnh vực.

Tại Tokyo, Metaplanet—một tiên phong trong việc quản lý quỹ BTC—đã chứng kiến tỷ lệ NAV (mNAV) của mình giảm xuống 0.99 vào đầu tháng này, mặc dù doanh thu liên quan đến Bitcoin đã tăng 115.7% trong quý 3. Công ty đã phục hồi lên 1.03 vào cuối tháng 10, nhưng việc này đã là một dấu hiệu cảnh báo: vốn hóa thị trường của nó đã tạm thời thấp hơn giá trị của 30,823 BTC mà họ nắm giữ, được định giá khoảng 3.5 tỷ đô la. Kể từ tháng 6, cổ phiếu đã giảm gần 70%, xóa bỏ mức premium từng cao trong các chiến lược này.

Bản quét mới nhất của Fidelity cho thấy các thực thể công cộng không khai thác đang nắm giữ hơn 700,000 BTC và 3 triệu ETH—một phần lớn của nguồn cung giờ đây trở thành trách nhiệm trong môi trường này. Với 26 trong số 168 nhà điều hành như vậy đang sa lầy trong việc giảm giá NAV, niềm tin vào việc tiếp xúc với crypto thông qua cổ phiếu đang giảm nhanh chóng, theo K33 Research.

Mua Sắm Tắt Đèn Kích Thích Lo Âu Thị Trường

Dữ liệu sau giai đoạn giảm giá vẽ ra một bức tranh ngưng trệ rõ rệt: Các giao dịch BTC của doanh nghiệp đã ổn định gần mức thấp nhất hàng năm, với không có sức bật phục hồi nào trong tầm nhìn, ghi chú của trưởng nghiên cứu tổ chức của Coinbase. Những gã khổng lồ bảng cân đối kế toán này thường hoạt động như những bộ đệm biến động, nhưng việc họ đứng ngoài cuộc khiến nền tảng bị phơi bày—đặc biệt khi nhu cầu ETH phụ thuộc vào một cá voi duy nhất. Cuộc bán tháo của ETHZilla, mua vào 600.000 cổ phiếu với giá $12 triệu kể từ ngày 24 tháng 10 theo một mệnh lệnh $250 triệu, đã lật ngược kịch bản từ tích trữ sang tự bảo tồn.

Nhà điều hành dự định tiếp tục thanh lý cho đến khi khoảng cách NAV được thu hẹp, nhằm vào việc siết chặt các khoản vay có thể vay. Xu hướng rộng hơn? Hơn 228 DAT công khai (quỹ tài sản kỹ thuật số) đã chuyển vào $148 tỷ đô la vào crypto trong năm nay, nhưng sự sụt giảm 95% trong việc tích lũy kể từ tháng 7 cho thấy sự thận trọng đang gia tăng.