Як євро стейблкоїни можуть вирішити проблеми ЄС з доларом

Центральні банки Європейського Союзу стверджують, що стейблкоїни, забезпечені доларом США, можуть становити загрозу їх здатності здійснювати політику випуску.

Ринок стейблкоїнів зріс за останній рік, в основному завдяки правовій визначеності в США. Кожен місяць встановлюється новий історичний максимум капіталізації ринку стейблкоїнів. Але політики Європейського Центрального Банку (ECB) стурбовані тим, що ця збільшена адаптація активів, прив'язаних до долара, може означати під час кризи.

Емітенти стейблкоїнів, забезпечених євро та фунтом, також усвідомлюють ці ризики, але не вважають, що запропоновані рішення, такі як цифровий євро, можуть запропонувати альтернативу достатньо швидко. Вони також ставлять під сумнів, чи є цифрова валюта центрального банку правильним варіантом.

Натомість емітенти вважають, що вирішення проблеми доларизації в Європі полягає в успішній екосистемі європейських стейблкоїнів.

Екосистема стейблкоїнів зростає швидкими темпами. Джерело: ЄЦБ## ЄЦБ повідомляє, що доларизація стейблкоїнів вплине на політику випуску

У липні 2025 року Юрген Шааф, радник у підрозділі з ринкової інфраструктури та платежів ЄЦБ, попередив, що зростаюче впровадження стейблкоїнів, прив'язаних до долара США, в Європі може “відображати патерни, спостережувані в доларизованих економіках”. А саме, “контроль центрального банку над монетарними умовами може бути ослаблений.”

Це особливо вірно, каже Шааф, якщо «користувачі шукають сприйняту безпеку або переваги прибутковості, які недоступні в інструментах, деномінованих у євро.»

Також існують побоювання щодо системного ризику. У понеділок голова De Nederlandsche Bank Олаф Слейпен сказав Financial Times, що, якщо американські стейблкоїни продовжать зростати, «вони стануть системно важливими в певний момент». Коли ця межа буде досягнута, в разі відтоку з стейблкоїнів, це змусить ЄЦБ «переглянути політику випуску», щоб забезпечити фінансову стабільність.

Пов'язано: Паніка зі стейблкоїнами може підривати політику випуску ЄЦБ, попереджає голова центрального банку Нідерландів

Стейблкоїни, що базуються на доларах, значно випереджають свої єврові аналоги. За словами Шаефера, 99% ринку стейблкоїнів в 300 мільярдів доларів складають монети, що забезпечені доларом. Стейблкоїни, номіновані в євро, становлять лише 350 мільйонів євро ($405 мільйон).

“Існує кілька ініціатив, і деякі європейські банки, за повідомленнями, готують вихід на ринок. Однак масштаб поки що обмежений,” сказав Шафер.

Гіслі Крістіанссон, генеральний директор емітента стейблкоїнів Monerium, який пропонує стейблкоїни, забезпечені євро, доларами, британськими фунтами та ісландською кроною, сказав Cointelegraph: “Початковий сплеск в adoptції стейблкоїнів був переважно зумовлений потребами криптовалютних бірж, які не мали доступу до традиційного банківського обслуговування.”

Враховуючи, що долар закріпився як «основний котирувальний актив для криптотрейдерів», це «природно призвело до домінування стейблкоїнів, номінованих у доларах США».

Крістіаннссон також зазначив, що долар історично віддавався перевазі в районах з слабкими місцевими валютами, де заощаджувачі та інвестори прагнуть утримувати «глобально визнану сильну валюту».

Але монети, забезпечені євро, можуть закрити цю прогалину, сказав він. “Основною перешкодою для ширшого впровадження стейблкоїнів, забезпечених євро, є обмежений розвиток реальних варіантів використання, які резонують з основними користувачами за межами спекуляцій на криптовалюту.”

Крістіанссон продовжив:

“Однак ми очікуємо значні зміни до 2026 року, з численними переконливими варіантами використання, які, як очікується, запустяться, що призведе до суттєвих змін у цьому середовищі.”

Він зазначив зростання інтересу до використання таких стейблкоїнів для платежів, а також європейців, які конвертують зарплати, отримані в стейблкоїнах, забезпечених доларами, в актив, який можна більш широко використовувати в Європі.

Але якщо основна турбота політиків полягає у зменшенні ролі євро, то «підтримка розвитку надійного ландшафту стейблкоїнів євро є найефективнішою стратегією для протидії цій тенденції і забезпечення подальшої актуальності євро в цифровій економіці.»

Шааф також зазначив, що “стейблкоїни у доларах США можуть закріпити своє раннє домінування, якщо не з’являться надійні альтернативи євро.”

Один із спірних моментів між центральними банками та крипто-простором полягає в тому, якою має бути ця альтернатива: приватні стейблкоїни чи цифрова валюта центрального банку (CBDC).

Чому не ЦБЦ?

Політика випуску вже працює над цифровими грошима для єврозони. З 2020 року, коли ЄЦБ вперше опублікував свій звіт про цифровий євро, банк розпочав повільний процес збору відгуків від зацікавлених сторін, проведення експериментів з інфраструктурою та підготовки законодавчої бази на 2026 рік, коли план, як очікується, буде представлений Європейській Раді та Європейському Парламенту.

Згідно з ЄЦБ, заявленою метою проекту є “зменшення залежності єврозони від неєвропейських постачальників, допомога в уніфікації фрагментованого платіжного ландшафту та підтримка інновацій і конкуренції.”

Пов'язано: Цифровий євро CBDC є «символом довіри до нашої спільної долі» — голова ЄЦБ

Емітенти стейблкоїнів, які спілкувалися з Cointelegraph, не були настільки впевнені в ефективності програми. Ендрю Маккензі, засновник британського емітента стейблкоїнів Agant, сказав, що більшість пропозицій CBDC на даний момент “демонстрували обмежену функціональність і були погано сконструйовані, з відсутністю розуміння характеристик розподілу та використання для успішного впровадження.”

Він сумнівався, що цифрові гроші, випущені центральними банками, можуть забезпечити “доступність, функціональність і глобальну переносимість” основних глобальних стейблкоїнів або “задовольнити потреби та вимоги реальних випадків використання та ринків.” МаКензі запитав риторично, чи не потраплять стейблкоїни в “бюрократію, управління ризиками, політичні дебати та скандали з закупівлями.”

Три країни запустили CBDC, а 105 країн мають CBDC у стадії розробки, дослідження або пілотних проектів. Джерело: Атлантична радаДля Крістіаннсона, запланована дата запуску цифрового євро у 2029 році може бути “занадто пізно, щоб ефективно реагувати на поточну динаміку впровадження стейблкоїнів.”

Невизначеностей все ще багато. Неясно, чи буде цифрове євро працювати на блокчейні чи на якійсь іншій власній системі. Запропоновані обмеження на володіння можуть “негувати багато з властивих переваг, які пропонують приватні стейблкоїни, таких як масштабованість і децентралізований доступ.”

Крім того, Крістіанссон вважає, що цифрове євро є «конкурентним продуктом» для стейблкоїнів, що відволікає увагу від швидко зростаючої європейської екосистеми стейблкоїнів, яка могла б ефективно вирішити занепокоєння центральних банків щодо долара. «ЄЦБ не допомагає в цьому відношенні.»

Це все не означає, що центральні банки та емітенти стейблкоїнів не можуть працювати спільно. Маккензі зазначив, що стейблкоїни «дуже пов’язані» з фіатною банківською системою, з емітентами, які тримають традиційні активи забезпечення, включаючи депозити в комерційних банках. Він також зазначив нещодавню пропозицію Банку Англії надати емітентам стейблкоїнів ліквідність.

“Ми бачимо, що центральні банки продовжують відігравати ключову роль у платежах та інфраструктурі фінансових ринків, як вони роблять сьогодні. Для стейблкоїнів це може набувати нових форм.”

Чи то у формі приватного стейблкоїна, чи цифрового євро, що ретельно контролюється ЄЦБ, суверенітет монетарної політики Європи залежить від розвитку цифрових грошей.

Журнал: Форк Fusaka Ethereum пояснений для чайників: Що таке PeerDAS?

• #Долар
• #Прийняття
• #Євро
• #Європейський Союз
• #Стейблкоїн
• #Особливості Додайте реакцію!