JPMorgan, Bitcoin için sınırlı bir aşağı yönlü potansiyel görüyor, yukarı yönlü potansiyel ise 170.000 $'a doğru.

• JPMorgan, Bitcoin'in destek fiyatını artan madencilik maliyetlerini gerekçe göstererek yaklaşık 94.000 $ olarak belirliyor.
• Analistler, Bitcoin'in altın piyasası paritesine dayanarak $170K 'e yükselebileceğini öngörüyor.
• Bitcoin'in düşüşünün, ağ zorluğu üretim maliyetini artırdıktan sonra sınırlı olduğu görülüyor.

JPMorgan analistleri, Bitcoin'in aşağı yönlü riskinin mevcut seviyelerde minimal göründüğünü, kripto paranın artan üretim maliyetini ana teknik destek olarak gösterdi.

Çarşamba günü yayımlanan bir notta, JPMorgan'ın genel müdürü Nikolaos Panigirtzoglou önderliğindeki bankanın ekibi, Bitcoin'in tahmini destek fiyatını yaklaşık 94,000 $ civarında belirledi ve kripto paranın son seviyesi olan yaklaşık 102,300 $'dan düşmek için sınırlı bir alanı olduğunu öne sürdü.

Artan üretim maliyetleri yeni destek seviyesini belirliyor

JPMorgan'a göre, bir bitcoin üretiminin tahmini maliyeti — genellikle kripto paranın “taban” fiyatı için bir gösterge olarak görülmektedir — yaklaşık 92,000 $'dan yaklaşık 94,000 $'a yükselmiştir.

Analistler, bu artışın büyük ölçüde Bitcoin ağ zorluğundaki keskin bir artışla tetiklendiğini söyledi. Bu zorluk, yeni bloklar çıkarmak için gereken hesaplama gücünü ölçmektedir.

Ağ zorluğu arttıkça, madencilerin çıktılarını sürdürebilmek için daha fazla enerji ve donanım kaynağı kullanmaları gerekir, bu da yeni coin üretmenin marjinal maliyetini etkili bir şekilde artırır.

Analistler, Bitcoin’in fiyat-üretim maliyeti oranının şimdi 1.0'ın hemen üzerinde olduğunu ve bunun tarihi aralığının alt sınırına yakın bir yerde bulunduğunu belirttiler.

“Bitcoin üretim maliyeti, ampirik olarak bitcoin için bir zemin işlevi görmüştür,” analistler yazdı ve ekledi ki “94.000 dolarlık üretim maliyeti, mevcut bitcoin fiyatına çok sınırlı bir aşağı yönlü potansiyel olduğunu ima ediyor.”

Tarihsel olarak, üretim maliyetleri Bitcoin'in uzun vadeli değerleme trendleriyle yakından ilişkilidir, çünkü madencilik kârlılığı genellikle hem ağ katılımını hem de arz dinamiklerini etkiler.

JPMorgan'a göre mevcut hizalama, daha geniş piyasa duyarlılığı daha da kötüleşmediği sürece aşağı yönlü riskin sınırlı olduğu görüşünü destekliyor.

Yukarı senaryo 170.000 $ hedefini işaret ediyor

Aşağı yönün sınırlı göründüğü sırada, JPMorgan Bitcoin için 6-12 aylık yaklaşık 170.000 $'lık yukarı yönlü tahminini, altın ile karşılaştırmalı olarak volatiliteye göre ayarlanmış bir şekilde yineledi.

Analistler, Bitcoin'in şu anda altınla kıyaslandığında yaklaşık 1.8 kat daha fazla risk sermayesi tükettiğini açıkladı ve bu durumun, piyasa değerinin önemli ölçüde artarak altının özel sektör yatırımı seviyesine ulaşabileceği anlamına geldiğini belirtti.

Şu anda, Bitcoin'in piyasa değeri yaklaşık 2.1 trilyon $ seviyelerinde bulunurken, yaklaşık 6.2 trilyon $ değerinde altın, borsa yatırım fonları, külçeler ve madeni paralar aracılığıyla yatırım yapılmıştır.

“Bu temele dayanarak,” notta belirtildi, “Bitcoin'in piyasa değeri yaklaşık %67 oranında artmalı, bu da teorik olarak fiyatın 170.000 $ civarında olması gerektiği anlamına geliyor.”

Analistler, bu değerleme çerçevesinin kısa vadeli bir tahmin yerine uzun vadeli potansiyeli yansıttığını belirtti.

Piyasa sentimentleri, düzenleyici koşullar ve likidite faktörleri, Bitcoin'in bu seviyelere ne kadar hızlı yaklaşacağını etkilemeye devam edecektir.

Piyasa bağlamı ve duygu değişimi

Geçen ay, JPMorgan analistleri benzer bir analiz yayınlayarak Bitcoin'in altına göre düşük değerli olduğunu belirtti ve yıl sonu hedefinin yaklaşık 165.000 $ civarında olabileceğini öne sürdü.

Ancak, bir Block raporunda, Panigirtzoglou, son likidasyonlar ve olumsuz piyasa hissiyatının böyle bir kısa vadeli ralliyi olası kılmadığını söyledi.

Ağustos'un başlarında, aynı ekip yıl sonu hedefini yaklaşık 126,000 $ olarak öngördü; Bitcoin, 6 Ekim'de kısa bir süreliğine bu değeri aştı ve 10 Ekim'deki büyük bir likidasyon olayından önce 126,200 $'ın üzerinde tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.

Son dönemdeki dalgalanmalara rağmen, JPMorgan'ın son notu temkinli bir iyimserliği vurguluyor.

Ağ temelinin güçlenmesi ve üretim maliyetlerinin artmasıyla, analistler mevcut fiyatları yapısal destek seviyelerine yakın olarak değerlendiriyor — daha geniş piyasa güveni geri dönerse uzun vadeli değer artışı için yer bırakıyor.

JPMorgan, Bitcoin için sınırlı bir düşüş ve 170.000 $'a kadar yukarı potansiyel görüyor başlıklı yazı ilk olarak CoinJournal'da yayınlandı.