47 днів, від заробітку 44 мільйонів доларів до повної втрати капіталу, доля братка Маджі визначається «теорією банкрутства гравця»

Маджі Дахе, колишній артист і технологічний підприємець, тепер є китом криптосвіту. Він влаштував вражаючі гірки багатства на біржі Hyperliquid.

Завдяки агресивній стратегії з кредитним плечем, він на деякий час підняв свій рахунок до майже 60 мільйонів доларів (плаваючий прибуток понад 44 мільйона).

Однак, під впливом “помилки азартного гравця” та “ефекту розпорядження”, він ігнорує ринковий поворот, божевільно поповнюючи позиції та намагаючись протистояти математичним законам.

Врешті-решт, за 47 днів, з піку впав до лише 1718 доларів, повністю втративши капітал, яскраво і жорстоко продемонструвавши кінець “теорії банкрутства гравця”.

Щоб зрозуміти цю поразку, потрібно зрозуміти три концепції: випадковий процес, абсорбуюча стіна та негативний дрейф.

① випадковий блукання

Уявіть собі п'яницю, який йде по прямій. Він кидає монети: якщо випадає герб, він йде вперед (заробляє), якщо решка - відступає (втрачає).

Досвід брата Маджі по суті є кроками п'яниці. У короткостроковій перспективі він може безперервно викидати позитив, шалено бігти вперед, а його активи зростуть до 60 мільйонів. Але це не означає, що він такий крутий, це всього лише удача.

② Вбираюча стіна

Ця дорога, по якій йде п'яний, асиметрична з обох боків.

Ліворуч висока стіна (крупний гравець/ринок): складається з загального капіталу ринку. Для окремої особи це практично безмежно. Ви не можете виграти всі гроші ринку, щоб ринок “збанкрутував”.

Праворуч - це обрив (ти): це твоя точка нульового капіталу. Для братка Маджі ця точка обмежена.

Лише тоді, коли гра триває, п'яниця завжди має ймовірність продовжувати відступати. Як тільки він торкнеться обриву (активи зникли), він впаде вниз. Падіння означає “бути поглинутим” — гра закінчена, у тебе більше немає можливості повернути свої кошти.

Тому що супротивник (ринок) безмежний, а ви обмежені, якщо часу буде достатньо, ви на 100% впадете з обриву.

Це і є “теорія банкрутства азартних гравців”.

③ негативний дрейф

Якщо просто кидати монету (ймовірність виграшу 50%), п'яниця може впасти дуже довго. Але в казино та контрактах криптосвіту є витрати та ковзання, якби на краю скелі здійнявся сильний вітер, що постійно заштовхував п'яницю в напрямку прірви. Ось що таке негативний дрейф.

При негативному дрейфі математичне сподівання є негативним. Брат Ма Цзі лише за кошти на фінансування сплатив декілька сотень тисяч доларів.

Так чому його рахунок 18 вересня мав прибуток у 4484 мільйони доларів, чому він не зупинився? Чому він програв весь капітал? Причини такі:

a、підвищити кредитне плече. Кредитне плече дозволить вам наблизити досить віддалені “обриви” – всього 4% зворотного коливання (25-кратне кредитне плече) і ви впадете.

b, стратегія мартингейла. Використовуючи обмежену кількість “патронів” для постійного підвищення позицій (метод множення), щоб протидіяти безмежному падінню ринку, неминуче призведе до розриву фінансового ланцюга та зіткнення з поглинальною стіною.

c、психологічний облік. Чому він не фіксує прибуток, коли заробляє великі гроші? Тому що в психіці гравця ці 44 мільйони – це «гроші казино», їх не шкода втрачати.

Мадзі брат сказав “радій та все буде добре”, це розслабленість багатого гравця, звичайним людям не варто це наслідувати.

Ось три алгоритми життя:

О, участь у “правильних очікуваннях”

Контракти, азартні ігри - це ігри з негативними очікуваннями, не торкайтеся до них, якщо тільки не хочете витратити гроші на отримання адреналіну.

Регулярно інвестуйте в “серйозні” індекси, тримайте якісні активи з EV>0, будьте другом часу.

段永平 сказав, що звичайні люди, інвестуючи в S&P 500, можуть заробити, оскільки ринок має “позитивний дрейф”.

Два, уникайте “стін поглинання”

Життя є першочерговим завданням. Уникайте важелів, не дозволяйте коливанням штовхнути вас зі скелі.

Три, встановіть “лінію зупинки”

Спекулянти, щоб заробити, потрібно реалізувати прибуток, а щоб не втратити, потрібно зупинити збитки. В іншому випадку, відповідно до теореми про банкрутство гравців, кінець буде 0.

А інвестори в цінності повинні використовувати вільні гроші, які можуть дозволити собі втратити, щоб чекати на правильний зсув.