15% глобальних майнерів Біткоїна зараз працюють у збиток: старі майнери стикаються з випробуванням життя і смерті

Рахунок за електроенергію перевищує дохід від майнінгу — це не прогноз, а жорстка реальність, яку зараз переживають 15%-20% біткоїн-майнерів по всьому світу.

Біткоїн-майнінг, цей колись сповнений можливостей цифровий Дикий Захід, нині перетворився на жорстке змагання, у якому виживають лише найефективніші.

Згідно з галузевими звітами, 15%-20% майнінг-ферм у світі працюють із збитками; саме «традиційні майнери», які використовують застаріле обладнання, найбільше постраждали в цій фінансовій «зачистці».

Ідеальний шторм

Трійний удар: халвінг, електроенергія та жорстка конкуренція

Біткоїн-майнінг більше не є тією грою про швидке збагачення, якою він був раніше.

Майнери захищають мережу, розв’язуючи складні криптографічні задачі, і отримують за це нещодавно викарбувані BTC як винагороду за блок.

Та правила гри вже стали жорстокими.

Подія халвінгу в квітні 2024 року скоротила винагороду за кожен блок з 6.25 BTC до 3.125 BTC.

Упродовж однієї ночі винагороду урізали на 50%, але операційні витрати при цьому не зменшилися ні на мить. Додайте до цього зростання цін на енергію та динамічне коригування складності мережі — і в багатьох майнерів маржинальний простір для прибутку вже майже зник.

Для тих, хто лише входить у цю сферу, складність мережі — це загадка, що стає складнішою щоразу, коли до неї долучається більше розв’язувачів: вона гарантує, що приблизно кожні 10 хвилин добувається блок, але водночас карає гравців із нижчою швидкістю та ефективністю.

Плата за електроенергію — справжній убивця.

Біткоїн-майнінг — енерговитратний монстр: уся мережа споживає електроенергію на рівні деяких країн середнього розміру. У регіонах, де електроенергія не дешева (як Техас), витрати тримаються приблизно на рівні 0.30 долара за кВт·год.

Майнерів просто «притискає» до стінки.

Майнери-спадкоємці

Реліквії минулої епохи

Хто ці традиційні майнери, які борються?

Зазвичай це оператори малого масштабу або любителі-ентузіасти, які зайшли в цю індустрію в період минулої біткоїн-експансії (наприклад, у 2017 або під час бичачого ринку 2021 року).

Тоді, якщо ви могли отримати дешеву електроенергію, прибутковими все ще могли бути навіть ASIC-майнери з вторинного ринку. Сьогодні ці майнери виглядають як динозаври: якщо електроенергія майже безкоштовна, вони майже не можуть підтримувати роботу.

Паралельно такі інституційні гіганти, як Marathon Digital і Riot Blockchain, перейшли на найсучасніші майнінг-моделі, масово закуповують нове обладнання та укладають контракти на низьковартісну енергію — зазвичай у регіонах, де багато гідроенергії або сприятливі умови для відновлюваних джерел.

А дрібних гравців зачиняють у пастці: вони не можуть оплатити модернізації, тож змушені дивитися, як їхні доходи зменшуються.

Уявіть невеликого майнера в гаражі, який дивиться на купу гудячих майнінг-машин S9 і знає, що кожна тисяча кВт·год спожитої електроенергії наближає його ще на один крок до банкрутства.

Стан ринку ще більше погіршується.

Хоча ціна біткоїна й досі залишається об’єктом спекуляцій, останнім часом вона постійно тримається далеко від пікових значень — на рівнях, які роблять малоефективні майнінг-установки збитковими. Плaтежі за транзакції — ще одне джерело доходу для майнерів, але вони нестабільні та часто не здатні заповнити прогалину, що утворилася після халвінгу в винагороді за блок.

Оцінки галузі вказують: 15%-20% майнінг-ферм у світі працюють зі збитками; «спалювання» грошей лише для того, щоб утримувати майнери в роботі. Це не тимчасова невдача, а структурне «списання» тих, хто не має, або не може адаптуватися.

Стратегії виживання

Обмежений вибір для слабших

Для багатьох традиційних майнерів перспектива виглядає похмурою.

Дехто продає обладнання за цінами розпродажу. Уявіть майнінг-машини у стилі «чорної п’ятниці», тільки без жодного шампанського на честь свята. Інші ж просто від’єднують живлення, зменшуючи втрати.

Невелика частина переходить на інші моделі: якщо їхні ASIC-майнери не можуть обробляти алгоритм SHA-256 для біткоїна, вони намагаються майнити клоновані монети на GPU.

Токени на кшталт Litecoin або Dogecoin можуть стати рятівною лінією для повторного використання обладнання, але їхня волатильність і нижча ліквідність перетворюють це на азарт, а не на стратегію.

Є ще й кілька креативних винятків.

Майнери використовують відпрацьоване тепло майнінг-ферм для опалення теплиць або для електропостачання місцевих компаній. Але це радше тимчасові рішення, а не масштабовані протекційні стратегії.

Жорстка правда полягає в тому, що:

Біткоїн-майнінг зараз — це капіталомістка і жорстка гра конкуренції, а ностальгія за ерою «майнінгу в гаражі» не може оплатити рахунок за електроенергію.

Ризик централізації

Загроза «душі» біткоїна

Що означає ця грошова криза для майбутнього біткоїна?

На поверхні це виглядає як жорстке, але природне «відсіювання». Вихід неефективних майнерів може зробити індустрію компактнішою та спрямувати її в бік більш ефективної та екологічно дружньої роботи.

Сучасні майнінг-машини значно енергоефективніші, і дедалі більше великих учасників використовують сонячну енергію, енергію вітру, а також навіть відпрацьований природний газ чи інші відновлювані джерела, щоб знижувати витрати й протидіяти екологічному спротиву.

Але в цій «перезбірці» є й темніший бік:

ризик централізації.

Якщо малі майнери масово здаватимуться, потужність може зосередитися в руках кількох великих гравців із достатніми коштами. Сила біткоїна — у його децентралізованій природі: глобально різноманітна мережа майнерів гарантує, що жодна окрема сутність не може контролювати або цензурувати транзакції.

Та дані показують: перші п’ять майнінг-пулів вже контролюють істотну частку глобальної обчислювальної потужності, і ця тенденція впродовж останнього десятиліття безперервно погіршувалася.

Подальший вихід дрібних гравців може посилити цю ситуацію й наблизити нас до сценаріїв на кшталт атаки 51%: коли група контролює достатньо потужності, щоб маніпулювати блокчейном (наприклад, переписувати історію транзакцій або робити подвійні витрати).

Хоча це не є неминучою загрозою, але це тінь, що нависає над вільними обіцянками біткоїна.

Необхідне зло

Чи є ця криза гіркими ліками для еволюції біткоїна?

Задумаймося на мить в іншому ракурсі. Можливо, ця грошова криза — гіркі, але необхідні ліки для еволюції біткоїна?

Більш компактна індустрія могла б зосередитися на сталості та масштабованості. Але заперечення звучать не менш боляче: кожен закритий майнер послаблює різноманітність мережі.

Ми також не можемо ігнорувати людську ціну. За кожним від’єднаним від мережі майнінг-майданчиком стоять люди, які вклали заощадження, час і надію в цю фінансову революцію — а врешті залишаються ні з чим.

Шлях біткоїн-майнінгу безперечно сповнений ризиків.

Ця грошова криза — виразний дзвінок тривоги, не лише для традиційних майнерів, а й для всієї екосистеми. Чи зможе вона, дозріваючи до сталого та масштабованого середовища мережі, зберегти свій децентралізований дух?

Відповідь залежить від швидкості інновацій і адаптації. Але на сьогодні цифри — суворі.