Michael Saylor 8.35 milyar dolar Bitcoin daha aldı, Strateji henüz gerçekleşmemiş kazançları 20 milyar doları aşıyor.

Michael Saylor liderliğindeki Strategy şirketi, 2025 yılı 11 ay 10-16 tarihleri arasında 8,178 adet Bitcoin daha alarak, ortalama 102,171 dolar fiyatla toplamda 8.356 milyon dolar değerinde bir satın alma gerçekleştirdi. Bu satın alma, Strategy'nin toplam Bitcoin varlıklarını 649,870'e çıkardı ve toplam maliyet 48.37 milyar dolara ulaştı, ortalama varlık maliyeti ise 74,433 dolar seviyesinde kaldı.

Şirket, öncelikli hisse senetleri ihraç ederek 136.1 milyon dolar fon toplayarak, Bitcoin'i temel rezerv varlığı olarak kullanma stratejisini sürdürmektedir. 17 Kasım itibarıyla, Strategy'nin Bitcoin varlıkları, gerçekleştirilmemiş kazançlar 20 milyar doları aşarak, uzun vadeli tutma kararlılığını göstermektedir.

Stratejik Varlık Genişlemesi ve Pazar Konumlandırması

Strategy bu artış, 2025'ten bu yana gerçekleştirilen en büyük tek haftalık satın alımlardan biri olup, Bitcoin'in 100,000 doları aşmasının ardından hala sağlam bir boğa duruşunu sergilemektedir. Şirketin şu anda sahip olduğu 649,870 adet Bitcoin, Bitcoin'in toplam dolaşım arzının %3.1'ini oluşturarak onu dünyanın en büyük kurumsal Bitcoin varlık sahibi yapmaktadır. Mevcut piyasa fiyatına göre, Strategy'nin Bitcoin varlıklarının toplam değeri 68 milyar doları aşmış olup, gerçekleştirilmemiş kârı yaklaşık 20 milyar dolardır. Dikkate değer bir nokta, bu satın alımın ortalama fiyatının 102,171 dolar olması ve piyasa spot fiyatına göre yaklaşık %2 primli olmasıdır; bu, şirketin hızlı bir şekilde varlık edinmek için ek maliyetleri üstlenmeye istekli olduğunu göstermektedir. Bu sürekli birikim modeli, Saylor'un uzun vadeli olarak savunduğu “Bitcoin öncelikli” kurumsal mali strateji ile son derece uyumludur.

Finansman Yapısı Analizi ve Sermaye Operasyonları

Bu satın alma işlemini tamamlamak için Strategy, çeşitli hisse senedi finansman araçlarını ustaca kullandı. Şirket, 10-16 Kasım tarihleri arasında üç tür imtiyazlı hisse senedi ihraç etti: 39,957 adet STRF ( %10 Seri A Sürekli İmtiyazlı Hisse Senedi) ile 4.4 milyon dolar net gelir elde edildi; 1.31 milyon adet STRC (Değişken Faizli Seri A Sürekli İmtiyazlı Hisse Senedi) ile 131.2 milyon dolar elde edildi; 5,513 adet STRK (%8 Seri A Sürekli İmtiyazlı Hisse Senedi) ile 500,000 dolar toplandı. Bu imtiyazlı hisseler, farklı temettü politikaları ve dönüştürme koşulları ile tasarlandı ve belirli risk tercihlerine sahip kurumsal yatırımcıları çekti. Bu arada, şirketin adi hisse senedi ATM (piyasa fiyatında) planı bu hafta devreye girmedi, ancak yaklaşık 4 milyar dolar kalan ihraç limiti ile sonraki satın almalar için yeterli cephane sağlıyor.

Strateji Bitcoin Varlıklar ana verileri

• Bu haftaki satın alma miktarı: 8,178 BTC
• satın alma ortalaması: 102,171 dolar (ücretler dahil)
• İkincil Hisse Senedi Finansmanı: 136.1 milyon dolar net gelir
• Toplam Açık Faiz: 649,870 adet BTC
• Ortalama Maliyet: 74,433 dolar
• Varlıkların toplam değeri：yaklaşık 68 milyar dolar (piyasa fiyatına göre)

Şirket Bitcoin Varlıklarının Eğilimi ve Sektörel Etkisi

Strategy'nin sürekli artırımı, şirket varlık dağılımı için sektör standartlarını yeniden şekillendiriyor. 2025 yılı Kasım ayı itibarıyla, dünya genelindeki halka açık şirketlerin Bitcoin açık faizi toplamı 1,2 milyon adedi aşarken, Strategy bu miktarın %54'ünü tek başına elinde bulunduruyor. Bu başat etki, Bitcoin'in şirket rezerv varlığı olarak konumunu daha da güçlendiriyor.

Strategy'nin gösterim etkisi altında, Japonya'daki halka açık şirketler Metaplanet gibi, finansman modellerini taklit ederek, tahvil ve öz sermaye finansmanı yoluyla Bitcoin'e yatırım yapıyorlar. Veriler, 2025'in üçüncü çeyreğinde dünya genelindeki şirketlerin Bitcoin satın alma toplamının 4.8 milyar dolara ulaştığını ve bir önceki çeyreğe göre %32'lik bir artış gösterdiğini ortaya koyuyor; bu da şirketlerin yatırım stratejilerinin deneme aşamasından stratejik tahsisata geçiş yaptığını gösteriyor.

Piyasa Ortamı ve Satın Alma Zamanı Analizi

Strateji, Bitcoin'in 126,000 ABD Doları'ndaki tarihsel zirvesinden %18 geri çekilmesinin ardından büyük alımlar gerçekleştirmeyi seçiyor ve bu, “dipten alım yapma” stratejisini yansıtıyor. Zincir üzerindeki veriler, 10-16 Kasım tarihleri arasında Bitcoin borsa bakiyesinin 12,000 adet azaldığını gösteriyor ve bu da kurumsal birikim belirtilerinin belirgin olduğunu ortaya koyuyor. Aynı zamanda türev piyasasında olumlu sinyaller ortaya çıkıyor: Bitcoin vadeli işlem vade yapısı contango'dan (vadeli işlem primli) backwardation'a (spot primli) geçiyor, bu da kısa vadeli satış baskısının hafiflediğini gösteriyor.

Makro ortamda, Fed'in Aralık ayında faiz indirme olasılığı %52'ye yükseldi, dolar endeksi 107'den 105.5'e geriledi, bu durum riskli varlıklar için elverişli koşullar yarattı. Bu faktörler, Strategy'nin bu satın alma kararının temelini oluşturuyor.

Strateji Risk Yönetimi ve Finansal Sürdürülebilirlik

Bitcoin varlıkları, Strategy'nin bilançosunun merkezinde yer almasına rağmen, şirket sağlam bir finansal yapı sürdürmektedir. 2025 yılının üçüncü çeyreği itibarıyla, şirketin 1.2 milyar dolar nakit ve nakit benzeri varlıkları bulunmaktadır, uzun vadeli borç özkaynak oranı ise 0.35 gibi sağlıklı bir seviyede kalmaktadır.

Bitcoin fiyat dalgalanması riskini yönetmek için şirket, Bitcoin'i “maddi olmayan varlıklar” olarak sınıflandıran sıkı muhasebe standartları benimsemiştir, sadece değer düşüklüğü durumunda zarar kabul edilmekte, değer artışı durumunda kazanç kabul edilmemektedir. Bu muhasebe yaklaşımı, boğa piyasasında şirket değerini düşük göstermesine rağmen, kaldıraçlı satışları etkili bir şekilde önleyebilir. Ayrıca, şirket düzenli olarak opsiyon piyasasında varlıklar için aşağı yönlü koruma sağlamak amacıyla out-of-the-money put opsiyonları satın almakta, yıllık sigorta maliyeti varlık değerinin yaklaşık %2-3'ü civarındadır.

Strateji Yatırım İpuçları ve Pazar Ön Görüsü

Stratejinin sürekli artışı, yatırımcılara önemli ipuçları sunuyor. Değerleme açısından, şirketin MSTR hisse senedi, sahip olduğu Bitcoin değerine göre %15-25 oranında bir prim taşımaktadır; bu prim, pazarın Saylor yönetim ekibine ve şirketin Bitcoin konfigürasyon yeteneğine duyduğu güveni yansıtmaktadır.

Bitcoin'a maruz kalmayı arayan yatırımcılar için MSTR, bir kaldıraçlı yatırım kanalı sunmaktadır - tarihi veriler, Bitcoin'in yükseliş döngülerinde MSTR'nin genellikle Bitcoin spotundan %20-50 daha iyi performans gösterdiğini ortaya koymaktadır. Ancak, bu kaldıraç etkisinin düşüş döngülerinde de kayıpları artırabileceğine dikkat edilmelidir. Şirketin mevcut finansman kapasitesine dayanarak, analistler Strategy'nin 2025 yılının dördüncü çeyreğinde 30.000-50.000 adet Bitcoin daha alabileceğini tahmin ediyor; bu da pazar konumunu daha da güçlendirecektir.

Bir şirket varlık tahsis stratejisini en uç noktasına kadar sürdürdüğünde, kendisi bir piyasa fenomeni haline gelir. Strategy'nin Bitcoin yolculuğu sadece şirketin mali yönetimini yeniden tanımlamakla kalmayıp, aynı zamanda geleneksel sermaye piyasalarından finansman sağlayarak dijital değer depolama araçlarına tahsis edilen yeni bir sermaye döngüsü modeli yaratmıştır. Bu modelin başarısı, nihayetinde Bitcoin'in “dijital altın” büyük anlatısını gerçekleştirip gerçekleştiremeyeceğine bağlı olacaktır ve Strategy, bu geleceğe daha önce hiç olmadığı kadar büyük bir şekilde bahis oynamaktadır.

SSS

Strateji bu satın almanın Bitcoin ortalama fiyatı nedir?

Strategy, 10-16 Kasım 2025 tarihleri arasında ortalama 102,171 dolar fiyatla 8,178 adet Bitcoin satın aldı ve toplam değeri 8.356 milyon dolar oldu; fiyat tüm ilgili ücret ve harcamaları içermektedir.

Şirket, satın alma fonlarını ne şekilde topluyor?

Ana olarak STRF, STRC ve STRK adlı üç seriden ihraç edilen imtiyazlı hisselerle finansman sağlandı ve toplamda 136.1 milyon dolar net gelir elde edildi, aynı zamanda adi hisse ATM planından finansman sağlama kotası da korundu.

Strateji şu anda ne kadar Bitcoin bulunduruyor?

2025年11月16 itibarıyla, Strategy toplam 649,870 Bitcoin'e sahip olup, toplam maliyet temeli 48.37 milyar dolar ve ortalama varlık maliyeti 74,433 dolardır.

Bu satın almanın Bitcoin piyasası üzerindeki etkisi nedir?

Bu büyük ölçekli satın alma, Bitcoin'in zirve noktasından geri çekilme döneminde gerçekleşti ve kurumsal yatırımcıların Bitcoin'in uzun vadeli değerine olan güvenini gösteriyor, aynı zamanda piyasanın satış baskısının bir kısmını da absorbe ederek fiyatı destekliyor.

Sıradan yatırımcılar benzer Bitcoin yatırımlarına nasıl katılabilir?

Bitcoin dışında, yatırımcılar MSTR hisselerini dolaylı olarak satın almayı veya IBIT gibi Bitcoin spot ETF'lerini seçmeyi düşünebilir, ancak farklı yatırım araçlarının risk-getiri özelliklerindeki farklılıkları dikkate almak önemlidir.