Автор: у блокчейні Апокаліпсис
Один. Несподівано: американський король відповідності Kalshi об'єднався з Solana для боротьби за ліквідність
1 грудня 2025 року вранці CNBC першими оприлюднили ексклюзивну новину: перша в історії США, а також наразі єдина, яка отримала повне регулювання CFTC (Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами) платформа прогнозування Kalshi, почала дозволяти користувачам купувати та продавати токенізовані версії своїх контрактів на події в блокчейні Solana.
Це також означає: шляхом токенізації всіх відповідних ставок контрактів Kalshi одночасно підключила десятки мільярдів ліквідності з крипто світу до легального ринку США в 50 штатах.
Керівник криптовалютного бізнесу Kalshi Джон Ван в інтерв'ю засобам масової інформації відкрито заявив, що, увійшовши в ринок цифрових активів в 30 трильйонів доларів, Kalshi зможе отримати ліквідність, необхідну для розширення масштабу своїх продуктів, в той час як попит інвесторів на ринок прогнозів швидко зростає.
Щоб досягти цього, Kalshi зробила дві ключові речі:
Наразі підтримуються такі децентралізовані фінансові протоколи, як DFlow та Jupiter. Протокол DeFi ( з'єднує позабіржову книгу замовлень Kalshi з ліквідністю Solana.
Оголошено гранти «Kalshi Builder Grants» на понад 2 мільйони доларів США, наступним офіційним партнером визначено Axiom, у майбутньому буде підтримано більше у блокчейні.
Крім того, раунд фінансування в листопаді, лідером якого стали Sequoia Capital та CapitalG, допоміг Kalshi залучити 1 мільярд доларів, а її оцінка становить близько 11 мільярдів доларів. Це створює рівні умови з її конкурентом Polymarket, який в кінці жовтня оголосив про укладення стратегічної інвестиційної угоди з міжнародною біржею (ICE, материнською компанією Нью-Йоркської фондової біржі), де ICE зобов'язалася інвестувати до 2 мільярдів доларів, що підвищує післяоцінку Polymarket до приблизно 9 мільярдів доларів (pre-money близько 8 мільярдів доларів).
Друге, чому зараз? Чому Solana?
Час повертається на три місяці назад. У вересні 2025 року обсяг торгів на Kalshi вперше перевищив Polymarket (1,3 мільярда доларів США проти 773 мільйонів доларів США), у жовтні обидві сторони майже одночасно встановили нові історичні рекорди: Kalshi 4,39 мільярда доларів США, Polymarket 3,02 мільярда доларів США. Після згасання виборчих вигод обидві компанії усвідомили: наступна трильйонна арена не в політиці, а в спорті, макроданих, розвагах і погоді. Але шляхи абсолютно різні:
Polymarket ：Вибір продовжити «глибоке занурення в децентралізацію», готовність до офіційного повернення на ринок США у 2026 році + випуск ) токена;
Kalshi: рішення про «півкроку у блокчейні»: основний розрахунок і рівень відповідності залишаються під контролем, але весь рівень ліквідності відкритий для криптосвіту.
Причини вибору Solana майже не викликають сумнівів:
Справжній обсяг торгівлі користувачів стабільно тримається на рівні 700–1,000 TPS, а пік може перевищити 3,000–5,000 TPS, що значно перевищує більшість публічних блокчейнів; плата за Gas за одну транзакцію зазвичай нижча за 0.002 долара, навіть під час перевантаження вона все ще значно нижча за 0.01 долара;
Jupiter є абсолютним домінуючим маршрутизатором і агрегаційним сервісом в екосистемі Solana, TVL становить 2,6 мільярда доларів;
Кількість активних користувачів гаманця Phantom на місяць перевищила 15 мільйонів), мобільний досвід (вбудований браузер DApp, нативна підтримка NFT, одноразовий Swap) вважається значно кращим за мобільну версію MetaMask;
А за останні 12 місяців екосистема Solana в сфері прогнозування ринків (такі як Parcl, Hedgies, Limitless тощо) накопичила та освітлила велику кількість користувачів, які мають знання про ринки прогнозування, створивши готову користувацьку базу та ментальність для смарт-контрактів Kalshi у блокчейні.
Kalshi потрібні не «знову будувати ланцюг», а «вставити готові крила». Solana якраз є тими крилами.
Три, Kalshi проти Polymarket: Порівняльна таблиця на кінець 2025 року
Чотири, після злиття сильних: хто постраждає? Хто виграє?
Найбільше постраждали: Polymarket та його «крипто-нативні користувачі»
Протягом минулого року Polymarket найбільше пишався тим, що «я можу дозволити іранській адресі безперешкодно змагатися з аргентинською адресою в ставках на вибори в США». Тепер Kalshi ідеально зламала цей бар'єр за допомогою «спочатку KYC, а потім грай на здоров'я». Велика кількість середніх китів вже почала переводити кошти з Polymarket на Kalshi Solana, оскільки:
менший сліп
Не бійтеся суперечок щодо оракулів;
Все ще можна зберегти анонімність гаманця.
Токенізаційні ініціативи нададуть користувачам Kalshi вищий рівень анонімності, а також будуть підтримані відповідними законодавчими актами, що становитиме справжню загрозу частці ринку таких прогнозних платформ, як Polymarket.
Найбільші вигодоотримувачі: екосистема Solana
За одну ніч Kalshi перенаправила величезну ліквідність регульованого ринку прогнозів безпосередньо на Solana:
TVL різко зросте на очах, Jupiter отримає безпрецедентну глибину реальних замовлень, а Phantom гаманець знову потрапить на передові позиції в рейтингу інструментів App Store — це не короткострокова спекуляція, а справжнє активування «супервходу на ринок прогнозів» екосистеми Solana.
Відтепер політика, спорт, макроекономіка, розваги… всяка невизначеність реального світу тепер має найшвидше, найдешевше та найглибше торгове місце на Solana.
Довгострокові вигодонабувачі: увесь сегмент прогнозних ринків
Результатом конкуренції буде лише подальша концентрація ліквідності, подальше стиснення спредів та експоненційне покращення користувацького досвіду. До середніх виборів у США у 2026 році односторонній обсяг торгівлі, що перевищує 10 мільярдів, вже не викликає жодних сумнівів.
П'ять, вікно для контратак Polymarket: залишилося лише 6–9 місяців
Наразі у Polymarket є три карти:
$POLY токен (комунітетні стимули + розподіл зборів);
Офіційне повернення до США у 2026 році (виключення CFTC вже на фінальному етапі);
Більш радикальні ринкові теми (лише б не було незаконно, завжди сміливіші за Kalshi).
Але часу залишилося небагато. Kalshi вже довела: регулювання не тягар, а найгостріше спис.
Коли ви можете забезпечити як відповідність нормам, так і екстремальний досвід у блокчейні, так звана «віра в децентралізацію» насправді є смішно слабкою перед справжніми грошима.
Шість, висновок: наступний спусковий гачок?
1 грудня 2025 року стане днем, який буде внесено до історії ринків прогнозів. Це не те, що криптовалюта перемогла традиційні фінанси, і не те, що традиційні фінанси перемогли криптовалюту.
Це знову підтверджується найпростішою комерційною істинною: користувачі завжди віддають перевагу тій стороні, яка “зручніша, дешевша, безпечніша”, навіть якщо вона лише на 5% краща за суперника.
А Калши сьогодні натиснула на той «ліквідний» перемикач на Solana, запустивши другу половину ринку прогнозів.
Далі залишилася лише одна річ: чи зможе Polymarket натиснути свій перемикач до літа 2026 року.
