PAXG hai chiều Nến có bóng dài giết long và short! Token tiêu chuẩn vàng giảm 22%, nhà đầu tư kêu gọi can thiệp của cơ quan quản lý.

Vào ngày 11 tháng 10, đồng tiền vàng PAXG (Pax Gold) đã giảm mạnh từ 3.950 USD xuống còn 3.087 USD, gây ra một làn sóng thanh lý lớn. 6 ngày sau, PAXG lại xuất hiện nến có bóng dài đảo ngược, giá đã một lần vượt qua 4.800 USD, dẫn đến việc lệnh short bị thanh lý 5,54 triệu USD. Cộng đồng nghi ngờ nền tảng thao túng, kêu gọi Cục Dịch vụ Tài chính New York can thiệp điều tra nhà phát hành Paxos.

Ngày 11 tháng 10 sụp đổ: Vàng nghỉ giao dịch PAXG bán phá giá lớn 22%

Ngày 11 tháng 10 năm 2025, giá PAXG vốn ổn định gắn với giá vàng giao ngay, đã giảm mạnh từ khoảng $3,950 đô la Mỹ xuống còn $3,087 đô la Mỹ trên nền tảng BNB, với mức giảm lên tới 22%. Trong cùng ngày, biên độ dao động của nó còn lên tới 31.65%, vượt xa mức dao động thông thường khoảng 2% mỗi ngày của vàng. Vào thời điểm này là cuối tuần, thị trường vàng quốc tế đang trong trạng thái nghỉ giao dịch, vì vậy giá PAXG lẽ ra nên giữ ổn định.

Logic thiết kế của PAXG là mỗi Token đại diện cho một ounce vàng vật chất được chứng nhận bởi LBMA, do Công ty tín thác Paxos quản lý. Cơ chế neo 1:1 này có nghĩa là giá PAXG nên theo sát giá vàng giao ngay, biên độ dao động không nên vượt quá chính vàng. Tuy nhiên, trong bối cảnh độ sâu giao dịch trên nền tảng BNB yếu (khối lượng giao dịch hàng ngày dưới 10 triệu USD), đã dẫn đến việc thanh lý quy mô lớn các vị thế giao dịch đòn bẩy.

Nhiều người dùng đã đăng bài trên X (Twitter cũ) để tố cáo những tổn thất của họ, trong đó một nhà giao dịch có tên @ChaoAzen cho biết vị thế 10,000 đô la của anh đã bị thanh lý hoàn toàn chỉ trong vài phút mà không có bất kỳ cảnh báo nào. Điều khiến người ta khó hiểu hơn là giá PAXG vẫn giữ ổn định tương đối trên các sàn giao dịch chính khác, chỉ có sự biến động mạnh mẽ như vậy trên nền tảng BNB, điều này đã dấy lên nghi ngờ về sự cố giao diện hoặc thao túng trên nền tảng này.

BNB nền tảng sau đó thông báo sẽ bồi thường cho người dùng hơn 280 triệu USD, làm rõ việc tách rời không phải là nguyên nhân chính gây ra sự bán phá giá lớn trên thị trường. Tuy nhiên, khoản bồi thường khổng lồ này lại xác thực rằng nền tảng đang tồn tại vấn đề kỹ thuật hoặc thiếu sót trong quản lý rủi ro. Đối với những người giao dịch với đòn bẩy, khoản bồi thường 280 triệu USD có thể chỉ là muối bỏ bể, vì thiệt hại do thanh lý thường là toàn bộ vốn của vị thế, chứ không chỉ là sự khác biệt về giá.

Cộng đồng tức giận: Kêu gọi cơ quan quản lý can thiệp điều tra

Cộng đồng nạn nhân không ngồi yên. Một người dùng tên là @Rocky_Bitcoin đã kêu gọi trên X, kêu gọi mọi người liên hệ với cơ quan quản lý của nhà phát hành PAXG là Paxos - Cục Dịch vụ Tài chính New York (NYDFS), cung cấp thông tin liên lạc bao gồm số điện thoại và email chính thức (subpoenas@paxos.com), hy vọng có thể thúc đẩy chính quyền can thiệp điều tra vụ việc này.

Nhiều người dùng trong phần bình luận dưới bài viết bày tỏ sự không hài lòng nghiêm trọng về độ minh bạch của nền tảng BNB và Paxos, @Maxandzero nghi ngờ: Trong bối cảnh giá vàng đạt mức cao kỷ lục $4,015 USD/ounce, PAXG lại giảm mạnh 31%, liệu có nghi ngờ về việc thao túng? Hiện tượng bất thường này thách thức logic cơ bản của Token RWA (tài sản thế giới thực), nếu giá tài sản neo tăng mà giá token lại giảm mạnh, thì cái gọi là “neo 1:1” thực sự có nghĩa là gì?

Ngoài ra, mọi người cũng đã xem xét lại việc Paxos đã bị NYDFS phạt 500.000 USD vào năm 2023, lý do là “cơ chế quản lý rủi ro yếu”. Điều này khiến người ta phải nghi ngờ liệu họ có thực hiện đầy đủ trách nhiệm giám sát trong cuộc khủng hoảng này hay không. Là một công ty tín thác được quản lý, Paxos lẽ ra phải thiết lập cơ chế để ngăn chặn việc các token mà họ phát hành xảy ra sự lệch giá mạnh như vậy trên thị trường thứ cấp. Tuy nhiên, từ sự kiện lần này, có vẻ như Paxos thiếu khả năng giám sát và can thiệp vào rủi ro thanh khoản của sàn giao dịch.

Ba vấn đề cốt lõi mà cộng đồng nghi ngờ:

Kiểm soát thanh khoản: Tại sao độ sâu giao dịch PAXG trên nền tảng BNB lại mỏng manh như vậy? Có phải các nhà tạo lập thị trường cố ý rút lệnh để tạo ra sự hoảng loạn không?

Cơ chế lệch giá: Tại sao Paxos không có cơ chế ngừng giao dịch hoặc tạm dừng giao dịch để ngăn chặn giá lệch nghiêm trọng so với vàng giao ngay?

Độ minh bạch bồi thường: 280 triệu USD bồi thường sẽ được phân bổ như thế nào? Liệu có đủ để bù đắp cho tất cả những thiệt hại thực tế của các nạn nhân?

Ngày 17 tháng 10 nến có bóng dài đảo ngược: lệnh short bị thanh lý

Tin tức ngày 17 tháng 10 cho biết, theo dữ liệu thị trường, vào khoảng 6 giờ sáng giờ Bắc Kinh hôm nay, hợp đồng vĩnh viễn PAXGUSDT trên nền tảng BNB đã có một đợt nến có bóng dài tăng giá ngắn, với mức tăng khoảng 16%; đồng thời, trên nền tảng BNB, PAXG cũng xuất hiện một đợt nến có bóng dài tăng giá với mức tăng trên 8%, giá đã một thời điểm chạm mức $4,790 USD, hiện tại báo $4,386.53 USD. Ngoài ra, dữ liệu từ Coingecko cho thấy, PAXG trên các nền tảng chính khác cũng đồng thời xuất hiện tình trạng nến có bóng dài, thậm chí có thời điểm vượt qua $4,800 USD.

Phân tích cộng đồng cho rằng, lần đảo ngược này có thể do việc Bị thanh lý của một nhà giao dịch lệnh short trên nền tảng BNB gây ra, với mức đảo ngược lớn nhất trên cặp giao dịch hợp đồng U là 15,8%, đạt $5,106 USD. Theo dữ liệu từ Coinglass, trong 4 giờ qua, toàn mạng PAXG đã bị thanh lý 6,82 triệu USD, trong đó lệnh long bị thanh lý 1,279 triệu USD và lệnh short bị thanh lý 5,5453 triệu USD.

Mẫu nến có bóng dài đảo ngược lần này kết hợp hoàn hảo với sự bán phá giá lớn vào ngày 11 tháng 10. Những người mua sống sót sau sự bán phá giá vào ngày 11 đã bị thanh lý, trong khi các nhà giao dịch lệnh short PAXG thì bị thu hoạch trong nến bóng dài đi lên vào ngày 17. Mô hình nến có bóng dài hai chiều này không hiếm trong thị trường tiền điện tử, nhưng xảy ra trên token RWA được cho là neo 1:1 với vàng thực thì lại rất kỳ lạ.

Điều đáng lo ngại hơn là Binance vẫn chưa có phản hồi nào về sự kiện này. Nền tảng BNB đã công bố bồi thường 280 triệu đô la sau sự kiện ngày 11, nhưng lại im lặng về nến có bóng dài đảo ngược vào ngày 17, sự lựa chọn phản hồi có chọn lọc này đã làm tăng thêm nghi ngờ của thị trường về tính minh bạch của nền tảng.

Mức cao mới của vàng và vết thương PAXG: Rủi ro thị trường RWA

Mặc dù giá vàng giao ngay đạt mức cao kỷ lục trong tháng 10, nhưng nhiều nhà đầu tư PAXG đã rời bỏ thị trường do sự kiện thanh lý này và không thể tham gia vào đợt phục hồi này. Điều này làm lộ ra nghịch lý cốt lõi của thị trường token RWA: tài sản vật chất được neo giá để lý thuyết giảm thiểu sự biến động, lại trở thành công cụ khuếch đại biến động và rủi ro thao túng trong môi trường sàn giao dịch tập trung có tính thanh khoản yếu.

Sự sụp đổ lần này cũng đã làm lộ rõ rủi ro của thị trường token “tài sản thế giới thực” (RWA). Các chuyên gia thị trường và những người có ảnh hưởng trong cộng đồng kêu gọi các cơ quan quản lý tăng cường quy định về việc giám sát tương tác giữa tài sản trên chuỗi và các sàn giao dịch tập trung, đồng thời nâng cao tính minh bạch trong hoạt động của nền tảng. Sự kiện PAXG chứng minh rằng, ngay cả những token được phát hành bởi các thực thể có quy định và được hỗ trợ bởi tài sản thực, trong môi trường giao dịch thiếu tính thanh khoản đầy đủ và quy định, vẫn có thể trở thành nạn nhân của sự đầu cơ và thao túng.

Đối với nhà đầu tư, sự kiện PAXG đã cung cấp một bài học khắc nghiệt: không nên coi token RWA là tương đương với tài sản vật chất mà nó neo giữ. Khi giao dịch đòn bẩy trên sàn giao dịch tập trung, bạn không chỉ phải đối mặt với rủi ro của chính tài sản mà còn cả rủi ro thanh khoản của nền tảng, rủi ro sự cố kỹ thuật và rủi ro thao túng tiềm ẩn. Khi những rủi ro này bùng phát cùng lúc, cái gọi là “neo vàng” sẽ trở nên hoàn toàn vô nghĩa.