Резерви на біржах біткойнів досягли найнижчого рівня за історією, Tether випустив 1 мільярд USDT для «поповнення запасів»

2025 рік листопад початку, дані платформи аналізу криптовалют CryptoQuant показують, що баланс на біржах біткоїна опустився до історичного мінімуму, що свідчить про ущільнення пропозиції та зниження доступності для торгівлі. Аналітики інтерпретують це як потенційний сигнал для шоку пропозиції.

Тим часом, Tether випустив додатково 10 мільярдів USDT, за останній місяць разом з Circle було випущено 117,5 мільярдів доларів стабільних монет, що поповнює ринок новою ліквідністю. Внутрішньосітні показники показують, що у вихідні дні попит на спотову торгівлю біткоїном вперше з початку жовтня почав стабільно зростати, тоді як при падінні до 3200 доларів Ethereum збільшив обсяг великих ордерів, що свідчить про повторне накопичення китами. Ці фактори разом вказують на зміну ринкового середовища: обмежена пропозиція та нова ліквідність можуть сприяти короткостроковому зростанню цін на біткоїн.

Зменшення балансу на біржах та динаміка пропозиції

Біткоїн переживає значне ущільнення пропозиції, дані CryptoQuant показують, що кількість біткоїнів на біржових гаманцях опустилася до історичного мінімуму, і ця тенденція прискорилася з вересня 2025 року. Зменшення балансу на біржах зазвичай розглядається як бичачий сигнал, оскільки воно зменшує тиск на продаж і свідчить про те, що інвестори переводять активи до довгострокових сховищ (наприклад, апаратних гаманців або кастодіальних сервісів).

З механічної точки зору, коли біткоїн виходить з бірж, його роль як ліквідної пропозиції змінюється — він більше не доступний для швидкого продажу, що підвищує його фактичну дефіцитність.

Керівник досліджень CryptoQuant Хуліо Мороньйо особливо підкреслює: «У вихідні дні спостерігається різке зростання попиту на спотову торгівлю біткоїном, що є першим зростанням з початку жовтня». Це явище відповідає історичним моделям: у фазах початку бичого циклу баланс бірж зазвичай зменшується на 15-20%, а потім ціна швидко зростає. Поточні дані також показують, що частка адрес, що тримають біткоїн понад рік, зросла до 68%, встановивши новий рекорд, що підтверджує посилення довгострокової позиції.

Випуск стабільних монет та ін’єкція ліквідності

У поєднанні з ущільненням пропозиції біткоїна, масштабний випуск стабільних монет має важливе значення для ринку: за даними Lookonchain, Tether випустив 10 мільярдів USDT, а за останній місяць разом з Circle було випущено 117,5 мільярдів доларів стабільних монет.

Цей випуск має важливе значення, оскільки стабільні монети зазвичай виступають як «резервна готівка» у криптоекосистемі, і зростання їх пропозиції передбачає потенційне збільшення купівельної спроможності. З історичної кореляції відомо, що розширення ринкової капіталізації USDT має кореляцію 0,78 з цінами біткоїна за 60 днів; при місячному чистому випуску понад 50 мільярдів доларів, середня прибутковість біткоїна за 30 днів становила 18%.

Поточний місячний випуск у 117,5 мільярдів доларів у два рази перевищує пікові значення 2024 року, що свідчить про готовність інституційних гравців до активних дій. Аналітики порівнюють цю ситуацію з «ракетним паливом», оскільки обмежена пропозиція активів у поєднанні з зростаючою купівельною здатністю зазвичай веде до переоцінки цін. Варто зазначити, що близько 60% випущених стабільних монет спрямовано на Ethereum, 35% — на Tron, що може передвіщати наближення сезону альткоїнів.

Огляд внутрішньосітних сигналів та ринкових даних

Баланс бірж: історичний мінімум

Місячний випуск стабільних монет: 117,5 млрд доларів (Tether + Circle)

Останній випуск: 10 млрд USDT (Tether)

Попит на біткоїн: вихідні — зростання спотового попиту (перше з початку жовтня)

Накопичення Ethereum: збільшення обсягу великих ордерів при ціні 3200 доларів

Структурна підтримка: діапазон Ethereum 3000–3400 доларів

Поведінка інституцій та зміни у структурі ринку

Внутрішньосітні дані виявляють важливі зміни у поведінці інституційних інвесторів, особливо на ринку Ethereum. Аналітик Шаян зазначає: «Дані щодо обсягу спотових ордерів свідчать про відновлення інтересу великих інвесторів до Ethereum. При падінні ціни до 3200 доларів середній обсяг спотових ордерів збільшився, що є типовим проявом активності китів.»

Ця модель часто спостерігається у циклах накопичення: великі гравці використовують цінові знижки для формування позицій, тоді як роздрібні трейдери залишаються обережними. З точки зору деривативів, ф’ючерси на Ethereum з відкритими позиціями залишаються стабільними під час падіння цін, що свідчить про те, що інституції здебільшого формують позиції через спотовий ринок, а не за допомогою кредитного плеча.

Зараз Ethereum утворює структурну підтримку в діапазоні 3000–3400 доларів, що може закласти основу для періоду низької волатильності, а згодом — для більш високих коливань. Такі умови зазвичай ведуть до фази накопичення, як це було наприкінці 2023 року та на початку 2024, після чого слідували значні зростання. Спільне накопичення біткоїна та Ethereum, у поєднанні з ін’єкцією ліквідності стабільних монет, створює рідкісну бичачу кон’юнктуру.

Макроекономічний фон та ризики

Поточна внутрішньосітна динаміка має бути розглянута у ширшому макроекономічному контексті. У жовтні ФРС знизила ставку на 25 базисних пунктів, розпочавши цикл політики з пом’якшення, що сприяє пошуку інвесторами активів з вищою доходністю. Крім того, завершення урядового простою США очікується найближчим часом, що може звільнити від 250 до 350 мільярдів доларів замороженої ліквідності. Такий фон сприяє зростанню цін на біткоїн та інші дефіцитні активи, але ризики залишаються.

З одного боку, дуже низький баланс бірж може посилити волатильність — при дефіциті продавців навіть помірні закупівлі можуть викликати значне зростання цін, тоді як будь-які несподівані негативні новини можуть спричинити різке падіння через низьку ліквідність.

З іншого боку, випуск стабільних монет, хоча й збільшує купівельну спроможність, не обов’язково призведе до активного використання цих коштів у криптовалютних активах. Також важливо слідкувати за регуляторними новинами, зокрема санкціями проти міксерів від Мінфіну США та впровадженням рамкових правил MiCA в ЄС, що може вплинути на ринкову емоцію. Рекомендується враховувати ці внутрішньосітні сигнали у поєднанні з технічним аналізом та макроекономічним календарем для формування більш комплексного погляду на ринок.

Висновок

Зменшення резервів на біржах до історичного мінімуму та масштабний випуск стабільних монет створюють оптимістичний сценарій — ущільнення пропозиції та ін’єкція ліквідності. Попит у вихідні дні та поведінка інституційних гравців підтверджують цю тенденцію. Такий сценарій зазвичай передує значним ціновим рухам, але інвесторам слід бути обережними через потенційне посилення волатильності на низьколіквідних ринках та макроекономічні ризики. Внутрішньосітні показники та структурні зміни вказують на можливий початок нової хвилі капіталовкладень у криптовалюти, з потенціалом для біткоїна та Ethereum вести наступний етап ринкової динаміки.