20 березня 2025 року спільнота Uniswap через голосування в мережі схвалила два управлінські提案, які передбачають виділення Uniswap Foundation (UF) загальної суми UNI токенів у розмірі 165,5 мільйона доларів США для стимулювання розвитку екосистеми. Ці кошти будуть поділені на дві частини: 95,4 мільйона доларів США на субсидії для розробників та 25,1 мільйона доларів США на бюджет операцій на два роки, а також 45 мільйонів доларів США на підтримку ліквідності Uniswap v4 та Unichain. Це рішення не лише є найбільшим у історії громади фінансуванням Uniswap, але й демонструє його амбіції щодо трансформації та прориву на конкурентному ринку децентралізованих фінансів (DeFi). У цій статті ми детально розглянемо контекст提案, стратегічні цілі, потенційні впливи та виклики, що стоять перед ним, а також перспективи майбутнього розвитку екосистеми Uniswap.
Фон: можливості та виклики, з якими стикається Uniswap
Uniswap, як піонер у сфері DeFi, змінив ландшафт торгівлі цифровими активами з моменту впровадження своєї моделі автоматизованого маркет-мейкера (AMM) у 2018 році. Однак, з випуском Uniswap v4 і Layer 2 мережі Unichain у 2025 році, проект не отримав швидкого успіху, як очікувалося. Дані показують, що загальна заблокована вартість (TVL) Uniswap v4 становить лише 85 мільйонів доларів, тоді як Unichain ще менше - лише 8,2 мільйона доларів. Тим часом конкуренти щомісяця інвестують до 50 мільйонів доларів у нативні токени для стимулювання ліквідності, відбираючи частку ринку. У такому контексті Uniswap терміново потребує масштабних інвестицій для відновлення екосистеми.
Крім того, громада ніколи не припиняла вимагати "вимикач зборів" (fee switch). Цей механізм спрямований на розподіл частини доходів протоколу від постачальників ліквідності (LP) серед тримачів токенів UNI, щоб посилити здатність токена до захоплення вартості. Однак через технічну та управлінську складність ця функція досі не реалізована, ставши предметом суперечок у громаді. Це фінансування вважається ключовим кроком на шляху до "вимикача зборів".
Основна суть пропозиції: чотири стратегічні пріоритети
Фонд Uniswap у пропозиції чітко визначив чотири стратегічні напрямки на найближчі два роки, фінансування в розмірі 165,5 мільйона доларів буде зосереджено на цих цілях:
Розширення мережевих постачань: підвищення капітальної ефективності
Мета полягає в забезпеченні максимальної капітальної ефективності на всіх активних ланцюгах, що сумісні з EVM. Для цього Uniswap скористається інноваційними функціями AMM v4 та інфраструктурою Unichain для залучення ліквідності. Програма стимулювання ліквідності на 45 мільйонів доларів буде реалізована у співпраці з Gauntlet, з метою короткострокового підвищення TVL та частки ринку. Однак фонд підкреслює, що довгострокова мета не полягає в залежності від безперервних субсидій, а скоріше в підтримці ліквідності за рахунок органічного попиту.
Розширення мережевих вимог: створення платформи для провідних розробників
Uniswap v4 знизив бар'єр для розробників у створенні нових ринкових структур за допомогою "гачків" (hooks), тоді як Unichain оптимізував середовище Layer 2 для DeFi. Бюджет у 95,4 мільйона доларів підтримає розробницьку екосистему, включаючи освітні програми (такі як Infinite Hackathon), інфраструктурне будівництво та глобальний проект послів розробників. Наразі вже понад 1000 розробників беруть участь у розробці гачків v4, створюючи понад 150 прототипів. Ключем до успіху є збільшення частки обсягу торгівлі гачками та кількості розробників Unichain.
Активація доходу: Розблокування вартості для управління
Unichain пообіцяв розподілити 65% своїх чистих доходів від блокчейну серед валідаторів і стейкерів, в той час як фонд досліджує можливість створення юридичної особи (такої як DUNA), щоб органи управління могли укладати угоди з зовнішніми сутностями та, можливо, впроваджувати розподіл доходів від протоколу. Це створює умови для впровадження "вимикача комісій". Якщо буде успішно реалізовано, тримачі токенів UNI отримають пряму вигоду, а економічна модель токенів зазнає значних змін.
Введення ключових учасників: забезпечення довгострокових інновацій
Для досягнення довгострокового сталого розвитку, фонд планує запровадити програму "Основних учасників", яка фінансуватиме команди розробників для просування інфраструктури Uniswap (такої як не-EVM версії або нові протоколи). Ці команди будуть безпосередньо співпрацювати з органами управління та отримуватимуть винагороду у формі токенів UNI. Цей крок спрямований на зменшення залежності від єдиного суб'єкта (такого як Uniswap Labs) та сприяння автономії управління.
Зобов'язання щодо розподілу коштів та прозорості
Пропозиція детально планує використання коштів:
Бюджет субсидій: в 2025 та 2026 роках відповідно 5790 мільйонів доларів США та 4150 мільйонів доларів США, загалом 9940 мільйонів доларів США (чистими 9540 мільйонів доларів США). Фінансування підтримуватиме проекти розробників та екосистему Unichain, а також встановлюватиме чіткі цільові показники ефективності (такі як TVL, частка ринку тощо).
Операційний бюджет: дворічний грошовий бюджет складає 24,8 мільйона доларів США, плюс 1,5 мільйона UNI (приблизно 13,8 мільйона доларів США) на виплату зарплат співробітникам. Фонд планує найняти 12 нових співробітників для покриття таких сфер, як управління, підтримка розробників тощо.
Заходи прозорості: Фонд зобов'язується підвищити прозорість шляхом регулярних звітів та зустрічей з громадськістю, а також до 8 травня 2025 року співпрацювати з Комітетом з відповідальності Uniswap (UAC) для створення ради, що складається з представницьких делегатів, яка наглядатиме за виконанням стратегії.
Потенційний вплив: можливості та ризики одночасно
можливість
Екологічне зростання: грант у розмірі 165,5 мільйона доларів, якщо він буде реалізований належним чином, може значно підвищити конкурентоспроможність Uniswap v4 та Unichain, особливо в екосистемі розробників і ліквідності.
Підвищення вартості токенів: потенційна реалізація "вимикача комісій" надасть UNI реальні характеристики доходу, що привабить більше інвесторів.
Оновлення управління: залучення основних учасників та юридичних осіб сприятиме переходу Uniswap до більш децентралізованої моделі управління.
ризик
Спір щодо обсягу фінансування: деякі члени спільноти ставлять під сумнів необхідність 165,5 мільйона доларів, вказуючи на те, що Uniswap Labs заробила 171 мільйон доларів протягом двох років через комісії на фронт-енді, але не поділилася доходом з тримачами UNI. Така централізована модель може підірвати довіру.
Міграція ліквідності: 45 мільйонів доларів стимулювання можуть вивести кошти з Ethereum або інших Layer 2, створюючи можливості для конкурентів.
Ефективність управління: впровадження програми основних учасників та умовного ринкового фінансування залишається невизначеним, і чи зможе орган управління ефективно управляти, ще потрібно спостерігати.
Ринкова реакція та перспективи на майбутнє
Після ухвалення пропозиції ціна токена UNI 19 березня зросла до 7,52 доларів, з добовим зростанням 5,62%, що свідчить про оптимістичні настрої ринку щодо його плану зростання. Однак, чи зможе ціна продовжити зростання, залежить від ефективності виконання. У короткостроковій перспективі стимулювання ліквідності та підтримка розробників можуть принести видимі результати; в довгостроковій перспективі реалізація "вимикача комісій" та оновлення управління визначатимуть, чи зможе Uniswap закріпити свою лідерську позицію в DeFi.
Спільнота Uniswap стоїть на роздоріжжі. Це інвестиція в 165,5 мільйона доларів США не тільки є додаванням до технологій та екосистеми, але й глибокою спробою змінити її модель управління. Для інвесторів і спостерігачів наступні деталі виконання, реакція ринку та консенсус спільноти стануть ключовими для оцінки майбутнього Uniswap. Чи зможе піонер DeFi продовжити вести за собою, 2025 рік стане вирішальним.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Uniswap спільнота виділила 165,5 мільйона доларів на стимулювання розвитку екосистеми, куди веде стратегічна трансформація гіганта DeFi?
Автор: Люк, Mars Finance
20 березня 2025 року спільнота Uniswap через голосування в мережі схвалила два управлінські提案, які передбачають виділення Uniswap Foundation (UF) загальної суми UNI токенів у розмірі 165,5 мільйона доларів США для стимулювання розвитку екосистеми. Ці кошти будуть поділені на дві частини: 95,4 мільйона доларів США на субсидії для розробників та 25,1 мільйона доларів США на бюджет операцій на два роки, а також 45 мільйонів доларів США на підтримку ліквідності Uniswap v4 та Unichain. Це рішення не лише є найбільшим у історії громади фінансуванням Uniswap, але й демонструє його амбіції щодо трансформації та прориву на конкурентному ринку децентралізованих фінансів (DeFi). У цій статті ми детально розглянемо контекст提案, стратегічні цілі, потенційні впливи та виклики, що стоять перед ним, а також перспективи майбутнього розвитку екосистеми Uniswap.
Фон: можливості та виклики, з якими стикається Uniswap
Uniswap, як піонер у сфері DeFi, змінив ландшафт торгівлі цифровими активами з моменту впровадження своєї моделі автоматизованого маркет-мейкера (AMM) у 2018 році. Однак, з випуском Uniswap v4 і Layer 2 мережі Unichain у 2025 році, проект не отримав швидкого успіху, як очікувалося. Дані показують, що загальна заблокована вартість (TVL) Uniswap v4 становить лише 85 мільйонів доларів, тоді як Unichain ще менше - лише 8,2 мільйона доларів. Тим часом конкуренти щомісяця інвестують до 50 мільйонів доларів у нативні токени для стимулювання ліквідності, відбираючи частку ринку. У такому контексті Uniswap терміново потребує масштабних інвестицій для відновлення екосистеми.
Крім того, громада ніколи не припиняла вимагати "вимикач зборів" (fee switch). Цей механізм спрямований на розподіл частини доходів протоколу від постачальників ліквідності (LP) серед тримачів токенів UNI, щоб посилити здатність токена до захоплення вартості. Однак через технічну та управлінську складність ця функція досі не реалізована, ставши предметом суперечок у громаді. Це фінансування вважається ключовим кроком на шляху до "вимикача зборів".
Основна суть пропозиції: чотири стратегічні пріоритети
Фонд Uniswap у пропозиції чітко визначив чотири стратегічні напрямки на найближчі два роки, фінансування в розмірі 165,5 мільйона доларів буде зосереджено на цих цілях:
Мета полягає в забезпеченні максимальної капітальної ефективності на всіх активних ланцюгах, що сумісні з EVM. Для цього Uniswap скористається інноваційними функціями AMM v4 та інфраструктурою Unichain для залучення ліквідності. Програма стимулювання ліквідності на 45 мільйонів доларів буде реалізована у співпраці з Gauntlet, з метою короткострокового підвищення TVL та частки ринку. Однак фонд підкреслює, що довгострокова мета не полягає в залежності від безперервних субсидій, а скоріше в підтримці ліквідності за рахунок органічного попиту.
Uniswap v4 знизив бар'єр для розробників у створенні нових ринкових структур за допомогою "гачків" (hooks), тоді як Unichain оптимізував середовище Layer 2 для DeFi. Бюджет у 95,4 мільйона доларів підтримає розробницьку екосистему, включаючи освітні програми (такі як Infinite Hackathon), інфраструктурне будівництво та глобальний проект послів розробників. Наразі вже понад 1000 розробників беруть участь у розробці гачків v4, створюючи понад 150 прототипів. Ключем до успіху є збільшення частки обсягу торгівлі гачками та кількості розробників Unichain.
Unichain пообіцяв розподілити 65% своїх чистих доходів від блокчейну серед валідаторів і стейкерів, в той час як фонд досліджує можливість створення юридичної особи (такої як DUNA), щоб органи управління могли укладати угоди з зовнішніми сутностями та, можливо, впроваджувати розподіл доходів від протоколу. Це створює умови для впровадження "вимикача комісій". Якщо буде успішно реалізовано, тримачі токенів UNI отримають пряму вигоду, а економічна модель токенів зазнає значних змін.
Для досягнення довгострокового сталого розвитку, фонд планує запровадити програму "Основних учасників", яка фінансуватиме команди розробників для просування інфраструктури Uniswap (такої як не-EVM версії або нові протоколи). Ці команди будуть безпосередньо співпрацювати з органами управління та отримуватимуть винагороду у формі токенів UNI. Цей крок спрямований на зменшення залежності від єдиного суб'єкта (такого як Uniswap Labs) та сприяння автономії управління.
Зобов'язання щодо розподілу коштів та прозорості
Пропозиція детально планує використання коштів:
Бюджет субсидій: в 2025 та 2026 роках відповідно 5790 мільйонів доларів США та 4150 мільйонів доларів США, загалом 9940 мільйонів доларів США (чистими 9540 мільйонів доларів США). Фінансування підтримуватиме проекти розробників та екосистему Unichain, а також встановлюватиме чіткі цільові показники ефективності (такі як TVL, частка ринку тощо).
Операційний бюджет: дворічний грошовий бюджет складає 24,8 мільйона доларів США, плюс 1,5 мільйона UNI (приблизно 13,8 мільйона доларів США) на виплату зарплат співробітникам. Фонд планує найняти 12 нових співробітників для покриття таких сфер, як управління, підтримка розробників тощо.
Заходи прозорості: Фонд зобов'язується підвищити прозорість шляхом регулярних звітів та зустрічей з громадськістю, а також до 8 травня 2025 року співпрацювати з Комітетом з відповідальності Uniswap (UAC) для створення ради, що складається з представницьких делегатів, яка наглядатиме за виконанням стратегії.
Потенційний вплив: можливості та ризики одночасно
можливість
Екологічне зростання: грант у розмірі 165,5 мільйона доларів, якщо він буде реалізований належним чином, може значно підвищити конкурентоспроможність Uniswap v4 та Unichain, особливо в екосистемі розробників і ліквідності.
Підвищення вартості токенів: потенційна реалізація "вимикача комісій" надасть UNI реальні характеристики доходу, що привабить більше інвесторів.
Оновлення управління: залучення основних учасників та юридичних осіб сприятиме переходу Uniswap до більш децентралізованої моделі управління.
ризик
Спір щодо обсягу фінансування: деякі члени спільноти ставлять під сумнів необхідність 165,5 мільйона доларів, вказуючи на те, що Uniswap Labs заробила 171 мільйон доларів протягом двох років через комісії на фронт-енді, але не поділилася доходом з тримачами UNI. Така централізована модель може підірвати довіру.
Міграція ліквідності: 45 мільйонів доларів стимулювання можуть вивести кошти з Ethereum або інших Layer 2, створюючи можливості для конкурентів.
Ефективність управління: впровадження програми основних учасників та умовного ринкового фінансування залишається невизначеним, і чи зможе орган управління ефективно управляти, ще потрібно спостерігати.
Ринкова реакція та перспективи на майбутнє
Після ухвалення пропозиції ціна токена UNI 19 березня зросла до 7,52 доларів, з добовим зростанням 5,62%, що свідчить про оптимістичні настрої ринку щодо його плану зростання. Однак, чи зможе ціна продовжити зростання, залежить від ефективності виконання. У короткостроковій перспективі стимулювання ліквідності та підтримка розробників можуть принести видимі результати; в довгостроковій перспективі реалізація "вимикача комісій" та оновлення управління визначатимуть, чи зможе Uniswap закріпити свою лідерську позицію в DeFi.
Спільнота Uniswap стоїть на роздоріжжі. Це інвестиція в 165,5 мільйона доларів США не тільки є додаванням до технологій та екосистеми, але й глибокою спробою змінити її модель управління. Для інвесторів і спостерігачів наступні деталі виконання, реакція ринку та консенсус спільноти стануть ключовими для оцінки майбутнього Uniswap. Чи зможе піонер DeFi продовжити вести за собою, 2025 рік стане вирішальним.