MicroStrategy ($MSTR), найбільша володій біткоїном компанія, нещодавно відчула пониження своєї акційної ціни на понад 55%. З більш ніж 499 096 BTC, оціненими приблизно в 43,7 мільярдів доларів, знову народжується страх щодо можливості примусового розпродажу. Головне питання залишається: Чи є можливим розпродаж? І якщо так, то за яких умов?
Стратегія утримання та викупу Bitcoin від MicroStrategy
Середня вартість придбання Bitcoin від MicroStrategy становить 66 350 доларів за кожен BTC. Активний накопичення Bitcoin компанією позиціонувало її як представника значного взаємодії з Bitcoin на фондовому ринку. Однак здатність підтримувати цю модель сильно залежить від наступних факторів:
Залучення коштів через конвертовані облігаціїЦіна біткоїна в порівнянні з середньою покупкоюБіржова віра в фінансове здоров'я MicroStrategy
За цією рамкою значне зниження ціни Bitcoin може суттєво позначитися на фінансовому стані MicroStrategy.
Роль боргу в стратегії MicroStrategy
MicroStrategy має загальний борг у розмірі 8,2 мільярда доларів, у той час як у них є 43,4 мільярда доларів у Bitcoin. Їх рівень кредитного плеча наразі складає близько 19%, що не є дуже високим порівняно з традиційними фінансовими моделями кредитного плеча.
Більшість боргів MicroStrategy структуровані у вигляді конвертованих облігацій, з конверсійною ціною нижче поточної ціни акцій. Крім того, більшість цих облігацій не мають строку погашення до 2028 року, що дозволяє компанії мати додатковий час.
Основне питання: Чи може ця структура боргу призвести до примусової ліквідації?
Коротка відповідь: Не відразу. Сценарій «примусового розпаду» передбачає, що кредитори MicroStrategy мають вимагати дострокового погашення боргу, що можливо лише за певних умов.
Чи може MicroStrategy бути змушена продати свій біткойн?
Щоб зрозуміти, чи змушена MicroStrategy ліквідувати утримання Bitcoin, нам потрібно проаналізувати угоди про кредит та потаємні причини, що призводять до ліквідації.
Основним ризиковим фактором буде "фундаментальна зміна" в компанії. Це може включати:
Банкрутство підприємстваГолосування акціонерів щодо ліквідації компаніїНевиконання зобов'язання з погашення боргу при його настанні
Зараз нічого з цього не здається, щоб скоро сталося.
Відгук Майкла Сейлора на тему ліквідації
Майкл Сейлор, співзасновник та головний виконавчий директор компанії MicroStrategy, залишається оптимістичним стосовно Bitcoin. У недавній заяві він відкинув стурбованість щодо ліквідації, сказавши:
Навіть якщо біткойн впаде до 1 долара, ми все ще не будемо розпускатися. Ми просто купимо всі біткойни.
Хоча ця заява виражає впевненість, вона не згадує про потенційні ризики для власників облігацій конверсії, які вимагають повернення раніше.
Чи може ціна біткоїна спричинити ліквідацію подій?
Обсяг утримання біткоїну MicroStrategy під загрозою значного зниження, ціна біткоїну повинна впасти нижче середньої закупівельної ціни у 66.350 доларів і залишитися на цьому рівні протягом тривалого часу.
Ось що може трапитися, якщо ціна Bitcoin стрімко падає:
Якщо біткоін впаде на 50% порівняно з поточним рівнем, можливості MicroStrategy залучення нових коштів можуть бути серйозно обмежені. Якщо біткоін триматиметься нижче за рівень у 33 000 доларів протягом тривалого періоду, інвестори можуть почати ставити питання про можливість продовження стратегії відновлення біткоіну компанії. Якщо MicroStrategy не зможе реструктурувати борг або залучити кошти через випуск акцій, ризик примусової ліквідації зростатиме.
Право голосу Майкла Сейлора та рішення акціонерів
Одним з ключових факторів захисту MicroStrategy від примусового ліквідації є те, що Майкл Сейлор утримує 46,8% голосів на загальних зборах компанії.
Це означає, що без згоди Сейлора не може відбутися жодного розпуску або суттєвої зміни, навіть якщо зростає зовнішній тиск, Сейлор все ще має достатню владу для запобігання будь-якому примусовому розпуску активів шляхом голосування акціонерів.
Стратегія MicroStrategy є стійкою на спадному ринку цін?
Одним з важливих аспектів стратегії накопичення біткойну MicroStrategy є постійний залучення капіталу для фінансування додаткових покупок BTC.
Проте, на тривалий період спостерігається падіння цін на ринку:
Попит на нові акції від інвесторів може зменшитися, обмежуючи притік капіталу. Утримувачі боргу можуть вимагати вищу процентну ставку або більш жорсткі умови, якщо MicroStrategy шукає додаткові джерела фінансування. Здатність MicroStrategy продовжувати діяльність без реалізації Bitcoin буде випробувана.
Остаточне рішення: чи змушена MicroStrategy розпродати?
Можливість виникнення в короткостроковому плані: Структура боргу та право голосу підтримують можливість подолання коливань MicroStrategy. Може трапитися в умовах стримування: Якщо ціна Bitcoin впаде нижче 30 000 доларів на протязі багатьох років і залучення капіталу стане неможливим, ризик зросте. Психологія інвесторів дуже важлива: Якщо ринок втрачає віру в стратегію MicroStrategy, розбавлення акцій і реструктуризація боргу можуть стати проблемою.
На даний момент MicroStrategy не має ризику негайного ліквідації, але фінансове становище цієї компанії безпосередньо залежить від цінової динаміки Bitcoin.
Заключення
MicroStrategy залишається високоризиковою грою з високими винагородами для Bitcoin. Хоча стратегія цієї компанії дуже рішуча, структура боргу та контроль Сейлора роблять обов'язкове ліквідацію складним — за винятком випадків надзвичайно складних фінансових умов.
Найбільше питання в майбутньому - чи будуть інвестори продовжувати підтримувати стратегію Bitcoin в MicroStrategy на спадному ринку. Зараз компанія ставить на те, що Bitcoin в кінцевому підсумку досягне нових висот, що забезпечить стійкість стратегії компанії в довгостроковій перспективі.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
MSTR значно знизився на 55%; Чи є загроза продажу Bitcoin вартістю 43,7 мільярда доларів США у MicroStrategy?
MicroStrategy ($MSTR), найбільша володій біткоїном компанія, нещодавно відчула пониження своєї акційної ціни на понад 55%. З більш ніж 499 096 BTC, оціненими приблизно в 43,7 мільярдів доларів, знову народжується страх щодо можливості примусового розпродажу. Головне питання залишається: Чи є можливим розпродаж? І якщо так, то за яких умов? Стратегія утримання та викупу Bitcoin від MicroStrategy Середня вартість придбання Bitcoin від MicroStrategy становить 66 350 доларів за кожен BTC. Активний накопичення Bitcoin компанією позиціонувало її як представника значного взаємодії з Bitcoin на фондовому ринку. Однак здатність підтримувати цю модель сильно залежить від наступних факторів: Залучення коштів через конвертовані облігаціїЦіна біткоїна в порівнянні з середньою покупкоюБіржова віра в фінансове здоров'я MicroStrategy За цією рамкою значне зниження ціни Bitcoin може суттєво позначитися на фінансовому стані MicroStrategy. Роль боргу в стратегії MicroStrategy MicroStrategy має загальний борг у розмірі 8,2 мільярда доларів, у той час як у них є 43,4 мільярда доларів у Bitcoin. Їх рівень кредитного плеча наразі складає близько 19%, що не є дуже високим порівняно з традиційними фінансовими моделями кредитного плеча. Більшість боргів MicroStrategy структуровані у вигляді конвертованих облігацій, з конверсійною ціною нижче поточної ціни акцій. Крім того, більшість цих облігацій не мають строку погашення до 2028 року, що дозволяє компанії мати додатковий час. Основне питання: Чи може ця структура боргу призвести до примусової ліквідації? Коротка відповідь: Не відразу. Сценарій «примусового розпаду» передбачає, що кредитори MicroStrategy мають вимагати дострокового погашення боргу, що можливо лише за певних умов. Чи може MicroStrategy бути змушена продати свій біткойн? Щоб зрозуміти, чи змушена MicroStrategy ліквідувати утримання Bitcoin, нам потрібно проаналізувати угоди про кредит та потаємні причини, що призводять до ліквідації. Основним ризиковим фактором буде "фундаментальна зміна" в компанії. Це може включати: Банкрутство підприємстваГолосування акціонерів щодо ліквідації компаніїНевиконання зобов'язання з погашення боргу при його настанні Зараз нічого з цього не здається, щоб скоро сталося. Відгук Майкла Сейлора на тему ліквідації Майкл Сейлор, співзасновник та головний виконавчий директор компанії MicroStrategy, залишається оптимістичним стосовно Bitcoin. У недавній заяві він відкинув стурбованість щодо ліквідації, сказавши: Навіть якщо біткойн впаде до 1 долара, ми все ще не будемо розпускатися. Ми просто купимо всі біткойни. Хоча ця заява виражає впевненість, вона не згадує про потенційні ризики для власників облігацій конверсії, які вимагають повернення раніше. Чи може ціна біткоїна спричинити ліквідацію подій? Обсяг утримання біткоїну MicroStrategy під загрозою значного зниження, ціна біткоїну повинна впасти нижче середньої закупівельної ціни у 66.350 доларів і залишитися на цьому рівні протягом тривалого часу. Ось що може трапитися, якщо ціна Bitcoin стрімко падає: Якщо біткоін впаде на 50% порівняно з поточним рівнем, можливості MicroStrategy залучення нових коштів можуть бути серйозно обмежені. Якщо біткоін триматиметься нижче за рівень у 33 000 доларів протягом тривалого періоду, інвестори можуть почати ставити питання про можливість продовження стратегії відновлення біткоіну компанії. Якщо MicroStrategy не зможе реструктурувати борг або залучити кошти через випуск акцій, ризик примусової ліквідації зростатиме. Право голосу Майкла Сейлора та рішення акціонерів Одним з ключових факторів захисту MicroStrategy від примусового ліквідації є те, що Майкл Сейлор утримує 46,8% голосів на загальних зборах компанії. Це означає, що без згоди Сейлора не може відбутися жодного розпуску або суттєвої зміни, навіть якщо зростає зовнішній тиск, Сейлор все ще має достатню владу для запобігання будь-якому примусовому розпуску активів шляхом голосування акціонерів. Стратегія MicroStrategy є стійкою на спадному ринку цін? Одним з важливих аспектів стратегії накопичення біткойну MicroStrategy є постійний залучення капіталу для фінансування додаткових покупок BTC. Проте, на тривалий період спостерігається падіння цін на ринку: Попит на нові акції від інвесторів може зменшитися, обмежуючи притік капіталу. Утримувачі боргу можуть вимагати вищу процентну ставку або більш жорсткі умови, якщо MicroStrategy шукає додаткові джерела фінансування. Здатність MicroStrategy продовжувати діяльність без реалізації Bitcoin буде випробувана. Остаточне рішення: чи змушена MicroStrategy розпродати? Можливість виникнення в короткостроковому плані: Структура боргу та право голосу підтримують можливість подолання коливань MicroStrategy. Може трапитися в умовах стримування: Якщо ціна Bitcoin впаде нижче 30 000 доларів на протязі багатьох років і залучення капіталу стане неможливим, ризик зросте. Психологія інвесторів дуже важлива: Якщо ринок втрачає віру в стратегію MicroStrategy, розбавлення акцій і реструктуризація боргу можуть стати проблемою. На даний момент MicroStrategy не має ризику негайного ліквідації, але фінансове становище цієї компанії безпосередньо залежить від цінової динаміки Bitcoin. Заключення MicroStrategy залишається високоризиковою грою з високими винагородами для Bitcoin. Хоча стратегія цієї компанії дуже рішуча, структура боргу та контроль Сейлора роблять обов'язкове ліквідацію складним — за винятком випадків надзвичайно складних фінансових умов. Найбільше питання в майбутньому - чи будуть інвестори продовжувати підтримувати стратегію Bitcoin в MicroStrategy на спадному ринку. Зараз компанія ставить на те, що Bitcoin в кінцевому підсумку досягне нових висот, що забезпечить стійкість стратегії компанії в довгостроковій перспективі.