Як новий законопроект США щодо крипто остаточно може прояснити питання товарів і цінних паперів

Криптовалютна індустрія США стоїть на порозі значних регуляторних змін, оскільки двопартійний законопроект Сенату пропонує чіткішу структуру для класифікації цифрових активів. Спрямований на вирішення тривалої суперечки між цінними паперами та товарами, законодавство прагне створити більш передбачуване середовище для криптофірм, інституційних інвесторів та трейдерів, що потенційно трансформує спосіб, яким цифрові активи регулюються та торгуються у Сполучених Штатах.

Біпартійний законопроект Сенату намагається чіткіше визначити цифрові активи як товари або цінні папери, з метою спростити регулювання криптовалют.

Пропонує створення нової категорії цифрових товарів, підпорядковуючи Біткойн, Ефір та подібні токени юрисдикції CFTC.

Переміщує регуляторну владу від SEC до CFTC, розширюючи нагляд за цифровими товарами та торговими платформами.

Включає суворіші операційні стандарти для криптовалютних компаній, підкреслюючи захист споживачів та управління ризиками.

Очікуються значні наслідки для емітентів токенів, бірж, інституційних інвесторів та роздрібних трейдерів, оскільки індустрія адаптується до чіткіших правил.

Законопроект Сенату націлений на регуляторний парадокс криптовалют: цінні папери проти товару

Від самого виникнення криптовалют однією з ключових регуляторних проблем було розмежування між цифровими активами, які є цінними паперами, та тими, що класифікуються як товари.

Ця неоднозначність завадила зростанню індустрії, затримала прийняття інституційних рішень і призвела до юридичних невизначеностей. Тепер новий проект закону від Комітету з сільського господарства Сенату, очолюваного головою Джоном Бузманом і сенатором Корі Букером, має на меті вирішити цю проблему, пропонуючи більш комплексну регуляторну структуру.

Законодавство є частиною ширших зусиль щодо уніфікації регулювання ринків цифрових активів, уточнюючи, як США категоризуватимуть токени та окреслюватимуть відповідальність за нагляд. Цей крок значно просуває триваючу дискусію про те, чи є криптовалютні активи товарами чи цінними паперами.

Криптовалютні компанії, торгові платформи та інвестори в США вже давно стикаються з невизначеністю щодо вимог до реєстрації та дотримання правил. Новий законопроєкт прагне зменшити цю плутанину, встановивши чіткі класифікації та обов'язки для регуляторів.

Воно також прагне створити спрощене регуляторне середовище, яке заохочує інновації, зберігаючи при цьому захист інвесторів.

Що таке цифровий актив?

Проект закону вводить ключове поняття: цифровий товар. У рамках цього підходу токени, такі як Bitcoin (BTC) та Ether (ETH), будуть класифіковані як цифрові товари.

Цифровий товар є взаємозамінним токеном, яким особи можуть повністю володіти і передавати без посередників. Ці активи записуються на публічно доступних, криптографічно захищених блокчейнах. Законопроект пропонує, щоб такі активи підпадали під юрисдикцію Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC), а не SEC.

Потенційна ре-класифікація пропонує кілька переваг:

Уточнені правила для великих інвесторів: Інституційні та роздрібні інвестори можуть володіти цифровими товарами без страху порушення регуляторних норм.

Зменшена регуляторна невизначеність: Компанії більше не турбуватимуться про те, що SEC несподівано оголосить їхні токени цінними паперами.

Різниця на ринку: Цифрові товари, позначені як “безпечні”, можуть спостерігати збільшення обсягу торгівлі, активності з деривативами та участі установ. Тим часом токени, які не відповідають вимогам, залишаться під наглядом SEC.

Ви знали? У 2014 році США класифікували Біткойн як власність для податкових цілей, перетворюючи кожну угоду на потенційну подію з капітальними прибутками. Ця рання регуляторна позиція допомогла сформувати глобальні стандарти регулювання криптовалют.

Категоризація монет та зміна регуляторної влади

Запропонований законопроект уточнює, що таке товар, але залишає відкритим визначення цінних паперів, особливо для проектів DeFi, токенів управління та гібридних активів. Ці класифікації будуть визначені на наступному етапі.

Токени, які не відповідають категорії “цифровий актив”, можуть потрапити під нагляд SEC, особливо якщо вони мають характеристики, типові для цінних паперів.

Законопроект визначає три ключові регуляторні шляхи:

Чіткі правила для цифрових товарів, таких як Bitcoin та Ether

Суворіший контроль за утилітарними, управлінськими та токенізованими активами, подібно до регулювання цінних паперів

Суворі вимоги до нових токенів, включаючи розкриття інформації та перевірки відповідності

Дизайн токена — включаючи децентралізацію, мету та метод продажу — визначатиме відповідний регуляторний шлях. Це призводить до нюансованого підходу, який узгоджує регулювання з атрибутами токена.

Основна запропонована зміна полягає у зміщенні повноважень нагляду. Історично, SEC мала основну юрисдикцію над криптовалютами. Новий проект пропонує розширення ролі CFTC, наділяючи її правом наглядати за:

Первинний торговий ринок для цифрових активів

Реєстрація та нагляд за біржами, брокерами та кастодіями, які працюють з цими цифровими активами

Спільна влада з розробки правил з SEC у деяких випадках, разом з новими повноваженнями щодо збору зборів для фінансування контрольних заходів

Це представляє собою помітний зсув, відходячи від жорсткого підходу SEC до правозастосування до більш структурованої та передбачуваної регуляторної системи, що потенційно зменшить раптові юридичні виклики для компаній у сфері блокчейну.

SEC проти CFTC: Таблиця порівняння регулювання

Суворі операційні стандарти для криптофірм

Законопроект також вводить операційні та стандарти управління ризиками для криптофірм, спрямовані на покращення ринкової цілісності та захист інвесторів.

Сегрегування коштів та уникнення конфлікту інтересів: Криптобіржам заборонять поєднувати функції, такі як торгівля, зберігання, брокерська діяльність та маркет-мейкінг в рамках одного суб'єкта. Натомість ці ролі повинні бути розділені, подібно до традиційних фінансових установ.

Перелік лише надійних активів: Біржі можуть перераховувати лише токени, які відповідають певним стандартам цілісності, зменшуючи наявність маніпульованих або ненадійних активів на платформах США.

Покращена захист споживачів: Пропозиція підкреслює захист активів клієнтів, вимагаючи повного розкриття інформації, підтримуючи прозорі аудиторські записи та впроваджуючи суворі вимоги щодо звітності та дотримання.

Ці заходи спрямовані на пом'якшення шахрайства, запобігання краху проектів і зменшення неплатоспроможності бірж, сприяючи створенню безпечнішого середовища для криптоінвесторів і трейдерів.

Ви знали? Нещодавнє прийняття Європейським Союзом Регламенту про ринки криптоактивів (MiCA) у 2023 році стало першим комплексним набором правил для криптовалют у світі, що підштовхнуло багато компаній розглянути можливість переїзду до Європи заради регуляторної ясності.

Імплікації для різних крипто-стейкхолдерів

Прийняття законопроекту може змінити ситуацію для різних учасників криптоекосистеми, від велетнів галузі до звичайних трейдерів, встановивши чіткіші правила та механізми контролю.

Для емітентів токенів

Проекти повинні оцінити, чи їхні токени відповідають критеріям цифрових активів. Більш децентралізовані мережі з меншою кількістю посередників, як правило, потрапляють у цю категорію. Токени, які не відповідають цим критеріям, залишаться під юрисдикцією SEC і підлягатимуть більш суворому регулюванню.

Для бірж та брокерів

Операторам потрібно буде адаптуватися до нових стандартів відповідності. Хоча ці зміни можуть збільшити експлуатаційні витрати, вони можуть зміцнити довіру інституцій та сприяти більш зрілій, стійкій інфраструктурі крипторинку.

Для інституційних інвесторів

Великі управителі активами та довірені особи давно вказували на неясні регуляції як на перешкоду. Завдяки чітко визначеним класифікаціям та зміщенню повноважень наглядових органів, вони можуть бути більш схильні включити криптоактиви до основних портфелів.

Для роздрібних трейдерів

Очікується, що роздрібні користувачі отримають вигоду від вищих операційних стандартів, покращених заходів захисту та зменшеної експозиції до шахрайства. Однак більш суворі критерії для лістингу активів можуть призвести до звуження вибору доступних токенів для торгівлі.

Ця стаття спочатку була опублікована під назвою “Як новий криптобілль США нарешті може прояснити питання товарів та цінних паперів” на Crypto Breaking News – вашому надійному джерелі новин про криптовалюти, новин про біткойн та оновлень у блокчейні.