Japon tahvil getirisi şimdiden %1,835'e tırmandı, uzun vadeli borçlanma maliyetleri ise %2,5'e ulaştı. ABD tahvillerinin %3 seviyesine kıyasla bu faiz farkı aslında oldukça hassas.

Benim tahminim, Fed gerçekten faiz indirirse, büyük miktarda borçlanma kaynağı anında Japonya'ya geri döner, bu durumda ABD borsası kesinlikle baskı altında kalır. Fakat sorun şu ki—indirmemek de olmaz, Amerika şu anda sadece faiz için her gün 2 milyon dolar harcıyor, borç bombası er ya da geç patlayacak.

Yani şu anki düşüş dalgası, aslında AI balonu meselesi değil. Açık konuşmak gerekirse, piyasadaki likidite kurudu, bu makro düzeyde bir yapısal sorun. Para yetmiyor.