Чому, на думку Livio з Xinhuo Technology, ринок недооцінює цінність оновлення Fusaka для Ethereum?

В глибоку осінь 25 року глобальний ринок криптоактивів зазнав різкої корекції, страх перед падінням цін і занепокоєння щодо ліквідності досягли найбільш “екстремальних” рівнів з 2022 року. Однак, коли загальний песимізм охопив ринок, більшість проігнорувала ще одну, стратегічно більш значущу подію — оновлення Fusaka, що відбулося в мережі Ethereum 3 грудня.

У минулі роки оновлення Ethereum завжди починали готувати за пів року; цього ж року через ведмежі настрої про оновлення майже не говорили. Проте наш аналіз показує — Fusaka не просто технічна латка. Це коригування економічної моделі та екосистемної продуктивності Ethereum, яке системно вирішує дві ключові проблеми, що турбували багато років: “захоплення цінності” й “користувацький досвід”.

Що саме було оновлено — зробили “шосе” L2 ширшим і дешевшим, додали “обмеження швидкості” і “відбійники”.

Стратегічне значення Fusaka полягає в тому, що вона повністю усуває дві ключові бар’єри для виходу Ethereum на глобальний масовий ринок: надто високу вартість і складність використання.

По-перше, це справжня цінова революція. Суть цього оновлення можна порівняти з розширенням автомагістралі для L2 без значного навантаження на L1, і суттєвим зниженням “плати за проїзд”.

Завдяки такому дизайну комісії в L2 можуть залишатись надзвичайно низькими — теоретично до 0.001 долара за операцію. Це прорив для високочастотних сервісів: ігри на блокчейні, децентралізовані соцмережі, AI-агенти, або часті розрахунки з реальними активами (RWA) для фінінститутів — всі вони отримують економічне підґрунтя для “життя на ланцюгу”. Fusaka також забезпечує баланс для L1: через “прискорення” і “обмеження ваги” (ліміти на транзакції) підвищує ефективність і одночасно оптимізує вимоги до зберігання на вузлах, знижуючи апаратний поріг — це баланс між ефективністю і децентралізацією.

По-друге, досягнуто стрибка у користувацькому досвіді, що критично для масштабування. Fusaka вирішує давню проблему блокчейнів — складність керування приватними ключами. Завдяки нативній підтримці Passkey реалізовано перехід від “записування мнемоніки” до “розблокування відбитком пальця”. Тепер не потрібно зберігати складні фрази — можна підписувати операції через вбудовані біометричні модулі смартфона (відбиток, FaceID тощо). Це наближає досвід користування гаманцем до звичайних додатків, а з механізмом попереднього підтвердження — робить перекази такими ж зручними, як користування App. Вся екосистема Ethereum нарешті переходить від “технологічно зручно” до “справді зручно”, що є базою для залучення Web2 користувачів і масових застосунків.

Економічна модель Ethereum: від “сильної інфляції” до “дефляції”

Ще один малопомічений ринком плюс Fusaka — революційне вдосконалення токеноміки ETH: від “сильної інфляції” до “легкої інфляції” або навіть “дефляції”.

Пояснимо на аналогії: якщо раніше Ethereum був “часом самостійних князівств”, тепер починається епоха “ринкової економіки”. Раніше економічні відносини між L1 і різними L2 нагадували період “князів і царя”: формально визнають центр, але реально кожен за себе; активність і розвиток L2 не сприяли вартості ETH на головній мережі через комісії чи спалювання. Оновлення Fusaka лінійно і системно впорядковує ці відносини, переводячи їх у ринкову логіку: L2 стає “орендарем”, який має регулярно й стабільно “сплачувати податки центру” — тобто платити L1 за безпеку і пропускну здатність. Тож зростання транзакцій і активності в L2 напряму через цей механізм підвищує економічну цінність L1 (ETH).

Така інституалізація “сплати податків” створює для ETH прихований механізм викупу, який ринок недооцінює. Оплата з L2 спалюється, тобто фактично стає стабільним внутрішнім “викупом” ETH. Раніше цей обсяг був мізерним, але після Fusaka — завдяки зниженню комісій і зростанню активності L2 — обсяг транзакцій зросте експоненційно, а разом з ним і спалювання ETH на L1. За нашими оцінками, тільки ці комісії можуть додатково знищувати 3,000–10,000 ETH на рік, тобто додають до ETH довгостроковий механізм викупу, прив’язаний до бізнес-обсягів. Fusaka робить пропозицію ETH гнучкою відповідно до використання, що є здоровішою та стійкішою основою для оцінки порівняно з простою дефляцією.

Нинішня стратегія масштабування ETH правильна й рішуча. З наступними оновленнями L2-екосистема Ethereum може досягти 10,000 TPS, а в перспективі — навіть 100,000+; комісії ж залишаться максимально дружніми для користувачів. Це означає, що ETH перестає бути просто “мережевою комісією DeFi” чи “дефляційним активом у наративах”, а поступово стає ризиковим центром і розрахунковим рівнем всієї L2-економіки. Це підвищення стратегічного статусу — найвагоміша довгострокова цінність Fusaka.

Висновок: фокус на ключову цінність, зустрічайте епохальні зміни

Ми вважаємо, що стратегічна цінність Fusaka значно перевищує нинішню ринкову оцінку, і всім інституціям варто переосмислити довгострокову інвестиційну привабливість екосистеми Ethereum. Оновлення Fusaka — це суттєва трансформація базової економічної моделі в криптоіндустрії; екстремальне здешевлення й прорив у користувацькому досвіді — “фінальний крок” для масштабної комерціалізації Web3. Інституції, що зосереджені на довгостроковій цінності та фундаментальних інноваціях, у наступній хвилі змін займуть лідируючі позиції.