Чому вважається, що дно крипторинку вже могло минути?

Автор: Alertforalpha

Переклад: Біла розмова про блокчейн

Чи знову закривають арбітражні угоди з ієною? Чи це причина обвалу криптовалют?

Якщо ти сьогодні стежив за соціальними мережами, ти, ймовірно, вже бачив паніку. Всі говорять, що це повторення серпня 2024 року.

Але реальність така: ситуація може бути не такою, як ти уявляєш.

Чому це може бути не арбітраж з ієною

Наратив дуже простий: інвестори купують дешеву ієну, щоб придбати активи з високим доходом від позик (наприклад, американські технологічні акції або криптовалюти).

Тепер, коли японські облігації різко зросли, вони змушені продавати ці активи за ієну.

Звучить моторошно, чи не так?

Але в цій теорії є дві великі дірки.

1. Ієна не зросла стрибкоподібно

Якби всі кидалися викуповувати ієну для погашення кредитів, її курс до долара мав би різко зрости.

Але цього не сталося.

Порівняно з минулим тижнем, вона практично не змінилася.

2. Плече вже зникло

Один макроаналітик — людина, яка все життя працює з торгівлею ієною — ще кілька місяців тому зазначив, що більшість необережного плеча вже було очищено під час обвалу в серпні.

Трейдери зазнали великих збитків, і вони не повернулися до таких самих ризикованих угод у тому ж обсязі.

Отже, якщо це не масове глобальне закриття позицій, то що це?

Справжній винуватець: алгоритми та календар

Найбанальніше пояснення зазвичай є найправильнішим.

Ми щойно перегорнули календар на грудень. Це ідеальний час для:

• інституційного ребалансування
• збору податкових збитків (tax-loss harvesting)
• автоматичного скидання ризиків
• «алгоритмічного очищення» (The «Algo Flush»)

Коли настає північ на початку нового місяця (за UTC), ці коригування, ймовірно, запускають продажі для скидання хеджів і ребалансування ризикових активів.

Це не емоційно; це механічно.

Інститути продають активи, що показали погану динаміку (наприклад, біткоїн, куплений задорого), щоб врахувати прибутки в інших напрямках до кінця року.

Це пояснює, чому розпродаж виглядає скоординовано й механічно — бо саме так воно і є.

На що звернути увагу далі

Біткоїн зустрів опір на денній ковзній середній лінії смуг Боллінджера, що й спричинило цю турбулентність.

Але поки ми утримуємо рівень $80,000 — $82,000, структура залишається цілісною.

Цього тижня нас чекає багато макроданих:

• Понеділок: виступ Джерома Павелла
• Середа: звіт ADP по безробіттю та PMI сфери послуг ISM
• П’ятниця: інфляція PCE та дані щодо зайнятості

Очікуйте волатильності, очікуйте коливань.

Але не дозволяйте «паніці по ієні» налякати вас і змусити продати позиції.

Найгірше очищення від плеча, ймовірно, вже позаду.