Hyperliquid (Hype) là gì và nó hoạt động như thế nào?

Hyperliquid là một blockchain layer-1 được thiết kế đặc biệt cho các hoạt động tài chính, nơi mà thanh khoản giao dịch, ứng dụng hướng tới người dùng và việc phát hành token kết hợp lại trên một nền tảng duy nhất. Ở cốt lõi, dự án nhằm tạo ra một hệ thống mở xử lý tất cả các khía cạnh của tài chính trực tiếp trên on-chain, cho phép các bên tham gia tương tác mà không cần trung gian. Cấu trúc này cho phép các nhà phát triển và người dùng xây dựng và giao dịch trong một môi trường thống nhất, điều này đã thu hút sự chú ý từ cả các nhà giao dịch cá nhân và các thực thể lớn.

Khi blockchain ra mắt các tính năng mainnet một cách dần dần, bao gồm cả HyperEVM vào đầu năm 2025, nó vẫn duy trì hiệu suất ổn định ngay cả trong những thời điểm hoạt động thị trường cao. Token gốc của dự án, HYPE, đóng vai trò trung tâm trong việc tạo điều kiện cho các giao dịch và quản trị, liên kết hệ sinh thái theo cách thưởng cho sự tham gia tích cực.

Được thành lập với mục tiêu hiệu suất và phân quyền, Hyperliquid khác biệt nhờ các thành phần được xây dựng tùy chỉnh nhằm giải quyết các điểm tắc nghẽn phổ biến trong tài chính dựa trên blockchain. Chẳng hạn, cơ chế đồng thuận của nó đảm bảo sự hoàn tất nhanh chóng cho các giao dịch, điều này rất quan trọng cho các hoạt động tần suất cao như giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Khi nền tảng này phát triển, nó đã tích hợp phản hồi từ cộng đồng của mình, dẫn đến các tính năng như triển khai tài sản không cần sự cho phép và các loại hợp đồng chuyên biệt. Cách tiếp cận này đã thúc đẩy một hệ sinh thái đang phát triển, với các tích hợp như với MetaMask cho phép truy cập dễ dàng hơn vào giao dịch vĩnh viễn trực tiếp từ ví di động. Nhìn chung, Hyperliquid cung cấp các công cụ giúp các hoạt động tài chính phức tạp trở nên dễ tiếp cận hơn.

Tổng Quan Kỹ Thuật

Kiến trúc của Hyperliquid xoay quanh một thuật toán đồng thuận tùy chỉnh được gọi là HyperBFT, lấy cảm hứng từ các giao thức như Hotstuff trong khi kết hợp các tối ưu hóa cho các yêu cầu của một blockchain tài chính. HyperBFT cung cấp tính cuối cùng một khối, có nghĩa là các giao dịch được xác nhận nhanh chóng và không thể đảo ngược, một tính năng hỗ trợ sự nhấn mạnh của nền tảng vào giao dịch thời gian thực. Lớp đồng thuận này hỗ trợ toàn bộ hệ thống, xử lý mọi thứ từ giao tiếp mạng đến thực thi trạng thái mà không gặp phải các vấn đề độ trễ mà một số blockchain khác gặp phải. Trong sự biến động thị trường vào ngày 10 tháng 10, chẳng hạn, Hyperliquid đã xử lý khối lượng kỷ lục mà không gặp thời gian ngừng hoạt động, cho thấy tính mạnh mẽ của thiết kế của nó.

The Hyperliquid Stack (Hyperliquid Doc)Việc thực thi trạng thái trên Hyperliquid được chia thành hai phần chính: HyperCore và HyperEVM. HyperCore quản lý các chức năng giao dịch gốc, chẳng hạn như hợp đồng tương lai vĩnh viễn và sổ đặt hàng giao ngay, tất cả đều được thực hiện một cách minh bạch trên-chain. Nó hiện hỗ trợ lên đến 200.000 đơn hàng mỗi giây, với những cải tiến liên tục về thông lượng khi phần mềm nút nhận được các bản cập nhật. Bổ sung cho điều này, HyperEVM mang lại chức năng hợp đồng thông minh tương thích với Ethereum cho chuỗi, cho phép các nhà phát triển triển khai các ứng dụng đa mục đích tương tác liền mạch với tính thanh khoản của HyperCore.

HyperEVM hoạt động dựa trên các thông số của hardfork Cancun, hoàn chỉnh với EIP-1559 để điều chỉnh phí động, và sử dụng HYPE làm token gas. Phí, bao gồm cả thành phần cơ bản và ưu tiên, được đốt để duy trì cân bằng kinh tế, với phí cơ bản giảm tổng cung và phí ưu tiên được gửi đến một địa chỉ null. Sự tích hợp này có nghĩa là các hợp đồng thông minh có thể đọc trạng thái layer-1 của Hyperliquid thông qua các precompile và thực hiện các hành động thông qua hợp đồng CoreWriter, mở ra cơ hội cho các nguyên tắc tài chính đổi mới như các giao thức cho vay hoặc kho token hóa.

Các nhà phát triển truy cập HyperEVM thông qua các điểm cuối JSON-RPC, với ID chuỗi được đặt là 999 cho mạng chính và 998 cho mạng thử nghiệm. Mặc dù hiện chưa có giao diện chính thức, người dùng có thể kết nối ví trực tiếp hoặc xây dựng các giao diện tùy chỉnh, giúp việc chuyển đổi các công cụ Ethereum hiện có trở nên đơn giản. Việc không có blobs trong hardfork giữ cho mọi thứ nhẹ nhàng, ưu tiên tốc độ hơn các tính năng lưu trữ dữ liệu bổ sung. Cùng nhau, những yếu tố này tạo ra một blockchain không chỉ xử lý giao dịch khối lượng lớn mà còn hỗ trợ một loạt các ứng dụng phi tập trung, tất cả đều được bảo mật bởi cùng một giao thức đồng thuận.

HyperCore Chi Tiết

HyperCore hình thành nền tảng cho khả năng giao dịch của Hyperliquid, nhúng các hợp đồng tương lai vĩnh viễn và sổ lệnh giao ngay hoàn toàn on-chain trực tiếp vào lớp thực thi của blockchain. Mọi hành động—dù là đặt lệnh, hủy lệnh, thực hiện giao dịch hay xử lý thanh lý—đều diễn ra với tính cuối cùng một khối giống như do HyperBFT cung cấp. Sự minh bạch này đảm bảo rằng tất cả các bên tham gia có thể xác minh các hoạt động trong thời gian thực, giảm thiểu nhu cầu về sự tin tưởng vào các nhà điều hành tập trung. Về hiệu suất, sự tối ưu hóa của HyperCore cho phép thông lượng đáng kể, tiếp tục mở rộng khi phần mềm nền tảng được cải thiện.

Một tính năng nổi bật trong HyperCore là hỗ trợ cho hyperps, một loại hợp đồng vĩnh viễn độc quyền của Hyperliquid. Hyperps hoạt động tương tự như các hợp đồng vĩnh viễn truyền thống nhưng loại bỏ sự phụ thuộc vào các oracle giá spot hoặc chỉ số bên ngoài. Thay vào đó, chúng sử dụng trung bình di động có trọng số theo cấp số nhân trong tám giờ của giá đánh dấu hợp đồng để xác định tỷ lệ tài trợ. Cơ chế này tăng cường tính ổn định và chống lại sự thao túng, đặc biệt đối với các tài sản trong giai đoạn tiền ra mắt.

Ví dụ, nếu động lực đẩy giá tăng mạnh theo một hướng, tỷ lệ funding sẽ điều chỉnh để khuyến khích các vị thế đối kháng trong tám giờ tiếp theo. Giá tham chiếu kết hợp một trung vị có trọng số từ các hợp đồng tương lai trước khi ra mắt của sàn giao dịch tập trung để tăng độ tin cậy, với các giới hạn nhằm ngăn chặn sự biến động cực đoan—giá tham chiếu không thể vượt quá 10 lần EMA trong tám giờ, và giá oracle bị giới hạn ở bốn lần trung bình tháng. Khi tài sản cơ sở được niêm yết trên các thị trường giao ngay lớn như Binance hoặc OKX, hyperp sẽ tự động chuyển đổi thành một hợp đồng tương lai tiêu chuẩn, tăng các tùy chọn đòn bẩy từ giới hạn 3x ban đầu. Các nhà giao dịch nên lưu ý yêu cầu ký quỹ riêng biệt và khả năng biến động cao trong các hợp đồng này.

Thiết kế của HyperCore cũng tạo điều kiện cho việc tích hợp liền mạch với HyperEVM, cho phép các hợp đồng thông minh tận dụng thanh khoản của nó cho các ứng dụng phức tạp hơn. Sự hợp tác này định vị HyperCore như một lớp nền tảng cho việc xây dựng các công cụ tài chính hiệu quả, nơi tốc độ và bảo mật hòa hợp để xử lý các khối lượng công việc đòi hỏi.

HYPE Token: Tokenomics và Tính Năng

HYPE đóng vai trò là token gốc của hệ sinh thái Hyperliquid, hỗ trợ các giao dịch, quản trị và bảo mật mạng. Với tổng cung tối đa giới hạn ở 1 tỷ token, việc phân phối của nó nhấn mạnh sự tham gia lâu dài và sự tham gia của cộng đồng. Khoảng 38.888% của tổng cung được phân bổ cho việc phát thải và phần thưởng cho các nhà đóng góp trong tương lai, trong khi 31% đã được phân bổ cho một đợt airdrop khởi đầu cho các nhà hỗ trợ sớm.

Các phần bổ sung hỗ trợ nỗ lực của đội ngũ, các cố vấn và phát triển hệ sinh thái, mặc dù các đề xuất gần đây đã khám phá việc giảm tổng cung để tăng cường sự ổn định và loại bỏ mức trần cứng. Tính đến hiện tại, tổng cung đang lưu hành khoảng 336 triệu token, phản ánh một lịch trình phát hành có tính toán nhằm tránh những đợt phát hành đột ngột.

Về mặt tiện ích, HYPE chủ yếu hoạt động như token gas cho cả hoạt động HyperCore và HyperEVM. Người dùng thanh toán phí gas bằng HYPE cho các triển khai, chẳng hạn như phát hành tài sản giao ngay, và các khoản phí này đóng góp cho cơ chế mua lại, trong đó doanh thu của giao thức mua lại token, có khả năng hỗ trợ giá trị theo thời gian.

Ngoài phí, HYPE cho phép staking cho các validator, cho phép những người nắm giữ tham gia vào việc bảo vệ mạng lưới và kiếm phần thưởng. Các khía cạnh quản trị cho phép người nắm giữ token bỏ phiếu về các đề xuất, bao gồm nâng cấp giao thức hoặc thay đổi tham số, thúc đẩy một quy trình ra quyết định phi tập trung. Chẳng hạn, để vận hành một nút validator, một người cần ít nhất 10.000 HYPE, kết hợp với việc thẩm định, điều này giúp duy trì tính toàn vẹn của mạng lưới. Vai trò đa dạng này khiến HYPE trở thành phần không thể thiếu trong các hoạt động hàng ngày, từ giao dịch đơn giản đến thực hiện hợp đồng thông minh phức tạp, đồng thời khuyến khích người nắm giữ tham gia tích cực với nền tảng.

Hyperliquid Vaults

Vault trên Hyperliquid cung cấp cho người dùng một cách để gom tiền và theo dõi các chiến lược giao dịch tự động, được xây dựng trực tiếp vào HyperCore để tăng hiệu quả. Về cơ bản, một vault hoạt động như một ví chung được quản lý bởi một người lãnh đạo—hoặc là một nhà giao dịch cá nhân hoặc một hệ thống tự động—người thực hiện giao dịch thay mặt cho những người gửi tiền. Cài đặt này cho phép các thành viên hưởng lợi từ các chiến lược chuyên nghiệp mà không cần quản lý các vị trí của chính họ, dân chủ hóa quyền truy cập vào các chiến thuật nâng cao như tạo lập thị trường hoặc chênh lệch tỷ lệ tài trợ.

Có nhiều loại khác nhau, bao gồm các kho giao thức như Nhà cung cấp Hyperliquidity (HLP), xử lý việc tạo lập thị trường và thanh lý trong khi kiếm một phần phí giao dịch. Người dùng gửi tài sản ổn định hoặc các mã thông báo khác vào một kho, và người dẫn dắt triển khai chúng trên các hợp đồng vĩnh viễn hoặc giao ngay. Lợi nhuận được phân phối theo tỷ lệ sau khi trừ phí, thường bao gồm một phần trích cho người dẫn dắt. Việc tạo một kho liên quan đến việc thiết lập các tham số qua giao diện của nền tảng, và người gửi có thể rút bất cứ lúc nào, tùy thuộc vào các vị thế đang diễn ra. Lợi ích bao gồm sự tiếp xúc thụ động với các giao dịch tinh vi, nhưng rủi ro xuất hiện từ hiệu suất của người dẫn dắt, sự biến động của thị trường, và khả năng thanh lý. Phân tích các kho hàng đầu cho thấy các cơ sở người dùng khác nhau, với một số thu hút các khoản tiền gửi lớn từ các tổ chức và những người khác là các khoản nhỏ hơn từ bán lẻ, làm nổi bật tính linh hoạt của hệ thống. Các kho hàng tận dụng các tính năng của HyperCore, như thực hiện đơn hàng tốc độ cao, để thực hiện các chiến lược phản ánh những chiến lược trên DEX chính.

Cách Niêm Yết Hoạt Động Trên Hyperliquid

Các niêm yết trên Hyperliquid hoạt động theo cách không cần sự cho phép, loại bỏ các rào cản như phí hoặc quy trình phê duyệt mà các sàn giao dịch tập trung thường gặp. Bất kỳ ai cũng có thể triển khai một tài sản giao ngay bằng cách thanh toán một khoản phí gas bằng HYPE, làm cho quy trình này trở nên dễ tiếp cận và minh bạch. Người triển khai có thể chọn nhận lên đến 50% phí giao dịch phát sinh từ các cặp của họ, khuyến khích việc thêm vào chất lượng trong khi giữ mọi thứ có thể xác minh trên on-chain.

Đối với các token mới, tiêu chuẩn HIP-1 tạo điều kiện cho việc ra mắt thông qua đấu giá Hà Lan, nơi mà thanh khoản ban đầu được thiết lập thông qua đấu thầu của cộng đồng. Các cặp bổ sung giữa các tài sản hiện có cũng có thể được triển khai thông qua các đấu giá riêng biệt, độc lập với việc ra mắt token. Các tài sản ổn định có thể đủ điều kiện làm tiền tệ báo giá nếu chúng đáp ứng các tiêu chí on-chain, như đã thấy với USDH trở thành tài sản báo giá không cần phép đầu tiên. Các yêu cầu từ cộng đồng thường thúc đẩy việc niêm yết perp, với hyperps phục vụ như một cầu nối cho các token chưa ra mắt cho đến khi có sẵn trên thị trường giao ngay. Toàn bộ vòng đời này - xây dựng, ra mắt và giao dịch - diễn ra hoàn toàn trên Hyperliquid, trao quyền cho các dự án đi từ ý tưởng đến thị trường mà không cần Gatekeepers.

Phát triển hệ sinh thái và triển vọng tương lai

Hệ sinh thái của Hyperliquid tiếp tục mở rộng thông qua các sáng kiến và quan hệ đối tác do cộng đồng thúc đẩy. Những bổ sung gần đây bao gồm hyperps cho các tài sản như Monad và Meteora, phản hồi trực tiếp từ đầu vào của người dùng. Nền tảng cũng đã phân phối NFTs, chẳng hạn như bộ sưu tập Hypurr, cho những người đóng góp sớm như một sự ghi nhận cho sự hỗ trợ của họ, với 4.600 tác phẩm độc đáo được triển khai trên HyperEVM. Các sự kiện như các buổi trò chuyện bên lửa tại Token2049 đã làm nổi bật các chủ đề như sự phát triển của hệ sinh thái và stablecoin, thu hút khán giả tham gia.

Cam kết của Hyperliquid về hiệu suất và sự minh bạch giúp nó có vị trí tốt cho việc áp dụng rộng rãi hơn. Các tích hợp với các công cụ như MetaMask và các tối ưu hóa liên tục đảm bảo nó vẫn là một lựa chọn khả thi cho các nhà giao dịch và nhà phát triển.

Nguồn:

• Tài liệu Hyperliquid:
• Tổng quan EIP-1559 (Binance Academy):