11.19 AI Raporu Teknoloji Devleri, Finans Politikası ve Şifreleme Ekosistemi: AI Gelişimi ve Düzenleme Yeni Yönelimler

Bir. Başlık

1. Google, 3: AI çıkarım ve kodlama yeteneklerinde büyük bir artış sağladı.

Google, yeni nesil büyük dil modeli 3'ü resmi olarak tanıttı. Bu model, güçlü çok modlu akıl yürütme yeteneklerine sahip olup, birçok değerlendirmede rekorlar kırdı. 3'ün temel yeniliği, çok adımlı görevleri aktif şekilde tamamlayabilen Agentic işlevinin eklenmesidir; bu, bağlamı anlama ve yürütme yeteneğini artırır.

Bu model, milyon token'lık bir bağlam penceresini destekler ve video, ses, görüntü ve metni bütünsel bir şekilde analiz edebilir. Google ayrıca geliştiricilerin görevleri otonom ajanlara devretmesine izin veren Anti geliştirme platformunu tanıttı ve akıllı kodlama gerçekleştirmeyi sağlıyor. CEO Sundar Pichai, 3'ün insanların fikirlerini gerçeğe dönüştürmelerine yardımcı olacağını belirtti.

Analistler, 3'ün Google'ın büyük model eğitiminde ve uygulamalarında öncü bir konumda olduğunu gösterdiğini düşünüyor. Güçlü çıkarım ve planlama yetenekleri, yapay zekanın programlama, analiz ve karar verme gibi alanlarda geniş çapta uygulanmasını teşvik etme potansiyeline sahip. Ancak, modelin güvenliği ve açıklanabilirliği hala daha fazla güçlendirilmelidir.

2. ABD teknoloji hisselerinin çöküşü AI balonu endişelerini tetikledi

ABD teknoloji hisseleri Salı günü satıldı, yatırımcılar yapay zeka şirketlerinin yüksek değerlemeleri konusunda endişelerini artırdı. Teknoloji hisselerinin ağırlıkta olduğu Nasdaq, günün başında yaklaşık %1.8 düştü, S&P 500 endeksi ise yaklaşık %1.2 düştü.

NVIDIA bir ara %3.5 düştü, Microsoft, Amazon ve Meta Platforms ise yaklaşık %3 düştü. Analistler, bu şirketlerin bu yılki AI patlamasının merkezini temsil ettiğini ve şimdi Wall Street'teki en büyük düşüş yaşayan şirketler haline geldiğini belirtti.

Yatırımcılar, AI şirketlerinin yüksek değerlemelerinin temelden uzaklaştığı ve yeni bir balon oluşturduğundan endişe ediyor. Schroders Grubu'nun Baş Yatırım Sorumlusu Kirkland, “değerlemenin çok yüksek olduğu” ve “balonlaşma riski” konusunda uyarıda bulundu ve AI ile ilgili sektörlerde pasif olarak tutulmamalarını önerdi.

Ancak bazı analizler, Nvidia'nın bu haftaki mali raporunun piyasa güvenini artırabileceğini düşünüyor. Capital Economics'in başekonomisti, Nvidia'nın mali raporunun teknoloji sektörünün önümüzdeki birkaç hafta ve hatta yıl sonundaki seyrini belirleyeceğini belirtti.

3. Cloudflare küresel ölçekte büyük bir kesinti, merkeziyetsizlik çağrılarını artırdı

Amerika'nın siber güvenlik hizmet sağlayıcısı Cloudflare, dünya genelinde büyük ölçekli bir ağ kesintisi ile karşılaştı ve bu durum Telegram ile ilişkili blok zinciri Toncoin, ChatGPT ve sosyal medya platformu X dahil olmak üzere binlerce web sitesi ve hizmetin kesintiye uğramasına neden oldu.

Bu kesinti yaklaşık 4 saat sürdü ve etkisi haber medyasından e-ticaret ödeme ve hizmetlerine kadar uzandı. Cloudflare CEO'su, bunun 2019'dan bu yana şirketin yaşadığı en ciddi kesinti olduğunu kabul etti ve bunun, yapılandırma dosyasındaki bir anormallikten kaynaklanan zincirleme arızalardan kaynaklandığını belirtti.

Olay, merkezi olmayan fiziksel altyapı ağı (DePIN)'ı benimsemenin gerekliliği üzerine tartışmaları yeniden alevlendirdi. Analistler, tek bir üst akış sağlayıcısı sorun yaşadığında, etkinin belirli bir sektörle sınırlı kalmayacağını, bunun yerine zincirleme yayılacağını belirtiyor.

DePIN, merkeziyetsiz riskleri etkili bir şekilde önleyebilen dağıtık düğümler aracılığıyla hizmet sağlar. Ancak maliyetleri ve performansı da sorgulanmaktadır, gelecekte teknik yenilikler ve iş modeli yeniliklerinin ortak itici gücü gerekmektedir.

4. Amerika'nın düzenleyici politikası değişiyor: Kripto paralar artık denetim odak noktası değil.

Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu ( SEC ), 2026 mali yılı denetim önceliklerinde kripto parayı bağımsız bir risk kategorisi olarak ilk kez listelememesi, düzenleyici tutumda önemli bir değişimi işaret ediyor.

2024 ve 2025 yıllarında kripto varlıklara yönelik özel ilgilere kıyasla, yeni belge ilgili riskleri siber güvenlik ve kara para aklama gibi daha geniş teknolojik konulara dahil ediyor. Analistler, bunun SEC'in kripto para düzenlemelerine olan öneminin azaldığını yansıttığını düşünüyor.

Ancak, SEC'nin tutumu tamamen gevşek değil. Belgede, kripto varlıkların yatırım portföyündeki kullanımının ve ilgili ürünler ile hizmetlerin pazarlama faaliyetlerinin incelenmeye devam edileceği vurgulanıyor. Sadece bunları artık ayrı bir yüksek risk alanı olarak görmüyorlar.

Sektör uzmanları, düzenleyici politikaların hafif ayarlamalarının kripto paraların giderek ana akım varlık haline gelme eğilimini yansıttığını belirtiyor. Gelecekte, mevcut düzenleyici çerçeveye daha fazla entegre olabileceği, özel bir düzenlemeye tabi olmaktan ziyade.

5. ABD bankacılık düzenlemelerinin gevşemesi: Fed denetim kapsamını daraltıyor

ABD Merkez Bankası, bankaları denetleme yöntemlerinde “büyük bir ayarlama” duyurdu; bu, Yönetim Kurulu üyesi Bowman'ın bankaları denetleme konusunda gevşetme ve optimize etme yönündeki önemli bir adımıdır.

Yeni politika, denetçilerin bankalar üzerindeki inceleme odaklarını ayrıntılı bir şekilde açıklıyor, esas olarak bankaların önemli finansal risklerine odaklanıyor ve diğer konulara kısıtlamalar getiriyor. Aynı zamanda, Baumann önümüzdeki yıl denetçi sayısını %30 azaltmayı planlıyor.

Analistler, bu düzenlemelerin ABD Merkez Bankası'nın genel istikrar açısından bankacılık denetimi yöntemlerini etkileyeceğini, ancak tüketici koruma ve eşit kredi yasaları konusundaki denetim gücünü değiştirmeyeceğini düşünüyor.

Ancak, bazı görüşler, denetim kapsamının daraltılmasının denetim görevlilerinin sorunları zamanında tespit etmesini zorlaştırabileceğini belirtiyor. Eski bir Fed üst düzey yetkilisi, “derecelendirme sisteminin zayıflatılması” ve “sağlam olmayan iş standartlarının yeniden tanımlanması” durumunda sistematik riskin artacağı konusunda uyardı.

Genel olarak, bu dizi önlem, bankaların düzenleyici yükünü hafifletmeyi, işletme verimliliğini artırmayı amaçlamaktadır, ancak aynı zamanda yeni risk tehlikeleri de getirebilir.

İkincisi. Sektörden Haberler

1. Bitcoin, 90.000 dolarlık eşiği kısa bir süreliğine aştı, piyasa duygusu düşük.

Bitcoin fiyatı 18 Kasım'da kısa süreliğine 90,000 dolar seviyesinin altına inerek en düşük 88,888 dolara geriledi. Analistler, bu düşüşün büyük ölçüde makroekonomik görünüm belirsizliği ve Fed'in faiz artırma beklentilerinin etkisiyle olduğunu düşünüyor. Bitcoin, bir risk varlığı olarak, yatırımcıların risk iştahı düştüğünde genellikle ilk etkilenen olur.

Piyasa duygu endeksi, yatırımcıların duygu seviyesinin “aşırı panik” seviyesine düştüğünü gösteriyor. İşlem hacmi ve fon akışı her ikisi de azalmış durumda, bu da yatırımcıların mevcut piyasa koşullarına karşı temkinli bir tutum sergilediklerini yansıtıyor. Bazı uzun vadeli yatırımcılar pozisyonlarını kapatmayı seçti, kısa vadede satış baskısının devam etmesi bekleniyor.

Ancak, bazı analistler Bitcoin'in orta ve uzun vadeli görünümüne olumlu bakıyor. Ünlü yatırımcı Tom Lee, Bitcoin'in bu döngünün dip bölgesine yaklaştığını ve uzun vadeli yatırımcılar için iyi bir fırsat sunduğunu belirtti. Kurumsal yatırımcıların sürekli akışı, Bitcoin'e yeni bir yükseliş ivmesi getirebilir.

2. Ethereum gizlilik yükseltmesi Kohaku çerçevesi ilk kez açığa çıktı, gizlilik koruma öncelik haline geldi.

Ethereum kurucusu Vitalik Buterin, Arjantin'deki bir konferansta Ethereum'un gizlilik yükseltmesi Kohaku'nun çerçevesini ilk kez tanıttı. Kohaku, Ethereum'a modüler gizlilik koruma altyapısı sağlamayı amaçlıyor, geliştiricilerin güvenli, gizliliğe odaklanan cüzdanlar ve uygulamalar inşa etmelerine olanak tanıyor.

Gizlilik koruma, Ethereum'un gelişiminde her zaman önemli bir yön olmuştur. Düzenlemelerin giderek sıkılaşmasıyla birlikte, kullanıcıların varlık gizliliği ve işlem anonimliği talepleri gün geçtikçe artmaktadır. Kohaku'nun piyasaya sürülmesi, Ethereum ekosistemine daha fazla gizlilik koruma işlevi getirerek kullanıcı deneyimini artıracaktır.

Analistler, gizlilik korumanın yalnızca daha fazla kullanıcının Ethereum ekosistemine katılmasını sağlamakla kalmayıp, aynı zamanda Ethereum'un kurumsal alandaki uygulamalarını da teşvik edeceğini düşünüyor. Finansal kurumlar ve işletmeler, varlık gizliliği ve uyumluluk konusunda yüksek taleplere sahip, Kohaku'nın onlara daha iyi çözümler sunabileceği belirtiliyor.

3. Solana ekosistem tokeni ASTER'in patlama yapması, gizlilik koruma konseptinin sürekli olarak ısınması

Solana ekosistem tokeni ASTER, son 24 saat içinde %16.4 oranında fırlayarak piyasa değerini 10 milyar doları aştı. Analistler, bu artışın esasen gizlilik koruma kavramının devam eden etkisinden kaynaklandığını düşünüyor.

Son günlerde, Ethereum, Zcash gibi tanınmış projeler ardı ardına gizlilik koruma güncellemeleri sunarak, piyasada gizlilik koruma kavramına olan ilgiyi artırdı. Solana ekosistemindeki gizlilik koruma projesi olarak, ASTER de doğal olarak yatırımcıların ilgisini çekti.

Bu arada, ASTER ekibinin en son açıkladığı yol haritası, fiyat artışı için olumlu bir destek sağladı. Yol haritası, ASTER'in önümüzdeki birkaç ay içinde gizlilik koruma cüzdanı, gizlilik hesaplama gibi birçok güncelleme sunacağını gösteriyor, bu da kullanıcıların gizlilik koruma ihtiyaçlarını karşılamak için.

Ancak, bazı analistler ASTER'in kısa vadeli yükselişi konusunda temkinli. Gizlilik koruma kavramının spekülasyonu balon yaratabilir ve yatırımcıların potansiyel risklere dikkat etmesi gerekiyor.

4. Cloudflare dünya genelinde büyük bir kesinti yaşadı, kripto siteleri ve uygulamalar etkilendi

18 Kasım'da tanınmış internet hizmet sağlayıcısı Cloudflare, dünya çapında büyük bir kesinti yaşadı ve bu durum, kripto para siteleri ve uygulamaları da dahil olmak üzere binlerce web sitesi ve hizmetin kesintiye uğramasına neden oldu. Kesinti saatlerce sürdü ve sektörde merkeziyetsiz altyapıya yönelik çağrıları yeniden gündeme getirdi.

Cloudflare'ın ön araştırmasına göre, bu kesinti iç yapılandırma dosyalarının anormal şekilde büyümesi nedeniyle meydana geldi ve sistem çökmesine yol açtı. Cloudflare CEO'su, benzer olayların tekrar yaşanmaması için sistem doğrulama ve hata işleme mekanizmalarını güçlendireceğini taahhüt etti.

Analistler, bu olayın merkezi altyapının kırılganlığını bir kez daha vurguladığını belirtti. Eğer kripto web siteleri ve uygulamalar, merkeziyetsiz fiziksel altyapı ağı (DePIN) üzerinde dağıtılabilirse, tek nokta arızası riski büyük ölçüde azalacaktır.

Bu arada, DePIN'in şu anda gelişiminin erken aşamalarında olduğu, performans ve maliyet gibi alanlarda daha fazla optimizasyona ihtiyaç duyduğu yönünde görüşler de var. Gelecekte merkezi ve merkeziyetsiz altyapıların paralel olarak geliştiği karma bir model ortaya çıkabilir.

5. Google, AI çıkarım ve kodlama yeteneklerinde bir sıçrama yaptı.

Google, yakın zamanda en son AI modeli 3'ü tanıttı ve akıl yürütme ile kodlama yeteneklerinde büyük bir sıçrama gerçekleştirdi. 3, yalnızca metin, görüntü gibi çok modlu verileri işlemekle kalmıyor, aynı zamanda karmaşık bilimsel ve matematiksel problemleri de çözebiliyor.

Google, 3'ün girdiye dayalı çıkarım ve yanıt verme yeteneklerinin önemli ölçüde iyileştirildiğini vurguladı. Ayrıca, kullanıcı rehberliğinde çok adımlı görevleri tamamlayabilen akıllı ajan özelliğini tanıttı. Bu yeni özellik şu anda ABD kullanıcılarına açık test aşamasındadır.

Analistler, 3'ün piyasaya sürülmesinin Google'ın AI alanındaki bir diğer önemli ilerlemeyi temsil ettiğini düşünüyor. Bu, yalnızca Google'ın büyük model eğitimi konusundaki gücünü sergilemekle kalmıyor, aynı zamanda AI'nın programlama, bilimsel araştırma gibi alanlardaki uygulamaları için de bir yol açıyor.

Bu arada, AI teknolojisinin güvenliği ve kontrol edilebilirliği hakkında bazı şüpheler de var. Bazı uzmanlar, AI yönetiminin güçlendirilmesi çağrısında bulunarak, bunun kötüye kullanılmasını veya kontrolden çıkmasını önlemeyi amaçlıyorlar. Gelecekte, AI şirketleri hesaplama gücünü artırırken, AI'nın güvenliği ve açıklanabilirliğine de dikkat etmelidir.

6.美OCC: Bankalar kripto para ile ödeme ağ ücretlerini tutabilir.

Amerika Birleşik Devletleri Para Otoritesi ( OCC ) yakın zamanda bankaların bilançosunda kripto para bulundurabileceklerini ve blok zinciri ağ ücretlerini ödemek için kullanabileceklerini onaylayan açıklayıcı bir mektup yayımladı. Bu politika, bankacılık sektörünün kripto para faaliyetlerine katılımı için düzenleyici bir netlik sağlıyor.

OCC, Ethereum'ı örnek alarak, Ethereum işlem ücretlerinin ETH ile ödenmesi gerektiğini belirtmiştir. Bankaların Ethereum ağı üzerinde faaliyet göstermesi için gerekli ETH'yi bulundurması kaçınılmaz bir ihtiyaçtır. OCC, bu tür varlıkların tutulmasının federal banka yasasına uygun olduğunu ifade etmiştir.

Analistler, bu politikanın daha fazla bankanın kripto para alanına katılmasını teşvik edeceğini düşünüyor. Bankalar, verimliliği artırmak ve maliyetleri düşürmek için kripto paraları sınır ötesi ödemeler, menkul kıymet işlemlerinin hesaplanması gibi işlemlerde kullanabilir.

Ancak, OCC ayrıca bankaların piyasa riski, likidite riski, siber güvenlik riski gibi ilgili riskleri iyi yönetmesi gerektiğini talep ediyor. Gelecekte, bankacılık sektörü kripto para birimlerini benimserken, aynı zamanda mükemmel bir risk yönetim sistemi kurması gerekecek.

Üç. Proje Haberleri

1. Google yayınladı 3: AI akıl yürütme ve kodlama yeteneklerinde sıçrama

Google, en son AI modeli 3'ü resmi olarak tanıttı; bu, şirketin büyük dil modelleme alanındaki önemli bir atılımını temsil ediyor. 3, milyon token bağlam penceresine, çok modlu anlama yeteneğine sahip olup, video, ses, görüntü ve metnin birleşik analizini destekliyor. Yeni sürüm, kullanıcı rehberliğinde çok aşamalı görevleri tamamlayabilen Agent'i tanıtıyor ve şu anda Amerika'daki Ultra kullanıcılar için test edilmeye açık.

3 farklı testte rekor kırarak, üstün öğrenme, uygulama ve planlama yeteneklerini sergiledi ve güvenlik alanında güçlendirmeler yaptı. Google DeepMind'ın CTO'su Koray Kavukcuoglu, “Bu bizim en akıllı modelimiz. İnsanların herhangi bir fikri gerçeğe dönüştürmelerine yardımcı olacak.”

Bu modelin piyasaya sürülmesi, Google'ın AI alanındaki önemli bir ilerlemesini işaret ediyor. Güçlü akıl yürütme ve kodlama yetenekleriyle, 3'ün birçok alanda önemli bir rol oynaması ve yapay zeka teknolojisinin gelişimi ve uygulanmasını teşvik etmesi bekleniyor. Sektör uzmanları, bu atılımın teknoloji devleri arasındaki AI alanındaki rekabeti daha da artıracağını ve endüstriyi daha yüksek bir seviyeye taşıyacağını genel olarak kabul ediyor.

2. Filecoin, zincir üstü bulut altyapı hizmetlerini duyurdu.

Filecoin, bir sonraki nesil Web uygulamaları için tamamen merkeziyetsiz, programlanabilir bulut altyapısı sağlayan Filecoin Onchain Cloud'u tanıttı. Bu hizmet, Chainlink'in güvenilirliğini artıracak ve daha geniş bir merkeziyetsiz uygulama senaryosunu destekleyecektir.

Dağıtık depolama ağının öncüsü olarak, Filecoin daha açık, şeffaf ve verimli bir veri altyapısı inşa etmeye kendini adamıştır. Filecoin Onchain Cloud, ağın depolama ve hesaplama yeteneklerinden yararlanarak geliştiricilere zincir üstü bulut hizmetleri sunacak ve gerçek bir merkeziyetsizlik sağlayacaktır.

Bu yenilik, AI şirketlerinin tazminat almadan eğitim verilerini toplama nedeniyle giderek artan sıkı inceleme ve davalarla karşılaştığı bir döneme denk geliyor ve son beş yılda kamuoyunun AI'ye olan güveni hızla azaldı. Filecoin Onchain Cloud'un piyasaya sürülmesi, Web3 ile AI entegrasyon altyapısının gelişiminde önemli bir kilometre taşıdır ve sektörün daha açık, şeffaf ve adil bir yöne doğru ilerlemesini sağlaması beklenmektedir.

3. Obex, Sky ekosistem gelir projesini yetiştirmek için 37 milyon dolar yatırım aldı.

Kripto para inkübatörü Obex, Framework Ventures, LayerZero ve Sky ekosistemi tarafından ortaklaşa yönetilen 37 milyon dolarlık bir finansmanı tamamladı. Obex, Sky ekosistemi içinde projelere 12 haftalık bir inkübasyon programı sunacak ve çevrimiçi gelirlerin yeni kaynaklarını geliştirmeye odaklanacak.

Sky ekosistemi, yönetişim oylaması aracılığıyla, Obex tarafından inkübe edilen nitelikli projelere 2.5 milyar dolara kadar USDS dağıtımına yetki verdi ve bu stabilcoin stratejilerine finansman desteği ve ölçeklendirme yeteneği sağladı. Framework Ventures'in kurucu ortağı Vance Spencer, Obex'in mevcut getiri sağlayan stabilcoin pazarında katı risk altyapısının eksikliği sorununu çözeceğini belirtti.

Bu proje, Sky ekosistemine cazip risk ayarlı getiriler sunmayı hedefliyor ve DeFi ekosisteminin daha merkeziyetsiz, şeffaf ve verimli bir yöne doğru ilerlemesine katkıda bulunması bekleniyor. Sektör uzmanları, bu adımın Sky ekosisteminin rekabetçiliğini artıracağını ve sektöre yeni bir yenilikçi güç katacağını düşünüyor.

4. ABD OCC: Bankalar kripto para ödeme ağ ücretlerini tutabilir.

Amerika Birleşik Devletleri Para Birimi Denetleme Ofisi ( OCC ), 1186 numaralı açıklayıcı mektup aracılığıyla, ulusal bankaların blockchain ağı ücretlerini ödemek için bilanço üzerinde kripto para bulundurabileceklerini doğrulamıştır. Bu politika, bankaların onaylı faaliyetleri desteklemek için bulundurması gereken kripto para miktarını netleştirmiş ve bu tür varlıkları “bankacılık faaliyetleri ile bağlantılı” faaliyetler olarak sınıflandırmıştır.

OCC, bankaların blockchain sisteminde çalıştığında, işlem yapmak için yerel token'ların kullanılmasının kaçınılmaz bir ihtiyaç olduğunu açıkladı; bu da bu tür varlıkların federal bankacılık yasasına uygun olmasını sağlıyor. Bu adım, daha fazla finansal hizmetin blockchain sistemini kullanması için düzenleyici bir netlik sağlarken, bankaların piyasa, likidite, siber güvenlik ve hukuki operasyon risklerini yönetmelerini zorunlu kılıyor.

Bu adım, ABD düzenleyici kurumlarının kripto paraları daha fazla kabul etme sinyali olarak görülüyor ve geleneksel finans kurumlarının blok zinciri teknolojisini daha geniş kapsamda benimsemesini teşvik etme umudunu taşıyor. Ancak, aynı zamanda bankaların kripto para bulundurmasının yeni riskler getirebileceği gibi bazı endişelere de yol açıyor ve buna uygun düzenleyici önlemlerin geliştirilmesi gerekiyor.

Dört. Ekonomik Dinamikler

1. Fed, para politikası toplantı tutanaklarını açıkladı, enflasyon beklentileri hala yüksek.

Ekonomik Arka Plan: ABD ekonomisi 2025'te yavaş bir iyileşme yaşadı. Üçüncü çeyrek GSYİH yıllık büyüme oranı %2,1 ile beklentilerin biraz altında kaldı. Enflasyon oranı Ekim ayında %6,3'e geriledi, ancak yine de Federal Rezerv'in %2'lik hedefinin üzerinde kalmaya devam ediyor. İşsizlik oranı %4,3 gibi düşük bir seviyede sabit kaldı.

Önemli olay: Fed, 19 Kasım'da Ekim ayı para politikası toplantısının tutanaklarını açıkladı. Tutanaklar, enflasyonun biraz düşmesine rağmen, çoğu yetkilinin enflasyon beklentisinin hala yüksek olduğunu ve fiyat baskılarını kontrol altına almak için daha fazla faiz artırımı gerektiğini düşündüğünü gösteriyor. Yetkililer ayrıca, ekonomik görünümün aşağı yönlü risklerle karşı karşıya olduğunu ve faiz artırımı ile aşırı sıkılaşmadan kaçınma arasında bir denge bulmaları gerektiğini belirtti.

Piyasa tepkisi: Fed'in tutanakları açıklandıktan sonra, ABD borsaları hafif bir düşüş yaşadı. Yatırımcılar, Fed'in Aralık ayında 50 baz puan daha faiz artıracağını ve 2026'nın başında faiz oranlarını yaklaşık %5'e çıkaracağını öngörüyor. Tahvil getirisi eğrisi daha da tersine döndü ve bu, piyasanın ekonomik durgunluk konusunda endişelerini yansıtıyor. Dolar endeksi hafif yükseldi.

Uzman analizi: Goldman Sachs'ın baş ekonomisti Jan Hatzius, Fed'in enflasyon beklentilerini düşürmek için daha fazla faiz artırması gerektiğini ancak ciddi bir durgunluğu tetiklememek için temkinli olması gerektiğini belirtti. Hatzius, Fed'in 2026'nın ilk yarısında faiz artırımlarını durdurmasını bekliyor. JPMorgan ekonomisti Michael Feroli, Fed'in ekonomik yavaşlama ile başa çıkmak için 2026'nın ikinci yarısında faiz indirimine başlamasını bekliyor.

2. Avrupa Merkez Bankası Başkanı Lagarde, faiz artırımlarına devam edileceğini yineledi.

Ekonomik Arka Plan: Euro Bölgesi ekonomisi 2025'te duraklama dönemine girdi. Üçüncü çeyrek GSYİH'sı yıllık bazda %0,4 azaldı, enflasyon oranı Ekim ayında %10,6'ya çıkarak tarihi bir zirveye ulaştı. İşsizlik oranı Eylül ayında %7,1'e yükseldi.

Önemli olay: Avrupa Merkez Bankası Başkanı Lagarde, 19 Kasım'daki konuşmasında Avrupa Merkez Bankası'nın enflasyonla mücadele etmek için faiz artırmaya devam edeceğini yineledi. Ekonomik görünüm karamsar olsa da, enflasyon baskılarının hala ağır olduğunu ve para politikasının daha da sıkılaştırılması gerektiğini belirtti.

Piyasa tepkisi: Lagarde'ın yorumları, Avrupa ekonomisinde bir durgunluk endişelerini artırdı. Avrupa borsaları o gün düştü, Euro'nun Dolar karşısındaki değeri hafif bir düşüş yaşadı. Avrupa devlet tahvili getiri eğrisi daha da tersine döndü ve bu, yatırımcıların ekonomik görünüm konusundaki karamsar duygularını yansıtıyor.

Uzman Görüşleri: Deutsche Bank Başekonomisti David Folkerts-Landau, Avrupa Merkez Bankası'nın zor bir karar ile karşı karşıya olduğunu belirtiyor. Avrupa Merkez Bankası'nın, daha ciddi bir durgunluğu önlemek için faiz artırımı ile ekonomiyi destekleme arasında bir denge araması gerektiğini düşünüyor. Fransa Tarım Kredi Bankası Başekonomisti Florent Prange ise, Avrupa Merkez Bankası'nın 2026'nın ilk yarısında faiz artırımlarını durdurabileceğini öne sürüyor.

3. Çin, Ekim ayı ekonomik verilerini açıkladı, toparlanma hızı yavaşladı.

Ekonomik Arka Plan: Çin ekonomisi 2025 yılında ılımlı bir iyileşme göstermektedir. İlk üç çeyrekte GSYİH, bir önceki yıla göre %4,9 artmış olup, yılın başındaki %5,5 hedefine göre daha düşük bir seviyededir. Ekim ayında enflasyon oranı %2,8, işsizlik oranı ise %5,1 olarak kaydedilmiş ve her ikisi de düşük seviyelerde kalmıştır.

Önemli olaylar: Çin Ulusal İstatistik Ofisi, 19 Kasım'da Ekim ayına ait başlıca ekonomik verileri açıkladı. Veriler, Ekim ayında sanayi üretiminin yıllık %5.6 arttığını, bu oranın Eylül'deki %6.3'ten düşük olduğunu gösteriyor; sabit varlık yatırımlarının yıllık %5.8 arttığı, bu oranın ilk 9 ayda %5.9'dan düşük olduğu; sosyal tüketim malları perakende satış toplamının yıllık %3.8 arttığı, bu oranın Eylül'deki %4.6'dan düşük olduğunu ortaya koyuyor.

Piyasa Tepkisi: Çin'in Ekim ayı ekonomik verileri beklentilerin altında kaldı ve bu durum, ekonominin toparlanma sürecinin yavaşlayacağına dair endişeleri tetikledi. Shanghai ve Shenzhen borsa endeksleri hafif bir düşüş yaşadı, yuanın dolar karşısındaki değeri ise biraz geriledi. Tahvil getiri eğrisi düzleşti ve bu da piyasanın ekonomik görünüm konusundaki temkinli tutumunu yansıtıyor.

Uzman analizleri: Çin Sosyal Bilimler Akademisi Finans Araştırmaları Enstitüsü araştırmacısı Dong Ximiao, Ekim verilerinin Çin ekonomisinin toparlanma ivmesinin zayıfladığını yansıttığını belirtmektedir. Bunun başlıca nedenleri arasında zayıf ihracat ve emlak yatırımlarındaki durgunluk yer almaktadır. Hükümetin altyapı yatırımını artırmasını ve emlak düzenlemelerini daha da gevşetmesini önermektedir. Çin Merkez Bankası'nın başekonomisti Liang Hong, Çin ekonomisinin hala ılımlı bir toparlanma sürecini sürdüreceğini, ancak büyüme ivmesinin daha da yavaşlayabileceğini düşünmektedir.

Beş. Düzenleme & Politika

1. ABD OCC, bankaların kripto para ile ödeme ağ ücretlerini tutmalarına izin veriyor.

Politika Arka Planı

Amerika Birleşik Devletleri Para Birimi Denetleme Ofisi (OCC), tüm ulusal bankaların denetiminden sorumlu bağımsız bir federal kurumdur. Kripto para birimlerinin ve blok zinciri teknolojisinin gelişmesiyle birlikte, bankacılık ile kripto varlıklar arasındaki etkileşim giderek artmaktadır; bu nedenle OCC, bu yeni ortaya çıkan alandaki bankaların denetim politikalarını netleştirmelidir. Bu politikanın amacı, bankaların kripto para birimi faaliyetlerine katılımı için denetim rehberliği sağlamaktır.

Politika İçeriği

OCC, 19 Kasım'da yayınladığı 1186 numaralı açıklayıcı mektupta, bankaların bilançolarında kripto para bulundurabileceğini ve bunları blockchain ağ ücretlerini ödemek için kullanabileceğini doğruladı. OCC, Ethereum ağını örnek olarak özellikle belirtmiş ve Ethereum işlemlerinin gas ücretlerinin ETH ile ödenmesi gerektiğini vurgulamıştır; bankalar bu ücretleri ödemek için gerekli kripto paraları bilançolarında bulundurabilir.

Bu kılavuz belgesi şunu belirtmektedir: “Bankanın tanımladığı önerilen faaliyetlerin izin verildiğini doğruluyoruz” ve bunu yapmamanın “işlemlerdeki karmaşıklık, varlık fiyatlarındaki değişim ve işlem gecikmeleri ile ilgili maliyetler ve önemli riskler” ile sonuçlanabileceğini açıklamaktadır.

Piyasa Tepkisi

Bu politika, bankaların kripto para faaliyetlerine katılımı için düzenleyici belirsizlik sağladı. Sektör uzmanları, bu adımın daha fazla finansal kuruluşun blok zinciri teknolojisini benimsemesini teşvik edeceğini ve kripto paraların geleneksel finansal sistemle entegrasyonunu artıracağını düşünüyor. Aynı zamanda, OCC'nin bankaların kripto para bulundurma konusundaki belirli kısıtlamaları ve risk yönetimi gerekliliklerini daha da netleştirmesi gerektiği görüşü de var.

Uzman Görüşü

Caitlin Long, kripto para bankası Custodia Bank'ın kurucusudur ve bu politikayı memnuniyetle karşılamaktadır. Long, bunun OCC'nin kripto para düzenlemesi konusunda önemli bir ilerleme olduğunu düşünmektedir. Şöyle belirtmiştir: “Bu, bankaların kripto para faaliyetlerine katılımı için bazı engelleri ortadan kaldırdı.”

Hester Peirce, Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun bir üyesidir ve bu politikayı desteklediğini belirtmiştir. Peirce, “Bu makul bir karar, bankaların blok zinciri ağlarının işleyişine katılabilmesi gerekiyor.” demiştir.

2. Amerikalı senatörler IRS'yi kripto staking ödüllerinin vergi politikalarını yeniden gözden geçirmeye çağırıyor.

Politika Arka Planı

2023 yılında, Amerika Birleşik Devletleri İç Gelir Servisi (IRS) kılavuzunu yayınlayarak kripto para sahiplerinden “aldıkları” staking ödülleri için vergi ödemelerini talep etti, “satış” sırasında vergi ödemek yerine. Bu politika, staking mekanizmasının ekonomik gerçekliğini doğru bir şekilde yansıtmadığını düşünen kripto para endüstrisinden güçlü bir karşıtlık aldı. Senato Mali Komitesinin bir üyesi olarak, Indiana Eyaleti Cumhuriyetçi Senatörü Todd Young (Todd Young) bu politikayı yeniden gözden geçirmesi için Hazine Bakanı'na resmi bir çağrıda bulundu.

Politika içeriği

Senatör Yang, 19 Kasım'da Maliye Bakanı Scott Bentsen'e yazdığı bir mektupta, mevcut düzenlemenin staking ödüllerini “alındığında” vergiye tabi gelir olarak değerlendirmesinin ve “satıldığında” vergilendirilmesinin mantığını sorguladı. Bu politikanın staking mekanizmasının ekonomik doğasını doğru bir şekilde yansıtamayabileceğini belirtti ve daha fazla inceleme ve ayarlama gerektirdiğini vurguladı.

Senatör Yang, bu politikanın vergi mükellefleri için belirsizlik yarattığını ve yasama teklifinin mali gelir değerlendirmesini etkileyebileceğini de belirtti. Bu tartışma, Kongre'deki iki partinin dijital varlık piyasa yapısı düzenlemeleri üzerine müzakere yürüttüğü bir dönemde gerçekleşiyor ve kripto para vergilendirme politikası konusunda hala önemli farklılıkların bulunduğunu yansıtıyor.

Pazar Tepkisi

Kriptopara sektörü Senatör Yang'ın çağrısını memnuniyetle karşıladı. Sektör uzmanları, mevcut vergi politikasında mantıksızlıklar olduğunu ve bunun zamanla uyumlu bir şekilde revize edilmesi gerektiğini düşünüyor. Aynı zamanda, politikada bir değişiklik olsa bile, kriptopara yatırımcılarının vergi yükümlülüklerine ekstra dikkat etmeleri gerektiği görüşü de var.

Uzman Görüşü

Shehan Chandrasekera, kripto para vergi yazılım şirketi acker'ın baş strateji sorumlusudur, bu konuda şunları ifade etti: “Senatör Yang'ın bu çağrıyı yapmasından memnuniyet duyuyoruz. Mevcut politikaların belirgin eksiklikleri var ve sektörle uyumlu hale getirilmesi gerekiyor.”

Perianne Boring, Dijital Ticaret Odası'nın kurucusu, şunları belirtti: “Bu, Kongre'nin kripto para vergilendirme politikalarına olan ilgisini yansıtıyor. Sektörün gelişimini teşvik etmek için net ve adil bir vergi çerçevesine ihtiyacımız var.”

3. SEC, kripto paraları 2026 inceleme önceliklerinden çıkardı.

Politika Arka Planı

Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu ( SEC ), menkul kıymetler piyasasını denetlemekle sorumlu federal bir kuruluştur. Son yıllarda, SEC kripto paraları yıllık inceleme için öncelikli alanlar arasında yer almış, bu da bu yeni varlık sınıfına yüksek bir ilgi gösterdiğini ortaya koymuştur. Ancak, 2026 mali yılı inceleme önceliklerinde, SEC ilk kez kripto paraları bağımsız bir risk kategorisinden çıkarmıştır ve bu, düzenleyici odak değişikliğini işaret etmektedir.

Politika İçeriği

SEC, 19 Kasım'da yayımladığı “2026 İnceleme Öncelikleri” belgesinde, kripto paraları bağımsız bir risk kategorisi olarak listelemedi. 2024 ve 2025 belgelerinde kripto varlıklara yönelik özel dikkat gösterilmesine kıyasla, yeni belgede ilgili riskler daha geniş bir teknoloji temasına, örneğin siber güvenlik ve kara para aklamaya dahil edilmiştir.

Yeni SEC Başkanı Paul Atkins, incelemenin “tuzağa düşürücü” bir süreç olmaması gerektiğini vurguladı ve odaklanılması gereken alanların güvence yükümlülükleri, saklama ve müşteri koruma gibi temel konular olması gerektiğini belirtti. Piyasa, bunun düzenleyici tutumun daha yumuşak bir hale geldiği anlamına geldiğini genel olarak görmekte.

Piyasa Tepkisi

Kripto para endüstrisi, SEC'in politika değişikliğine farklı tepkiler veriyor. Bazı kişiler bunun, düzenleyici kurumun kripto paraların giderek olgunlaşmasını tanıdığını ve bu durumun endüstrinin gelişmesine yardımcı olduğunu düşünüyor. Ancak, diğer görüşler, SEC'in hala kripto paralara diğer alanlarda düzenleme getirebileceğini öne sürüyor.

Genel olarak, pazar SEC'in yeni başkanının denetim tarzına dair beklentiler içinde; kripto para inovasyonu için daha kapsayıcı bir ortam yaratmasını umuyor.

Uzman Görüşü

Jake Chervinsky, kripto para hukuk firması Compound Capital'in baş avukatı, bu konuda şunları söyledi: “SEC'in politika değişikliği, kripto para düzenlemesinin gelişimini yansıtıyor. Daha net ve tutarlı düzenleyici yönergeler görmeyi umuyoruz.”

Caitlin Long ise farklı bir görüşe sahip; o, “SEC hala kripto paraları önemli bir odak alanı olarak görüyor, sadece bunları daha geniş bir teknoloji risk çerçevesine dahil etti. Regülasyon gelişmelerini yakından takip etmeye devam etmemiz gerekiyor,” diyor.