Найбільші виклики, з якими стикаються Майнери Біткойн у 2026 році

Коротко

• Біткойн-майнінгові компанії стикаються зі структурними ризиками, які виходять за межі халвінгів чи циклів апаратного забезпечення.
• Конкуренція з боку центрів даних штучного інтелекту тисне на доступність дешевої енергії для майнерів.
• Програмне забезпечення пулу, прошивка та контракти можуть перенаправляти хеш-ринок без зміни коду Bitcoin.

Центр мистецтв, моди та розваг Decrypt.

Відкрийте SCENE

Майнери Bitcoin входять у період нового структурного ризику, пов'язаного з контрактами на електроенергію, системами прошивки та угодами з хостингу, оскільки індустрія наближається до нового року, згідно з Матвія Кейса, незалежного аналітика, який відстежує економіку видобутку.

У недавньому дописі X Case описав ці тиски як сили, що діють під поверхнею, поки майнери зосереджені на наступному хальвінгу ( у 2028) та циклі апаратного забезпечення.

Аналізатор стверджував, що ці вразливості можуть визначити, хто контролює хеш-ставку Bitcoin і які компанії виживуть у зростаючій конкуренції за владу, тоді як операційні вузькі місця переходять від апаратного забезпечення до контрактів, програмного забезпечення та доступу до енергії.

“Оскільки сектор майнінгу Bitcoin дивиться у 2026 рік, найгучніші занепокоєння—половини, ефективність машин, коливання цін—лише верхівка айсберга,” написав Кейс. “Те, що загрожує перетворити індустрію, ховається під контрактами в кабінетах, стеком прошивок і політикою енергетичних мереж.”

Однією з проблем, на яку він звернув увагу, була концентрація майнінгових пулів. Кейса вказав на аналіз 2025 року від розробника Bitcoin “b10c”, який виявив, що лише шість пулів разом виробляли понад 95% блоків.

“Ці пули контролюють, які транзакції вони включають до своїх блоків або виключають з них,” йдеться в повідомленні. “Це не шкодить цензурній стійкості Біткойна, поки ці майнінгові пули не змовляються і не вирішують цензурувати транзакції.”

Він також пояснив, що кредитори, постачальники прошивок і хостингові провайдери можуть впливати на майнінг через контракти або програмне забезпечення для управління. Якщо будуть виконані певні умови, хеш-потужність може змінюватися без безпосередніх дій майнерів.

Справа вказала на зміни на енергетичному ринку. З 2009 року та запуску мережі Bitcoin, майнери покладалися на електроенергію, що коштує менше ніж $0.03 за кіловат-годину, але тепер ці дешеві місця приваблюють операторів дата-центрів, які будують інфраструктуру для штучного інтелекту, що збільшує конкуренцію за електрику.

Минулого тижня короткостроковий прогноз Управління енергетичної інформації США передбачав, що оптові ціни на електрику зростуть до приблизно $51 за мегават-годину в 2026 році, що приблизно на 8,5% вище від поточних рівнів.

Кейс також зазначив, що контроль над прошивкою для видобутку та програмним забезпеченням пулу є ще однією слабкою ланкою, оскільки це дає стороннім нові способи тиску. Він пояснив, що регулятори або бізнес-партнери можуть впливати на видобуток через системи виплат або шаблони блоків, а не змінюючи основний протокол Bitcoin.

“Це означає, що регуляторний або корпоративний тиск може націлюватися на програмні стеки, а не на сам протокол—вимагати KYC, заморожування виплат, [та] цензуру шаблонів, все це без скасування регуляторного заборони,” написав він.

Кейс додав, що стає все важче знайти фізичні майданчики. Навіть якщо об'єкт має угоду на п'ятдесят мегаватів, він може програти комусь, хто пропонує більше грошей, або якщо умови хостингу зміняться.

“Майнери, які вважають, що доступ до майданчика безкоштовний або надзвичайно дешевий, можуть прокинутися в 2026 році з заблокованими контрактами хостингу або нечіткими умовами продовження,” сказав він.

Інші аналітики погодилися з тим, що хоча ці тиски існують, вони зазначили, що майнери вже адаптувалися до важких часів раніше. Джессі Колзани, партнер BlocksBridge, компанії з дослідження та консалтингу в галузі майнінгу, погодився, що ризики реальні, але сказав, що галузь є більш сильною та орієнтованою на енергію, ніж це припускає формулювання.

Колзані пояснив, що майнінгові пули не є постійними вузькими місцями, оскільки оператори часто переходять з одного пулу в інший, коли змінюються умови виплат або виникають проблеми. Він зазначив, що минулі події показують, що хеш-рейт може швидко змінюватися.

Щодо цін на електрику, Колзані зазначив, що майнери не обмежені однією країною чи регіоном. Вони можуть працювати в районах з невикористаною енергією або обмеженою інфраструктурою, де великі технологічні компанії менш ймовірно будуть конкурувати.

“Існує безліч місць з ізольованим виробництвом, слабкими волоконно-оптичними з'єднаннями та регуляторними проблемами, які гиперскейлери можуть не вважати привабливими,” сказав він Decrypt. “Майнери також є єдиним гравцем, готовим 'пережити негативне ціноутворення', обмежувати потужність за командою та стабілізувати відновлювальні джерела енергії. Штучний інтелект не може цього зробити. Тому майнери все ще отримуватимуть угоди, які ШІ не може засвоїти.”

Незважаючи на ці занепокоєння, Колзані сказав, що довгострокова безпека Біткойна залежить від ціни на хеш, витрат на енергію, циклів капітальних витрат та глобальної участі, а не лише від нагород за блоки. Він зазначив, що хеш-рейтинг досяг рекордних значень навіть у часи низьких зборів, що показує, що ринок вже адаптувався до нижчих субсидій. Він також сказав, що ризики, такі як катастрофи та проблеми зі страхуванням, є нормальними для будь-якої галузі, а не лише для Біткойна.

“Якщо ШІ перевищить когось у ставках за владу, то цей майнер вже був на межі,” сказав він. “Взагалі, поки у майнерів є хороші енергетичні партнерства, доступ за межами лічильника і гнучкі моделі відбору, вони насправді не конкурують з ШІ.”