Peki, bu boğa koşusu sırasında Bitcoin neden sürekli yeni zirveler yaparken, taklitler sürekli yeni dipler mi görüyor?

Yazar: Blok Savaşçısı

Bu döngüde kripto para piyasası boğa koşusu olarak tanımlandı, ancak gerçek deneyim tamamen farklıydı. Bitcoin birkaç kez tarihi zirveler kırdı, ancak yükseliş trendi sıkıcı ve durağandı, geri çekilmeler ise oldukça şiddetliydi; alts genellikle %90’dan fazla çöktü, bireysel yatırımcılar ise hızla piyasadan çıktı.

Hatta temel savunucular bile “boğa koşusu”nun gerçekliğinden şüphe etmeye başladı. Bu, sektör tarihindeki en zor boğa koşusu olarak kabul ediliyor; Bitcoin 2023 düşük seviyesinden iki katına çıktı, ancak piyasanın ruhu boşalmıştı.

Bu durumun temel üç nedeni var.

Birincisi, kurumlar piyasa yapısını köklü şekilde yeniden şekillendirdi. BlackRock, Fidelity gibi Wall Street devleri spekülatif değil, kripto para altyapısı, saklama ağı ve gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonunu kontrol ediyor; tüm katılımcıların kiralaması gereken likidite kanalları ve uyumluluk yollarını satın aldılar.

Bu “temel benimseme” sektörü sağlamlaştırsa da, piyasa canlılığını emdi ve bireysel yatırımcıların liderliğindeki spekülatif kültürle uyuşmadı.

İkincisi, MEME sektörün anlamını yıkıma uğrattı. Bir zamanlar hiciv biçimi olan MEME, 2023-2025 yıllarında ana akım anlatı haline geldi; çeşitli “topluluk tokenleri” ve “hayvan tokenleri” virüs gibi yayılarak tekrar yükselip sonra çöktü ve piyasayı çıkışsız bir DU alanına dönüştürdü.

Hatta sektörün deneyimli isimleri bile bu “sıcaklık avına” kapıldı; bireysel yatırımcıların açgözlülüğü ve Web 3 hiciv kültürü çatıştı ve sonunda iki taraf da zarar gördü.

Üçüncüsü, makro ortam risk iştahını baskıladı. Trump’ın gümrük politikaları hisse senedi piyasasında geri çekilmeye ve likiditenin kurumasına neden oldu; yüksek faiz oranlarıyla birleşince, fon maliyetleri hızla arttı, fonlar kurudu ve kripto para gibi riskli varlıklar yatay seyre geçti. Bireysel yatırımcıların “zenginlik dönemi” olarak beklenen dönem, sonunda uzun bir sabır sınavına dönüştü.

Ve sonunda, Bitcoin hayatta kalan tek varlık oldu. Kurumsal fonların girişi ve düzenleyici onay sayesinde, piyasa çöküşü sırasında istikrarlı kaldı ve kripto paranın var olma yeteneğini kanıtladı.

Bu boğa koşusunun olgun hali, coşku ve büyük yükselişten çok, finansal sistemin olması gereken dinginliğine sahipti, ancak kâr peşinde koşanları oldukça yordu.

Bu “boş” boğa koşusunda, piyasanın yaratıcılığı, bireysel yatırımcıların canlılığı ve iyimserlik ruhu, ilerlemenin yan etkileri haline geldi.

Sonuç olarak, bu sektörün sıcaklık tercih etmesi, pratiklikten çok kendini cezalandırmasıdır ve bize hatırlatır: Tüm döngüler zengin olma amacıyla gelmez, bazen sadece girişteki niyetin hatırlanması içindir.