DAT modu büyük bir piyasa sınavından geçiriliyor

Yazar: Yue Xiaoyu; Kaynak: X, @yuexiaoyu111）

DAT moduğu büyük bir piyasa sınavından geçiyor!

1️⃣ Şimdi piyasanın en çok korktuğu nedir?

DAT (Dijital Varlık Hazine) şirketlerinin coin satması.

Öncesinde halka açık şirketler borç alıp coin alıyordu, piyasa çok iyiydi, fiyatlar spiraller halinde yükseliyordu;

Şimdi piyasa kötüye gidiyor, bu şirketler coin satmaya başlarsa, güven çöker ve piyasa çarpılır.

2️⃣ Peki, DAT şirketlerinin mevcut operasyonel durumunu nasıl değerlendirebiliriz?

Şu anda piyasa üzerinde kullanılan ana gösterge: mNAV (Market Net Asset Value, Piyasa Net Varlık Değeri Katları)

Yani, bir şirket ne kadar coin tutuyor, bu onun varlığıdır ve esas olarak şirket piyasa değeri ile dijital varlık pozisyonunun oranına bakılır.

Eğer ikisinin oranı 1’den büyükse, bu piyasanın verdiği primdir, yatırımcıların bu şirketin değeri ve gelecekteki büyüme potansiyelini kabul ettiğini gösterir;

Eğer ikisinin oranı 1’den küçükse, bu varlıkların piyasa değerinden büyük olduğunu, varlıkların piyasa değerini taşıyamayacağını gösterir, bu da DAT modelinin yeniden değerlenmesine yol açar.

Şu an DAT lideri Strategy’nin mNAV’i 1.03, negatif primin yakınında.

Bu durumda, ölüm spiralinin oluşması olasıdır: Varlıkların değer kaybı → hisse fiyatlarının daha da düşmesi → finansman zorlukları

Diyebiliriz ki, şu anki piyasa durumu, DAT modeline büyük bir sınavdır.

3️⃣ DAT modeli sadece geleneksel şirketlerin para çekip coin alması değildir, daha da önemlisi, geleneksel şirketlerin çıkarları ve bu token’ın ekosistemiyle bağlanmıştır.

Örneğin, bir şirket Ethereum DAT kullanıyorsa, kendi hisselerinin değerlenmesini istiyorsa, coin fiyatını yükseltmek için çaba göstermek zorundadır, bu da doğal olarak bu token’ın ekosistemine katılma motivasyonunu artırır.

Örneğin, PoS zincirine staking yaparak ağ güvenliğini artırmak veya token’ı DeFi protokollerine ödünç vererek likidite sağlamak veya ekosistem içindeki startup projelerine yatırım yapıp gerçek uygulamaların hayata geçmesini desteklemek.

Sadece ekosistem gelişirse, Ethereum’un coin fiyatı desteklenir ve şirketlerin hisse senedi anlatısı güçlenir.

Bu yüzden, halka açık şirketler, token ekosisteminin en büyük teşvik edicileri haline gelir.

Hatta yakın zamanda Ethereum’un kurucusu Vitalik’in çıkıp merkeziyetsizliği tehdit edici şirketlerin Ethereum’a zarar verebileceğini söylemesine rağmen,

Tersine, bu Ethereum ekosisteminin gelişimi için büyük bir itici güçtür.

4️⃣ BTC’ye dönelim, Bitcoin hazine şirketleri de kesinlikle Bitcoin ekosisteminin gelişimini teşvik edecektir.

Peki, nasıl teşvik edecekler?

İlk olarak, Bitcoin’in likiditeye kavuşması gerekir.

Şu an geleneksel kurumlar coin aldıktan sonra, coin’leri soğuk cüzdanda veya merkezi saklama platformlarında tutuyor ve herhangi bir ek kazanç sağlamıyorlar.

Bu yüzden DAT şirketleri, şirket primini artırmak istiyorsa, sadece coin tutmakla yetinmemeli, dijital varlıklardan kazanç yaratmalı, böylece anlatı alanı oluşur.

İşte Bitcoin ekosisteminin sanatsal yeniden doğuşunun içsel itici gücü budur.

Yakın zamanda Bitcoin’in ikinci katman ağı GOAT Network’ün yayımladığı raporu gördüm, bu da aynı şekilde bu noktayı anlatıyor ve vizyonu Bitcoin’in getiri katmanı olmaktır.

Yani, DAT modeli piyasa sınavıyla sadece fiyat düşüşünden kaynaklanan ölüm spiralini değil, aynı zamanda şu soruyu da cevaplamayı gerektiriyor: Bir dolar değerindeki BTC ile nasıl iki dolar değer yaratılır?

Bir dolar değerinde Bitcoin tutmak, sadece şirket piyasa değerini destekler, ama daha fazla prim yaratmak için yollar aranmalı.

Dijital varlıkların ekosistemini inşa etmek, çözüm yollarından biridir.