Крипто Казначейські Оператори Борються з Стисканням Впливу, оскільки Розриви NAV Викликають Відчайдушні Ігри

• Оператор, орієнтований на ETH, дампить $40M у своїх активах для викупу акцій на фоні різкого падіння оцінки на 30%, що підкреслює напруженість у секторі.
• Ходлер BTC Японії зменшує резервну паритетність, торгує нижче свого крипто-сховища, незважаючи на значні квартальні прибутки.
• Апетит інвесторів до корпоративних крипто-стеків заморожується після жовтня, підвищуючи крихкість, оскільки оператори розглядають продажі, злиття або збільшення боргу, щоб зупинити витік.

Вартісний вир виражає себе: Державні цінні папери під вогнем

Корпоративна крипто-холдингова схема піддається новим вітрам, і кілька компаній зараз оцінюються нижче своїх основних активів. Провідна компанія, що спеціалізується на Ethereum, ETHZilla, продала $40 мільйон в ETH минулого тижня для підтримки програми викупу акцій, оскільки її акції залишалися на 30% знижені від чистої вартості активів (NAV). Цей перехід від накопичення до ліквідації підкреслює наростаючий сигнал тривоги по всьому ринку.

У Токіо Metaplanet — піонер у сфері BTC-скарбниці — спостерігав, як його модифіковане NAV (mNAV) співвідношення знизилося до 0.99 на початку цього місяця, незважаючи на зростання доходів, пов'язаних з Bitcoin, на 115.7% за третій квартал. Компанія повернулася до 1.03 станом на кінець жовтня, але цей прорив став червоним прапором: її ринкова капіталізація на деякий час відставала від вартості її запасів у 30,823 BTC, оцінюваних приблизно в $3.5 мільярда. З червня акції впали майже на 70%, знищивши колишній високий преміум, закладений у ці стратегії.

Останній скан Fidelity виявив, що неприбуткові публічні суб'єкти тримають понад 700 000 BTC та 3 мільйони ETH — значна частка постачання, яка тепер є зобов'язанням у цьому середовищі. З 26 з 168 таких операторів, які зазнають знижок NAV, віра в важелі криптоекспозиції через акції швидко розпадається, згідно з K33 Research.

Купівля Блекауту посилює ринкові тривоги

Дані після падіння малюють різкий застій: корпоративні закупівлі BTC залишилися на рівні річних мінімумів, без ознак відновлення, зазначає керівник інституційних досліджень Coinbase. Ці гіганти балансових звітів зазвичай діють як буфери волатильності, але їхнє усунення залишає підлоги відкритими — особливо коли попит на ETH залежить від єдиного кита. Розпродаж ETHZilla, який купив 600,000 акцій за $12 мільйон з 24 жовтня під мандат у $250 мільйон, перевертає сценарій з накопичення на самозбереження.

Оператор планує продовжувати ліквідацію, поки розрив NAV не закриється, спостерігаючи за короткими стисненнями, обмежуючи запозичувані флот. Ширші тенденції? Понад 228 публічних DATs ( цифрових активів казначейств ) направили $148 мільярд у крипту цього року, але падіння на 95% в накопиченні з липня сигналізує про перевантаження обережності.