Ethereum замінить Біткойн? Том Лі: неначе 1971 рік на Уолл-стріт перевертає золото знову

Голова BitMine Том Лі в інтерв'ю заявив, що Ethereum в кінцевому підсумку може перевершити частку ринку Біткойна, так само як 54 роки тому США відмовилися від золотого стандарту, і американський фондовий ринок перевершив золото. «Ethereum може перевернути Біткойн, так само як Уолл-стріт і фондовий ринок після 1971 року перевернули золото.»

Ніксонів шок: як долар підриває золото

! Ethereum впав на 13,31% за останні 30 днів

（джерело: CoinMarketCap）

Основний аргумент на користь того, що Ethereum замінить Біткойн, базується на історичній аналогії, запропонованій Томом Лі, з “ударом Ніксона”. 15 серпня 1971 року президент США Річард Ніксон оголосив про відключення долара від золота, що призвело до закінчення Бреттон-Вудської системи, перетворивши долар на “повністю синтетичну” валюту, яка більше не має підкріплення золотом. Це рішення стало відомим як “удар Ніксона”, який кардинально змінив глобальний фінансовий ландшафт.

Лі зазначив, що коли це відбувається, «прямими вигодами є попит на золото та ринок золота». На початку розриву ціна на золото дійсно стрімко зросла, з 35 доларів за унцію до 850 доларів у 1980 році, зростання перевищило 24 рази. Багато хто вважає, що золото стане остаточним захисним активом проти інфляції.

Однак, у відповідь, «Уолл-стріт створила продукти, які дозволили долару зайняти домінуючу позицію, сьогодні ринкова капіталізація акцій становить 40 трильйонів доларів, а ринкова капіталізація золота — 2 трильйони доларів». Лі зазначає, що Уолл-стріт залучила капітал до активів, оцінених у доларах, через інноваційні фінансові продукти, включаючи акції, облігації, деривативи та пізніше ETF. Ці продукти забезпечують ліквідність, прибутковість та потенціал зростання, які золото не може запропонувати.

Він зазначив: «До кінця цього періоду домінування долара в ВВП зросло з 27% до 57% у резерві центрального банку, а домінування в фінансових операціях залишилося на рівні 80%». Це зміцнення домінування відбулося не через примус, а через створення кращих фінансових інструментів.

Токенізація як момент Ніксона для Ethereum

Лі вважає, що «панування долара стане можливістю для Ethereum», оскільки «все стає токенізованим». Це основна логіка аргументу про заміну Біткойна Ethereum. Коли долар, акції, нерухомість та інші традиційні активи переходять на блокчейн, Ethereum, як найрозвиненіша платформа смарт-контрактів, стане основним носієм цих токенізованих активів.

Він сказав: «Тому, коли ми переносимо долари на блокчейн (тобто стейблкоїни), ми переносимо акції та нерухомість». Ринок стейблкоїнів підтвердив цю тенденцію. Загальна капіталізація стейблкоїнів, таких як USDT та USDC, перевищує 150 мільярдів доларів, більшість з яких розгорнуто на Ethereum. Ці стейблкоїни використовуються не лише для криптоторгівлі, але й починають входити в сфери реальної економіки, такі як міжнародні перекази та торгові розрахунки.

Токенізація RWA (активів реального світу) є ще більшою ключовою складовою. Генеральний директор BlackRock Ларрі Фінк підкреслив, що токенізація є найбільшою можливістю для фінансової індустрії в майбутньому, традиційні активи, такі як нерухомість, облігації, предмети мистецтва тощо, переходять у токени на ланцюгу. Ethereum завдяки своєму стандарту ERC-20, зрілій екосистемі DeFi та широкій спільноті розробників став переважною платформою для токенізації RWA.

Ця тенденція є схожою на фінансові інновації, створені на Уолл-стріт після 1971 року. Тоді фондовий ринок залучав капітал, який інакше міг би потрапити в золото, пропонуючи вищу ліквідність та більше інвестиційних можливостей. Сьогодні Ethereum надає функції, які Біткойн не може запропонувати, завдяки смарт-контрактам та програмованості — від DeFi до NFT, від стейблкоїнів до токенізованих цінних паперів.

Проте Лі підкреслив, що це все ще “життєздатна теорія”, і він все ще оптимістично налаштований щодо Біткойн. Така обережна позиція відображає складність ринку, адже заміна Біткойн на Ethereum не є неминучою, а залежить від швидкості розвитку тенденцій токенізації та постійних інновацій в екосистемі Ethereum.

Суперечка про переворот: думки прихильників та противників

«Перевернення» (The Flippening) — це ідея, що одного дня Ethereum перевершить ринкову капіталізацію Біткойна, яка протягом багатьох років була темою обговорення, але останні кілька місяців знову привернула увагу. Наразі ринкова капіталізація Біткойна складає приблизно 2,17 трильйона доларів, а Ethereum — 476,3 мільярда доларів, Ethereum потрібно збільшити в 4,6 рази, щоб досягти перевернення, що є дуже складним завданням за поточних ринкових умов.

У серпні цього року засновник ConsenSys Джозеф Лубін заявив, що ефір зросте в 100 разів, замінивши біткойн як “грошову основу”. Аргумент Лубіна базується на технічних перевагах та екосистемній різноманітності Ethereum. Він вважає, що Ethereum є не лише цифровим золотом, а й програмованою економічною інфраструктурою, і ця функціональність врешті-решт відобразиться у ринковій капіталізації. Прогноз в 100 разів означає, що ринкова капіталізація Ethereum досягне приблизно 47 трильйонів доларів, що набагато перевищує поточну світову ринкову капіталізацію золота.

Ще в серпні 2021 року генеральний директор DeVere Group Найджел Грін заявив: «Ефір у сфері криптовалют здається невідворотним». Грін підкреслив: «Крім ціни та популярності, Ефір вже багато років випереджає Біткойн в інших аспектах». Він має на увазі функцію смарт-контрактів Ефіру, активну спільноту розробників, а також домінування в галузях DeFi та NFT.

Однак голоси опору також дуже сильні. Прихильник Біткойну та засновник Jan3 Самсон Моу заявив, що як тільки ціна ETH стане достатньо високою, інвестори в Етер повернуться до Біткойну. Логіка Моу полягає в тому, що наратив Біткойну як «цифрового золота» є більш чистим і простим, і коли ціна Етеру зросте, інвестори зафіксують прибуток і перенаправлять кошти в більш стабільний Біткойн.

Ця суперечка відображає два абсолютно різні світогляди. Максималісти Біткойну вважають, що основна функція грошей — це зберігання вартості, фіксоване постачання Біткойну та його рівень децентралізації роблять його більш придатним для цієї ролі. Прихильники Ethereum вважають, що цінність блокчейну полягає в застосуваннях, а програмованість та багатство екосистеми Ethereum сприятим збільшенню ринкової капіталізації.

З даних видно, що Ethereum в деяких показниках вже випереджає Біткойн. Цього року обсяг спотової торгівлі Ethereum вперше перевищив обсяг Біткойна, що свідчить про зростаючий попит на торгівлю ETH. Кількість активних адрес Ethereum на день та кількість транзакцій також значно перевищують показники Біткойна, що відображає активність його екосистеми. Проте ринкова капіталізація є остаточним суддею, і для того, щоб Ethereum зміг здійснити переворот, йому потрібно не лише технічна перевага, а й підтримка макроекономічного середовища — такі як прискорення тенденції токенізації, підвищення прийняття з боку інституцій та ясність регулювання.

Можливість Ethereum замінити Біткойн залежить від напрямку розвитку індустрії блокчейн протягом наступних 5-10 років. Якщо токенізація стане основною, Ethereum займе перевагу; якщо ж наратив збереження вартості продовжить домінувати, Біткойн залишиться лідером.