З точки зору організаційної структури та фінансового доходу, проаналізуйте відмінності в регулятивному мисленні між Комісіями з регулювання цінних паперів США SEC і Гонконгською комісією з регулювання цінних паперів SFC
Спейс уже обговорював одну тему раніше: чи буде SFC Гонконгу схожим на SEC США, чи буде божевільно визначати цінні папери, а потім контролювати, розслідувати та накладати штрафи? Ключ до цього питання полягає в тому, що ми не можемо дивитися лише на те, що вони говорять (організаційні цілі), а й на те, як вони це роблять (фактична поведінка). Є дуже простий спосіб відповісти на це питання: зрозуміти бізнес і склад персоналу SEC і SFC.
SEC
Перш за все, давайте подивимося на структуру SEC.Нагорі є комітет, який складається з голови + 4 членів, який складається з 6 відділів + 1 офіс генерального інспектора + 11 офісів. Крім того, є 11 субрегіональних офісів. Слід зазначити, що ці 11 регіональних управлінь повинні звітувати як у виконавчому управлінні, так і в експертизі.
З організаційної структури ми можемо виявити, що контроль і експертиза є найважливішими з усіх відділів. У наступних описах кожного відділу ми також бачимо, що відділ правоохоронних органів та відділ інспекції також поділяються на один і два.
Крім того, є більш переконливі дані: матеріальне становище. Джерела фінансування SEC приблизно складаються з трьох частин:
фінансовий бюджет;
Комісії за операції з цінними паперами та комісії за заявки;
Конфіскація доходу.
Конфіскований дохід ділиться на дві частини:
A. Якщо потерпілому необхідно отримати компенсацію, конфіскований дохід буде компенсувати потерпілому + вливання до загального фонду Казначейства США
B. Якщо жертви не потребують компенсації, доходи від конфіскації будуть розподілені між фондами захисту інвесторів, інформаторами (організаторами розслідування) та для фінансування розслідувань Офісом генерального інспектора.
Далі погляньмо на баланс SEC. Відповідно до річного звіту за 2022 фінансовий рік, загальні активи SEC зросли з 12,2 млрд до 14,1 млрд доларів США, збільшившись на 1,9 млрд доларів США. Серед них інвестиційний рахунок збільшився на 400 мільйонів доларів США; дебіторська заборгованість зросла на 1,5 мільярда доларів США, переважна більшість цих двох статей складалася з конфіскованих доходів, а інвестиційний рахунок також вирахував витрати в процесі нагляду.
![З точки зору організаційної структури та фінансового доходу, проаналізуйте відмінності в регулятивному мисленні між SEC SEC і SFC Гонконгу] (https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-d12a766e07-dd1a6f-62a40f) )
На додаток до штрафів і конфіскованих доходів, резервний бюджет OMB на 2022 рік для SEC становить 50 мільйонів доларів США, а бюджет фонду захисту інвесторів – 390 мільйонів доларів США; комісія за транзакцію SEC становить приблизно 1,8 мільярда доларів США; а комісія за заявку – 640 мільйонів доларів США. Видно, що конфіскований дохід став своєрідним [основним доходом].
Ознайомившись із доходами, а потім подивившись на витрати, ми бачимо, що чисті витрати Відділу правоохоронних органів та Відділу інспекції є найвищими й сягають 1,75 мільярда доларів США, що становить 65% загальних витрат. Ці витрати зрештою перетворюються на примусові дії: згідно з іншою публічною статтею SEC, SEC ініціювала загалом 760 примусових позовів у 2022 фінансовому році, що на 9% більше, ніж у попередньому році. Серед них 462 нових або «самостійних» виконавчих дій.
Ці примусові заходи принесли значний дохід: призначені платежі на загальну суму 6,439 мільярда доларів США, включаючи цивільні штрафи, конфіскацію доходів і відсотки за попередні рішення, є найвищим показником в історії SEC і зросли з 3,852 мільярда доларів США в 2021 фінансовому році. Із загальної суми винесених цивільних штрафів склали 419,4 мільйона доларів США, що також є рекордним.
За цією системою SEC видала щедрі винагороди викривачам. У 2022 фінансовому році SEC видала близько 229 мільйонів доларів США у вигляді 103 винагород. Сума та кількість винагород посідає друге місце в історії. Також займає перше місце в історії, SEC загалом надійшло 12300 звітів. Прохання Генслера на слуханні попросити SEC надати ресурси для збільшення штату з 4685 до 5139 також мало сенс.
Підводячи підсумок, шлях поведінки SEC неважко зрозуміти, це свого роду правоохоронна діяльність постфактум. Нехай якомога більше людей приходить і діє по-своєму, потім розслідуйте, збирайте докази, переслідуйте та карайте якомога більше. Тому неважко зрозуміти, що SEC [за винятком BTC] - це всі цінні папери. Розширення цілі правоохоронних органів - це перший крок. Звичайно, чи вибрати врешті-решт правоохоронні органи та чи буде встановлено обвинувачення, залежить від багатьох фактори.
Комісія з регулювання цінних паперів Гонконгу SFC
Після розмови про SEC, давайте подивимося на SFC. Структура SFC суттєво відрізняється від SEC. До нагляду можуть бути залучені лише Відділ ринкової інспекції та Відділ нагляду за посередницькими агентствами при Міністерстві посередництва. Крім того, агентство-посередник також створило [відділ ліцензування], який невіддільний від звичної системи ліцензування.
Відповідно до річного підсумку роботи SFC за 2021-2022 роки, протягом року SFC розпочала загалом 220 розслідувань, порушила 168 цивільних позовів і оштрафувала ліцензовані установи та осіб на загальну суму 410,1 мільйона гонконгських доларів. Окрім правоохоронних органів, ще одним важливим даним є те, що цього року SFC отримала 7163 заявки на отримання ліцензії; більше 38 000 заявок на ліцензію було оброблено через WING.
Що стосується конкретних категорій правоохоронних органів, хоча SFC згадала [За відповідних обставин ми будемо рішуче вживати правоохоронних заходів проти неліцензованих операторів платформ. ], але судячи зі справ правоохоронних органів, незаконна діяльність у традиційній фінансовій сфері, така як інсайдерська торгівля та маніпулювання ринком, корпоративне шахрайство та неправомірна поведінка, недбалість посередників та неналежний внутрішній контроль, все ще є основними.
З точки зору доходів і витрат, склад SFC дуже простий. Загальний дохід SFC у 2021-2022 роках становить 2,247 мільярда гонконгських доларів, з яких [збори з транзакцій] становлять 95,3%, інші доходи становлять 6,7% (в основному зібрані від учасників ринку), штрафи та конфіскації Не відображається у частці доходу SFC. Серед витрат 75,7% становлять витрати на персонал. Згідно з даними річного звіту, станом на 2022 рік SFC налічує 913 співробітників.
Крім того, на основі цих даних невірно стверджувати, що SFC заробляє гроші на [ліцензуванні], а ринкові операції становлять більшу частину доходу SFC. Відповідно до плати за подання заявки/щорічної плати в розмірі 4700-129700 гонконгських доларів за кожну діяльність ліцензованої юридичної особи; комісії за заявку в розмірі 1790-5370 доларів США за кожну діяльність ліцензованого представника, 3231 ліцензована установа та понад 40 000 ліцензованих персонал не принесе занадто багато доходу.
Згідно з минулими даними, SFC не має такої мотивації, як SEC. З іншого боку, SFC не має таких можливостей правоохоронних органів, як SEC. SFC має лише 903 співробітники. Щоб [пропагувати доброту та робити світ кращим], важко виділити стільки робочої сили та матеріальних ресурсів для активних правозастосування.
З наведених вище даних можна побачити, що SFC не має таких же політичних тенденцій, як SEC, і SFC/SEC по суті діють відповідно до ідеї [той самий бізнес, той самий принцип, той самий ризик]; SEC має дуже сильна регулятивна тенденція для криптовалют, але вона також має таку саму схильність до інших фінансових установ, і SFC має високу ймовірність не розглядати криптовалюти спеціально.
![З точки зору організаційної структури та фінансового доходу, проаналізуйте відмінності в регулятивному мисленні між Комісіями з регулювання цінних паперів США SEC і Гонконгською комісією з регулювання цінних паперів SFC] (https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe) -9f1e898465-dd1a6f-62a40f)
Підводячи підсумок, я думаю, що малоймовірно, що SFC запровадить широкомасштабні правоохоронні органи, як SEC. Щодо підприємців, якщо вони явно не порушують чинні закони та правила Гонконгу, їм не потрібно турбуватися про регуляторний тиск. Але я не думаю, що [ринок Гонконгу] та [активне ліцензування] підходять для кожного учасника проекту. Зрештою, застосування та обслуговування також вимагають значних витрат. Навіть без ліцензії багато інших речей, пов’язаних із Web3, усе ще можна робити в Гонконг.
Хоча немає потреби хвилюватися про регулятивний тиск, як SEC, я все ж хочу сказати, що кожен учасник, який хоче спробувати, повинен спокійно поставити собі запитання: чи справді нам потрібна [ліцензія]?
Список літератури
Оригінальне посилання
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
З точки зору організаційної структури та фінансового доходу, проаналізуйте відмінності в регулятивному мисленні між Комісіями з регулювання цінних паперів США SEC і Гонконгською комісією з регулювання цінних паперів SFC
Автор: 0xLoki
Спейс уже обговорював одну тему раніше: чи буде SFC Гонконгу схожим на SEC США, чи буде божевільно визначати цінні папери, а потім контролювати, розслідувати та накладати штрафи? Ключ до цього питання полягає в тому, що ми не можемо дивитися лише на те, що вони говорять (організаційні цілі), а й на те, як вони це роблять (фактична поведінка). Є дуже простий спосіб відповісти на це питання: зрозуміти бізнес і склад персоналу SEC і SFC.
SEC
Перш за все, давайте подивимося на структуру SEC.Нагорі є комітет, який складається з голови + 4 членів, який складається з 6 відділів + 1 офіс генерального інспектора + 11 офісів. Крім того, є 11 субрегіональних офісів. Слід зазначити, що ці 11 регіональних управлінь повинні звітувати як у виконавчому управлінні, так і в експертизі.
З організаційної структури ми можемо виявити, що контроль і експертиза є найважливішими з усіх відділів. У наступних описах кожного відділу ми також бачимо, що відділ правоохоронних органів та відділ інспекції також поділяються на один і два.
Крім того, є більш переконливі дані: матеріальне становище. Джерела фінансування SEC приблизно складаються з трьох частин:
фінансовий бюджет;
Комісії за операції з цінними паперами та комісії за заявки;
Конфіскація доходу.
Конфіскований дохід ділиться на дві частини:
A. Якщо потерпілому необхідно отримати компенсацію, конфіскований дохід буде компенсувати потерпілому + вливання до загального фонду Казначейства США
B. Якщо жертви не потребують компенсації, доходи від конфіскації будуть розподілені між фондами захисту інвесторів, інформаторами (організаторами розслідування) та для фінансування розслідувань Офісом генерального інспектора.
Далі погляньмо на баланс SEC. Відповідно до річного звіту за 2022 фінансовий рік, загальні активи SEC зросли з 12,2 млрд до 14,1 млрд доларів США, збільшившись на 1,9 млрд доларів США. Серед них інвестиційний рахунок збільшився на 400 мільйонів доларів США; дебіторська заборгованість зросла на 1,5 мільярда доларів США, переважна більшість цих двох статей складалася з конфіскованих доходів, а інвестиційний рахунок також вирахував витрати в процесі нагляду.
![З точки зору організаційної структури та фінансового доходу, проаналізуйте відмінності в регулятивному мисленні між SEC SEC і SFC Гонконгу] (https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-d12a766e07-dd1a6f-62a40f) )
На додаток до штрафів і конфіскованих доходів, резервний бюджет OMB на 2022 рік для SEC становить 50 мільйонів доларів США, а бюджет фонду захисту інвесторів – 390 мільйонів доларів США; комісія за транзакцію SEC становить приблизно 1,8 мільярда доларів США; а комісія за заявку – 640 мільйонів доларів США. Видно, що конфіскований дохід став своєрідним [основним доходом].
Ознайомившись із доходами, а потім подивившись на витрати, ми бачимо, що чисті витрати Відділу правоохоронних органів та Відділу інспекції є найвищими й сягають 1,75 мільярда доларів США, що становить 65% загальних витрат. Ці витрати зрештою перетворюються на примусові дії: згідно з іншою публічною статтею SEC, SEC ініціювала загалом 760 примусових позовів у 2022 фінансовому році, що на 9% більше, ніж у попередньому році. Серед них 462 нових або «самостійних» виконавчих дій.
Ці примусові заходи принесли значний дохід: призначені платежі на загальну суму 6,439 мільярда доларів США, включаючи цивільні штрафи, конфіскацію доходів і відсотки за попередні рішення, є найвищим показником в історії SEC і зросли з 3,852 мільярда доларів США в 2021 фінансовому році. Із загальної суми винесених цивільних штрафів склали 419,4 мільйона доларів США, що також є рекордним.
За цією системою SEC видала щедрі винагороди викривачам. У 2022 фінансовому році SEC видала близько 229 мільйонів доларів США у вигляді 103 винагород. Сума та кількість винагород посідає друге місце в історії. Також займає перше місце в історії, SEC загалом надійшло 12300 звітів. Прохання Генслера на слуханні попросити SEC надати ресурси для збільшення штату з 4685 до 5139 також мало сенс.
Підводячи підсумок, шлях поведінки SEC неважко зрозуміти, це свого роду правоохоронна діяльність постфактум. Нехай якомога більше людей приходить і діє по-своєму, потім розслідуйте, збирайте докази, переслідуйте та карайте якомога більше. Тому неважко зрозуміти, що SEC [за винятком BTC] - це всі цінні папери. Розширення цілі правоохоронних органів - це перший крок. Звичайно, чи вибрати врешті-решт правоохоронні органи та чи буде встановлено обвинувачення, залежить від багатьох фактори.
Комісія з регулювання цінних паперів Гонконгу SFC
Після розмови про SEC, давайте подивимося на SFC. Структура SFC суттєво відрізняється від SEC. До нагляду можуть бути залучені лише Відділ ринкової інспекції та Відділ нагляду за посередницькими агентствами при Міністерстві посередництва. Крім того, агентство-посередник також створило [відділ ліцензування], який невіддільний від звичної системи ліцензування.
Відповідно до річного підсумку роботи SFC за 2021-2022 роки, протягом року SFC розпочала загалом 220 розслідувань, порушила 168 цивільних позовів і оштрафувала ліцензовані установи та осіб на загальну суму 410,1 мільйона гонконгських доларів. Окрім правоохоронних органів, ще одним важливим даним є те, що цього року SFC отримала 7163 заявки на отримання ліцензії; більше 38 000 заявок на ліцензію було оброблено через WING.
Що стосується конкретних категорій правоохоронних органів, хоча SFC згадала [За відповідних обставин ми будемо рішуче вживати правоохоронних заходів проти неліцензованих операторів платформ. ], але судячи зі справ правоохоронних органів, незаконна діяльність у традиційній фінансовій сфері, така як інсайдерська торгівля та маніпулювання ринком, корпоративне шахрайство та неправомірна поведінка, недбалість посередників та неналежний внутрішній контроль, все ще є основними.
З точки зору доходів і витрат, склад SFC дуже простий. Загальний дохід SFC у 2021-2022 роках становить 2,247 мільярда гонконгських доларів, з яких [збори з транзакцій] становлять 95,3%, інші доходи становлять 6,7% (в основному зібрані від учасників ринку), штрафи та конфіскації Не відображається у частці доходу SFC. Серед витрат 75,7% становлять витрати на персонал. Згідно з даними річного звіту, станом на 2022 рік SFC налічує 913 співробітників.
Крім того, на основі цих даних невірно стверджувати, що SFC заробляє гроші на [ліцензуванні], а ринкові операції становлять більшу частину доходу SFC. Відповідно до плати за подання заявки/щорічної плати в розмірі 4700-129700 гонконгських доларів за кожну діяльність ліцензованої юридичної особи; комісії за заявку в розмірі 1790-5370 доларів США за кожну діяльність ліцензованого представника, 3231 ліцензована установа та понад 40 000 ліцензованих персонал не принесе занадто багато доходу.
Згідно з минулими даними, SFC не має такої мотивації, як SEC. З іншого боку, SFC не має таких можливостей правоохоронних органів, як SEC. SFC має лише 903 співробітники. Щоб [пропагувати доброту та робити світ кращим], важко виділити стільки робочої сили та матеріальних ресурсів для активних правозастосування.
З наведених вище даних можна побачити, що SFC не має таких же політичних тенденцій, як SEC, і SFC/SEC по суті діють відповідно до ідеї [той самий бізнес, той самий принцип, той самий ризик]; SEC має дуже сильна регулятивна тенденція для криптовалют, але вона також має таку саму схильність до інших фінансових установ, і SFC має високу ймовірність не розглядати криптовалюти спеціально.
![З точки зору організаційної структури та фінансового доходу, проаналізуйте відмінності в регулятивному мисленні між Комісіями з регулювання цінних паперів США SEC і Гонконгською комісією з регулювання цінних паперів SFC] (https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe) -9f1e898465-dd1a6f-62a40f)
Підводячи підсумок, я думаю, що малоймовірно, що SFC запровадить широкомасштабні правоохоронні органи, як SEC. Щодо підприємців, якщо вони явно не порушують чинні закони та правила Гонконгу, їм не потрібно турбуватися про регуляторний тиск. Але я не думаю, що [ринок Гонконгу] та [активне ліцензування] підходять для кожного учасника проекту. Зрештою, застосування та обслуговування також вимагають значних витрат. Навіть без ліцензії багато інших речей, пов’язаних із Web3, усе ще можна робити в Гонконг.
Хоча немає потреби хвилюватися про регулятивний тиск, як SEC, я все ж хочу сказати, що кожен учасник, який хоче спробувати, повинен спокійно поставити собі запитання: чи справді нам потрібна [ліцензія]?
Список літератури
Оригінальне посилання