Спот Solana ETF вперше в Гонконгу! JPMorgan прогнозує залучення 1,5 мільярда доларів у перший рік

Гонконг затвердив перший Спот Solana ETF, запущений компанією Huaxia Asset Management, який почне торгівлю на біржі Гонконгу в гонконгських доларах, доларах США та китайських юанях з 27 жовтня. ETF володіє фізичною Solana, підтримуваною індексом CME CF Solana-USD, з загальною комісією близько 2%. JPMorgan очікує, що обсяги вкладів у цей ETF у першому році становитимуть від 1 до 1,5 мільярдів доларів.

Перша Спот монета Solana в Гонконзі веде до прориву в США

! Перше місце в Гонконгу Solana ETF

(джерело: SCMP)

Гонконг схвалив перший Спот Solana ETF, що робить його знову лідером у сфері регульованого доступу до цифрових активів в Азії. Цей продукт був запущений гонконгським підрозділом китайської компанії з управління активами ChinaAMC, компанією Huaxia Fund, і розпочне торги на Гонконгській біржі в гонконгських доларах, доларах США та юанях з 27 жовтня. Продукт буде тримати фізичний Solana, який підтримується індексом CME CF Solana-USD, з загальною комісією близько 2%.

Інституційні інвестори вперше зможуть купувати Solana через регульовані пакувальники, не керуючи гаманцем або приватними ключами, що завжди обмежувало участь поза криптооригінальним колом. Цей регульований інвестиційний канал є надзвичайно цінним для інститутів, адже він вирішує складні питання зберігання, відповідності, аудиту та податкової обробки. Для традиційних інституційних інвесторів, таких як пенсійні фонди, страхові компанії, суверенні фонди благополуччя, безпосереднє володіння криптовалютою стикається з внутрішніми політиками та регуляторними обмеженнями, але купівля ETF є для них знайомою та відповідною операцією.

Цей Спот Solana ETF не тільки є заголовком новин про прогрес у регулюванні, але й експериментом щодо того, чи можуть альткоїни підтримувати справжні інституційні грошові потоки. Solana стала шостою за величиною блокчейн-мережею за ринковою капіталізацією, але її основа все ще переважно складається з криптовалют. Завдяки цьому ETF Solana приєднається до продукції Спот в Гонконзі разом з Bitcoin і Ethereum, надаючи Гонконгу перевагу перед США. У США лише Спот ETF на BTC і ETH отримали схвалення. Якщо приплив коштів стане реальністю, Гонконг може стати платформою для визначення ціни SOL, як Чиказька товарна біржа формує ф'ючерси на Bitcoin.

Три основні проривні значення спот Solana ETF в Гонконгу:

Глобальна новинка: перший у світі регульований спотовий ETF на Solana, Гонконг випереджає США та Європу

Доступ для установ: традиційні фінансові установи вперше отримали відповідний канал для інвестицій в Solana

Встановлення цін: Гонконг може стати інституційним центром встановлення цін для Solana, впливаючи на світовий ринок.

Очікування притоку капіталу від 10 до 15 мільярдів доларів США та вплив на ринок

Прогнози хоча й обережні, але конструктивні. JPMorgan очікує, що в перший рік новий в Гонконзі запущений ETF на криптовалюти залучить від 1 до 1,5 мільярдів доларів, і хоча це може здаватися не так багато в порівнянні з 140 мільярдами доларів США, які залучив спотовий Bitcoin ETF в США, це все ще свідчить про структурне зростання попиту інституцій на Solana. Навіть якщо обсяг випуску складе лише кілька сотень мільйонів доларів, це може відокремити обігові запаси Solana від біржі; цей ефект вже проявився після запуску Bitcoin та Ethereum ETF.

Що означає притік капіталу від 10 до 15 мільярдів доларів для ринку Solana? За поточною ціною 183 долари, загальна ринкова капіталізація Solana становить близько 95 мільярдів доларів (за умови, що обсяги в обігу складають близько 520 мільйонів монет). 1 мільярд доларів еквівалентний приблизно 1% від ринкової капіталізації, 1.5 мільярда доларів - приблизно 1.6%. Це співвідношення здається незначним, але враховуючи, що ці кошти є структурними та довгостроковими інституційними вкладеннями, їх вплив значно перевищує вплив короткострокових спекулятивних коштів.

Досвід біткоїн ETF надає орієнтир. Після запуску спот біткоїн ETF у США, BlackRock IBIT за менше ніж рік залучив понад 88 мільярдів доларів. Ці кошти не лише підштовхнули ціну біткоїна з 45 тисяч доларів до 110 тисяч доларів, але що більш важливо, змінили ринкову структуру біткоїна. Велика кількість біткоїнів була перенесена з біржі в ETF-трасти, що зменшило доступну пропозицію на ринку та створило структурну підтримку для зростання цін.

Спот Solana ETF може викликати подібний ефект. ETF маркетмейкери закуповуватимуть реальний SOL для створення кошика активів, витягуючи ліквідність з біржі в довірчу рахунок. Якщо в перший рік надійде 10 до 15 мільярдів доларів, це буде приблизно 550 до 820 тисяч SOL (за ціною 183 долара), що становитиме близько 1% до 1.6% від обігового постачання. Ці токени будуть заблоковані в ETF довірчому управлінні і не будуть циркулювати на ринку, що зменшить пропозицію і підвищить ціну.

Ключове вікно спостереження розпочнеться в понеділок. Ранні обсяги торгівлі вкажуть, чи перевищить інтерес інвесторів інтереси «посівних» інвесторів. Якщо обсяг первинного ринку за перший тиждень перевищить 50 мільйонів до 100 мільйонів USD, це означатиме, що інституційні інвестори активно слідкують за ринком, а не займаються спекуляцією. Раніше Гонконгські спотові ETF на біткойн та ефір залучили близько 600 мільйонів доларів США за перші п'ять торгових днів, але більшість з них походила з ліквідності, поверненої азійськими фондами, а не з нових розподілів.

Спот Solana ETF вплив на виявлення цін та структуру ринку

Станом на момент публікації, ціна Solana коливається близько 183 USD і, ймовірно, не відреагує відразу. Ефект цього ETF залежатиме від того, чи зможе чистий приплив залишитися стабільним після тижня торгів. Історично, зростання, пов'язане з ETF, зазвичай має затримку: ціна досягла максимальних коливань лише через майже два місяці після виходу американського Bitcoin ETF, коли обсяг активів під управлінням перевищив 10 мільярдів USD. Якщо інституційні інвестори в Гонконгу розглядатимуть Solana як стратегічну частину портфеля, а не як об'єкт для торгівлі, то аналогічна ситуація може статися й з Solana.

Цей Спот Solana ETF також може зменшити ціновий розрив між торговими сесіями в Азії та США. Ліквідність Solana зазвичай зменшується під час ранкової торгової сесії в Гонконгу; місцевий ETF збільшує регульовані механізми хеджування та арбітражу, що може підвищити глибину ринку. Це може стабілізувати виявлення цін між регіонами та зменшити сплески волатильності, характерні для книги замовлень SOL. З часом ця структура може перенести частину обсягу торгівлі Solana з офшорних бірж у більш прозору рамку, що робить її корисною для фондів, які повинні відповідати стандартам зберігання та аудиту.

З точки зору мікроструктури ринку, запуск Спот Solana ETF створить нові можливості для арбітражу. Коли ціна ETF перевищує ціну Solana на спот-ринку (премія), уповноважені учасники (AP) можуть купити Solana на спот-ринку, а потім створити частки ETF і продати їх на вторинному ринку, отримуючи прибуток від різниці в ціні. Навпаки, коли ETF продається зі знижкою, AP можуть купити частки ETF і викупити їх за Solana, продаючи на спот-ринку. Цей арбітражний механізм тісно пов'язує ціну ETF з ціною на спот-ринку, водночас вносячи додаткову ліквідність і глибину торгівлі на ринок Solana.

На даний момент це затвердження має як символічне, так і практичне значення. Символічне значення полягає в тому, що воно позначає, що Solana перетворилася з високобета активу DeFi на мережу з надійною інфраструктурою для установ. Практичне значення полягає в тому, що кожна акція, випущена в Гонконзі, створює прямий тиск на покупку SOL. Ключовим розвитком є не те, чи зможе ціна зрости в перший день, а чи зможе цей ETF успішно перетворити спекулятивний ентузіазм на регульоване, тривале володіння. Якщо це дійсно так, то шлях Solana до основного інвестиційного портфеля може прискоритися, а Гонконг може знову стати еталоном для розвитку альткойнів у глобальній фінансовій системі.

З точки зору довгострокового впливу, успіх спотового Solana ETF у Гонконзі може прокласти шлях для інших ETF на альткоїни. Проекти з великою капіталізацією, такі як Cardano, Avalanche, Polygon, можуть стати наступними об'єктами ETF. Це кардинально змінить структуру інвесторів у крипторинку, перейшовши від домінування роздрібних інвесторів та криптоорієнтованих установ до більш зрілого ринку, що включає традиційні фінансові установи. Для Solana це ключовий крок у трансформації з “високоризикових спекулятивних активів” до “основної інвестиційної стратегії”. Якщо спотовий Solana ETF зможе досягти притоку від 1 до 1,5 мільярдів доларів у перший рік, це надасть потужну впевненість у екосистемі Solana, залучаючи більше розробників, користувачів і підприємств.