Ера "безшумного IPO" Біткойна: ранні Кити розпродають на 90 мільярдів доларів, зловити падаючий ніж інституційного капіталу

Galaxy Digital у липні 2025 року сприяла продажу Біткойна на суму до 90 мільярдів доларів для одного з ранніх інвесторів епохи Сатоші Накамото, що стало одним з найбільших виходів з шифрувальних активів на сьогоднішній день. Ця подія знаменує собою те, що Біткойн проходить через процес зрілості у стилі “безшумного IPO”: ранні ходлери розподіляють Токени серед інституційних інвесторів через інфраструктуру, таку як ETF, задовольняючи зростаючий попит інститутів без порушення ринку. Це передавання власності прискорило перехід Біткойна від спекулятивного активу до світової фінансової інфраструктури.

Передача власності: ранні ходлери терпляче виходять, інституції стабільно підбирають

Ринкова структура Біткойна зазнає фундаментальних змін, і її етап розподілу дивовижно схожий на післяетап IPO традиційних акцій.

• “Беззвучне IPO”: консультант Bitwise Джефф Парк описав цей процес як “беззвучне IPO”, тобто початкові ходлери поступово розподіляють Біткойн через такі інфраструктури, як ETF. На відміну від попередніх ведених регуляцією чи провалами ведених веденням ринку ведення ведення ведення ведення, це розподіл відбувається на фоні сильних макроекономічних умов та зростаючого інтересу з боку інституцій.
• Реактивація сплячого гаманця: дані з блокчейну підтверджують цю тенденцію. З середини 2025 року багато сплячих гаманців, які не використовувалися протягом багатьох років, почали переміщувати токени, наприклад, у жовтні 2025 року сплячий трирічний гаманець перемістив Біткойн на суму 694 мільйони доларів.
• Терпеливий і обережний розподіл: угода на 9 мільярдів доларів, здійснена компанією Galaxy Digital (з залученням 80 000 Біткойнів), підтвердила цей підхід. Ця угода була завершена під час планування спадщини ранніми інвесторами і не порушила стабільність ринку.

Прискорення прийняття інститутами: ETF стає основним каналом передачі власності

Розширення інфраструктури ETF є ключовим чинником, який сприяє передачі власності від ранніх ходлерів до установ, забезпечуючи обережних інвесторів знайомим і зручним входом.

• ETF зростання інституційних інвестицій: з моменту запуску спотового Біткойн ETF на початку 2024 року, інституційні інвестиції різко зросли. Згідно з доповіддю CoinShares, станом на четвертий квартал 2024 року, інвестори з активами під управлінням понад 100 мільйонів доларів загалом володіють 27,4 мільярда доларів у Біткойн ETF, зростання за квартал склало 114%.
• Північноамериканський ринок домінує: дані Chainalysis показують, що у 2025 році прийняття криптовалюти в Північній Америці зросло на 49%, головним чином завдяки попиту з боку інститутів та запуску нових ETF продуктів.
• Все ще на початку: Проте, ринкова проникненість все ще перебуває на ранній стадії. Звіт про прийняття Біткойну від River показує, що на початку 2025 року з понад 30 000 хедж-фондів у світі лише 225 володіють Біткойн ETF, а середня частка становить лише 0,2%. Це свідчить про те, що інтеграція інститутів тільки починається.
• Зростання бізнесу Galaxy Digital: Загальна сума управлінських та стейкованих активів Galaxy Digital у другому кварталі 2025 року становила близько 9 мільярдів доларів, що на 27% більше в квартальному вираженні, частково завдяки зростанню цін на криптовалюту та цьому рекордному продажу Біткойнів.

Психологічна ризик-менеджмент: стратегії управління багатством ранніх інвесторів

Вихід ранніх ходлерів не є повністю результатом песимістичних настроїв, а є раціональною поведінкою в управлінні багатством та психологічному зниженні ризику.

• Захист багатства: Генеральний директор Bitwise Хантер Хорслі підкреслив, що багато клієнтів, отримавши зміни, що змінюють життя, ставлять психологічне управління ризиками на перше місце, прагнучи захистити своє багатство, зберігаючи при цьому довгострокову експозицію до Біткойн.
• Диверсифікація стратегій: їхні стратегії включають: обмін спотового Біткойна на ETF для отримання спокою зберігання; або отримання кредиту у приватному банку без продажу; а також продаж опціонів колл для отримання доходу.
• Зниження волатильності: з розширенням володіння з боку таких установ, як пенсійні фонди та інвестиційні консультанти, очікується зниження волатильності Біткойна, що, в свою чергу, підтримує більшу стабільність ринку та залучає більше консервативного капіталу. Це ще більше сприяє переходу Біткойна від спекулятивного активу до основного інструменту фінансів у глобальному масштабі.

Висновок

«Безшумне IPO» Біткойна — це не лише передача власності, а також потужне свідчення зростання зрілості його фінансових активів. Терплячий вихід ранніх ходлерів і поступове входження інституційного капіталу передвіщають, що ринок Біткойна стане більш стабільним і інституціоналізованим. Для інвесторів це означає, що Біткойн вже не є лише маргінальним активом, що керується роздрібними спекулянтами, а є невід'ємною частиною глобального портфеля управління багатством, чия довгострокова цінність вже закладена потужною інституційною інфраструктурою.