Доходність японських облігацій вже піднялася до 1,835%, а вартість довгострокових позик сягнула 2,5%. Якщо порівнювати з рівнем 3% за американськими облігаціями, цей спред насправді досить тонкий.

Моя думка така: щойно ФРС дійсно знизить ставку, велика кількість позичених коштів одразу повернеться на японський внутрішній ринок, і це неодмінно створить тиск на американські акції. Але проблема в тому, що не знижувати ставку теж не вихід — зараз США щодня лише на відсотки витрачають 2 мільйони доларів, і боргова бомба рано чи пізно вибухне.

Тому нинішнє падіння зовсім не пов’язане з якоюсь AI-бульбашкою. По суті, це виснаження ліквідності на ринку — це серйозна макроекономічна проблема. Грошей просто не вистачає.