Децентралізовані фінанси агрегаційний протокол: бізнес і межі поза технологією
Протягом останніх двох років кількість DeFi кросчейн агрегаторів обміну зросла в кілька разів. Проектні команди говорять про «кросчейн ліквідність», «оптимальний маршрут», «безшовний обмін», але в цій ніші насправді залишаються не найтехнологічніші, а ті, хто розуміє операційну діяльність та управління ризиками.
Ця категорія протоколів насправді базується на «збігу + розрахунках» — тільки в іншій формі децентралізації. Якщо йдеться про рух активів користувачів, збіг, обмін, мости, в основі цього завжди лежить фінансова логіка. Технології можуть вирішити проблеми ефективності, але відповідність вимогам визначає, чи зможе це існувати довгостроково.
Нещодавно я отримав чимало запитів щодо Децентралізованих фінансів.
Хтось хоче зробити аудит безпеки коду, боїться, що його зломлять.
Дехто запитує про реєстрацію торгової марки, побоюючись, що їх "підштовхнуть до бренду";
Хтось фінансує, потрібно розробити план і контракт;
Дехто хоче знати, чи потрібна ліцензія, чи

Автор: Tanay Ved Джерело: coinmetrics Переклад: Шань Оба, Золотий фінанс
Основні моменти:
Результати Zcash значно перевищують ринок, з жовтня ZEC зріс майже в 10 разів, інтерес до приватності в блокчейні відновлюється.
Захищена пропозиція зросла до 4,9 мільйона ZEC (приблизно 30% від загальної пропозиції), що в основному пов'язано з зростанням обсягу деяких захищених коштів, а не повністю анонімних транзакцій.
Прогрес у нульових доказах, універсальних гаманцях Zashi та міжланцюгових каналах NEAR Intents значно знизив тертя при впровадженні приватності в ланцюзі.
Представлення
Біткоїн та інші публічні блокчейни впровадили абсолютно новий спосіб передачі вартості, не покладаючись на посередницькі установи, а використовуючи відкриті, перевіряємi реєстри, які будь-хто може переглядати для перевірки торговельної діяльності. Проте, територія

Автор: haotian
Поговоривши з деякими Builder, я несподівано виявив, що вони не відчувають песимізму щодо приходу ведмежого ринку, а навпаки, сподіваються, що «глибокий ведмідь» протримається довше. Чому? Я спробую зрозуміти їхні думки:
1) Від буму «псевдоінновацій» у 2023 році, до наративу BTC layer2, в якому Схід і Захід VC не взаємодіють, до наративу випуску активів AI Agent MEME на Solana, і до низки штучних внутрішніх бичків, розпочатих BN, весь бичачий ринок розділений на короткі епізоди уваги: шумно, але швидко, а потім безлад.
Можна вважати, що «справжній бик» прийшов з майбутнього, а також можна сказати, що «псевдобик» ніколи не йшов, але колись усім знайомий DeFi.

Автор: Jjay Джерело: Wintermute Переклад: Шан Опа, Золота економіка
Оновлення ринку — 17 листопада 2025 року. Продажа криптовалют минулого тижня була зумовлена переоцінкою очікувань щодо зниження процентних ставок, а не структурним розривом. Поточні ринкові позиції більш свіжі, глобальний цикл пом'якшення все ще триває. Біткойн (BTC) повинен знову відновити попередній діапазон коливань, щоб загальний настрій на ринку міг покращитися.
Оновлення макроринку
Минулого тижня основною темою ринку стало раптове перепризначення очікувань зниження процентних ставок у грудні. Лише за тиждень ймовірність зниження ставок у грудні знизилася з приблизно 70% до 42%, а відсутність інших макроекономічних даних ще більше посилила цю волатильність. Пауел відкликав свої попередні майже певні заяви про зниження ставок у грудні, змусивши інвесторів переглянути політичні схильності членів Федерального комітету з відкритого ринку (FOMC), в результаті чого з'ясувалося, що зниження ставок далеко не має консенсусу. Ринкова реакція була миттєвою.

Автор: David Christopher, автор Bankless; Переклад: @金色财经xz
Після кількох місяців тестування та так званого командою "найбільшого в історії Web3 аудиту", криптопротокол конфіденційності Zama готується до фінального запуску своєї основної мережі.
Цей проект щойно оголосив про випуск тестової версії v2, і підтвердив, що тестова версія основної мережі буде запущена наприкінці року, при цьому буде одночасно представлено токен ZAMA та повноцінну інфраструктуру для забезпечення приватності. Для спостерігачів, які цікавляться хвилею технологій підвищення приватності в крипто-сфері, це є важливою віхою: перше масштабне впровадження технології повної гомоморфної криптографії (FHE) в продуктивному середовищі.
З моменту запуску публічного тестового мережі в липні, Zama залучила понад 120 000 адрес, які виконали більше 1,2 мільйона крипто-транзакцій. Тепер тестова мережа v2, як кандидат на основну мережу, означає, що протокол готовий до роботи на кількох EVM-ланцюгах.

Автор: Чжісюн Пан
Ефіріум - це драбина.
Це система, яка дозволяє людям, які починають з нуля, постійно підніматися завдяки своїм зусиллям. Щоразу, коли хтось будує щось нове, ця система знову підвищується. Це драбина, яка ніколи не закінчиться, тому що її майбутнє створюється кожною людиною, яка присутня в цей момент.
Лестниця корисна, адже вона може «відвезти вас кудись»: в одному напрямку, до можливості, на шлях вгору. Ethereum працює так само. Він ніколи не обіцяє фіксовану ціль, а радше дає людям шлях, по якому вони можуть підніматися в своєму темпі. Щоразу, коли хтось додає нову сходинку, інші можуть стати трохи вище.
Я сам вперше взяв участь у цьому ще сім-вісім років тому. Цього року для ефіріуму знову відкривається нова глава. З моменту, коли 8 місяців тому Фонд ефіріуму завершив нову зміну керівництва, To

Автор: Пратік Десаї, Джерело: Token Dispatch, Компіляція: Shaw Golden Finance
Останнім часом я справді не знаю, як я витримав. Безліч фінансових звітів ледь не потопила мене. Тепер я починаю сумніватися у своїй любові до цифр. Не тому, що я надто багато аналізую, а тому, що за останні три тижні я написав шість останніх звітів про прибутки, і кожен з них виявив рідкісні ситуації у фінансових звітах компанії.
Цифрові активи (DAT) фінансовий стан компанії та стратегії децентралізованих фінансів (DeFi) складно переплітаються, що ускладнює аналіз фінансових показників компанії.
Upexi та SharpLink Gaming нещодавно оголосили про квартальні доходи, вони є компаніями, які я нещодавно глибоко вивчав з фінансового боку.
На перший погляд, вони здаються звичайними компаніями: компанія, що продає споживчі бренди

Джерело: ретроспективно очевидний; Компіляція: Золоті Фінанси
Усі в криптосвіті стежать за тими ж заголовками:
ETF вже запущено
Стійкі монети інтегруються в підприємства реальної економіки.
Регулятори стають дедалі більш прихильними.
Все, на що ми колись сподівалися, тепер стало реальністю.
Чому ціна раптом впала?
Чому біткойн повернув усі свої прибутки, тоді як американський фондовий ринок цього року зріс на 15%–20%? Чому, незважаючи на те, що "криптовалюти більше не є шахрайством" стало загальноприйнятою думкою, ваш улюблений альткойн все ще перебуває під водою?
Давайте добре поговоримо про цю справу.
прийняття ≠ зростання ціни
У крипто Twitter-колі існує глибоко вкорінене припущення:
> "Як тільки установи увійдуть на ринок, як тільки регулювання стане зрозумілим, як тільки JPMorgan випустить токени... все закінчиться, ми злетимо."
>
>
Сьогодні інституції приходять

Вступ
Останнім часом сплеск в індустрії був зумовлений виникненням платіжної ніші X402, а також панікою чорного понеділка, вівторка, середи, четверга та п'ятниці, а також обертанням приватного сектору легенди про кінець бичачого ринку.
Цей світ справді надзвичайний, а також дуже галасливий.
Зараз все добре з ведмедями, адже одна з помилок, яку часто роблять розумні люди, полягає в тому, що вони намагаються оптимізувати те, чого не повинно бути~ (з Маска), зараз заспокойтесь, проаналізуйте чудові аспекти успішних продуктів минулого, подивіться, які з гравців у конкуренції роблять безглузді дії, дивіться, які з них свині на вітрі, коли вітер стихне, можна насправді побачити довгострокову цінність майбутнього.
Якщо запитати, які тенденції в галузі цього року є найбільш представницькими?
Мій перший вибір – це Dex, від літа DeFi минуло вже 4 роки, у 25 році дійсно з'явилося кілька типових продуктів, які від концепції до ринку займають величезний обсяг, а найчарівніше в цьому сегменті те, що, коли ти думаєш, що все, що можна зробити, вже зроблено, ситуація також.

Вступ: Відображення Ліквідність
У листопаді 2025 року американська фінансова система знову продемонструвала ознаки тиску ліквідності, особливо коливання на ринку репо (repo market) стали центром уваги. Ринок репо, як основний "трубопровід" американської валютної системи, щодня має обсяг торгівлі понад 30 трильйонів доларів, є ключовим каналом фінансування для банків, фондів грошового ринку та хедж-фондів. Нещодавно спред між ставкою забезпеченого нічного фінансування (SOFR) та ставкою резервного балансу Федеральної резервної системи (IORB) розширився до понад 14 базисних пунктів, що є найвищим значенням з часів пандемічної ліквіднісної кризи 2020 року. Цей феномен не є ізольованою подією, а тісно пов'язаний з процесом кількісного жорсткості (QT) Федеральної резервної системи, коливаннями залишків загального рахунку Міністерства фінансів (TGA) та накопиченням високого важеля базисної торгівлі (basis trade).
Згідно з даними Федерального резерву Нью-Йорка, станом на 12 листопада 2025 року, SOFR рівень