Голова Федерального резерву Джером Пауелл виступить на економічній конференції в Нью-Йорку у п'ятницю з висловлюванням, яке може надати важливі уявлення про напрямок грошової політики Центрального банку. При спробі Федерального резерву здійснити м'яку посадку щодо інфляції Пауелл стикається зі зростаючими ризиками, включаючи можливий тиск на зростання цін через зростання глобальних торгових напруг та зміни очікувань громадської інфляції.
Вплив торговельної політики та зміни в економіці
Повідомлення Пауелла відбулося в самий кінець, безпосередньо перед тим, як Федеральна резервна система перейшла до періоду медіа-тиші перед засіданням з питань політики 18-19 березня. Економічна ситуація визначається декількома факторами, включаючи жорстку митну політику президента Дональда Трампа спрямовану на великих торговельних партнерів США, таких як Канада, Мексика та Китай. Крім того, заходи уряду для обмеження діяльності федерального уряду та скорочення витрат лише підвищують економічну нестабільність.
Незважаючи на те, що ці зміни в політиці ще не повністю відобразилися в економічних даних, щоденні коливання на фондовому ринку, облігаціях та валюті сигналізують про потенційну нестабільність. Тінь стагфляції - поєднання економічного затримання і стійкого інфляційного тиску - знову з'явилася як тема серйозної стурбованості серед прогнозистів. Деякі політики Федерального резервного банку попереджають, що центральним банкам може незабаром доведеться ухвалювати важкі рішення між пріоритетами контролю інфляції та підтримки економічного зростання шляхом потенційного зниження процентних ставок.
Мито та інфляційний ризик
Спочатку Федеральний резерв знизив вплив мит на інфляцію, розглядаючи їх як тимчасові перешкоди. Однак широкий обсяг нових мит на імпорт, запропонованих Трампом, може змусити підприємства та сім'ї змінити свою поведінку таким чином, що посилить інфляційний тиск. Відповідні заходи від торговельних партнерів ускладнюють ситуацію, що робить ФРС все складнішим у підтримці своєї попередньої позиції.
Адам Позен, голова Петерсонівського міжнародного економічного інституту, підкреслив, що хоча Федеральна резервна система не встановлює торговельну політику або податки, вона повинна визнати можливі наслідки інфляції, які можуть виникнути внаслідок митних зборів. "Фед не тут для встановлення торговельної політики або податкової політики. Уряд може робити все, що завгодно", - сказав Позен. "Але на даний момент Фед повинен набагато чіткіше заявити, на підставі всіх доступних автентичних свідчень, що митні збори ймовірно спричинять інфляцію".
Повелл планує виступити о 12:30 за східноамериканським часом (17:30 GMT) на щорічному Форумі з грошової політики Школи бізнесу Бута Чиказького університету.
Дані про працевлаштування та психологія ринку
Додавши до складності повідомлення Пауелла, звіт про зайнятість у США за лютий місяць буде оприлюднено лише кілька годин перед виступом. Цей звіт надасть загальне уявлення про те, чи зберігається економіка "солодкого місця" з низьким рівнем безробіття та зниженням інфляції, чи вже починають виявлятися слабкі моменти.
Нещодавні дані свідчать про зростання нестабільності. Звіт від Challenger, Gray & Christmas показав, що кількість оголошених скорочень робочих місць стала найвищою за останні п'ять років, і звільнення федеральних працівників очолює цей тренд. Тим часом кількість нових заявок на безробіття від колишніх федеральних працівників досягла найвищого рівня за чотири роки, що викликає занепокоєння щодо більш широкого впливу на підрядників уряду та відповідні галузі.
Реакція ринку та очікування інфляції
Фінансовий ринок виявив сильну реакцію на останні економічні події. Фондовий ринок, який досяг рекордно високого рівня в лютому, помітно знизився після оголошення про мита Трампа. Витрати споживачів несподівано знизилися в січні, і великі роздрібні торговці США висловили побоювання щодо перспектив на 2025 рік.
Очікування інфляції, деякі важливі дані, які контролює Федеральний резервний банк, показують протилежні сигнали. Деякі опитування споживачів показують очікування зростання, тоді як ринкові заходи, такі як фондовий ринок, захищені від інфляції Державним скарбництвом, зменшилися, відображаючи турботу інвесторів щодо сповільнення економічного зростання.
Інвестори зараз передбачають економічний спад, який може зменшити зростання цін через мита, контроль інфляції та спонукати Федеральний резерв до трьох знижок відсоткової ставки на 0,25 відсоткових пункту в цьому році - більше, ніж дві, як очікувалося від політичних стратегів у грудні. Однак економічні умови, що змінюються, можуть зробити ці прогнози менш впевненими.
Двоїстий курс ФРС: збалансованість між інфляцією та економічною стабільністю
Якщо митні збори Трампа набудуть повної сили, їх вплив на ціни може стати повністю очевидним лише через багато місяців. Федеральний резерв може застосовувати обережний підхід, обмежуючи зміни в політиці до тих пір, поки очікувана інфляція залишається стабільною. Однак якщо очікувана інфляція громадськості почне значно зростати, політики можуть бути змушені діяти рішуче.
Історичні посилання на стриману політику боротьби з інфляцією колишнього голови ФРС Пола Волкера на початку 1980-х років знову з'явилися в останніх дискусіях. Це свідчить про те, що у разі відновлення інфляції ФРС може надати перевагу контролю над ціновим тиском, а не підтримці рівня зайнятості.
Тані Фукуї, вищий директор з економічної стратегії та глобального ринку в MetLife Investment Management, підкреслив важливість погляду Пауелла на очікувану інфляцію. "До цього часу я залишаюся досить оптимістичним у цьому питанні, о, це стосується споживача. Споживачі дивляться на ціни на яйця і вони злюті", - сказав Фукуї. "Але з останнім опитуванням і розмовами виявляється, що ціни зростають в трубопроводах, і новини про плани Трампа щодо податків, я хочу краще зрозуміти його думки".
Коли Пауелл виступає на сцені, ринок та політики управління будуть ретельно аналізувати його виступи, щоб знайти будь-які ознаки того, як ФРС планує керувати цим складним економічним контекстом.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Пауелл стикається з складними економічними викликами в умовах інфляції
Голова Федерального резерву Джером Пауелл виступить на економічній конференції в Нью-Йорку у п'ятницю з висловлюванням, яке може надати важливі уявлення про напрямок грошової політики Центрального банку. При спробі Федерального резерву здійснити м'яку посадку щодо інфляції Пауелл стикається зі зростаючими ризиками, включаючи можливий тиск на зростання цін через зростання глобальних торгових напруг та зміни очікувань громадської інфляції. Вплив торговельної політики та зміни в економіці Повідомлення Пауелла відбулося в самий кінець, безпосередньо перед тим, як Федеральна резервна система перейшла до періоду медіа-тиші перед засіданням з питань політики 18-19 березня. Економічна ситуація визначається декількома факторами, включаючи жорстку митну політику президента Дональда Трампа спрямовану на великих торговельних партнерів США, таких як Канада, Мексика та Китай. Крім того, заходи уряду для обмеження діяльності федерального уряду та скорочення витрат лише підвищують економічну нестабільність. Незважаючи на те, що ці зміни в політиці ще не повністю відобразилися в економічних даних, щоденні коливання на фондовому ринку, облігаціях та валюті сигналізують про потенційну нестабільність. Тінь стагфляції - поєднання економічного затримання і стійкого інфляційного тиску - знову з'явилася як тема серйозної стурбованості серед прогнозистів. Деякі політики Федерального резервного банку попереджають, що центральним банкам може незабаром доведеться ухвалювати важкі рішення між пріоритетами контролю інфляції та підтримки економічного зростання шляхом потенційного зниження процентних ставок. Мито та інфляційний ризик Спочатку Федеральний резерв знизив вплив мит на інфляцію, розглядаючи їх як тимчасові перешкоди. Однак широкий обсяг нових мит на імпорт, запропонованих Трампом, може змусити підприємства та сім'ї змінити свою поведінку таким чином, що посилить інфляційний тиск. Відповідні заходи від торговельних партнерів ускладнюють ситуацію, що робить ФРС все складнішим у підтримці своєї попередньої позиції. Адам Позен, голова Петерсонівського міжнародного економічного інституту, підкреслив, що хоча Федеральна резервна система не встановлює торговельну політику або податки, вона повинна визнати можливі наслідки інфляції, які можуть виникнути внаслідок митних зборів. "Фед не тут для встановлення торговельної політики або податкової політики. Уряд може робити все, що завгодно", - сказав Позен. "Але на даний момент Фед повинен набагато чіткіше заявити, на підставі всіх доступних автентичних свідчень, що митні збори ймовірно спричинять інфляцію". Повелл планує виступити о 12:30 за східноамериканським часом (17:30 GMT) на щорічному Форумі з грошової політики Школи бізнесу Бута Чиказького університету. Дані про працевлаштування та психологія ринку Додавши до складності повідомлення Пауелла, звіт про зайнятість у США за лютий місяць буде оприлюднено лише кілька годин перед виступом. Цей звіт надасть загальне уявлення про те, чи зберігається економіка "солодкого місця" з низьким рівнем безробіття та зниженням інфляції, чи вже починають виявлятися слабкі моменти. Нещодавні дані свідчать про зростання нестабільності. Звіт від Challenger, Gray & Christmas показав, що кількість оголошених скорочень робочих місць стала найвищою за останні п'ять років, і звільнення федеральних працівників очолює цей тренд. Тим часом кількість нових заявок на безробіття від колишніх федеральних працівників досягла найвищого рівня за чотири роки, що викликає занепокоєння щодо більш широкого впливу на підрядників уряду та відповідні галузі. Реакція ринку та очікування інфляції Фінансовий ринок виявив сильну реакцію на останні економічні події. Фондовий ринок, який досяг рекордно високого рівня в лютому, помітно знизився після оголошення про мита Трампа. Витрати споживачів несподівано знизилися в січні, і великі роздрібні торговці США висловили побоювання щодо перспектив на 2025 рік. Очікування інфляції, деякі важливі дані, які контролює Федеральний резервний банк, показують протилежні сигнали. Деякі опитування споживачів показують очікування зростання, тоді як ринкові заходи, такі як фондовий ринок, захищені від інфляції Державним скарбництвом, зменшилися, відображаючи турботу інвесторів щодо сповільнення економічного зростання. Інвестори зараз передбачають економічний спад, який може зменшити зростання цін через мита, контроль інфляції та спонукати Федеральний резерв до трьох знижок відсоткової ставки на 0,25 відсоткових пункту в цьому році - більше, ніж дві, як очікувалося від політичних стратегів у грудні. Однак економічні умови, що змінюються, можуть зробити ці прогнози менш впевненими. Двоїстий курс ФРС: збалансованість між інфляцією та економічною стабільністю Якщо митні збори Трампа набудуть повної сили, їх вплив на ціни може стати повністю очевидним лише через багато місяців. Федеральний резерв може застосовувати обережний підхід, обмежуючи зміни в політиці до тих пір, поки очікувана інфляція залишається стабільною. Однак якщо очікувана інфляція громадськості почне значно зростати, політики можуть бути змушені діяти рішуче. Історичні посилання на стриману політику боротьби з інфляцією колишнього голови ФРС Пола Волкера на початку 1980-х років знову з'явилися в останніх дискусіях. Це свідчить про те, що у разі відновлення інфляції ФРС може надати перевагу контролю над ціновим тиском, а не підтримці рівня зайнятості. Тані Фукуї, вищий директор з економічної стратегії та глобального ринку в MetLife Investment Management, підкреслив важливість погляду Пауелла на очікувану інфляцію. "До цього часу я залишаюся досить оптимістичним у цьому питанні, о, це стосується споживача. Споживачі дивляться на ціни на яйця і вони злюті", - сказав Фукуї. "Але з останнім опитуванням і розмовами виявляється, що ціни зростають в трубопроводах, і новини про плани Трампа щодо податків, я хочу краще зрозуміти його думки". Коли Пауелл виступає на сцені, ринок та політики управління будуть ретельно аналізувати його виступи, щоб знайти будь-які ознаки того, як ФРС планує керувати цим складним економічним контекстом.